هل الأداء الممتاز لا ينقذ السوق أيضًا؟ الشركات الأمريكية تقدم أفضل نتائجها، ومع ذلك انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 1.7% خلال ستة أسابيع

قدمت الشركات الأمريكية أقوى إجابات موسم الأرباح في السنوات الأخيرة، لكن سوق الأسهم الأمريكية لم يتعامل مع ذلك، حيث تم فصل أداء الأرباح القوي بشكل كبير عن بطء التحركات السوقية.

وفقا لبلومبرغ، أبلغت شركات مؤشر S&P 500 عن زيادة بنسبة 13٪ في الأرباح خلال الربع الرابع، أي أعلى بنحو 6 نقاط مئوية من المتوقع. ومع ذلك، في الأسابيع الستة التي سبقت تقارير أرباح JPMorgan Chase وWalmart، انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 1.7٪، معادلا أسوأ أداء في المواسم العشرة الفصلية الماضية.

**لقد أضعفت “التداول الذعري” الناتج عن الذكاء الاصطناعي، والمخاطر الجيوسياسية العالمية، والمخاوف بشأن الائتمان الخاص بشكل جماعي تفاؤل السوق.**يقوم المستثمرون بإعادة تسعير الصناعات التي تكون عرضة لتأثير تطبيقات تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي بسرعة، مما يدفع أموال السوق إلى الخروج من القطاعات ذات القيمة العالية نحو أصول أكثر أمانا.

على الرغم من أن العديد من حالات عدم اليقين أدت إلى تقلبات جانبية في الأسهم الأمريكية على المدى القصير، إلا أن المشاركين في السوق لا يزالون يعتقدون أن مرونة الأساسيات المؤسسية ستهيمن في نهاية المطاف على السوق. بمجرد أن يحدد المستثمرون نطاق وسرعة تأثير الذكاء الاصطناعي المضطرب، من المتوقع أن تستعيد الأسهم الأمريكية اتجاهها التصاعدي.

وقد قوبل الأداء القوي بنظرة باردة من السوق

كانت أساسيات أرباح الشركات الأمريكية في الربع الرابع قوية للغاية. وفقا لبيانات من مجموعة جيفريز المالية المحدودة، التي استشهدت بها بلومبرغ، لم تنمو الأرباح فقط بشكل أسرع من المتوقع، بل كانت الشركات أيضا متفائلة بشأن توقعات الأرباح للعام القادم. في مؤشر راسل 3000، بلغت نسبة الشركات التي رفعت إرشادات الأداء إلى عدد الشركات التي خفضت توجيهاتها 4 إلى 1، وتم رصد هذه النسبة آخر مرة بعد الركود أو بعد إصلاح الضرائب في 2018.

ومع ذلك، لم تترجم البيانات المشرقة إلى زخم تصاعدي لسوق الأسهم. ويرجع ذلك جزئيا إلى المستويات العالية في سوق الأسهم في بداية موسم الأرباح. مدفوعة بطفرة الذكاء الاصطناعي وتوقعات الإنفاق القوي للمستهلكين، وصلت الأسهم الأمريكية إلى مستويات تاريخية مرتفعة.

أشار مايكل بيلي، مدير الأبحاث في شركة فولتون بريكفيلد برونيمان، إلى ذلك.**قد يكون السوق دخل عصر “توقعات الشراء وبيع الحقائق”.**على مدى السنوات الثلاث الماضية، دفع السوق الصاعد لأسهم الذكاء الاصطناعي وشركات التقنية الكبرى توقعات المستثمرين إلى ذروة الهوس. هذا يعني،الآن التقرير المالي الذي “تجاوز التوقعات ورفع التوجيهات” أصبح مجرد ورقة مساومة أساسية على الطاولة ولم يعد كافيا ليكون سببا للاحتفال بالسوق。

يتم تحميل “التداول المذعور” بالذكاء الاصطناعي مخاطر متعددة

تحد أكثر خطورة يأتي من حالة عدم اليقين الأخيرة التي أزعجت انتباه المستثمرين. وفقا لبلومبرغ،تداول الذكاء الاصطناعي، الذي كان يرتفع من جانب واحد، تطور الآن إلى إعادة فرز للرابحين والخاسرين، وتحول مؤخرا أكثر إلى ما يسمى “التداول المذعر” - حيث بدأ السوق بسرعة في إعادة تسعير الصناعات التي تعتبر عرضة لتأثير تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي.

