شبكة Circle Arc على أعتاب توسع كبير مع اقتراب الإطلاق التجاري في عام 2026

دخلت مجموعة الإنترنت سيركل مرحلة حاسمة في استراتيجيتها للبنية التحتية المالية، حيث يتقدم شبكة Arc من مرحلة التطوير إلى مرحلة الاختبار الأوسع والاستعداد للنشر. تمثل الطبقة الأساسية للدفع في الشركة تحولًا استراتيجيًا نحو بناء ما قد يصبح العمود الفقري لربط الأنظمة المالية التقليدية بالبنية التحتية للمعاملات المبنية على البلوكشين. منذ إطلاق شبكة الاختبار العامة في الربع الثالث من عام 2025، جذبت منصة Arc مشاركة أكثر من 100 جهة مؤسسية كبرى، بما في ذلك عمالقة التكنولوجيا AWS ومعالجات الدفع مثل Mastercard و Visa، إلى جانب المؤسسات المصرفية مثل BlackRock و HSBC و Standard Chartered.

تم تصميم بنية شبكة Arc لمعالجة الكفاءات الأساسية في المدفوعات الرقمية—تقديم سرعة معاملات محسنة، وتقليل التكاليف التشغيلية، وتعزيز بروتوكولات الأمان. تتضمن خارطة طريق سيركل إدخال رمز حوكمة أصلي لنظام Arc البيئي، مع التخطيط للنشر التجاري حاليًا في عام 2026. يمثل هذا إنجازًا هامًا مع انتقال الشركة من إثبات المفهوم إلى التنفيذ في العالم الحقيقي.

بناء البنية التحتية: تشكيل الشراكات الاستراتيجية لشبكة Arc

لا توجد مبادرة Arc بمعزل عن غيرها. يظهر نظام Payments Network (CPN) الأوسع لشركة سيركل نهجها الشامل في تطوير البنية التحتية. حقق نظام CPN تقدمًا ملحوظًا مع استخدام 29 مؤسسة مالية نشطة للمنصة حاليًا، و500+ مؤسسة أخرى تتقدم في عمليات التكامل. والأهم من ذلك، هو مسار حجم المدفوعات—حيث توسع معدل المعالجة تقريبًا بمقدار 100 ضعف خلال فترة خمسة أشهر، مما يشير إلى طلب مؤسسي كبير على بنية الدفع التي تقدمها سيركل.

يكشف التآزر بين Arc و CPN عن استراتيجية سيركل: إنشاء نهج متعدد الطبقات حيث تعمل Arc كالبنية التحتية الأساسية، بينما يعمل CPN كقناة توزيع مؤسسية. إذا عمل هذا النظام كما هو مخطط له، فإن سيركل تضع نفسها كمركز رئيسي يربط الشبكات المالية التقليدية بالبروتوكولات اللامركزية للدفع.

ساحة المنافسة: كيف تقارن استراتيجية سيركل مع المنافسين

تعمل سيركل في سوق يتزايد تنافسه، حيث تواجه منافسة حاسمة من معالجي الدفع الراسخ والمنصات الأصلية للعملات المشفرة التي تسعى للاستفادة من توسع المدفوعات الرقمية.

لقد تحركت PayPal بشكل مكثف نحو المدفوعات بالعملات المشفرة من خلال عرضها “الدفع بالعملات المشفرة”. تتيح الخدمة لنحو مليون تاجر في الولايات المتحدة قبول معاملات من أكثر من 100 عملة مشفرة، مع تسوية تتم بسرعة تقارب اللحظة، ورسوم معاملات تبدأ من 0.99%. تؤكد حملة تسويق PayPal على إمكانيات تقليل التكاليف عبر الحدود بنسبة تصل إلى 90%، وتدعي وصولها إلى أكثر من 650 مليون مستخدم للعملات المشفرة على مستوى العالم. من خلال دمج المدفوعات المشفرة مباشرة في USD PayPal وبيئتها التجارية الأوسع، تشير الشركة إلى التزام جدي بالبنية التحتية للدفع بالأصول الرقمية.

