سعر الذهب عند مستويات قياسية: التوترات الجيوسياسية وتحولات السياسة النقدية تشكل ديناميات السوق

يستمر سعر الذهب في الارتفاع، مسجلاً مستويات قياسية جديدة حول 4675 دولارًا مع تضافر عدة عوامل لدعم المعدن الثمين. يعكس الارتفاع الأخير تفاعلاً معقدًا بين تصاعد التوترات التجارية الدولية وتغير التوقعات بشأن السياسة النقدية الأمريكية، وكلاهما يعيد تشكيل كيفية تعامل المستثمرين مع تعرضهم لسعر الذهب وتوقعاتهم على المدى الطويل.

تصعيد الحرب التجارية يعزز جاذبية الذهب كملاذ آمن

لقد غير إعلان إدارة ترامب عن فرض رسوم جمركية على ثماني دول أوروبية بشكل جذري مشهد المخاطر. ابتداءً من 1 فبراير، ستُفرض رسوم بنسبة 10% على البضائع القادمة من الدنمارك والسويد وفرنسا وألمانيا وهولندا وفنلندا والمملكة المتحدة والنرويج—وهو قرار مرتبط بشكل صريح بمقاومة هذه الدول لمقترح استحواذ غرينلاند. لقد أثار هذا الموقف العدواني قلقًا كبيرًا من احتمال اتخاذ إجراءات انتقامية من الاتحاد الأوروبي، حيث أشار سفراء الاتحاد بالفعل إلى نيتهم إعداد رسوم مضادة إذا استمرت الإدارة في تنفيذها.

لقد أعاد عدم اليقين بشأن احتمال نشوب حرب تجارية إحياء الطلب على الذهب كملاذ آمن تقليدي. عندما ترتفع المخاطر الجيوسياسية ويهدد الاضطراب الاقتصادي، يميل المستثمرون تاريخيًا إلى زيادة تخصيصهم للذهب. هذا الموقف الدفاعي يدعم حاليًا زخم سعر الذهب ويعزز الحالة الصعودية للمعادن الثمينة على المدى القريب.

تأجيل خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي يخلق تحديات رغم طلب الملاذ الآمن

ومع ذلك، فإن صورة سعر الذهب ليست داعمة تمامًا. فقد غيرت قوة البيانات الاقتصادية الأمريكية الأخيرة، خاصة في سوق العمل، بشكل جوهري توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ما كان يتوقعه المتداولون سابقًا من خفض أسعار الفائدة بدايةً من يناير أو أبريل، تم تأجيله الآن إلى يونيو أو سبتمبر على أقرب تقدير. تعكس أسواق العقود الآجلة للفيدرالي هذا الرأي الأكثر تشددًا، مع توقعات باستمرار ارتفاع أسعار الفائدة، مما يثقل من جاذبية الأصول غير ذات العائد مثل الذهب.

لقد استفاد الدولار الأمريكي من هذا السيناريو، حيث ارتفع بالتوازي مع توقعات بارتفاع أسعار الفائدة لفترة ممتدة. ويؤدي ارتفاع الدولار إلى عوائق أمام أداء سعر الذهب، حيث يصبح المعدن الثمين أكثر تكلفة للمشترين الأجانب. يفسر هذا الديناميك سبب تراجع مكاسب سعر الذهب على الرغم من الطلب القوي كملاذ آمن الناتج عن التوترات التجارية.

توقعات سعر الذهب: التنقل بين قوى متضاربة

يقدم البيئة الحالية دراسة حالة مثيرة للصراعات بين قوى السوق المختلفة. تتوازن توقعات سعر الذهب الآن بين روايتين متنافرتين: الطلب على الملاذ الآمن الناتج عن مخاوف الحرب التجارية مقابل الضغط النزولي الناتج عن قوة الدولار وتأجيل خفض الفائدة. من المحتمل أن يعتمد النتيجة على أي من العاملين يسيطر في نهاية المطاف على معنويات السوق. إذا تصاعدت التوترات التجارية أكثر، فقد يتغلب علاوة الملاذ الآمن على عوائق العملة، مما يدفع سعر الذهب إلى أعلى. وعلى العكس، إذا أصبحت تصريحات الفيدرالي أكثر تشددًا أو تراجعت التوترات التجارية، فقد يعيد ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار فرض نفسه. يجب على المستثمرين الذين يراقبون اتجاهات سعر الذهب أن يظلوا على اطلاع بالتطورات في الساحة الجيوسياسية وتصريحات الاحتياطي الفيدرالي للحصول على أدلة حول الموجة التالية للمعدن الثمين.