إطلاق مخزون النفط الاستراتيجي داخل الولايات المتحدة الأمريكية، وهناك "6 حيل كبيرة" أخرى، ولكن إذا لم تتصل مضيق هرمز، فإن "التأثير سيكون محدودًا"

أسعار النفط العالمية ترتفع بشكل كبير بسبب النزاع بين الولايات المتحدة وإيران، ووفقًا لأحدث التقارير يوم الأربعاء، فإن الوكالة الدولية للطاقة (IEA) تعتزم اقتراح إطلاق أكبر مخزون استراتيجي للنفط في التاريخ، وقد يتجاوز حجم هذا الإطلاق 182 مليون برميل، وهو ما تم خلال أزمة روسيا وأوكرانيا في عام 2022، كما سيعقد قادة مجموعة السبع اتصالًا طارئًا عبر الهاتف.

ومع ذلك، صرحت ناتاشا كانييفا، مديرة أبحاث السلع الأساسية في جي بي مورغان، في تقريرها الأخير: ما لم يتم ضمان أمن الملاحة في مضيق هرمز، فإن جميع الأدوات السياسية ستكون ذات تأثير محدود جدًا على أسعار النفط، لأن الخسائر المحتملة في الإمدادات خلال الأسبوعين المقبلين قد تصل إلى 12 مليون برميل يوميًا (12 مليون برميل يوميًا).

وتشير جي بي مورغان إلى أن ترامب يراجع عدة خطط لخفض أسعار النفط، تشمل تقييد الصادرات الأمريكية، التدخل في سوق العقود الآجلة للنفط، إعفاء بعض الضرائب الفيدرالية، وتجميد تطبيق قانون جونز (Jones Act). وقد ذكر ترامب أن الولايات المتحدة “تتجاوز بكثير إطار الأربعة إلى الخمسة أسابيع”، وأنه “قد تنتهي الحرب قريبًا”، مما أدى إلى ضغط إضافي على أسعار النفط.

لكن جي بي مورغان ترى أن التدخلات السياسية “الشفوية” قصيرة الأمد يمكن أن تسيطر على مزاج السوق، إلا أن الفجوة الهيكلية في العرض تتجاوز بكثير قدرات الأدوات السياسية على تغطيتها. إن استعادة أمن الملاحة في مضيق هرمز هو العامل الحقيقي الذي يحدد اتجاه أسعار النفط. وحتى تتضح الأوضاع، فإن تقلبات السوق في قطاع الطاقة ستظل عالية.

الاستراتيجية الأولى: إطلاق المخزون الاستراتيجي للنفط (SPR) — مجرد مسكن مؤقت

تجري حكومات مجموعة السبع مناقشات حول إطلاق مشترك يتراوح بين 300 إلى 400 مليون برميل من المخزون الاستراتيجي، بالتنسيق مع الوكالة الدولية للطاقة. وتقدر جي بي مورغان أن الدول المشاركة يمكن أن تحقق معدل إطلاق حوالي 1.2 مليون برميل يوميًا، لكن هذا لا يكفي لتعويض الفجوة المحتملة.

البيانات الرئيسية كالتالي:

• إجمالي احتياطي النفط الاستراتيجي لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD): 1.247 مليار برميل، منها 935 مليون برميل من النفط الخام و312 مليون برميل من المنتجات المكررة.

• حالة مخزون النفط الاستراتيجي الأمريكي (SPR): حوالي 415 مليون برميل، بنسبة حوالي 58% من السعة الكلية، مع وجود قيود في سلامة الخزانات الملحية وسرعة الاستخراج، مما يجعل معدل الإطلاق الفعلي أقل من المتوسط في 2022 البالغ 1 مليون برميل يوميًا.

• الحد الأدنى القانوني: يحدد الكونغرس الحد الأدنى لمخزون SPR عند 252.4 مليون برميل، ويمكن للرئيس أن يتجاوز هذا الحد عبر إعلان “انقطاع خطير في إمدادات الطاقة” (مثلما فعل بايدن في ربيع 2022 عندما أطلق 180 مليون برميل من المخزون). ومع ذلك، فإن الحد الأدنى الفعلي للتشغيل يتراوح بين 150 إلى 160 مليون برميل للحفاظ على سلامة الخزانات الملحية.