في يوم الاثنين، انفجر هذا القلق بشأن تعطيل الذكاء الاصطناعي. تقرير هابط صادر عن مؤسسة تدعى سيتريني ريسيرش، إلى جانب تحذير من نسيم طالب، أدى إلى حدوث صفقة في السوق. وقعت International Business Machines ضحية لعملية البيع، مسجلة أكبر انخفاض ليوم واحد خلال أكثر من 25 عاما.

بالإضافة إلى ضغوط التقييم التي يسببها الذكاء الاصطناعي، دفعت المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية الكلية المستثمرين أيضا إلى التوجه نحو تجنب المخاطر. أثار الغزو الأمريكي المحتمل لإيران وتأثيره المحتمل على أسواق الطاقة العالمية مخاوف واسعة في السوق. وفي الوقت نفسه، أثارت مأزق بلو أول كابيتال شكوكا حول شركات الائتمان الخاصة.بالإضافة إلى ذلك، أدى إلغاء المحكمة العليا الأمريكية لسياسة ترامب العالمية للتعريفات الجمركية في السابق إلى إثارة هتافات السوق، لكن خبر وعده بتطبيق ضرائب استيراد جديدة سرعان ما أضعف تفاؤل السوق.

لا تزال المؤشرات الأساسية متوقعة للسيطرة على آفاق السوق

تحت تداخل المخاطر المتعددة، سقط مؤشر S&P 500 مؤخرا في حالة “جانبية”. قال سمير سامانا، رئيس قسم الأسهم العالمية والأصول العقارية في معهد ويلز فارجو للاستثمار، إنه رغم الأداء القوي، فإن عدم اليقين بشأن الذكاء الاصطناعي والائتمان الخاص أضعف مضاعفات التقييم التي يرغب المستثمرون في دفعها لقطاعات مثل البرمجيات والتقنية المالية. بينما حصلت قطاعات مثل الصناعات والطاقة على زيادات في القيمة بسبب اليقين الأعلى، إلا أنها ليست ذات وزن كاف لدفع السوق.

وأضاف توم هانكوك من GMO أن المستثمرين قلقون بشأن التأثير المستقبلي للذكاء الاصطناعي، سواء كان ذلك في نفقات رأسمالية من قبل شركات التكنولوجيا فائقة النطاق أو احتمال حدوث اضطراب لشركات البرمجيات. ونظرا لأن هذه المخاوف لم تنعكس بعد في نتائج الربع، فقد أدى ذلك إلى فصل عوائد الأسهم عن الأساسيات الحالية.

ومع ذلك،**الثقة طويلة الأمد في أساسيات الشركات الأمريكية لا تزال قائمة.**أشار سامانا إلى أن المستثمرين سيحتاجون إلى وقت لتقييم نطاق وسرعة اضطراب الذكاء الاصطناعي، لكنه يعتقد أن الاقتصاد لا يزال قويا وأن السوق سيظل يصل إلى مستويات جديدة في المستقبل.

بيلي أيضا متفائلة. قال إنه إذا تمكنت الشركات من تحقيق توقعاتها المتفق على النمو في عام 2026 وظل مزاج السوق مستقرا، فقد تحقق الأسهم الأمريكية أداء مميزا آخر، حيث من المتوقع أن يحقق مؤشر S&P 500 زيادة تتراوح بين 10٪ إلى 15٪ هذا العام.

تحذير من المخاطر وتحذير المسؤولية

        السوق محفوف بالمخاطر، ويجب على الاستثمار أن يكون حذرا. هذه المقالة لا تشكل نصيحة استثمارية شخصية ولا تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية المحددة أو الوضع المالي أو احتياجات المستخدمين الأفراد. يجب على المستخدمين التفكير فيما إذا كانت أي آراء أو استنتاجات الواردة في هذا المقال تتوافق مع ظروفهم الخاصة. استثمر وفقا لذلك على مسؤوليتك الخاصة.