2 فائزين في اقتصاد الاشتراك لا زالوا يسيطرون على تخصصاتهم

على مدى العقد الماضي، تلقت شركة ديير وشركاه NYSE: DE — والمعروفة أكثر باسم علامتها التجارية جون ديير — انتقادات متزايدة بسبب انتقالها إلى نموذج البرمجيات كخدمة (SaaS). أشارت هذه الخطوة إلى تحول حيث بدأت الشركة، المصنعة لآلات الزراعة والبناء والغابات، في تطبيق نموذج إصلاح مقيد.

النتيجة: يُجبر المزارعون وغيرهم من المهن التي تعتمد على الآلات الثقيلة على استخدام التكنولوجيا الرقمية المدمجة في الجرارات والمعدات الأخرى. وتوضح الشركة أن عملاءها لا يمتلكون الآلات بشكل مباشر، بل يحملون ترخيصًا ضمنيًا لتشغيل البرمجيات والمعدات معًا.

احصل على تنبيهات Netflix:

اشترك

على الرغم من أن ديير واجهت انتقادات بسبب هذه الخطوة، إلا أن الشركة ليست سوى مثال واحد على انتشار اقتصاد الاشتراك — وهو نموذج أعمال تحول فيه الشركات إلى توليد إيرادات متكررة من المستهلكين الذين يدفعون رسومًا منتظمة مقابل خدمات مستمرة بدلاً من شراء المنتجات بشكل مباشر.

وقد تم تبني هذا النموذج بنجاح من قبل العديد من الشركات، من مزود توصيل البقالة Instacart Maplebear NASDAQ: CART إلى مزود خدمات البث الموسيقي Spotify NYSE: SPOT. لكن بعض الشركات متموضعة بشكل جيد لدرجة يمكن اعتبارها الفائزين في اقتصاد الاشتراك. وفي الوقت الحالي، اثنتان منها معروضة للبيع.

كيف استولى اقتصاد الاشتراك على السوق

مدفوعًا بالتحول الرقمي، يركز اقتصاد الاشتراك على الجماهير المحتجزة التي تكون على استعداد لدفع رسوم متكررة مقابل التخصيص والراحة، مما يوفر للشركات إيرادات متوقعة.

هذا النموذج ليس جديدًا. فصحف عام 2026 أصبحت من التراث، لكن الصناعة تبنت نفس الممارسات التي تستخدمها اليوم شركات الألعاب، ومنصات الرعاية الصحية عن بُعد، وخدمات الأدوية، وتطبيقات الركوب عبر الهاتف المحمول.

الفرق اليوم هو أن الخدمات الرقمية هي التي تدفع الاعتماد الحديث، بدلاً من بائعي الصحف.

وفقًا لشركة الاستشارات الصناعية Grand View Research، من المتوقع أن يصل حجم سوق التحول الرقمي، الذي قدر بقيمة 1.07 تريليون دولار في 2024، إلى 4.62 تريليون دولار بحلول 2030، بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 28.5%.

وبينما يجب أن يجذب ذلك انتباه المستثمرين، فإنه يشكل فقط أساسًا للاعتماد المتفجر لنماذج الاشتراك. كما وجدت شركة Grand View Research أن سوق اقتصاد الاشتراك العالمي، الذي قدر بقيمة 492.34 مليار دولار في 2024، من المتوقع أن يصل إلى 1.51 تريليون دولار بحلول 2033 بمعدل نمو سنوي مركب قدره 13.3%.

نتائج Netflix في سوق الفيديو عند الطلب وتوافرها للبيع

تتأرجح دور السينما على حافة الانهيار، وإذا سألت مسؤولي Netflix NASDAQ: NFLX، قد يقولون إن الصناعة تواجه مصيرًا مشابهًا لـ Blockbuster Video.

توقعات سهم Netflix اليوم

توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا:
116.08 دولار
ارتفاع بنسبة 40.88%

شراء معتدل
استنادًا إلى تقييمات 50 محللًا

تفاصيل توقعات سهم Netflix

منذ أن أصبح قطاع خدمات الاتصالات ركيزة أساسية، جمع Netflix قيمة سوقية تزيد عن 347 مليار دولار. ومع ظهور منافسين مثل Amazon’s NASDAQ: AMZN Prime Video و Disney’s NYSE: DIS Hulu و Disney+، فإن انتشار Netflix وسجله الحافل يجعله الرائد بلا منازع في السوق.

في العام الماضي، أكد Netflix سيطرته عندما أعلن عن صفقة للاستحواذ على Warner Bros. Discovery NASDAQ: WBD. وفي يناير، تم تعديل الاتفاق ليصبح صفقة نقدية بالكامل لتسريع الاستحواذ ومواجهة عرض من منافسها Paramount Skydance NASDAQ: PSKY.