• تأخير التنفيذ: بعد إصدار الأمر الرئاسي، يحتاج وزارة الطاقة حوالي 13 يومًا لإتمام عمليات التعاقد وبدء التسليم، ثم يتطلب الأمر وقتًا إضافيًا للنقل حتى يصل إلى المستهلك النهائي.

تاريخيًا، بلغ ذروة الإطلاق الطارئ لمنظمة التعاون الاقتصادي والتنمية حوالي 1.4 مليون برميل يوميًا. وحتى مع تحقيق معدل إطلاق 1.2 مليون برميل يوميًا، فإن مواجهة خسائر محتملة تصل إلى 12 مليون برميل يوميًا خلال أسبوعين تعتبر مجهودًا غير كافٍ.

الاستراتيجية الثانية: تقييد الصادرات الأمريكية — ضغط قصير الأمد، ونتائج عكسية على المدى الطويل

يملك ترامب صلاحية تقييد صادرات النفط الخام والمشتقات النفطية في حالة الطوارئ الوطنية، باستخدام أدوات قانونية تشمل قانون الصلاحيات الاقتصادية الطارئة الدولية (IEEPA)، وقانون السياسات والطاقة والتوفير، وقانون إصلاح الرقابة على الصادرات لعام 2018.

منذ إلغاء حظر تصدير النفط في 2015، أصبحت الولايات المتحدة أحد أكبر مزودي النفط في العالم، حيث تصدر حوالي 4 ملايين برميل يوميًا من النفط الخام، بالإضافة إلى كميات كبيرة من الديزل والبنزين وغيرها من المنتجات، إلى أوروبا وأمريكا اللاتينية وآسيا.

الأثر قصير الأمد: تقييد الصادرات سيحبس النفط في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى انخفاض الأسعار المحلية.

المخاطر على المدى الطويل: انخفاض الإمدادات في السوق العالمية، ووقوع مصافي النفط الأجنبية في نقص فوري، مما سيرفع أسعار النفط المرجعية الدولية بشكل كبير؛ بالإضافة إلى أن انخفاض الأسعار في الولايات المتحدة سيقلل من حافز الحفر، مما يضغط على توازن العرض والطلب العالمي، وفي النهاية يرفع أسعار النفط على الصعيدين العالمي والأمريكي.

الاستراتيجية الثالثة: إعفاء قانون جونز — لتعزيز تأثير إطلاق SPR

قانون جونز (قانون التجارة لعام 1920) يفرض أن تكون السفن التي تنقل البضائع بين الموانئ الأمريكية من بناء أمريكي، وترفع العلم الأمريكي، ويقودها طاقم أمريكي. يمكن للسلطات التنفيذية أن تمنح إعفاء مؤقت في حالات الدفاع الوطني أو الطوارئ، وقد تم استخدامه عدة مرات بعد الأعاصير الكبرى لنقل الوقود بين الموانئ الأمريكية.

تأثير السياسات مجتمعة: الجمع بين إطلاق SPR وإعفاء قانون جونز سيزيد من فعالية السياسات. بدون الإعفاء، فإن قدرة الأسطول الأمريكي المحدودة ستحد من سرعة وصول النفط الخام المفرغ من SPR إلى مراكز التكرير الحيوية أو المناطق التي تعاني من نقص الإمدادات.

الاستراتيجية الرابعة: إعفاء الضرائب الفيدرالية على الوقود — يتطلب تشريعًا من الكونغرس ويصعب تنفيذه

الضرائب الفيدرالية على البنزين تبلغ 18.4 سنتًا لكل جالون، وعلى الديزل 24.4 سنتًا لكل جالون، وتُخصص لتمويل صندوق الطرق السريعة. إيقاف الضرائب الفيدرالية بشكل كامل يتطلب غالبًا تشريعًا من الكونغرس وتوقيع الرئيس، مع أن الإدارات التنفيذية يمكن أن تقدم استثناءات مؤقتة في حالات الطوارئ، مثل تأجيل الدفع.

وفي المقابل، تتمتع الحكومات المحلية (الولايات) بمرونة أكبر. ففي عام 2022، خلال ارتفاع أسعار الوقود، أوقفت عدة ولايات الضرائب المحلية على الوقود مؤقتًا، وتراوحت معدلات الضرائب بين حوالي 15 سنتًا و50 سنتًا للجالون، مما يوفر تخفيفًا مؤقتًا للمستهلكين، لكنه يقلل من إيرادات تمويل البنية التحتية والصيانة الطرقية.

