كيفية لعب حطام SaaS للحصول على الأرباح ( والصعود )

هناك استنتاج حاسم لنا مع مرور الذكاء الاصطناعي عبر السوق، وهو يضرب قطاعًا تلو الآخر كما يفعل:

الصناديق المدارة بنشاط—الصناديق ذات النهاية المغلقة (CEFs), على وجه الخصوص—هي أفضل طريقة للاستفادة من ذلك.

الصناديق التي يديرها مديرون بشريون غالبًا ما يُنظر إليها على أنها من الديناصورات من قبل جمهور الذكاء الاصطناعي والمهتمين بالـ ETFs ذات الرسوم المنخفضة، لكن لا ينبغي أن يكون الأمر كذلك. لأنه عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في قطاع معقد وسريع التغير مثل التكنولوجيا، نحتاج إلى داخل في جعبتنا، يكتشف، ويتحرك قبل الآخرين، قبل أن يحدث التحول التالي.

احصل على تنبيهات أخبار السوق العاجلة:

اشترك الآن

أتحدث عن شخص حقيقي يتواصل مع محترفين آخرين في المجال ويستخدم خلفيته التقنية الشخصية للوصول إلى الرؤى التي يغفل عنها الآخرون.

كان هذا أول شيء فكرت فيه عندما نظرت إلى ثلاثة صناديق تقنية مركزة في مُطلع CEF قبل بضعة أيام: صندوق بلاك روك للعلوم والتكنولوجيا (BSTZ)، صندوق بلاك روك للعلوم والتكنولوجيا (BST) وصندوق كولومبيا سيلجمين للتكنولوجيا المتقدمة (STK).

خلال الأشهر الثلاثة الماضية—وهي فترة صعبة على التكنولوجيا، خاصة في جانب البرمجيات—جميعها تفوقت بشكل واضح على صندوق ستريت ستريت لاختيار قطاع التكنولوجيا (XLK)، وهو مؤشر جيد للقطاع ككل.

ولم يكن الأمر قريبًا جدًا، كما ترى أدناه، حيث يتصدر STK (باللون البنفسجي) يليه BST (باللون البرتقالي) وBSTZ (باللون الأزرق).

“صناديق إدارة بشرية” تتفوق على المؤشر—بسهولة

هذه صورة واضحة لقوة فرق إدارة هذه الصناديق في القيام بواجبها، وأخذ قياسات القطاع ككل، وتطبيق تلك المعلومات للتقدم على اثنين من التحولات التي تحدث الآن في التكنولوجيا.

صحيح: الذعر المبالغ فيه حول أسهم البرمجيات كخدمة (SaaS) ليس التحول الوحيد الذي يضرب القطاع (على الرغم من أننا سنتحدث عن ذلك لاحقًا).

التحول الآخر هو أكثر أهمية بكثير: النقاش حول الذكاء الاصطناعي ككل، من مسألة ما إذا كانت التقنية في فقاعة، إلى حوار أكثر نضجًا حول ليس هل ستولد مكاسب للاقتصاد، بل كم ستكون تلك المكاسب كبيرة.

إنه تحول نرحب به، ويمكننا رؤيته يحدث في الوقت الحقيقي من خلال مؤشر علني جدًا:

فقاعة الحديث عن فقاعة الذكاء الاصطناعي تنفجر

يعرض هذا الرسم البياني شعبية موضوع “فقاعة الذكاء الاصطناعي” وفقًا لـ Google Trends، ويمكنك أن ترى كيف كانت هناك فقاعة في الحديث عن الفقاعات حتى عيد الشكر، حين انخفضت فجأة بشكل حاد.

هذه أخبار جيدة لنا، لأنها تظهر أن الجمهور بدأ يتفق أخيرًا مع وجهة نظر أكثر عقلانية لطالما تبنيناها في مُطلع CEF منذ أن بدأنا مناقشة الذكاء الاصطناعي منذ عام 2020.

التحول الآخر هو حركة نتخذ فيها نهجًا معاكسًا الآن: تحوّل المستثمرين بعيدًا عن أسهم البرمجيات وداخل مجالات مثل صناعة الرقائق، أشباه الموصلات، وموردي الأجهزة.

ويتم دفع ذلك من خلال إصدار أدوات ذكاء اصطناعي جديدة أثارت مخاوف من أن أي شخص، بدون خبرة في البرمجة، يمكنه إنشاء تطبيقاته الخاصة، مما قد يقلل الحاجة إلى شركات مثل مايكروسوفت (MSFT) وسيلزفورس (CRM).

وتُشعل وسائل الإعلام النار، وتروج أن فقدان الوظائف في قطاع التكنولوجيا هو إنذار مبكر لهذا التحول.

لكن هل الأمر كذلك حقًا؟ أعني، إذا كان الذكاء الاصطناعي سيحل محل هذه الشركات، فسنراه يظهر في شكل تسريحات وظيفية، أليس كذلك؟

لكن البيانات لا تظهر ذلك—حتى الآن على الأقل.

تُخبرنا بيانات من Layoffs.fyi أن عدد التسريحات في قطاع التكنولوجيا يتراجع فعليًا مقارنة بما رأيناه في 2022 و2023، ويبدو أن الاتجاه يشير إلى عدم وجود انخفاض كبير في الطلب على العمالة من القطاع.

بمعنى آخر، البيانات تقول العكس تمامًا من الخوف الذي يثير الذعر في الأسواق اليوم.

