مكسب غير متوقع مع بعض الألم: ماذا يعني الصراع في منطقة الخليج لاقتصاد نيجيريا

لقد أفرزت العدوات في منطقة الخليج صدمة كلاسيكية في شروط التجارة لنيجيريا. كان سعر برنت يتداول عند حوالي 73 دولارًا للبرميل قبل بداية الصراع.

ثم تجاوز 84 دولارًا خلال أيام، وارتفع إلى أوائل التسعينات بنهاية الأسبوع، وفي يوم الاثنين، 9 مارس، قفز فوق 117 دولارًا، ولامس مؤقتًا حوالي 119.50 دولارًا خلال التداول اليومي.

تم تعطيل الشحن عبر مضيق هرمز، الذي ينقل عادة حوالي خمس تدفقات النفط والغاز العالمية، بشكل شديد.

المزيد من القصص

لماذا نادراً ما يظهر الإيغبو في قائمة فوربس

10 مارس 2026

عودة سعر الصرف إلى 1400 نيرة: لماذا قد يبقى كذلك

10 مارس 2026

الهجمات على البنى التحتية الرئيسية للطاقة في السعودية وقطر أجبرت قطر للطاقة على إعلان القوة القاهرة على صادرات الغاز الطبيعي المسال (LNG). حذرت JPMorgan من أن برنت قد يصل إلى 120 دولارًا إذا استمر الانقطاع.

بالنسبة لنيجيريا، التي تصدر النفط الخام لكنها ليست مكتفية ذاتيًا بعد في المنتجات البترولية المكررة، فإن قنوات انتقال هذا الصدمة تسير في اتجاهين متعاكسين.

نفس الحدث الذي يرفع إيرادات التصدير يدفع أيضًا إلى ارتفاع تكاليف الوقود المحلية والضغوط التضخمية عبر الاقتصاد الأوسع.

الذكريات: فيلم رأيناه من قبل

هناك إحساس واضح بالذكريات في هذه اللحظة. صدمات النفط في 1973، 1979، و1990، وطفرة السلع من 2007 إلى 2008، جميعها أدت إلى وفورات مالية لنيجيريا.

ومع ذلك، لم تتحول أي منها إلى وسائل حماية دائمة أو إصلاحات هيكلية عميقة.

كانت الأرباح تُنفق بشكل كبير بدلاً من ادخارها، وعندما انخفضت الأسعار في النهاية، تُركت البلاد معرضة للخطر.

يجب أن يشكل هذا التاريخ رد فعل اليوم. ارتفاع أسعار النفط سيساعد نيجيريا على المدى القصير. السؤال الحقيقي هو ما إذا كانت البلاد ستستخدم الربح المؤقت أخيرًا لتقليل الضعف الدائم.

زيادة الإيرادات من upstream

ميزانية نيجيريا الفيدرالية لعام 2026 تعتمد على سعر 64.85 دولارًا للبرميل، مع فرضية إنتاج نفطي قدرها 1.84 مليون برميل يوميًا. ومع أن برنت الآن يتجاوز بكثير هذا الحد، فإن الأثر المالي واضح وإيجابي.

حتى بعد خصم تكاليف الإنتاج، والحقوق، والتزامات المشاريع المشتركة، فإن الفائدة الاتجاهية لمخصصات لجنة توزيع إيرادات الحساب الفيدرالي (FAAC)، وأرصدة الحساب الفيدرالي، وتدفقات العملات الأجنبية حقيقية.

توقع بحث كاردينال ستون أن ينمو الإيراد بين 12.5% و57.2% إذا تراوحت الأسعار بين 70 و100 دولار للبرميل خلال 2026.

أسعار النفط الخام النيجيرية، بما في ذلك بوني لايت، تعتمد على سعر برنت، لذا فإن اضطرابًا بعيدًا يرفع سعر المرجع على كل برميل تبيعه نيجيريا.

ومع ذلك، لا ينبغي المبالغة في تقدير الربح. ارتفاع الأسعار يساعد، لكن نيجيريا لا تلتقط تلقائيًا كامل الارتفاع الإجمالي كإيرادات مالية، خاصة إذا ظل الإنتاج أدنى من الأهداف الرسمية.

الربح الصافي حقيقي لكنه أضيق مما يوحي به حركة السعر الرئيسية.

