كيف انخفضت قيمة البيتكوين فجأة بهذا الشكل؟

نظرت إلى السوق، 62000 دولار، انخفاض أقل من 5%
"هل هذا يُعتبر انخفاضًا كبيرًا؟" سأله.
لكنني أعلم أن ذعره صحيح. فقط سبب ذعره كان خاطئًا.
ما يثير الذعر حقًا، ليس هذا الانخفاض بنسبة 5%، بل رد فعل السوق عند مواجهة الحدث الأسود الحقيقي.
لقد بدأت الحرب في الشرق الأوسط مرة أخرى، وهذه المرة كانت هناك حركة كبيرة. وفقًا للسيناريو التقليدي، يجب أن تنهار الأصول عالية المخاطر، وترتفع الأصول الآمنة. الذهب بالفعل في ارتفاع، والنفط أيضًا يشتعل. لكن ماذا عن البيتكوين؟
يقف عند 62000، يصمد في مكانه.
هذا غريب جدًا.
تصفحت بيانات خيارات البيتكوين على Deribit، ووجدت شيئًا أغرب: خيارات البيتكوين المستحقة في 27 مارس، الحد الأقصى للألم عند 76000 دولار.
الآن السعر 66600، والمسافة إلى الحد الأقصى للألم لا تزال 11%.
هل تعرف ماذا يعني هذا؟
يعني أنه قبل اندلاع الحرب، كانت كل الأموال الذكية تراهن على أن البيتكوين سيرتفع إلى 76000 خلال شهر واحد. والآن، الحرب حقيقية، وهم لم يفروا.
ليس لأنهم لا يريدون، بل لأنهم لا يستطيعون.
انظر إلى بيانات المراكز، الإجمالي هو 167072 بيتكوين، بقيمة تتجاوز 112 مليار دولار. معظم هذه الأموال هي أموال مؤسسات. أموال المؤسسات لها ميزة، وهي أن السفينة الكبيرة يصعب تغيير مسارها.
الأهم من ذلك، أن نسبة عقود الخيارات الندائية/الشراء هي 0.75، مما يدل على أن معظم المراكز لا تزال في وضعية شراء. لكن حجم التداول خلال 24 ساعة هو 1.37، مما يدل على أن الأموال الجديدة تشتري بشكل جنوني حماية.
بعبارة بسيطة، الأموال القديمة ثابتة، والأموال الجديدة تشتري تأمينًا.
هذا يشبه طاولة مقامرة، اللاعبون الكبار وضعوا رهانات كبيرة، وعندما يحدث شيء غير متوقع، لن يخرجوا، بل يزيدون الرهانات للتحوط.
السؤال هو، كم من الوقت يمكن لهذا التحوط أن يستمر؟
حسبت أنه إذا انخفضت البيتكوين إلى أقل من 65000، فإن صانعي السوق سيضطرون لبيع الأصول الفورية للتحوط من المخاطر. هذا قد يسبب رد فعل متسلسل، وربما يختبر السعر 60000.
لكن إذا استقر الوضع، فسيكون الارتداد أشد. لأن بين 70000 و76000 هناك الكثير من عقود الخيارات الندائية، وبمجرد تجاوز 70000، سيضطر صانع السوق لشراء الأصول الفورية للتحوط، مما يخلق ضغطًا صعوديًا.
هذه هي قسوة سوق الخيارات: إما أن تموت بشكل مروع، أو تستمتع بأقصى قدر من المتعة.
السؤال الآن ليس هل سترتفع البيتكوين أم لا، بل هل هناك وقت كافٍ.
في 27 مارس، ستنتهي صلاحية خيارات البيتكوين البالغ عددها 167072، وهو نقطة لا يمكن تجنبها. قبل ذلك، من المرجح أن يقترب السعر من 76000.
لماذا؟ لأنه الحد الأقصى للألم، وهو السعر الذي يتكبد فيه مشترو الخيارات أكبر خسارة. هناك يد خفية في السوق، تدفع السعر نحو هذا المستوى.
لكن الشرط هو أن الشرق الأوسط لا يمكن أن يبدأ حربًا عالمية ثالثة حقًا.
هذه هي اللعبة الحالية: عدم اليقين في السياسة الجغرافية مقابل حسم انتهاء صلاحية الخيارات.
تقديري هو أن الحسم سيفوز.
ليس لأنني متفائل، بل لأن منطق المال أكثر مباشرة من منطق السياسة. 112 مليار دولار من مراكز الخيارات ليست مزحة. هؤلاء المال سيجد طريقة لإنقاذ نفسه.
بالطبع، قد يكون هذا التقدير خاطئًا أيضًا. إذا اندلعت صراعات غير قابلة للسيطرة، فكل المنطق سيتلاشى.
لكن هذا هو جوهر الاستثمار: البحث عن الثبات النسبي وسط عدم اليقين.
ما هو الأكثر يقينًا الآن؟
هو أن الذعر يتراجع تدريجيًا.
الأخبار أمس كانت الأسوأ، ومع ذلك، إلا إذا حدث تصعيد أكبر، فإن السوق سيتكيف. الإنسان لديه خاصية، مهما كانت الأمور كبيرة، يتعود عليها بعد بضعة أيام.
الثاني هو أن توقعات التضخم في ارتفاع.
ارتفع سعر النفط، مما يعني أن التضخم قد يعود للارتفاع. التضخم هو خبر سار للبيتكوين، هذا المنطق لم يتغير.
الثالث هو أن منطق استثمار المؤسسات في البيتكوين يتعزز.
كلما زادت المخاطر الجيوسياسية، زادت قيمة الأصول غير الحدودية. بعد هذه الأحداث، ستقوم المزيد من المؤسسات بإضافة البيتكوين إلى محافظها.
لذا، من الناحية الفنية، 65000 هو الدعم الرئيسي، و70000 هو المقاومة الرئيسية. ومن الناحية المنطقية، فإن هذه الأزمة تعزز وليس تضعف قيمة استثمار البيتكوين.
بالطبع، كل هذا يعتمد على قدرتك على تحمل تقلبات هذه الفترة.
تذكر قولاً واحدًا: الطريق للربح دائمًا بسيط لكنه ليس سهلاً.
الآن هو الوقت الذي يكون فيه الأمر غير سهل.