العودة إلى التسعينات

هناك سبب واحد لعدم اختفاء الوظائف حتى مع تطور الذكاء الاصطناعي: التاريخ الطويل للتكنولوجيا في خلق الوظائف. وهذا ما أتوقع أن أراه مع نمو قطاع التكنولوجيا ودمجه للذكاء الاصطناعي في الأشهر والسنوات القادمة.

عندما أصبح الكمبيوتر جزءًا رئيسيًا من الأعمال في التسعينات، قد تتذكر أن المخاوف كانت تتداول أن الحواسيب ستقضي على الوظائف الابتدائية. يوضح الرسم أعلاه ما حدث فعلاً: أدت الحواسيب إلى انفجار في وظائف المساعد الإداري.

استنتاجي، استنادًا إلى كل هذا، هو أن الذكاء الاصطناعي من المحتمل أن يخلق وظائف أكثر مما يقتل. وهذه علامة واحدة فقط على أن عمال تكنولوجيا المعلومات، والأهم بالنسبة لنا، شركات SaaS التي توظفهم، من المحتمل أن تكون رابحة، وليس خاسرة.

(بالإضافة إلى البنية التحتية المملوكة، والمعلومات، والخبرة التي توفرها هذه الشركات—فقط “مُشفر” واحد يصنع تطبيقاته الخاصة لا يمكنه استبدالها).

كيفية الاستفادة من المخاوف المبالغ فيها من انهيار SaaS

لا تزال ثلاثة صناديقنا المركزة على التكنولوجيا طرقًا رائعة للاستفادة من انهيار SaaS.

على سبيل المثال، يحقق STK عائدًا حوالي 4.6% الآن. وهو أقل قليلاً من متوسط ​​الصناديق ذات النهاية المغلقة، الذي يدفع حوالي 8%، لكن الصندوق يعوض ذلك من خلال عائده الإجمالي القوي، كما رأينا في البداية.

كما نحب STK لفريق إدارته الممتاز. مدير الاستثمار بول ويك لديه فريق من 12 شخصًا لإدارة جميع صناديق التكنولوجيا في كولومبيا سيلجمين. الفريق يستفيد من خبرة بول (الذي يدير صناديق التكنولوجيا منذ 30 عامًا) وخبرات محلليه لاتخاذ قراراته.

على عكس الفرق في العديد من الصناديق الأخرى التي تفاعلت معها، ما أدهشني أكثر في فريق STK هو تركيزهم على المدى الطويل والصورة الأكبر، مع تجاهل الضوضاء قصيرة الأجل.

على سبيل المثال، يحبون الحديث عن كيف سيغير الذكاء الاصطناعي مشهد الإعلام الحديث، بدلاً من الانشغال بفقاعة الذكاء الاصطناعي.

هذا الفريق يعرف أين يوجد النمو، والأهم، يعرف من يتجاهله للتركيز على الاستفادة منه. حاليًا، تركز أكبر ممتلكاته على شركات الأجهزة مثل إنفيديا (NVDA)، برودكوم (AVGO) ومارفيل تكنولوجي (MRVL). لكنه يمتلك أيضًا بعض التعرض للبرمجيات من خلال جوجل (GOOGL) ومايكروسوفت.

وهذا مكان جيد للصندوق، لأنه يترك له مساحة أكبر لشراء أسهم برمجيات بأسعار منخفضة.

انخفض خصم الصندوق إلى صافي قيمة الأصول إلى حوالي 3.6% أثناء كتابتي لهذا، وهو صفقة جيدة لهذا الصندوق، الذي كان يحقق متوسط ​​علاوة قدرها 2.9% خلال الخمس سنوات الماضية. وعند النظر إلى خبرة فريق إدارته والخصم الحالي على أسهم SaaS، تبدو الصفقة أكثر جاذبية.

محفظتي المكونة من 4 صناديق للذكاء الاصطناعي الآن فرصة ممتازة للشراء (ومع توقع الانتعاش)

نحب أن يكون صندوق STK موجهًا نحو الأجهزة، لأنه، كما أشرت، يمنحه ذلك مرونة كبيرة للتحول إلى أسهم البرمجيات الآن مع وجود فرص جيدة بأسعار منخفضة.

لكن كما أشرنا، قد يكون خصمه أعمق. لذلك، سننتظر بصبر حتى ينخفض مرة أخرى قبل أن نشتريه.

ومع ذلك، هذا لا يعني أنه يتعين علينا أن نكون على الحياد تمامًا. لأنه كما هو الحال دائمًا في عالم الصناديق ذات النهاية المغلقة، هناك دائمًا صفقة في مكان ما. وفي هذه الحالة، هي في محفظة الأربعة صناديق التي بنيتها خصيصًا للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي.

هذه المجموعة من الصناديق تدر الآن عوائد أكثر من STK—بنسبة 9.3% أثناء كتابتي لهذا—وبفضل الانخفاض المبالغ فيه في أسهم SaaS، فإن خصوماتها أوسع مما كانت قبل بضعة أسابيع فقط.

هذه فرصتنا للانقضاض—ولشراء هذه المحفظة المكونة من 4 أسهم من أفضل مطوري الذكاء الاصطناعي والشركات التي تستخدم التقنية بشكل متزايد في أعمالها—قبل أن تتقلص الفرصة.

انقر هنا وسأرشدك خلال هذه الألعاب الأربعة للدخل المدعومة بالذكاء الاصطناعي وأعطيك تقريرًا خاصًا مجانيًا يكشف عن أسمائها ورموزها.