هل سترتفع أو تنخفض قيمة الدولار التايواني في عام 2026؟ تحليل أحدث اتجاهات سعر الصرف ودليل الاستثمار

تظل اتجاهات ارتفاع وانخفاض الدولار التايواني تؤثر على الكثير من المستثمرين. خلال العام الماضي وما بعده، شهد سعر صرف الدولار التايواني تقلبات حادة نادرة على مدى عقود، من حالة الذعر من انخفاضه إلى ارتفاعه المفاجئ، مع تقلبات في مشاعر السوق. فهل سيواصل الدولار التايواني الارتفاع أم الانخفاض في المستقبل؟ وكيف يمكن للمستثمرين استغلال هذه التقلبات للعثور على فرص؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل العوامل الدافعة وراء سعر الصرف التايواني من عدة زوايا، وتقديم نصائح عملية للاستثمار.

لماذا يتقلب سعر الدولار التايواني بهذه الصورة؟ أكثر التغيرات حدة عبر السنين

عند مراجعة اتجاهات سعر الصرف خلال العشر سنوات الماضية، كان الدولار التايواني يتراوح بين 27 و34 مقابل الدولار الأمريكي، مع تقلبات بنسبة 23%. بالمقارنة، كان الين الياباني، الذي يُعتبر عملة ملاذ آمن، يتقلب بنسبة تصل إلى 50% (بين 99 و161 مقابل الدولار)، مما يدل على أن استقرار الدولار التايواني نسبياً أقوى.

ومع ذلك، فإن أداء الدولار التايواني في الفترة الأخيرة كسر هذا الهدوء. خلال أيام قليلة من التداول، ارتفع بنسبة تقارب 10%، مسجلاً أكبر ارتفاع يومي خلال 40 عاماً، متجاوزاً حاجز 30 دولاراً، ووصل خلال التداول إلى مستوى 29.59. هذا الارتفاع لم يقتصر على تسجيل أرقام قياسية تاريخية، بل أدى أيضاً إلى زيادة حجم التداول في سوق الصرف الأجنبي ليصبح ثالث أكبر حجم على الإطلاق.

وفي الوقت نفسه، شهدت العملات الرئيسية في آسيا ارتفاعات عامة. ارتفع الدولار السنغافوري بنسبة 1.41%، والين الياباني بنسبة 1.5%، والون الكوري بنسبة 3.8%. لكن الارتفاع المفاجئ للدولار التايواني يُعد فريداً بين العملات الآسيوية، ويعكس عوامل اقتصادية وسياسية معقدة خلف هذا الأداء غير الطبيعي.

التداخل غير المرئي بين البنك المركزي والولايات المتحدة: عوامل معقدة وراء ارتفاع الدولار التايواني

تأثير السياسات الأمريكية على التقلبات

كانت سياسات الرسوم الجمركية الأمريكية العامل الرئيسي الذي أدى إلى هذا الارتفاع المفاجئ للدولار التايواني. بعد إعلان التعديلات السياسية، توقع السوق بشكل قوي أن تتجه الدول نحو عمليات شراء مركزة، وأن تايوان، كاقتصاد يعتمد بشكل كبير على التصدير، ستستفيد على المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، قامت صندوق النقد الدولي بمفاجأة السوق برفع توقعاته لنمو الاقتصاد التايواني، مع أداء قوي لسوق الأسهم التايواني. هذه الأخبار الإيجابية دفعت تدفقات كبيرة من الاستثمارات الأجنبية، مما شكل الدافع الأول لارتفاع الدولار التايواني.

مواجهة البنك المركزي لمعضلة السياسات

في لحظة ارتفاع العملة، كان رد فعل البنك المركزي محيراً للسوق. رغم إصدار بيانات عاجلة، إلا أن الكلمات كانت غامضة حول أهم القضايا. حيث وضعت خطة “العدالة والمنفعة المتبادلة” التي أعلنتها الحكومة الأمريكية، التدخل في سوق الصرف كجزء من المراجعة، مما يعني أن البنك المركزي التايواني قد يواجه صعوبة في التدخل بقوة كما كان في السابق. هذا القلق ليس من فراغ؛ حيث سجلت الفائض التجاري في الربع الأول من العام 235.7 مليار دولار، بزيادة 23% على أساس سنوي، مع فائض تجاري مع الولايات المتحدة بلغ 220.9 مليار دولار، بزيادة 134%. إذا فقد البنك المركزي أدواته لتحقيق استقرار العملة، فإن الدولار التايواني سيواجه ضغط ارتفاع كبير.

