#原油价格上涨

خلف "كسر مئة" في أسعار النفط الخام: حصار مضيق هرمز والمنافسة العالمية على الطاقة

12 مارس 2026، شهد سوق النفط الخام العالمي مسرحية "الرولر كوستر" مرة أخرى. اخترقت أسعار العقود الآجلة لنفط برنت حاجز 100 دولار/برميل خلال جلسة التداول، محققة أعلى مستوى في أربع سنوات. هذه الموجة من التقلبات السعرية الحادة لا تؤثر فقط على أعصاب الاقتصاد العالمي، بل تكشف أيضاً التأثير العميق للمخاطر الجيوسياسية على سوق الطاقة.

أولاً: تقلبات الأسعار: من الارتفاع الهستيري إلى التذبذب عند المستويات العليا

منذ دخول شهر مارس، شهدت أسعار النفط العالمية أشد التقلبات في السنوات الأخيرة. في 9 مارس، ارتفعت أسعار العقود الآجلة لنفط برنت إلى ما يقرب من 120 دولار/برميل، ثم انخفضت بأكثر من 11٪ في يومي تداول فقط. ومع ذلك، لم يستمر الهبوط، وفي 12 مارس ارتدت أسعار النفط بقوة مجدداً، متجاوزة مستوى 100 دولار.

القوة الدافعة الأساسية لهذا الارتفاع والهبوط الحاد ليست الأساسيات التقليدية للعرض والطلب، بل التغيرات الحادة في الوضع الجيوسياسي بالشرق الأوسط والتحول السريع في توقعات السوق. يبحر المتداولون وكأنهم في ظلام دامس، حيث يمكن لأي أنباء عن تطورات الصراع أن تثير انقلاباً حاداً في الأسعار.

ثانياً: المحرك الأساسي: معضلة "الحلقة الضيقة" في مضيق هرمز

السبب الجوهري لارتفاع أسعار النفط في هذه الجولة يكمن في عرقلة الملاحة في "نقطة الاختناق" للإمدادات النفطية العالمية ــ مضيق هرمز.

1. شلل شبه كامل للملاحة

يتحمل مضيق هرمز حوالي 25٪ إلى 30٪ من تجارة النفط البحرية العالمية. منذ تصعيد الصراع الأمريكي الإيراني، شهدت الملاحة في المضيق شلولاً قريباً من الكامل. وفقاً لبيانات Kpler، انخفض عدد السفن التي تمر عبر مضيق هرمز بنسبة حوالي 97٪ بعد الصراع. تلقت مركز الحركة البحرية التجارية البريطاني ما لا يقل عن 10 تقارير عن هجمات، وتعطلت كميات كبيرة من الناقلات لأكثر من أسبوع، مما أجبر دول المنطقة المنتجة للنفط على تنفيذ تخفيضات احترازية في الإنتاج بسبب اقتراب طاقات التخزين من الامتلاء.

2. فجوة الإمدادات الضخمة

على الرغم من أن وكالة الطاقة الدولية أعلنت عن إطلاق 400 مليون برميل من الاحتياطيات الاستراتيجية، يعتقد السوق على نطاق واسع أن هذا غير كافٍ لسد الفجوة الضخمة في الإمدادات اليومية. تشير ريبيكا بابين، كبيرة محللي تداول الطاقة في الثروة الخاصة بالبنك الإمبراطوري الكندي، إلى أن نطاق انقطاع الإمدادات الحالي في الشرق الأوسط يبلغ حوالي 16 مليون برميل يومياً، بينما سرعة إطلاق الاحتياطيات الاستراتيجية بعيدة جداً عن كفاية ملء هذه الفجوة.

ثالثاً: النظرة المستقبلية: التذبذب عند المستويات العليا والمخاطر المحتملة

بشأن الاتجاه المستقبلي، يعتقد معظم محللي السوق أن التقلبات الكبيرة في أسعار النفط بعيدة عن النهاية، وستدخل السوق مرحلة تذبذب عند مستويات عليا على المدى القصير.

1. التذبذب هو الاتجاه الأساسي قصير الأجل

مع الأنباء المتكررة عن الصراع، يدخل السوق تدريجياً حالة "إرهاق جمالي". أطلقت إدارة ترامب إشارات متعددة بأن الصراع قد ينتهي سريعاً، وهذية "آلية الانخفاض المتوقع" تكبح بوضوح استمرارية الحركة الصعودية القصوى على المدى القصير. من المتوقع أن تتذبذب أسعار النفط في نطاق 90-100 دولار على المدى القصير.

2. المخاطر طويلة الأجل لا تزال قائمة

إذا استمر حصار مضيق هرمز لأسابيع أو حتى أشهر، قد تواجه أسعار النفط ضغطاً صعودياً أكبر. حذرت جولدمان ساكس من أنه إذا استمر انسداد المضيق حتى نهاية مارس، قد تتجاوز أسعار النفط العالمية ذروة عام 2008 (حوالي 147 دولار/برميل). وتتوقع Macro Caixin أيضاً أنه إذا استمر الصراع وألحق الضرر بالبنية التحتية للطاقة في الخليج، قد يرتفع نفط برنت إلى 150 دولار/برميل في الأشهر الستة القادمة.

رابعاً: التأثير العالمي: ضغوط التضخم والاختلاف الاقتصادي

سيؤدي ارتفاع أسعار النفط إلى تأثيرات تفريقية على الاقتصاد العالمي. من ناحية، قد تصبح كندا وأمريكا اللاتينية المستفيدتين بفضل مزايا صادرات الطاقة؛ من ناحية أخرى، ستتعرض المناطق ذات الاعتماد العالي على الطاقة مثل وسط أوروبا وشرقها والهند لضربات شديدة. تواجه البنوك المركزية مثل الاحتياطي الفيدرالي ضغوطاً من إعادة ظهور التضخم، مما يزيد من عدم اليقين في السياسة النقدية.

الخلاصة

"كسر مئة" في أسعار النفط الخام ليس مصادفة، بل هو انعكاس مباشر للمخاطر الجيوسياسية في سوق الطاقة. قبل حل مشكلة الملاحة في مضيق هرمز، سيظل التقلب عند المستويات العليا للأسعار الحالة الطبيعية. بالنسبة للمستهلكين والشركات العالمية، يعني هذا ارتفاع تكاليف الوقود وتفاقم ضغوط التضخم. سيعتمد المسار المستقبلي لأسعار النفط في الأساس على تطور الوضع في الشرق الأوسط ــ هل سيكون حرباً سريعة وحاسمة، أم سيتطور إلى صراع طويل الأمد.