انعكاسات اقتصادية تتحول من دعم إلى عوائق: كيف أدت بيانات الولايات المتحدة إلى صدمة في سوق العملات الرقمية

عندما ظهرت بيانات اقتصادية أقوى من المتوقع في أوائل يناير 2025، لم يتوقع العديد من الأشخاص التأثيرات المترتبة التي ستؤدي إلى اهتزاز قطاع العملات الرقمية قريبًا. أصبحت بيتكوين والعملات البديلة الرئيسية ضحايا غير مباشرة في إعادة تقييم أوسع لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، حيث أعادت الأسواق بشكل أساسي ضبط توقعاتها للتيسير النقدي. هذا الصدمة — التي استوعبت فيها سوق العملات الرقمية ما يقرب من 300 مليون دولار من عمليات التصفية — تؤكد مدى الترابط الوثيق بين الأصول الرقمية والتيارات الاقتصادية الكلية.

المفاجأة الاقتصادية التي أرعبت الأسواق

بدأت الحادثة من خلال إصدارين متتاليين للبيانات رسمت صورة أكثر إشراقًا للاقتصاد الأمريكي مما كان متوقعًا. أبلغ مكتب إحصاءات العمل أن فرص العمل في نوفمبر زادت بشكل غير متوقع إلى 8.1 مليون، متجاوزة توقعات المحللين بانخفاضها إلى 7.7 مليون. وفي الوقت نفسه، وصل مؤشر مديري المشتريات للخدمات في ديسمبر الصادر عن ISM إلى 54.1، متجاوزًا التوقعات البالغة 53.3 ومرتكزًا على قراءة نوفمبر البالغة 52.1.

الأهم من ذلك، أن مؤشر الأسعار المدفوعة ضمن تقرير ISM جاء عند 64.4 — متجاوزًا بكثير التقدير الإجماعي البالغ 57.5 وقراءة الشهر السابق البالغة 58.2. على الرغم من أن هذه البيانات قد تبدو عادية للأسواق التقليدية، إلا أن تأثيرها المشترك كان مسببًا لعدم الاستقرار في سوق العملات الرقمية. عززت البيانات من توتر سوق السندات المستمر، مما أدى إلى ارتفاع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات بمقدار خمس نقاط أساس ليصل إلى 4.68%، مقتربًا من أعلى مستوياته لعدة سنوات.

كيف انهارت توقعات خفض الفائدة

كانت التداعيات على سوق العملات الرقمية فورية وشديدة. مع دخول بيانات اقتصادية أقوى الصورة، قلل المشاركون في السوق بشكل كبير من آمالهم في التخفيف النقدي طوال عام 2025. كشف أداة CME FedWatch عن تحول دراماتيكي: احتمالية خفض الفائدة في مارس انخفضت إلى 37%، بعد أن كانت تقارب 50% قبل أسبوع فقط. وبتمديد التوقعات، انخفضت احتمالات التخفيف في مايو أيضًا بشكل كبير دون 50%. وعلى مدار عام 2025، يتوقع المتنبئون الآن أن يحدث خفض واحد فقط للفائدة بمقدار 25 نقطة أساس — إن حدث ذلك أصلاً.

أدى هذا التعديل إلى تأثيرات على أسواق الأسهم أيضًا. تراجعت ناسداك بأكثر من 1% في تداولات الصباح المتأخرة، بينما تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.4%. أما سوق العملات الرقمية، فقد تحملت النصيب الأكبر من البيع.

مجزرة العملات الرقمية: عمليات التصفية وانهيار الأسعار

تراجعت بيتكوين، التي كانت تتداول بالقرب من 101,000 دولار خلال فترة بعد الظهر الأوروبية، إلى 97,800 دولار بعد إصدار البيانات — مما ألغى مكاسب اليوم السابق ويمثل انخفاضًا بنسبة 4% خلال 24 ساعة. أما العملات البديلة الكبرى، فكانت أسوأ حالًا. هبط إيثريوم (ETH) بنسبة 6% إلى 7%، وانخفض سولانا (SOL) بنسبة 6% إلى 7%، بينما تكبدت Avalanche (AVAX) و Chainlink (LINK) خسائر أشد، بين 8% و9%.