تدخل المؤسسات المالية بشكل غير مباشر في عمليات التحوط

أشار تقرير حديث من بنك يو بي إس إلى أن التقلبات الحادة في سعر الصرف تجاوزت التفسيرات التقليدية للمؤشرات الاقتصادية. إلى جانب مشاعر السوق، قامت شركات التأمين والمؤسسات الاقتصادية في تايوان بتنفيذ عمليات تحوط واسعة النطاق ضد تقلبات العملة، بالإضافة إلى إغلاق مراكز التمويل بالعملات الأجنبية، مما أدى إلى تضخيم حركة سعر الصرف. حذر البنك من أن أي تراجع للدولار التايواني قد يدفع شركات التأمين والمصدرين لزيادة عمليات التحوط، حيث أن استعادة حجم التحوط إلى المستويات الاتجاهية قد يسبب ضغط بيع بقيمة حوالي 1000 مليار دولار، وهو ما يعادل 14% من الناتج المحلي الإجمالي لتايوان، مما يمثل خطراً كبيراً.

ما هو الحد الأدنى المتوقع لانخفاض الدولار التايواني؟ توقعات الخبراء وتحذيرات المخاطر

حدود الارتفاع

يُعتقد بشكل واسع أن وصول الدولار التايواني إلى مستوى 28 مقابل الدولار الأمريكي غير مرجح على الإطلاق. عند تقييم مدى معقولية سعر الصرف، يُعد مؤشر سعر الصرف الحقيقي الفعّال (REER) أداة مهمة. يُقاس هذا المؤشر عند 100، حيث يشير إلى توازن العملة، وإذا كان فوق 100 فذلك يدل على أن العملة قد تكون مبالغاً في تقييمها، وإذا كان أقل من 100 فذلك يعكس احتمالية undervaluation. وفقاً لأحدث البيانات، فإن مؤشر الدولار الأمريكي يقارب 113، وهو يُظهر أن الدولار مبالغ في تقييمه بشكل واضح، بينما مؤشر الدولار التايواني يقف عند حوالي 96، وهو في مستوى معقول ويُعد منخفضاً نسبياً. من الجدير بالذكر أن عملات الدول المصدرة الرئيسية في آسيا تظهر undervaluation أكثر وضوحاً، حيث يبلغ مؤشر الين الياباني 73، والون الكوري 89.

مقارنة مع دول الجوار الآسيوية

عند تمديد فترة المراقبة من التقلبات غير العادية إلى بداية العام حتى الآن، نجد أن الارتفاع التراكمي للدولار التايواني يتماشى مع الين الياباني والون الكوري، مع فروق طفيفة: ارتفاع الدولار التايواني بنسبة 8.74%، والين بنسبة 8.47%، والون بنسبة 7.17%. هذا يدل على أن الارتفاع السريع للدولار التايواني في الفترة الأخيرة هو ظاهرة مؤقتة، وأن الاتجاهات على المدى الطويل تتماشى مع أداء العملات الإقليمية بشكل عام، وليست استثنائية.

رأي بنك يو بي إس حول المستقبل

استناداً إلى تحليلات متعددة الأبعاد، يتوقع بنك يو بي إس أن يستمر ارتفاع الدولار التايواني. أولاً، يُظهر نمذجة التقييم أن العملة انتقلت من undervaluation معتدلة إلى قيمة عادلة أعلى بمقدار 2.7 انحراف معياري؛ ثانياً، سوق المشتقات المالية يُظهر توقعات بأقوى ارتفاع خلال 5 سنوات؛ ثالثاً، التجارب التاريخية تشير إلى أن الارتفاعات الكبيرة في يوم واحد غالباً لا تتراجع بسرعة. ينصح بنك يو بي إس بعدم اتخاذ مواقف معاكسة مبكرة، لكنه يتوقع أن تقوم السلطات بالتدخل بشكل أكبر عندما يرتفع مؤشر العملة التجارية للدولار التايواني بنسبة 3% إضافية، بهدف تهدئة التقلبات.

ماذا تفعل إذا كانت لديك دولارات؟ استراتيجيات للاستفادة من تقلبات سعر الصرف

للمتداولين المتمرسين

إذا كنت تفهم سوق الصرف بشكل عميق وتتحمل المخاطر، يمكنك النظر في استراتيجيتين: الأولى، التداول على المدى القصير عبر منصات الفوركس، للاستفادة من تقلبات الأيام أو حتى الساعات؛ الثانية، إذا كنت تمتلك أصولاً بالدولار، يمكنك استخدام العقود الآجلة أو أدوات المشتقات الأخرى للتحوط، لضمان أرباح ارتفاع العملة التايوانية.

للمستثمرين المبتدئين

إذا كنت تريد المشاركة في السوق ولكن خبرتك محدودة، فاحرص على اتباع المبادئ التالية: استثمر بمبالغ صغيرة، وتجنب المبالغة في التوسع، حتى لا تؤدي الحالة النفسية غير المستقرة إلى قرارات خاطئة. توفر العديد من منصات التداول حسابات تجريبية، يمكن للمبتدئين استخدامها للتدريب على استراتيجيات التداول، قبل استثمار أموال حقيقية بعد التأكد من فعاليتها.

