تحليل مستقبل الليرة التركية: توقعات سعر الصرف في 2026 وفرص التداول

شهد الاقتصاد التركي تقلبات كبيرة خلال السنوات القليلة الماضية. قد يكون المتداولون الذين يتابعون سوق الفوركس لاحظوا أن توقعات الاستراتيجية الزمنية أصبحت أكثر تعقيدا. منذ تولي فريق الاقتصاد الجديد السلطة في منتصف عام 2023، تغيرت السياسة النقدية التركية بشكل كبير، وهو أمر بالغ الأهمية للمستثمرين لفهم الاتجاه المستقبلي للليرة التركية. للحكم على دقة توقعات العائد السرية، من الضروري فهم عميق للعوامل الرئيسية التي تحرك تقلبات سعر الصرف.

سياسات جديدة للبنك المركزي وضبط التضخم – أساس فهم توقعات TL

مباشرة بعد إعادة انتخاب أردوغان رئيسا في مايو 2023، عين فريق اقتصاد جديد ذو خلفية سوقية. يشغل محمد خمشيك، الاستراتيجي السابق في ميريل لينش، منصب وزير المالية، بينما يمثل فاتح كراهان، الذي تولى منصب محافظ البنك المركزي في فبراير 2024، فكرة سياسة نقدية أكثر استقرارا. جلبت هذه التغييرات في الأفراد تفاؤلا في السوق.

اتخذ البنك المركزي التركي خطوات سياسة نقدية صارمة. من فبراير 2023 إلى مارس 2024، تم رفع سعر الفائدة القياسي بشكل كبير من 8.5٪ إلى 50٪. وقد أثمرت سياسة التشديد هذه بشكل كبير - حيث انخفض التضخم إلى حوالي 28-30٪ مقارنة بأكثر من 75٪ في بداية العام الماضي. مع تراجع الضغوط التضخمية، بدأ البنك المركزي في خفض أسعار الفائدة هذا العام، وسعر الفائدة الأساسي مستقر حاليا عند 43٪. يشير مستوى سعر الفائدة هذا إلى إمكانية عائد مرتفع نسبيا للمستثمرين الراغبين في المشاركة في تداول TL.

هدف البنك المركزي للتضخم يبرز أكثر عزمه على التحكم في الأسعار. وضعت تركيا أهدافا للتضخم بنسبة 24٪، 16٪ و9٪ للأعوام 2025 و2026 و2027 على التوالي. إذا تحققت هذه الأهداف، فسيخلق ذلك ظروفا مواتية لتقدير الليرات.

كما رفع فريق الاقتصاد الجديد العديد من القيود التي فرضها سلفه السابق. على سبيل المثال، كانت اللوائح الأصلية تتطلب من البنوك إجبار على شراء سندات حكومية لتقديم قروض تتجاوز سعر الفائدة الأساسي أو لا تحقق أهداف الإقراض المؤسسي. سيساعد إزالة مثل هذه الإجراءات في جذب المزيد من تدفقات رأس المال الدولية، مما سيدعم بدوره سعر صرف الليرة.

تأثير المخاطر الجيوسياسية على توقعات خط العمر

على الرغم من أن تركيا أعربت مرارا عن دعمها لفلسطين كدولة مسلمة، إلا أنها لم تكن مشاركة مباشرة في الصراع في الشرق الأوسط حتى الآن. ومع ذلك، لا يزال الوضع في المنطقة له تأثير عميق على الاقتصاد التركي. أي قيود تجارية أو تقلبات في أسعار الطاقة قد تؤثر بشكل مباشر على قيمة الليرة.

بالإضافة إلى ذلك، تركيا تعيش منطقة عالية من الزلازل. أسفر الزلزال في أوائل عام 2023 عن مقتل أكثر من 50,000 شخص وكان له تأثير شديد على الاقتصاد. لا يزال خطر حدوث كوارث طبيعية مماثلة في المستقبل قائما، وهو عامل لا يمكن تجاهله عند تطوير توقعات الاستراتيجية التاريخية.

توقع اليورو/الليرة: الاستقرار مقابل الثقة

خلال عام 2025، سيرتفع اليورو عموما مقابل الليرة، مع سعر الصرف الحالي عند حوالي 1:47.73. ومع ذلك، فإن المسار اللاحق لليورو/التراي مليء بعدم اليقين.

تشمل العوامل التي تدعم ارتفاع قيمة اليورو:

لا يزال لدى المستثمرين شكوك هيكلية حول الاقتصاد التركي. على الرغم من انخفاض التضخم، فإن التاريخ المتقلب للسياسات السابقة أبقى العديد من المستثمرين المؤسسيين حذرين. من المرجح أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سياسة أسعار فائدة مستقرة نسبيا، مما سيعزز موقف اليورو بشكل نسبي. كانت ضغوط الرسوم الجمركية الأمريكية أقل من المتوقع، وأدى قطاع التصدير الأوروبي أداء مستقرا نسبيا. وبسبب سعر الصرف والمخاطر السياسية في تركيا، لا تزال علاوة المخاطر التي يطالبها المستثمرون مرتفعة، مما يحد من ارتفاع قيمة الليرة.

تشمل العوامل التي تدعم تقدير الليرة ما يلي:

حققت تركيا تقدما كبيرا في السيطرة على التضخم، مما وفر دعما طويل الأمد لسعر الصرف. من المتوقع أن يكون النمو الاقتصادي التركي في عام 2025 حوالي 3٪، وهو أعلى من 0.9٪ في منطقة اليورو. معدل الفائدة الأساسي للبنك المركزي التركي هو 43٪، وهو ما يتجاوز بكثير 2٪ للبنك المركزي الأوروبي، مما يعني أن المستثمرين يمكنهم تحقيق دخل كبير من الفوائد على أصولهم الليرية. قد تؤدي مستويات الدين المرتفعة في عدة دول من الاتحاد الأوروبي إلى انخفاض قيمة اليورو.

