"كسر العظم" لا أحد يريده أيضًا؟ هناك أيضًا أسهم بنكية بقيمة مليارات ستُعرض للمزاد قريبًا، بعد عدة عمليات "صفقات بدون تنفيذ" سابقًا

في الآونة الأخيرة، لا يزال العديد من الأسهم المصرفية ذات القيمة الكبيرة تُعرض للمزاد بأسعار مخفضة بعد عدة محاولات فاشلة، دون أن يتقدم أحد للمزايدة عليها.

رصد مراسل “شينخوا” من منصة المزادات القضائية على علي بابا، أن العديد من الأسهم المصرفية التي تتجاوز قيمتها المليارات، مثل بنك جيانغسو وبنك هواشينغ قوانغدونغ، تم عرضها مجددًا مؤخرًا، بعد أن فشلت في البيع عدة مرات، وتحولت إلى إجراءات البيع بالمزاد العلني. ووفقًا لمنصة تداول الأصول على جي دي دوت، تم مؤخرًا عرض عدة أسهم مصرفية بقيمة تتجاوز المليار يوان، من بينها حوالي 2.23 مليار سهم من بنك جينغفاد، والتي ستُعرض للمزاد في بداية أبريل، بسعر افتتاحي يبلغ 784 مليون يوان، وهو أعلى مبلغ يُعرض لمزاد مصرفي منذ بداية العام.

وفي ظل ضعف سوق مزادات الأسهم المصرفية غير المدرجة، حاول بعض الجهات المعنية جذب المشترين بأسعار منخفضة كوسيلة ترويجية. لاحظ مراسل “شينخوا” مؤخرًا عرض منصة المزادات القضائية على علي لأسهم بنك الزراعة والائتمان في بكين، حيث تم عرض 100 ألف سهم بسعر افتتاحي يبلغ 188 يوان فقط، رغم أن صافي أصول البنك الأخير يبلغ 83.7 ألف يوان.

مزاد الأسهم المصرفية الضخمة بلا عروض

لاحظ مراسل “شينخوا” أن شركة جيانغشي باوشن الصناعية المحدودة (المعروفة بـ"جيانغشي باوشن") عرضت علنًا 23.652 مليون سهم من بنك جيانغسو، بعد أن فشلت في البيع عدة مرات سابقة، وتحولت إلى عملية بيع بالمزاد، بسعر تقريبي يبلغ 1.93 مليار يوان، أي حوالي 8.18 يوان للسهم، مقارنة بسعر إغلاق سهم البنك في 6 مارس عند 1.85 دولار هونغ كونغ (حوالي 1.63 يوان صيني)، بزيادة تقارب أربعة أضعاف.

وفي الواقع، في أكتوبر من العام الماضي، عرضت شركة جيانغشي باوشن الأسهم نفسها علنًا، بسعر أدنى قدره 2.418 مليار يوان، لكن لم يتقدم أحد للمزايدة، ثم خُفض السعر إلى 1.93 مليار يوان، ولم يُعثر على مشترٍ، مما أدى إلى فشل المزاد. ومن قبل، بين يوليو وأغسطس 2021، كانت شركة جيانغشي باوشن تمتلك عدة حصص من بنك جيانغسو (بقيمة إجمالية تتجاوز المليار يوان عند الطرح)، وتم فرض مزادات قضائية عليها، لكنها لم تنجح، ثم تم سحبها من المزاد في المرحلة الثانية.

بالإضافة إلى الأسهم المصرفية لبنك جيانغسو، التي تعرضت لعدة مزادات، هناك أيضًا أسهم بنك هيلونغجيانغ في شنغهاي، التي تمتلكها مجموعة استثمار شينلونغ، حيث تم عرض 9 ملايين سهم في فبراير الماضي، وما زالت بدون عروض، قبل أن تُعرض مجددًا مؤخرًا.

وفي الواقع، تواجه الأسهم المصرفية الصغيرة والمتوسطة في المزادات القضائية حالات فشل متكررة. على سبيل المثال، في يناير من هذا العام، فشلت مزايدة 416 مليون سهم من بنك شانشي، الذي تملكه شركة “تشونغ رونغ شين دا”، بسعر طرح قدره 417 مليون يوان. وفي فبراير، فشل مزاد 30.6 مليون سهم من بنك لانفانغ، الذي تملكه شركة “رونشنغ للبلاستيك”، بعد أن خُفض السعر إلى 74.63 مليون يوان.

وفي الوقت الذي تنتظر فيه العديد من الأسهم المصرفية المشترين في سوق المزادات لفترة طويلة، هناك عرض مستمر لأسهم جديدة، مما يظهر فجوة واضحة بين العرض والطلب.

ورصد مراسل “شينخوا” أن منصة جي دي دوت للأصول أظهرت في 2 مارس أن مجموعة سوجيانغ من جيانغسو عرضت 2.23 مليار سهم من بنك غلف فاست بسعر افتتاحي قدره 784 مليون يوان، على أن يبدأ المزاد في 2 أبريل من هذا العام. وفقًا لتقرير التقييم، فإن قيمة الأسهم المقدرة لـ2.23 مليار سهم من بنك غلف فاست تبلغ 980 مليون يوان، أي حوالي 4.40 يوان للسهم، بينما حُدد سعر البدء من قبل المحكمة عند 784 مليون يوان، أي حوالي 3.5 يوان للسهم، وهو خصم بنسبة 20% تقريبًا من قيمة التقييم.