أما Coinbase فتتبنى نهجًا مختلفًا، مستفيدة من شبكتها Layer 2 الأساسية كالبنية التحتية التجارية للتجارة على السلسلة. أعلنت المنصة عن شراكة مع Shopify، تتيح للتجار قبول مدفوعات USD Coin مباشرة عبر Base مع الحد الأدنى من الاحتكاك الفني وبدون رسوم صرف عملة إضافية. تجعل خصائص إتمام المعاملات والتكلفة على Base من المنصة خيارًا تنافسيًا لقبول المدفوعات من قبل التجار.

يبدو أن تميز سيركل يكمن في تلبية متطلبات المؤسسات بدلاً من حجم المدفوعات الموجه للمستهلكين. يشير معدل مشاركة المؤسسات وتسريع حجم المدفوعات إلى طلب على بنية تحتية تخدم قنوات الدفع الاحترافية بدلاً من اعتماد العملات المشفرة بالتجزئة.

استقبال السوق: تقييم قيمة سيركل في ظل تغير المشهد

شهدت رحلة سيركل في السوق العامة منذ إدراجها في 5 يونيو 2025 تقلبات. واجهت الأسهم تحديات مقارنة بتوقعات السوق الأوسع، مع تباين مقاييس التقييم عن نظرائها في الصناعة. يبلغ نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية 5.21، متجاوزة بشكل كبير متوسط الصناعة البالغ 2.94 لفئة الخدمات المالية المتنوعة، مما يعكس تسعير المستثمرين للنمو المستقبلي المتوقع.

أما مسار الأرباح فيقدم صورة أكثر تعقيدًا. كانت التقديرات الإجماعية لعام 2025 تشير إلى خسارة تقريبًا بقيمة 87 سنتًا للسهم، وهو تحسن كبير عن التقديرات السابقة. وبالنظر إلى المستقبل، تم تعديل توقعات أرباح 2026 صعودًا بنسبة حوالي 21% إلى 92 سنتًا للسهم خلال دورات تحليل المحللين الأخيرة، مما يشير إلى ثقة متزايدة في مسار الشركة نحو الربحية وتسريع الإيرادات.

يمنح المحللون الذين يتابعون سيركل تصنيف “احتفاظ”، مما يدل على توازن بين إمكانات النمو ومخاطر التنفيذ على المدى القصير—وهو موقف معقول بالنظر إلى تركيز الشركة على البنية التحتية وعدم إثبات جدوى الشبكات الواسعة للمدفوعات تجاريًا.

المستقبل: النشر التجاري المحتمل لنظام Arc وإمكاناته في النمو

السؤال الرئيسي الذي يواجه مستثمري سيركل والمراقبين في السوق هو التنفيذ—هل ستتمكن الشركة من الانتقال بنجاح من بيئات الاختبار المحدودة إلى أنظمة إنتاج تدعم حجم مدفوعات حقيقي على نطاق واسع. الإنجاز الفني والشراكات المؤسسية ضرورية، لكن غير كافية للنجاح في بنية المدفوعات؛ فالمسار المستدام للنجاح التجاري يتطلب اعتماد التجار ووضوح اللوائح.

إذا حقق Arc أهداف النشر التجاري في 2026 وأظهر تبنيًا حقيقيًا للمعاملات، فإن النظام البيئي المشترك لـ Circle و Arc قد يسرع بشكل كبير من أداء الشركة المالي. يظل المشهد التنافسي مزدحمًا، لكن تركيز سيركل على المؤسسات واتباع نهج البنية التحتية يميز استراتيجيتها. النجاح سيؤكد فرضية أن البنية التحتية للدفع على مستوى المؤسسات المبنية على مبادئ البلوكشين يمكن أن تكتسب حصة سوقية مهمة من الشبكات المالية التقليدية.

سيقدم إصدار 2026 للنشر التجاري أدلة حاسمة على جدوى سوق Arc وفعالية استراتيجية سيركل في تنفيذ رؤيتها للبنية التحتية.