أنا أدرك أن الكثير من الناس الآن يشعرون بتشاؤم كبير تجاه سوق التشفير، وأن العديد من الذين يراقبون مخططات K بدأوا يقولون إن السوق الصاعد قد انتهى

لكن إذا قمنا بتحليل المنطق الكلي بشكل منفصل، فسنجد أن العديد من المتغيرات الأساسية لا تزال تميل إلى الاتجاه الصاعد
لنبدأ بمفهوم الأكثر أهمية، وهو السيولة العالمية. ببساطة، هو مقدار الأموال التي يمكن أن تتدفق داخل النظام المالي العالمي. طباعة النقود من قبل البنك المركزي، إقراض البنوك، التحفيز المالي الحكومي، كلها في جوهرها تزيد من السيولة. على مدى أكثر من عقد من الزمن، كانت قاعدة واضحة أن كلما زادت السيولة العالمية، زادت الأصول ذات المخاطر. منذ عام 2012، كانت علاقة البيتكوين بالسيولة العالمية حوالي 90%، ومؤشر ناسداك يقارب 97%. الآن، لا تزال السيولة العالمية تنمو بنسبة حوالي 10% سنويًا، ولا نرى حتى الآن علامات واضحة على التباطؤ
ثم ننتقل إلى شروط التمويل GMI. GMI هو مؤشر بيئة التمويل الذي تصنعه شركة Global Macro Investor، ويجمع بين معدلات الفائدة، فروقات الائتمان، الدولار، السيولة، وغيرها من البيانات، ليحدد ما إذا كانت البيئة المالية تتشدد أو تتراخى. عندما تتراخى الشروط المالية، يعني ذلك أن التمويل أسهل، والأموال في السوق أكثر. تاريخيًا، يتقدم هذا المؤشر عادة السيولة العالمية بحوالي 6 أشهر. الآن، لا يزال هذا المؤشر يتجه نحو التيسير
قبل موجة الهبوط الأخيرة في السوق، كان هناك عامل قصير المدى مرتبط بسيولة الولايات المتحدة الإجمالية. يمكن فهم هذا المؤشر على أنه الأموال الفعلية التي تتدفق داخل النظام المالي الأمريكي، بما في ذلك الإنفاق الحكومي، سيولة النظام المصرفي، حسابات سندات الخزانة، وغيرها. سابقًا، بسبب إغلاق الحكومة وغيرها من الأسباب، تم كبح هذا الرقم لفترة، مما أدى إلى فجوة في السيولة بالسوق. لكن هذا المؤشر عادةً يتقدم سوق التشفير بحوالي 3 أشهر، وقد وصل إلى أدنى مستوى قبل 3 أشهر، وبدأ الآن في الارتفاع مرة أخرى
متغير آخر غالبًا ما يُغفل هو الدورة التجارية. الدورة التجارية تعبر عن فترات النشاط الاقتصادي الباردة أو الحارة، مثل طلبات الشركات، المخزون، الإنتاج، التوظيف. عندما يتسارع الاقتصاد، تصبح قدرة الشركات على تحقيق الأرباح أفضل، ويكون السوق أكثر رغبة في شراء الأسهم، الأسهم التقنية، والأصول ذات المخاطر مثل التشفير. الآن، تظهر العديد من المؤشرات الرائدة أن الدورة التجارية تعيد التسارع
وأيضًا مفهوم أكثر تخصصًا، وهو eSLR. SLR هو نسبة الرفع المالي في تنظيم البنوك، ببساطة هو الحد الأقصى الذي يمكن للبنك أن يقرضه، للحفاظ على هامش أمان معين. eSLR هو آلية تعديل تسمح للبنوك في حالات خاصة بزيادة استدانتها من السندات الحكومية أو إقراض المزيد. عندما تكون البنوك أكثر رغبة في توسيع ميزانيتها العمومية، فإنها تخلق المزيد من الائتمان، والائتمان في جوهره هو نوع من السيولة. الآن، هذا الجزء من السيولة في ارتفاع أيضًا
