خلال عام واحد، فقدت شركة نيو ديري حوالي 400 موزع

سؤال AI · نمو الإيرادات في شرق الصين يتراجع مع فقدان الوكلاء، ما هي التحديات التي تواجه عملية الدمج؟

في 22 مارس، أصدرت شركة نيو هوب، شركة الألبان المدرجة تحت اسم نيو ليا (002946)، تقريرها المالي لعام 2025.

حتى الآن، تعتبر نيو ليا أول شركة ألبان رائدة تكشف عن تقريرها السنوي. حققت الشركة العام الماضي إيرادات قدرها 11.233 مليار يوان، بزيادة قدرها 5.33% على أساس سنوي؛ وصافي الربح بعد الضرائب 731 مليون يوان، بزيادة 35.98%. حجم إيرادات نيو ليا يُعتبر من بين ثاني أكبر الشركات في السوق المحلية، بعد إيللي، موننيو، غاومينغ، وجونليباو.

في عام 2025، لا يشهد قطاع الألبان انتعاشًا، حيث يعاني من فائض في العرض وانخفاض في الأسعار والكميات، فيما تعتبر منتجات الألبان منخفضة الحرارة من القلائل الذين يحققون نموًا عكسيًا. تمكنت نيو ليا من تحقيق النمو بشكل كبير بفضل اختيارها الصحيح للسوق، حيث استثمرت مبكرًا في قطاع منتجات الألبان منخفضة الحرارة، وتملك علامات تجارية مثل تشوراشي ويبين، جينغ رين، وهو رون.

ومع ذلك، تواجه نيو ليا ضغوطًا تشغيلية متعددة: تصاعد المنافسة في القطاع، توقف تقريبًا في نمو السوق الرئيسية في الجنوب الغربي، وتراجع عدد الوكلاء.

مصور: 水芙蓉

لاحظ الصحفي أن إيللي جينديان، موننيو ميي ريان، وجونليباو يوي شيانغ هو قد زادوا من تكرار العروض الترويجية في المتاجر التقليدية العام الماضي، ومع تصاعد المنافسة من قبل الشركات الكبرى، زادت نيو ليا بشكل كبير من استثماراتها في الدعاية والإعلان.

وفقًا للتقرير المالي، زادت مصاريف البيع والتسويق بنسبة 9.05% لتصل إلى 1.81 مليار يوان، متجاوزة معدل نمو الإيرادات. من بين ذلك، بلغت مصاريف الإعلان والترويج 316 مليون يوان، بزيادة تفوق 30%، وارتفعت نسبة هذه المصاريف إلى 17.47% من إجمالي مصاريف البيع.

عند النظر على المدى الطويل، ارتفعت نسبة مصاريف البيع والتسويق (مصاريف البيع / إجمالي الإيرادات) من 13.55% في 2022 إلى 16.11% في 2025، مما يعكس انخفاض كفاءة التحويل التسويقي وتراجع قوة العلامة التجارية.

في مارس من هذا العام، أصدرت نيو ليا إعلانًا عن نيتها الإدراج في سوق هونغ كونغ، وإذا تم ذلك بنجاح، ستصبح أول شركة ألبان في البلاد تحقق “A+H”. لكن السوق المالية لا تتوقع لها نجاحًا كبيرًا، حيث انخفض سعر سهم الشركة بنسبة 9.21% في اليوم التالي للإعلان.

قالت نيو ليا إن هدفها من الإدراج في هونغ كونغ هو “تلبية احتياجات تطوير الأعمال، وتعزيز الاستراتيجية الدولية، وبناء منصة عمليات رأس مال دولية”، لكن الطريق إلى الخارج طويل ومعقد، وبالنظر إلى التقرير المالي الأخير، لا تزال عملية التوسع على مستوى البلاد تواجه صعوبات، مع تباين واضح بين المناطق، فكيف يمكن تحقيق العالمية؟

في عام 2025، شهدت نيو ليا نموًا شبه متوقف في المنطقة الغربية بأكملها. حيث بلغ إيرادها في الجنوب الغربي 38.3 مليار يوان، بزيادة طفيفة قدرها 0.04% فقط على أساس سنوي؛ وإيرادات الشمال الغربي 12.66 مليار يوان، دون تغيير عن العام السابق.

أما المنطقة الشرقية، فصارت السوق الرئيسية لنمو نيو ليا، حيث حققت إيرادات قدرها 35.24 مليار يوان، بزيادة تقارب 15%، لكن الوكلاء في تلك المنطقة شهدوا خسائر كبيرة، حيث انخفضوا من 1051 إلى 785، أي بفارق 266 وكيلًا.

وهذا ليس ظاهرة في منطقة واحدة فقط، ففي العام الماضي، زاد عدد الوكلاء فقط في الجنوب الغربي، بينما انكمش في باقي المناطق، حيث انخفض إجمالي عدد الوكلاء من 3461 إلى 3078، بانخفاض 11%. وفسرت نيو ليا ذلك في تقريرها المالي بأن الوكلاء في الشمال قد انخفضوا بنسبة 31.6%، بسبب تحسين بعض الوكلاء منخفضي الإنتاجية والمساهمة، دون توضيح أسباب الانكماش في المناطق الأخرى.

على الرغم من النمو الإجمالي، إلا أن الأداء الإقليمي يظهر تباينًا واضحًا، ويرتبط جزئيًا بتاريخ تطور الشركة، التي استحوذت سابقًا على أكثر من عشرة علامات تجارية محلية صغيرة للألبان وأدارتها بشكل مستقل.

العلامات التجارية التي استحوذت عليها نيو ليا سابقًا، مثل الزبادي الطازج “يا زبادي” (只酸奶牛) - تصوير: 左宇

ميزة هذا النموذج هو تحقيق توسع سريع على المدى القصير، مع الحفاظ على قدرة قنوات الألبان المحلية في المناطق، لكن العيب هو صعوبة تكوين قوة علامة تجارية موحدة، حيث أن وعي المستهلكين بـ"نيو ليا" منخفض، وتكون الموارد التسويقية غير مركزة، مما يعيق تطور العلامة التجارية على مستوى الوطن.

كما أن عمليات الاستحواذ المتكررة أدت إلى ارتفاع نسبة الدين إلى الأصول في الشركة، حيث وصلت إلى حوالي 72% في عام 2022، وهو ما اعتبره السوق أحد الأسباب الرئيسية وراء سعي نيو ليا للإدراج في سوق هونغ كونغ. وأظهر تقرير 2025 أن نسبة الدين إلى الأصول بلغت 56.51%، بانخفاض قدره 8.1 نقطة مئوية عن العام السابق.

مصور: 水芙蓉

تحرير النص: 左宇