صيف التمويل اللامركزي يعود من جديد – ما الذي يدفع هذا الارتفاع في السوق

التمويل اللامركزي يستعيد زخمه، والمحللون السوقيون يتزايدون تفاؤلاً بشأن ما هو قادم. وفقًا لـ Steno Research، قد يصل إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في نظام العملات المشفرة إلى أعلى مستوى على الإطلاق في النصف الأول من عام 2026، مما يشير إلى أن صيف DeFi قد عاد حقًا. توقيت هذا الانتعاش في صيف DeFi ليس صدفة – فهناك قوى متعددة تتماشى لخلق الظروف المثالية لازدهار التمويل اللامركزي، من التحولات الاقتصادية الكلية إلى الابتكار على السلسلة.

لماذا تعتبر أسعار الفائدة المفتاح الرئيسي لنمو DeFi

يعتمد انتعاش صيف DeFi بشكل رئيسي على ديناميات أسعار الفائدة، خاصة في السوق الأمريكية. نظرًا لأن بروتوكولات التمويل اللامركزي تُقوَّم بشكل رئيسي بالدولار الأمريكي، فإن سياسة الاحتياطي الفيدرالي تؤثر مباشرة على سلوك المستثمرين ورغبتهم في فرص DeFi.

“أسعار الفائدة هي العامل الأكثر أهمية في جذب اهتمام DeFi، لأنها تحدد ما إذا كان المستثمرون يميلون أكثر إلى البحث عن فرص عالية المخاطر في الأسواق المالية اللامركزية”، يوضح المحلل مادس إبرهاردت من Steno Research.

تؤكد التاريخ صحة هذا الرأي. ظهر صيف DeFi الأصلي في عام 2020 مباشرة بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة استجابة لجائحة كوفيد-19. الآن، مع تغير توقعات الأسعار مرة أخرى، يتجه المستثمرون للعودة إلى فرص العائد في البروتوكولات اللامركزية. عندما تقدم التمويلات التقليدية عوائد منخفضة، تصبح إمكانيات الأرباح الكبيرة في DeFi أكثر جاذبية.

ثلاثة عوامل داعمة تعزز انتعاش DeFi

بالإضافة إلى دورات أسعار الفائدة، هناك عدة تطورات داخل عالم العملات المشفرة تعزز رواية صيف DeFi.

** توسع العملات المستقرة **: زاد عرض العملات المستقرة بنحو 40 مليار دولار منذ بداية العام، مما يخلق أساسًا حيويًا لنشاط DeFi. كما يوضح إبرهاردت، “العملات المستقرة هي العمود الفقري لبروتوكولات DeFi.” انخفاض أسعار الفائدة يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة العملات المستقرة، مما يجعلها أكثر جاذبية للمستخدمين الذين يسعون لاستثمار رأس المال في استراتيجيات DeFi ذات العائد.

** دمج الأصول الواقعية (RWAs) **: شهدت الأسهم، السندات، والسلع المرمّزة زيادة ملحوظة بنسبة 50% منذ بداية العام، مما يدل على طلب قوي من المؤسسات والتجار الأفراد على المنتجات المالية على السلسلة. هذا التوسع في البنية التحتية سرّع من احترافية DeFi ووسع من جاذبيتها خارج نطاق المتداولين المولودين في عالم العملات المشفرة.

** اقتصاديات الطبقات **: أدت انخفاض رسوم المعاملات على شبكة إيثريوم – الشبكة الأساسية لنشاط DeFi – إلى جعل التمويل اللامركزي أكثر وصولًا للمستثمرين اليوميين. تقليل تكاليف الغاز يزيل عائقًا كبيرًا أمام الدخول، مما يسمح للمشاركين الأصغر بالانخراط في بروتوكولات DeFi دون تكاليف باهظة.

السوق يتحدث: ارتفاع العملات البديلة وسط استعادة شهية المخاطرة

تؤكد ديناميكيات السوق الحالية أن شهية المخاطرة تعود إلى فضاء الأصول الرقمية. اقترب البيتكوين مؤخرًا من 70,000 دولار قبل أن يتراجع إلى حوالي 68,000 دولار، مما يعكس تقلبات السوق الأوسع. والأكثر دلالة هو أداء الأصول البديلة.

تتفوق العملات البديلة الكبرى بشكل كبير على البيتكوين، حيث حققت إيثريوم، سولانا، كاردانو، ودوجكوين مكاسب أقوى. هذا التحول نحو رموز ذات مخاطر أعلى يشير إلى تجدد ثقة المستثمرين وتحول نحو أصول أكثر تقلبًا – وهي الظروف التي رافقت عادةً ارتفاعات صيف DeFi.

حتى 26 فبراير 2026، تظهر لمحة السوق:

• البيتكوين (BTC): 67.96 ألف دولار
• إيثريوم (ETH): 2.05 ألف دولار
• سولانا (SOL): 87.55 دولار
• كاردانو (ADA): 0.29 دولار
• دوجكوين (DOGE): 0.10 دولار

الطريق أمام صيف DeFi

على الرغم من أن زخم صيف DeFi يبدو حقيقيًا، يحذر المحللون من أن الظروف الكلية لا تزال هشة. قد يثبط عرض العملات المستقرة الراكد الحماسة، وقد يؤدي انخفاض حاد دون 60,000 دولار للبيتكوين إلى حدوث تصفية متسلسلة تؤثر على بروتوكولات DeFi.

ومع ذلك، فإن تلاقى بيئات أسعار الفائدة الملائمة، وتوسع بنية العملات المستقرة، واعتماد الأصول الواقعية بشكل مشروع، يشير إلى أن عودة صيف DeFi ليست مجرد دعاية. السؤال لم يعد هل سيأتي صيف DeFi، بل كم ستستمر الدورة.