تحليل الذهب: الاختراق فوق 5,200 دولار يعكس إعادة تسعير عالمية للمخاطر

في أواخر يناير 2026، حقق الذهب اختراقًا تاريخيًا بتجاوزه حاجز 5,200 دولار للأوقية للمرة الأولى، مسجلاً ذروة عند 5,247.21 دولار، وسط موجة من عدم اليقين حول استقرار الدولار الأمريكي والسياسة النقدية العالمية. يعكس هذا الصعود تحولاً هيكليًا أعمق في توجهات المستثمرين والمؤسسات المالية نحو الأصول غير الدولارية كوسيلة للتحوط من الأخطار المتزايدة.

عوامل دعم الارتفاع: ضعف الدولار والطلب التحوطي المتنامي

يشير تحليل الذهب الحالي إلى تقارب بين عاملين رئيسيين: تآكل الثقة بالعملة الأمريكية، والبحث المتسارع عن بدائل استثمارية آمنة. انزلق الدولار الأمريكي إلى مستويات قريبة من أدنى نقاطه في أربع سنوات، وسط تصريحات من الرئيس الأمريكي تشير إلى أن قوة العملة ليست ضمن أولويات السياسة الاقتصادية الحالية، ما فتح الأفق أمام موجة بيع واسعة.

هذا التراجع ليس مجرد حركة نقدية عابرة، بل يعكس إعادة تسعير جذرية في تقييم المخاطر العالمية. يُنظر الآن للذهب كأصل استراتيجي مستقل عن التقلبات السياسية والنقدية، خاصة مع تزايد القناعة بأن الدولار قد يُستخدم كأداة سياسية بدلاً من كونه ملاذًا آمنًا تقليديًا.

إلى جانب ذلك، سجلت ثقة المستهلك الأمريكية أدنى مستوياتها في أكثر من 11 عامًا خلال يناير 2026، مما يعزز المخاوف من دخول الاقتصاد الأمريكي مرحلة تباطؤ حقيقية. هذا التحول في المشاعر يدفع المستثمرين للبحث عن أصول دفاعية تحافظ على قيمتها، وهنا يتصدر الذهب قائمة الخيارات الاستثمارية.

الخريطة الفنية: مستويات حرجة ومؤشرات الزخم الصاعد

من الناحية الفنية، يحافظ الذهب على هيمنة واضحة للاتجاه الصاعد على الإطار الساعتين. تداول السعر خلال الفترة الأخيرة حول منطقة 5,259 دولار، مؤكدًا نمط صعودي متسق حيث تظهر القيعان والقمم الصاعدة بشكل متتالي.

تقترب الأسعار حاليًا من منطقة مقاومة فرعية حساسة عند 5,268 دولار، وتمثل هذه المستويات بوابة فنية حرجة لاستمرار الزخم الصاعد. إذا تمكن الذهب من الإغلاق بثبات أعلى هذا الحاجز، فقد يفتح المجال نحو مستويات أعلى بشكل ملموس.

فيما يتعلق بمؤشرات الزخم، يظهر مؤشر MACD عودة واضحة للقوة الشرائية، مع تزايد الأعمدة الخضراء وتجهز الخطوط للتقاطع الإيجابي. أما مؤشر القوة النسبية (RSI)، فيتحرك قرب مستوى 70، مما يشير إلى حالة تشبع شرائي نسبي، لكن هذا السلوك طبيعي ضمن الاتجاهات الصاعدة القوية ولا يعني بالضرورة انعكاسًا وشيكًا.

المستويات الفنية الرئيسية:

مستويات المقاومة: 5,268 دولار (قريب)، 5,390 دولار، 5,490 دولار، 5,600 دولار

مستويات الدعم: 5,100 دولار، 5,096 دولار، 4,986 دولار، 4,879 دولار

التوقعات المؤسسية: سيناريوهات تصعيدية للأشهر القادمة

يعكس تحليل الذهب من قبل كبرى المؤسسات المالية ثقة واسعة في استمرار الاتجاه الصاعد. وضع بنك Deutsche Bank هدفًا لسعر الذهب يبلغ 6,000 دولار للأوقية بحلول نهاية 2026، مستندًا إلى الطلب الهيكلي المستمر من المستثمرين والبنوك المركزية على الأصول غير الدولارية. في سيناريو أكثر تفاؤلاً، يرى البنك إمكانية وصول السعر إلى 6,900 دولار إذا استمر الزخم الحالي.

من جانبه، رفع بنك Goldman Sachs توقعاته إلى 5,400 دولار للأوقية بنهاية 2026، بينما يتوقع بنك JP Morgan تجاوز سعر 5,200 دولار (وهو ما تحقق بالفعل) مع احتمالية استمرار الصعود طالمت العوامل الدعامة محفوظة.

ترتبط هذه التوقعات بقناعة متنامية بأن الطلب على الأصول الملموسة والخالية من المخاطر النقدية سيبقى قويًا على المدى المتوسط والطويل. كما أن التحول الاستراتيجي من قبل البنوك المركزية العالمية نحو زيادة احتياطياتها من الذهب يعزز هذه النظرة الإيجابية.

السيناريوهات القادمة والمخاطر المحتملة

رغم الصورة الإيجابية، لا يخلو الأفق من مخاطر محتملة. قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، والتطورات حول اختيار قيادة جديدة للفيدرالي، قد تولد تذبذبات قصيرة الأجل. أي إشارات نحو رفع أسعار الفائدة أو دعم الدولار قد تخفف من الطلب على الذهب مؤقتًا.

كما أن تحسن ثقة المستهلك الأمريكي بشكل غير متوقع قد يقلل من جاذبية الملاذ الآمن، لكن البيانات الراهنة لا تشير إلى مثل هذا التحسن القريب. على الصعيد الجيوسياسي، أي تهدئة في التوترات قد تخفف الطلب على التحوط، لكن التعقيدات الدولية الحالية تشير إلى استمرار هذه الضغوط.

في المجمل، يحتفظ تحليل الذهب بنظرة إيجابية بحذر، مع توقع استمرار الزخم الصاعد طالما ظلت العوامل الدعامة (ضعف الدولار، الطلب التحوطي، مشتريات المؤسسات) محفوظة، بينما يبقى المستثمرون حذرين من أي تحركات مفاجئة في السياسة النقدية الأمريكية أو التطورات الجيوسياسية التي قد تغير المعادلة.