هناك عوامل أخرى أكثر حياةً، مثل استرداد الضرائب السنوي في الولايات المتحدة. الأموال المستردة تدخل أولاً إلى حسابات البنوك، مما يزيد من ودائع النظام المصرفي. مع زيادة الودائع، يكون لدى البنوك مساحة أكبر للإقراض، وبالتالي تزداد قدرة النظام على خلق الائتمان
الصين أيضًا تقوم بأشياء مماثلة. البنك المركزي الصيني يسرع من توسع ميزانيته العمومية، وهو في جوهره يضيف سيولة إلى السوق
من المحتمل أن تستمر الولايات المتحدة في خفض أسعار الفائدة في المستقبل. خفض الفائدة يؤدي مباشرة إلى انخفاض تكاليف القروض، مثل الرهون العقارية وفوائد بطاقات الائتمان. مع زيادة الأموال المتاحة للأفراد، يصبحون أكثر رغبة في الاستثمار والاستهلاك، وبتالي تتجه بعض الأموال إلى الأصول ذات المخاطر
على المستوى السياسي، هناك شيء مهم يُسمى قانون CLARITY. هذا القانون يهدف إلى توفير إطار تنظيمي أكثر وضوحًا لصناعة التشفير. الآن، العديد من البنوك وشركات إدارة الأصول ترغب في المشاركة في سوق التشفير، لكن عدم وضوح اللوائح يمنعهم من الدخول بشكل كبير. إذا تم تمرير هذا القانون، فسيتم تمهيد الطريق، وقد تبدأ المؤسسات المالية التقليدية في تخصيص أموالها
العملات المستقرة أيضًا تعتبر نقطة نمو مهمة. يمكن فهم العملات المستقرة على أنها الدولار داخل البلوكشين، مثل USDT وUSDC. العديد من المعاملات، والتحويلات عبر الحدود، وأنشطة DeFi تعتمد على العملات المستقرة. العام الماضي، زاد إصدار العملات المستقرة بنسبة حوالي 50%، وما زالت الوتيرة تتسارع. كلما زادت العملات المستقرة، زاد حجم الأموال على الشبكة
متغير جديد آخر هو وكيل الذكاء الاصطناعي. في المستقبل، قد يشارك العديد من برامج الذكاء الاصطناعي الآلية مباشرة في التداول على الشبكة، الدفع، واستدعاء الخدمات، مما يخلق سوقًا جديدًا تمامًا، ويضيف نوعًا جديدًا من المستخدمين
المشكلة الأكبر الآن في السوق هي المشاعر. العديد من المؤشرات تظهر أن سوق التشفير في حالة بيع مفرط نادرة تاريخيًا. ببساطة، الجميع يشعر بالذعر، ويبيعون بشكل مبالغ فيه
من الناحية الفنية، هناك أداة تسمى مؤشر DeMark، تُستخدم لتحديد متى قد تتوقف الاتجاهات أو تنعكس. الآن، إشارات اليومي والأسبوعي تقترب ببطء من الاكتمال. إذا حدث انخفاض آخر، فقد يكون ذلك فرصة لإتمام هذه الإشارات، مما يخلق قاعًا أكثر استقرارًا
أكبر مخاطر حالياً هي سعر النفط. إذا استمر سعر النفط في البقاء مرتفعًا لفترة طويلة، فسترتفع ضغوط التضخم، وقد لا تجرؤ البنوك المركزية على التيسير بسرعة، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر
الأسابيع القادمة ستكون فترة مهمة للمراقبة
إذا استمرت هذه المتغيرات الكلية في الاتجاه الحالي، فإن البيئة العامة لا تزال مواتية
لذا، من المنطق الكلي، العديد من الظروف تتجه نحو التحسن التدريجي
الاتجاه المحتمل للسوق في النهاية هو الصعود
$BTC