لندن، 5 مارس (رويترز بريكنغ فيوز) - تحولت الأسواق المالية من الخوف إلى الأمل، مع تقييم التأثير التضخمي للحرب في الشرق الأوسط، ولكنها تبدو غريبة بعض الشيء في مدى استمرار الاضطرابات. ومن الجدير بالذكر أنه في كل من فترات التفاؤل والتشاؤم هذا الأسبوع، تظهر أن الصفقات الرابحة في العام الماضي قد بلغت نهايتها.

من النظرة الأولى، تبدو الأسواق المالية وكأنها ترسم صورة متماسكة منذ بدأ دونالد ترامب حربه مع إيران. حيث استقر سعر برنت حول 83 دولارًا للبرميل يوم الخميس — بزيادة 21% خلال الشهر، لكنه لا يقترب من مستويات تتجاوز 100 دولار المتوقعة في حال استمرت إغلاق مضيق هرمز لفترة طويلة. والنتيجة ​هي أن حظر هذا الشريان التجاري الحيوي لأكثر من بضعة أسابيع سيكون مدمرًا جدًا لدرجة أن الدول المعنية ​لن تسمح به.

يُبقي نشرة رويترز إيراني برفيو على اطلاع بأحدث التطورات والتحليلات حول حرب إيران. اشترك هنا.

تعكس أسواق أخرى وجهة نظر مماثلة، مفادها أن الحرب ستدفع التضخم للارتفاع قليلاً فقط، ولكنها لن تكون كارثية. مؤشرات الأسهم أقل قليلاً، وأسهم الطاقة أعلى، وارتفع الدولار الأمريكي بنسبة 1.3% منذ الهجوم على إيران بفضل مكانة أمريكا كمصدر صافٍ للنفط. لقد حافظ مؤشر S&P 500 على أدائه بشكل أفضل من المؤشرات الأوروبية والأسواق الناشئة، التي تعتمد أكثر على استيراد الطاقة. كما انخفضت السندات الحكومية مع افتراض أن البنوك المركزية ستصبح أكثر تشددًا.

لكن العديد من الاتجاهات الحالية لا تبدو منطقية. الذهب، وهو ملاذ تقليدي من التضخم، انخفض حوالي 3% منذ الهجمات. أسهم السلع الاستهلاكية الأساسية، مثل الأغذية ومنتجات التنظيف، تراجعت مقارنة بأسهم السلع الاستهلاكية التقديرية — الملابس، السفر، السيارات — رغم أنها أقل حساسية للإنفاق الأسري. كما أن أسهم “النمو”، التي تتأثر عادة بارتفاع أسعار الفائدة، تفوقت على الأسهم الأرخص “القيمة”، مثل شركة يونيڤرسال هيلث سيرفيسز. ويشمل ذلك شركات البرمجيات مثل أدوبي (ADBE.O)، التي كانت قد تضررت من مخاوف الذكاء الاصطناعي ولم يكن هناك سبب واضح لتألقها. وتُعكس هذه التحركات بشكل كبير ما حدث في عام 2022 بعد صدمة الطاقة المماثلة: غزو روسيا لأوكرانيا.

ما يربط بين هذه الأمور بسيط: الأصول التي كانت تتفوق الآن تتخلف، والعكس صحيح. كانت الصفقات الرابحة قبل الحرب امتدادًا لاستراتيجيات زادت بعد حزمة الرسوم الجمركية التي أطلقها ترامب العام الماضي. وقد أصبحت العديد منها مفرطة في التمدد. وكانت رهانات “الخفض من الدولار” شائعة جدًا لدرجة أن الرهانات القصيرة الصافية على الدولار باستخدام المشتقات وصلت إلى أعلى مستوى لها خلال خمس سنوات عند 22.8 مليار دولار في فبراير، وفقًا للجنة تداول العقود الآجلة للسلع. بدا أن الذهب أصبح أصلًا لا يُقهر في جميع الأحوال، وهو أمر غير مستدام. كما كانت تدفقات الأموال إلى السلع الأساسية الأمريكية عند مستويات قياسية.

يمكن نظريًا أن تستمر بعض تلك الاتجاهات الأساسية: قد تواصل البنوك المركزية شراء الذهب، ويبحث المستثمرون العالميون عن بدائل للدولار. لكن من المثير للاهتمام أن، حتى مع تعافي الأسواق يوم الأربعاء، استمرت الرهانات القديمة في الأداء الضعيف — على سبيل المثال، تراجعت السلع الأساسية بنسبة 0.5% أخرى. في النهاية، يتعب كل دليل استثماري، وكشفت هذه الأزمة عن مدى استهلاك بعض الصفحات بالفعل.

تابع جون سيندرو على X، وLinkedIn.

الأخبار السياقية

• اهتزت الأسواق المالية بسبب الحرب التي انتشرت عبر الشرق الأوسط بعد الهجوم الأمريكي الإسرائيلي على إيران. حتى الساعة 10:00 بتوقيت غرينتش في 5 مارس، كان سعر برنت يتداول عند 83 دولارًا للبرميل.
• ومع ذلك، انتعشت الأسهم في 4 مارس، استنادًا إلى تقرير إخباري يشير إلى أن إيران قد تسعى لحل دبلوماسي، بالإضافة إلى تأكيدات الرئيس دونالد ترامب بالتدخل لتهدئة أسواق النفط.

لمزيد من التحليلات مثل هذه، انقر هنا، لتجربة بريكنغ فيوز مجانًا.

تحرير نيل أونماك؛ إنتاج شرباني تشاكرا بورتي

• الموضوعات المقترحة:
• بريكنغ فيوز

بريكنغ فيوز
رويترز بريكنغ فيوز هو المصدر الرائد عالميًا للتحليلات المالية التي تحدد الأجندة. كعلامة رويترز للتعليق المالي، نقوم بتحليل القصص الكبرى للأعمال والاقتصاد عند ظهورها حول العالم يوميًا. فريق عالمي من حوالي 30 مراسلًا في نيويورك، لندن، هونغ كونغ ومدن رئيسية أخرى يقدم تحليلات خبراء في الوقت الحقيقي.

اشترك في نسخة تجريبية مجانية من خدماتنا الكاملة على وتابعنا على X @Breakingviews وعلى www.breakingviews.com. جميع الآراء المعبر عنها هي آراء المؤلفين.

مشاركة

• X

• فيسبوك

• لينكدإن

• البريد الإلكتروني

• الرابط

شراء حقوق الترخيص

جون سيندرو

تومسون رويترز

جون سيندرو هو محرر الاقتصاد العالمي في بريكنغ فيوز ومقره لندن. كان سابقًا مراسلًا وكاتب عمود لصحيفة وول ستريت جورنال، حيث غطى الاقتصاد الكلي والأسواق المالية والطيران لمدة 11 عامًا. يحمل درجة الماجستير في الصحافة المالية من جامعة ستي ست جورجز في لندن. كما يحمل درجات في علوم الحاسوب والصحافة من جامعة أوتونوما في برشلونة، مسقط رأسه في كتالونيا.

• البريد الإلكتروني