إذا كان الاقتصاد الأوروبي تحت ضغط أكبر بسبب ارتفاع الدين وتباطؤ التجارة الدولية، بينما تمكنت تركيا من السيطرة على التضخم في الوقت نفسه، فمن المتوقع أن يرتفع الليرة مقابل اليورو. إذا أصبحت الأوضاع في أوكرانيا سلمية، فقد تنخفض أسعار الطاقة، مما سيعود بالنفع على الاتحاد الأوروبي ويدفع اليورو للأعلى؛ وإلا، فقد يضعف اليورو.

توقعات USD/TRY: اعتبارات التباينات في السياسات العالمية

انخفض الدولار الأمريكي بنسبة 6.7٪ (كما يقاس بمؤشر الدولار الأمريكي) من انتخاب ترامب في نوفمبر 2024 حتى منتصف 2025، لكن الدولار ارتفع بحوالي 17٪ مقابل الليرة خلال نفس الفترة. وهذا يوضح أن العوامل الخاصة بتركيا مثل التضخم لها تأثير أكبر على سعر الصرف.

التوقعات للاقتصاد الأمريكي إيجابية نسبيا. وفقا لجولدمان ساكس، من المتوقع أن يبلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي 2.5٪ في عام 2025. لكن من المتوقع أيضا أن تحقق تركيا نموا بنسبة 2.7٪-3.5٪، مما يقلص فجوة النمو.

بعد أن خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عدة مرات خلال عام 2024، أوقف الآن وتيرة خفض أسعار الفائدة، وظل سعر الفائدة الأساسي بين 4.25٪ و4.50٪. يتوقع السوق فرصتين إضافيتين لخفض أسعار الفائدة في عام 2025. خطر آخر هو التضخم في الولايات المتحدة، الذي بلغ 2.7٪ في يوليو، وهو متوسط نسبيا لكنه لا يزال فوق الهدف. إذا ظل التضخم مرتفعا، قد يطيل الاحتياطي الفيدرالي دورة أسعار الفائدة العالية، مما سيدفع الدولار للارتفاع أكثر. من منظور الدولار الأمريكي/الليرة الليركية، فإن أسعار الفائدة الأمريكية الأعلى ستدفع الدولار للارتفاع بشكل مستقل.

Outlook 2026: الفرص الرئيسية التي توقعتها TL

القضية الأساسية في النظرة الاقتصادية لتركيا تتلخص في كلمة واحدة: الاستقرار. يشعر المستثمرون بالقلق بشأن ما إذا كانت تركيا ستوفر إطار سياسة اقتصادية متوقع للمستثمرين المحتملين أم أن الإرادة الشخصية للرئيس ستستمر في تعطيل التخطيط طويل الأمد.

لتحقيق استقرار سعر الصرف ودعم ارتفاع قيمة الليرات، تحتاج تركيا إلى تعزيز الإصلاحات في عدة مجالات. الأول هو الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة للاستمرار في السيطرة على التضخم. الثاني هو خلق الوظائف وتحسين سوق العمل لتقليل البطالة. والأهم من ذلك، من الضروري تعزيز سيادة القانون وضمان استقلالية القضاء، واستقلالية البنوك المركزية، وتطبيق القانون بشكل متساو، والعمل في مكافحة الفساد.

من البيئة الخارجية، تحتاج تركيا إلى إيجاد توازن بين التحالف الغربي (كعضو في الناتو) والقوى الناشئة (روسيا، إيران، الصين). سيؤثر هذا الخيار الاستراتيجي على تدفقات الاستثمار الدولية.

بين عامي 2024 و2025، ارتفع الدولار الأمريكي واليورو بحوالي 17٪ و31٪ مقابل الليرة على التوالي. بينما يعكس هذا التحديات التي تواجه تركيا، فإنه يخلق أيضا فرصا للمتداولين الأذكياء. إذا تمكنت تركيا من تنفيذ الإصلاحات السابقة والحفاظ على تماسك السياسات، فهناك احتمال كبير أن يتم التقليل من قيمة الليرة بشكل كبير.

على جانب اليورو/الليرك، قد يضع عجز تركيا التجاري ضغطا عليها. ومع ذلك، إذا واجهت أوروبا صعوبات مع النمو الاقتصادي البطيء، وأعباء الديون الثقيلة، وتراجع التجارة الدولية، بينما تتمكن تركيا من إدارة التضخم، فقد يرتفع الليرا.

من المرجح أن يستمر الدولار الأمريكي في التعزيز بسبب التوقعات الإيجابية للاقتصاد الأمريكي في عام 2025 وإمكانية قيام إدارة ترامب بفرض تعريفات جمركية وقائية ودعم محلي. هذا يعني أن USD/TRY قد يرتفع أكثر. ومع ذلك، فإن الجانب الآخر من توقع خط العهد هو أنه إذا كانت إصلاحات تركيا فعالة وتحسن الاستقرار السياسي، فقد يرتد الليرة بشكل كبير من أدنى مستوياتها الحالية.

في سوق الفوركس، غالبا ما تأتي المخاطر العالية مع مكافآت عالية. بينما تقلب الليرة التركية مرتفع، فإن هذا الغموض يشير أيضا إلى فرص ربح محتملة للمتداولين المتحملين للمخاطر. المفتاح هو متابعة اتجاهات السياسة التركية عن كثب، وبيانات التضخم، والتطورات الجيوسياسية، والتغيرات في سياسة البنوك المركزية العالمية لاغتنام الفرص في تداول البنوك المركزية الاستراتيجية.