الاستراتيجية الخامسة: تخفيف قيود خليط البنزين E15 — تأثير محدود

يمكن لوكالة حماية البيئة الأمريكية (EPA) بموجب قانون الهواء النظيف أن تمنح إعفاءً طارئًا يسمح ببيع بنزين E15 المحتوي على 15% إيثانول خلال موسم الصيف، وهو عادةً ممنوع بسبب قوانين جودة الهواء. يهدف هذا الإجراء إلى زيادة حجم مخزون البنزين بشكل مؤقت عبر السماح بمزيد من الإيثانول، مما يخفف الضغط على أسعار محطات الوقود، لكن تأثيره محدود.

الاستراتيجية السادسة: تخفيف قيود ضغط البخار (RVP) — تأثير معتدل

إعفاء RVP يسمح للمصافي ببيع البنزين بمواصفات الشتاء لفترة أطول خلال الصيف، مما يوسع بشكل مباشر حجم الوقود المسموح بيعه قانونيًا. يمكن لوكالة حماية البيئة أن تمنح مؤقتًا تخفيفًا لقيود RVP، مما يتيح للمصافي استخدام مخزونها الحالي وتقنيات التوزيع المبسطة لزيادة الإمدادات بسرعة.

ويكون تأثير ذلك أفضل قليلاً من تخفيف قيود E15 — عادةً يخفف من نقص إقليمي ويخفض سعر الجالون بعدة سنتات — لأنه يزيد من كمية الوقود القابلة للبيع بسرعة أكبر من التدابير التنظيمية الأخرى. ومع ذلك، فإن التأثير لا يزال معتدلًا.

المفتاح الحقيقي: متى سيعاد فتح مضيق هرمز؟

تخلص جي بي مورغان إلى أن: جميع السياسات المذكورة أعلاه، قبل ضمان أمن الملاحة في مضيق هرمز، سيكون تأثيرها محدودًا جدًا على أسعار النفط.

وفيما يلي الوضع الحالي:

• ألغت إدارة النقل البحري الأمريكية (MARAD) نهاية الأسبوع الماضي التحذيرات السابقة التي نصحت السفن التجارية بتجنب مضيق هرمز والخليج العربي (وكان من المقرر أن تستمر حتى 13 مارس)، لكن ذلك لا يعد إلا شرطًا ضروريًا لاستئناف المرور، وليس شرطًا كافيًا.

• لم تعلن البحرية الأمريكية أو القيادة المركزية (CENTCOM) عن فتح المضيق أمام الملاحة الآمنة، ولا توجد أدلة على خطط لنزع الألغام أو حماية السفن.

• رفض وزير الطاقة، رايت، يوم الأحد، تقديم جدول زمني محدد لإعادة التشغيل، وأقر بأن حماية السفن عسكريًا لم تبدأ بعد.

• وضع نشر حاملات الطائرات: حاملة الطائرات USS أبراهام لنكولن لا تزال في خليج العرب تنفذ مهامًا ضد إيران؛ وUSS جيرالد فورد تعبر البحر الأحمر؛ والحاملة الثالثة USS جورج ه. دبليو. بوش أكملت تدريبات قبل الإرسال الأسبوع الماضي، وإذا أُمر فورًا، فسيحتاج حوالي 10 إلى 12 يومًا للوصول إلى المنطقة الأوسع في الشرق الأوسط.

• ستشارك البحرية الفرنسية أيضًا في مهمة حماية المضيق، حيث وصلت حاملة الطائرات شارل ديغول إلى قبرص يوم الاثنين. وصرح الرئيس الفرنسي، ماكرون، أن مهمة حماية مضيق هرمز ستكون ممكنة بعد انتهاء أوج الحرب.

التركيز الاستراتيجي الحالي للولايات المتحدة هو تقليل قدرة إيران على تهديد الشحن التجاري بشكل غير متكافئ، فبمجرد تقييد قدراتها على التشويش، ستتمكن البحرية الأمريكية وضمانات التأمين المدعومة من الحكومة من استعادة ثقة السفن التجارية في عبور مضيق هرمز. الإعلان الرسمي من البحرية الأمريكية أو القيادة المركزية حول أمن الملاحة في المضيق، وبدء عمليات الحماية بشكل فعلي، هو ما سيشكل نقطة التحول الحقيقية لأسعار النفط.