نقل الأسعار إلى المستهلك المحلي

تم النقل بسرعة إلى أسعار التجزئة المحلية. رفعت شركة دانغوت للبترول سعرها من 774 نيرة إلى 874 نيرة للتر في 2 مارس.

وبحلول 8 مارس، ارتفع السعر مرة أخرى إلى 995 نيرة للتر. محطات شركة النفط الوطنية النيجيرية في أبوجا انتقلت إلى حوالي 960 نيرة للتر، بينما تجاوزت أسعار المضخات في بعض المحطات 1000 نيرة للتر.

في سوق غير منظمة، يحدد المنتجون والمستوردون الأسعار على أساس تكلفة الاستبدال والتكافؤ الاستيرادي، وليس على أساس تكلفة المخزون القديم. وهذا يفسر جزءًا من سرعة التعديل.

ومع ذلك، فإن تركيز العرض في عدد قليل من الأيدي يعني أن السلطات لا يمكنها أن تكون غير مبالية بأسئلة قوة السوق.

تعمل عملية التحرير بشكل أفضل عندما تكون المنافسة موثوقة. بدون ذلك، قد يواجه المستهلكون سوقًا منضبطًا بدون الحماية التي يوفرها.

وفقًا لبيانات من الهيئة النيجيرية لتنظيم النفط المتوسط والنهائي (NMDPRA) لشهر يناير 2026، زودت شركة دانغوت حوالي 61.78% من استهلاك PMS في نيجيريا ذلك الشهر، في حين شكلت الواردات حوالي 38.22%. نيجيريا في وضع أفضل مما كانت عليه قبل عام، لكنها لا تزال غير محصنة من صدمات سوق النفط الدولية.

طوابير الوقود، والشراء الذعر، وقلق الإمدادات

تشير تقارير من سوق المنتجات النهائية في نيجيريا إلى عودة ظهور طوابير الوقود في بعض المناطق، خاصة حيث يتوقع المشترون جولة أخرى من ارتفاع الأسعار.

قد يكون بعض المشغلين يحجبون الإمدادات توقعًا لارتفاع تكاليف الاستبدال، رغم أن ذلك يتطلب التحقق التنظيمي.

القلق من الإمدادات هو ذاتي التحقق: بمجرد أن يبدأ المستهلكون في الشراء قبل ارتفاع الأسعار المتوقع، تتطول الطوابير، ويضيق السوق أكثر.

لهذا السبب، يجب على NMDPRA التحرك بسرعة. دورها ليس إلغاء التحرير، بل ضمان أن سلسلة اللوجستيات تعمل بشكل صحيح وأن النقص لا يتفاقم بسبب سلوك المضاربة في وقت تكون فيه ميزانيات الأسر بالفعل تحت ضغط.

التضخم، استقرار الأسعار، ومعضلة البنك المركزي

الخطر الكلي الأكبر هو التضخم. تكاليف الطاقة تؤثر على كل جزء تقريبًا من سلسلة التوريد في نيجيريا: النقل، توزيع الطعام، اللوجستيات المبردة، التصنيع الصغير، وتوليد الطاقة الاحتياطية.

ارتفاع حاد في أسعار PMS والديزل ينعكس على مستوى الأسعار العام من خلال التضخم الناتج عن التكاليف، مما يضغط على الدخول الحقيقية ويضعف الطلب الاستهلاكي.

يأتي ذلك في وقت حساس. كانت صورة التضخم في نيجيريا قد تحسنت بما يكفي خلال 2025 لفتح احتمال لسياسة نقدية أكثر توازنًا.

لكن صدمة أسعار الوقود الجديدة الآن تعقد هذا المسار. يواجه لجنة السياسة النقدية في البنك المركزي النيجيري (CBN) مشكلة مألوفة: ضغوط تضخمية من جانب العرض إلى جانب ضعف النشاط الحقيقي.

وهذا يمثل خطر الركود التضخمي. في هذا السياق، يصبح خفض الفائدة أكثر صعوبة، وسيكون مناقضًا لاستقرار الأسعار أن تفرط السلطات المالية في إنفاق الربح المؤقت بحرية على الاقتصاد المحلي.

ارتفعت احتياطيات النقد الأجنبي الصافية لنيجيريا إلى 34.8 مليار دولار بنهاية 2025، في حين وصلت الاحتياطيات الإجمالية إلى 50.45 مليار دولار في فبراير 2026.