تبلغ قيمة الاستحواذ 83 مليار دولار، وتخطط Warner Bros. Discovery لتقسيم قسم الشبكات — بما في ذلك CNN و TBS و TNT وقناة Discovery — إلى شركة عامة جديدة تسمى Discovery Global.

أدى هذا الصفقة إلى انخفاض أسهم NFLX. حتى الآن في العام، انخفض السهم بنسبة تقارب 10%، بعد تراجع يزيد عن 39% من أعلى مستوى له في يونيو 2025.

وهذا خبر جيد للمستثمرين المحتملين والمساهمين الحاليين. نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) للسهم خلال 12 شهرًا الماضية (TTM) هي 32.53، لكن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (Forward P/E) هي فقط 3.34، مما يشير إلى أن السهم يقدم بعضًا من أفضل قيمه منذ طرحه في مايو 2002.

يمنح المحللون تصنيف شراء معتدل لـ NFLX، لكن متوسط هدف السعر خلال سنة واحدة البالغ 116.08 دولار يشير إلى أكثر من 41% من الإمكانات الصعودية.

انخفاض أسهم Adobe بسبب البيع في البرمجيات يجعل أسهمها صفقة رابحة

من تأجير أشباه الموصلات إلى تخزين iCloud، قطاع التكنولوجيا معتاد على نموذج الاشتراك. لكن البيع الأخير في أسهم البرمجيات أدى إلى تردد المستثمرين في هذا القطاع.

توقعات سهم Adobe اليوم

توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا:
392.76 دولار
ارتفاع بنسبة 54.25%

احتفظ
استنادًا إلى تقييمات 26 محللًا

تفاصيل توقعات سهم Adobe

قد يكون ذلك صحيحًا للمضاربين على المدى القصير، لكن للمستثمرين الذين يرغبون في شراء الأسهم بسعر منخفض، ربما لا توجد شركة في هذا السوق أفضل من Adobe NASDAQ: ADBE.

شركة SaaS — المشهورة ببرامج Photoshop و Illustrator و Premiere Pro و Acrobat — شهدت انخفاضًا في سعر سهمها بأكثر من 19% حتى الآن في 2025، ومنذ أعلى مستوى لها في نوفمبر 2021، انخفضت أكثر من 61%.

ومع ذلك، فإن هذا البرمجيات لم تعد تقدم خيارات الشراء لمرة واحدة. بدلاً من ذلك، وصل إيراد الاشتراكات في مجموعة المنتجات إلى ما يقرب من 6 مليارات دولار في الربع الرابع من 2025، بزيادة سنوية قدرها 12%.

بشكل عام، ساهمت إيرادات Adobe المتكررة في نمو إيراداتها السنوية بمعدل 13.15% خلال خمس سنوات. على الرغم من تراجع السهم، إلا أن صافي الدخل السنوي (أي الربح) نما من 4.82 مليار دولار في 2021 — سنة أعلى سعر للسهم — إلى 7.13 مليار دولار في 2025، بزيادة تقارب 48%.

وفي الوقت نفسه، يشير متوسط هدف السعر خلال 12 شهرًا البالغ 401.13 دولار إلى إمكانات صعودية تقارب 50%. كما أن نسبة السعر إلى الأرباح المستقبلية (Forward P/E) جذابة عند 16.12. بالإضافة إلى ذلك، فشلت Adobe في تحقيق الأرباح مرة واحدة فقط خلال الـ 27 ربعًا الماضية، منذ الربع الثاني من 2019.

هل تستثمر 1000 دولار في Netflix الآن؟

قبل أن تفكر في الاستثمار في Netflix، عليك أن تسمع هذا.

شركة MarketBeat تتابع تصنيفات أفضل المحللين أداءً على وول ستريت والأسهم التي يوصون بها لعملائهم يوميًا. وقد حددت الشركة خمسة أسهم يهمس بها المحللون المميزون لعملائهم للشراء الآن قبل أن يدرك السوق الأوسع الأمر… ولم يكن Netflix من بينها.

على الرغم من أن تصنيف Netflix حاليًا هو شراء معتدل بين المحللين، إلا أن المحللين الأعلى تصنيفًا يعتقدون أن هذه الأسهم الخمسة تعتبر أفضل استثمار.

شاهد الأسهم الخمسة هنا

أسهم الميتافيرس ولماذا لا يمكنك تجاهلها

هل تفكر في الاستثمار في Meta، Roblox، أو Unity؟ انقر على الرابط لتعرف ما يحتاج المستثمرون الأذكياء إلى معرفته عن الميتافيرس والأسواق العامة قبل اتخاذ قرار الاستثمار.

احصل على هذا التقرير المجاني