كما أن هناك مزادًا آخر بقيمة افتتاحية تتجاوز 1 مليار يوان، وهو لثلاثة ملايين سهم من بنك هيلونغجيانغ في جيانغسو، حيث تم خفض السعر إلى 1.2 مليار يوان، وهو خصم يقارب 30% من قيمة التقييم.

“188 يوانًا لـ10 آلاف سهم” أصبح وسيلة جذب

وفي مزادات الأسهم المصرفية، بسبب ضعف حجم التداول العام، حاول بعض الجهات المعنية استخدام أساليب جذب عبر أسعار منخفضة.

وفي الآونة الأخيرة، لاحظ مراسل “شينخوا” على منصة مزادات أصول علي أن هناك عدة عروض لأسهم بنك الزراعة والائتمان في بكين، منها عرض 100 ألف سهم بسعر افتتاحي يبلغ 188 يوان فقط. ومع ذلك، فإن الضمان المالي لهذا العرض هو 20 ألف يوان، مع حد أدنى للزيادة قدره 2000 يوان. وأوضح مسؤول من الجهة المعنية أن تحديد سعر الافتتاح عند 188 يوان يهدف إلى جذب المشاركين، وأن السعر النهائي لن يكون أقل من ذلك بكثير.

حتى 8 مارس، سجلت هذه الأسهم 21 مشاركًا، وذكّر حوالي 750 شخصًا، وجذبت أكثر من 4700 مشاهدة. وفي 5 مارس، تم عرض مزاد آخر لأسهم بنك الزراعة والائتمان في بكين، بسعر افتتاحي قدره 1888 يوان لـ10 آلاف سهم، وتم البيع في نفس اليوم بعد 70 زيادة في السعر، بسعر نهائي بلغ 38.88 مليون يوان.

وتُظهر إعلانات المزاد أن صافي أصول البنك في نهاية سبتمبر 2025 يبلغ 8.37 يوان للسهم. وبمقارنة ذلك مع عام 2024، فإن قيمة الأسهم زادت، حيث كانت قيمة صافي الأصول في نهاية العام 7.49 يوان للسهم. ووفقًا لتوزيعات الأرباح التي نفذها بنك الزراعة والائتمان في بكين في يونيو من العام الماضي، فإن كل سهم يمنح 0.14 يوان من الأرباح النقدية (شاملة الضرائب)، وبحساب 10 آلاف سهم، يمكن أن يحصل المساهم على 14 ألف يوان قبل الضرائب من الأرباح فقط.

سيولة الأسهم المصرفية غير المدرجة تتراجع

بالنسبة للبنوك الصغيرة والمتوسطة التي تتكرر مزادات أسهمها، فإن السيولة في سوق الأسهم غير المدرجة ضعيفة، ويصعب إتمام عمليات البيع بالمزاد. وأشار محللون إلى أنه من بين الأسهم المصرفية التي تُعرض على المنصات القضائية، ما نسبة التي تُباع فعليًا؟ وفقًا لإحصائيات غير كاملة من منصة علي للمزادات، حتى نهاية 2025، تم إجراء 2700 مزاد على أسهم بنكية، ونجح 650 منها، بينما فشلت 2050 مزادًا لعدم وجود عروض.

وبذلك، فإن أكثر من 75% من الأسهم المصرفية المعروضة على منصة المزادات القضائية في 2025 لم تُباع، وهو ارتفاع ملحوظ عن السنوات السابقة. ومن حيث المناطق، تظهر نتائج المزادات أن المناطق الاقتصادية المتقدمة مثل دلتا نهر اللؤلؤ وشنغهاي تحقق نتائج أفضل من المناطق الوسطى والشمالية والشرقية.

ووفقًا لبيانات الإدارة الوطنية للرقابة المالية، في نهاية 2025، تقلص هامش الفائدة الصافي للبنوك التجارية إلى 1.42%، بانخفاض 10 نقاط أساس عن الربع الرابع من 2024، مع استقرار معدل القروض غير العاملة عند 1.50%. من حيث نوع المؤسسة، سجلت البنوك التجارية الحضرية ارتفاعًا في معدل القروض غير العاملة، بزيادة قدرها 0.06 نقطة مئوية.

وفي مواجهة مخاطر التشغيل، أشار فريق محللي “سانتون سيكيورتيز” بقيادة سون بين بين إلى أن البنوك الصغيرة والمتوسطة تواجه أولاً مخاطر تتعلق بالرقابة الداخلية والامتثال، بالإضافة إلى مخاطر هيكل الملكية والأطراف الفاعلة. كما أن عملية استعادة النمو الاقتصادي وتحول القوى العاملة ترفع من مخاطر التشغيل، ومع بيئة انخفاض أسعار الفائدة، يتقلص هامش الفائدة، مما يضعف الربحية ويؤثر على كفاية رأس المال والقدرة على السداد.

وقال نائب رئيس اتحاد رؤوس الأموال للشركات الصينية، باو وينشي، إن “السوق لن يظل في حالة ركود لفترة طويلة، ومن المتوقع أن تتعمق خصائص التراجع في الأسعار وتقليل التداولات”. وأوضح أن “الشتاء” في سوق مزادات الأسهم المصرفية الصغيرة والمتوسطة هو نتيجة تراكم المخاطر من نمط النمو غير المنضبط السابق، وأن الحل لا يكمن في انتظار انتعاش السوق، بل في تصفية المخاطر، وإعادة هيكلة الحوكمة، وابتكار آليات جديدة، لإعادة تقييم الأسهم المصرفية الصغيرة والمتوسطة كفرص استثمارية.