هذه الاحتياطيات القوية قيمة، لكنها يجب أن تُحفظ، وليس أن تُعتبر دعوة للاسترخاء.

الادخار ليوم ممطر: مبرر الاحتياطيات المضادة للدورة

ليست نيجيريا بدون سابقة هنا. تم إنشاء حساب النفط الفائض (ECA) في 2004 لادخار إيرادات النفط فوق الحد المخصص في الميزانية.

في ذروته، جمع حوالي 20 مليار دولار وقدم وسادة مهمة خلال الأزمة المالية العالمية في 2008.

لكن الحساب استُنزف تدريجيًا تحت ضغط سياسي وخلافات حول تقاسم الإيرادات. بحلول وقت هبوط أسعار النفط الكبير التالي، كانت معظم الاحتياطيات قد نفدت.

هذه التاريخ يحمل درسًا مباشرًا. بناء احتياطيات مضادة للدورة من الربح الحالي لن يحدث بالكلام فقط. سيتطلب توافقًا سياسيًا حقيقيًا عبر الاتحاد.

يحتاج السلطات الفدرالية، والولايات، والمحليات إلى قبول أن جزءًا من الإيرادات فوق الحد المخصص يجب أن يُخصص بدلاً من أن يُشارك ويُصرف على الفور.

هذا ليس سهلاً أبدًا في السياسة المالية لنيجيريا.

لكن بدون هذا الانضباط، ستستهلك البلاد مرة أخرى ربحًا مؤقتًا وتحافظ على الضعف الأساسي.

آفاق النمو

الأثر الصافي على مسار نمو نيجيريا يعتمد على مدة استمرار الصراع وكيفية استجابة الحكومة. الاضطراب القصير سيترك دفعة مؤقتة في الميزانية وفترة قابلة للإدارة، وإن كانت مؤلمة، من ارتفاع أسعار الوقود. أما إذا طال أمد الصراع، فسيكون أكثر ضررًا.

إذا ظل برنت فوق 100 دولار لعدة أشهر، فإن ارتفاع تكاليف الوقود سيستمر في تغذية التضخم، وضعف الطلب الأسري، وزيادة الضغوط على المدفوعات الخارجية، وتأثير سلبي على معنويات المستثمرين.

قد ترتفع إيرادات الحكومة حتى مع تباطؤ النمو.

وهذا هو المفارقة في جوهر هذه الحلقة، ويعكس مدى تعرض نيجيريا لتقلبات سوق النفط العالمية. لا ينبغي أبدًا أن يُنظر إلى وفورات النفط على أنها تقدم اقتصادي شامل.

أولويات السياسات

أولاً، يجب أن يُحفظ جزء كبير من الربح النفطي فوق الحد المخصص.

سواء من خلال صندوق الاستقرار، أو حساب النفط الفائض المعاد بناؤه، أو أي وسيلة متفق عليها، المبدأ هو نفسه: يجب أن تعزز الأرباح المؤقتة الصمود المستقبلي، لا أن تمول الإنفاق المتكرر بشكل مفرط.

ثانيًا، يجب على سلطات المنافسة وNMDPRA مراقبة أسعار وتصرّف السوق النهائية بنشاط.

الهدف ليس قمع إشارات السوق، بل ضمان أن يكون نقل التكاليف حقيقيًا، وأن لا يُستغل السوق الضيق من خلال الحجب أو التركيز المفرط.

ثالثًا، يجب أن تستمر الإصلاحات الهيكلية.

ضعف نيجيريا أمام صدمات النفط متجذر في نقاط ضعف أعمق: انخفاض الإيرادات غير النفطية، عدم الاكتفاء الذاتي من التكرير، الاعتماد المستمر على المنتجات المكررة المستوردة، وأسواق رأس المال المحلية الضحلة.

قد يخفف ارتفاع أسعار النفط الضغط مؤقتًا.

لكنها لا تحل المشكلة.

لذا، فإن الصراع في الخليج هو في الوقت ذاته هبة وتحذير. قد تربح نيجيريا أكثر من هذه الأزمة على المدى القصير.

لكن ما لم توفر المزيد، وتضبط الإنفاق، وتواصل الإصلاح، فإن البلاد ستخرج مرة أخرى من طفرة النفط بنفس الضعف الهيكلي الذي كانت عليه من قبل.

الدكتور توبي فاسورانتي هو اقتصادي، مصرفي، واستراتيجي تحول مؤسساتي