أدى إعادة تقييم الأصول الرقمية بسرعة إلى سلسلة من عمليات التصفية في أسواق المشتقات. سجلت بيانات CoinGlass حوالي 300 مليون دولار من تصفية المراكز الطويلة — وهو أول تصفية كبيرة للرافعة المالية في عام 2025، حيث تم إلغاء مراكز المتداولين الذين راهنوا على استمرار الارتفاعات بقوة.

فهم حساسية سوق العملات الرقمية للمتغيرات الاقتصادية الكلية

سلطت هذه الحلقة الضوء على حساسية العملات الرقمية الشديدة تجاه تغييرات السياسة النقدية. عندما كان المستثمرون يضعون توقعات لعدة خفض للفائدة طوال عام 2025، استفادت الأصول ذات المخاطر العالية — بما فيها العملات الرقمية — من سردية التيسير المالي. لكن الانقلاب المفاجئ في تلك التوقعات أثار عدم استقرار. قال كايل تشابمان من مجموعة بالينجر إن السوق الآن يتوقع خفضًا واحدًا فقط بمقدار 25 نقطة أساس طوال عام 2025، وهو ضغط كبير مقارنة بالتوقعات الصاعدة السابقة.

هذه العلاقة بين أسعار الفائدة وتقييمات العملات الرقمية تعكس تطور القطاع المستمر. مع تدفق رأس المال المؤسسي إلى الأصول الرقمية، أصبحت المحركات الاقتصادية الكلية التقليدية ذات تأثير أكبر. البيانات القوية عن الاقتصاد الأمريكي، التي كانت عادةً تدعم الأسهم، أصبحت الآن عبئًا على سوق العملات الرقمية، التي تزدهر في بيئات منخفضة الفائدة.

الانتعاش الفني: راحة بدون محفز

في الجلسات التي تلت الصدمة الأولى، شهدت بيتكوين انتعاشًا حادًا انتشر عبر العملات البديلة والأسهم المرتبطة بالعملات الرقمية، بما في ذلك سيركل، وكوين بيس، وشركات البلوكشين الأخرى. ومع ذلك، فإن هذا الانتعاش استدعى دراسة متأنية. حذر جويل كروجر من مجموعة LMAX من أن الحركة كانت مدفوعة بشكل رئيسي بالموقع الفني والسيولة الضعيفة، وليس بتحسينات أساسية ذات مغزى.

لاحظ جوشوا ليم من FalconX أن بعض الصناديق كانت تتبع الارتفاع من خلال التحول إلى العملات البديلة المتقلبة والخيارات، مما يشير إلى أن ديناميكيات المراكز — وليس قناعة جديدة — كانت تدعم الانتعاش. هذا التمييز مهم لتقييم مدى استدامة العملات الرقمية. يجب أن يتم استعادة مستويات المقاومة الفنية الرئيسية حول 72,000 و78,000 دولار بشكل مستمر على أساس هيكلي لإشارة إلى انعكاس حقيقي في الاتجاه العام الهبوطي.

المستقبل: مفترق طرق العملات الرقمية والاقتصاد الكلي

حتى نهاية فبراير 2026، تتداول بيتكوين حول 68,220 دولارًا مع مكسب بسيط بنسبة 4.27% خلال 24 ساعة، بينما استعاد إيثريوم 7.83% وسولانا 7.69% خلال نفس الفترة. كما حققت Avalanche و Chainlink مكاسب بنسبة 11.17% و8.54% على التوالي، مما يشير إلى أن سوق العملات الرقمية استوعب تدريجيًا الصدمة الأولية من بداية 2025.

ومع ذلك، تظل الدروس مهمة: لا تزال العملات الرقمية حساسة جدًا لتغيرات توقعات السياسة النقدية. أظهرت سلسلة التصفيات في بداية 2025 أن حتى المفاجآت الصغيرة في البيانات الاقتصادية يمكن أن تؤدي إلى تصفيات متسلسلة وخروج مراكز قسرية عبر أسواق العملات الرقمية ذات الرافعة المالية. ومراقبة تصريحات الاحتياطي الفيدرالي والتقويمات الاقتصادية الكلية ستظل ضرورية للتنبؤ بتقلبات السوق ونقاط التحول في المستقبل.