للمستثمرين على المدى الطويل

نظرًا لثبات أساسيات الاقتصاد التايواني، وتوقعات تصدير صناعة أشباه الموصلات، فإن نطاق 30 إلى 30.5 للـ USD/NT$ قد يشهد تذبذباً طويل الأمد. إذا اتبعت استراتيجية استثمار طويلة الأمد، يُنصح بالحد من حصة العملات الأجنبية إلى 5-10% من إجمالي الأصول، مع توزيع باقي الاستثمارات على أصول عالمية أخرى لتقليل المخاطر. يُنصح باستخدام عمليات ذات رفع منخفض للرافعة المالية، مع وضع أوامر وقف خسارة لحماية رأس المال. كما يجب متابعة سياسات البنك المركزي التايواني وأحدث التطورات في مفاوضات التجارة بين الولايات المتحدة وتايوان، حيث تؤثر هذه العوامل بشكل مباشر على سعر الصرف. ويُفضل تنويع الاستثمارات وعدم الاعتماد على عملة واحدة فقط، مع دمج استثمارات في سوق الأسهم التايواني أو السندات، لتقليل المخاطر الناتجة عن تقلبات سعر الصرف.

رؤية تاريخية: دروس من حركة سعر الصرف خلال العقد الماضي

خلال السنوات العشر الماضية (من أكتوبر 2014 إلى أكتوبر 2024)، كان سعر صرف الدولار التايواني يتراوح بين 27 و34 مقابل الدولار، مع تقلبات بنسبة 23%، وهو أقل تقلب بين العملات العالمية. يرجع هذا الاستقرار النسبي إلى أن معدل الفائدة في تايوان لم يتغير بشكل كبير، وأن حركة السعر تتأثر بشكل رئيسي بسياسات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

فترة التيسير من 2015 إلى 2018

خلال فترات الأزمات في الصين وأوروبا، تباطأ وتيرة تقليص التيسير الكمي من قبل الاحتياطي الفيدرالي، واستمر في سياسة التيسير، مما أدى إلى قوة الدولار التايواني. بعد عام 2018، بدأ الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة مع تحسن الاقتصاد، وكان يخطط للحفاظ على معدلات عالية وتقليص الميزانية العمومية، لكن جائحة كورونا في 2020 أدت إلى توسعة غير مسبوقة لميزانية الاحتياطي الفيدرالي، حيث زادت من 4.5 تريليون دولار إلى ما يقرب من 9 تريليون.

الفترة من 2020 إلى 2022: التيسير المفرط وارتفاع أسعار الفائدة لاحقاً

خلال هاتين السنتين، زاد حجم الميزانية إلى 9 تريليون دولار، وانخفضت أسعار الفائدة إلى الصفر. أدى ذلك إلى تراجع كبير في قيمة الدولار، وارتفع سعر صرف الدولار التايواني، حيث وصل إلى مستوى 27 مقابل الدولار، وهو أدنى مستوى منذ سنوات. لكن بعد 2022، ومع ارتفاع التضخم في أمريكا، اضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة بسرعة، مما أدى إلى ارتفاع الدولار مرة أخرى، مع تقلبات ضيقة نسبياً.

ثلاث جولات من التيسير الكمي وواقع السوق الحالي

بعد الأزمة المالية 2008، أطلق الاحتياطي الفيدرالي ثلاث جولات من التيسير الكمي. في ديسمبر 2013، قرر تقليل حجم الجولة الثالثة، وارتفعت أسعار الفائدة، وعادت رؤوس الأموال من الأسواق الناشئة إلى الولايات المتحدة، مما أدى إلى ارتفاع سعر الدولار مقابل التايواني من أدنى مستوى في 2013 إلى حوالي 33. حتى سبتمبر 2024، عندما أنهى الاحتياطي الفيدرالي دورة رفع الفائدة وبدأ خفضها، عاد سعر الصرف إلى حوالي 32.

مؤشرات نفسية للمستثمرين ومرجعيات لاتخاذ القرارات

خلال العشر سنوات الماضية، تطور مفهوم “المقياس النفسي” المشترك بين المشاركين في السوق. يميل الكثيرون إلى اعتبار أن الدولار أقل من 30 هو جذاب ويستحق الشراء، وأن فوق 32 يجب تقليل المراكز. يمكن استخدام هذا النطاق كمرجع طويل الأمد، مع ضرورة مراعاة قدرة تحمل المخاطر وأفق الاستثمار الخاص بك.

أما فيما يخص ارتفاع أو انخفاض الدولار التايواني، فالجواب المختصر هو: أن الاتجاه الصاعد قد يستمر على المدى القصير، لكن مساحة الارتفاع محدودة؛ وعلى المدى المتوسط والطويل، فإن الاتجاه يعتمد على سياسات الولايات المتحدة، والتجارة العالمية، والأداء الاقتصادي لتايوان. الأهم هو إدارة المخاطر بشكل جيد لحماية الأصول وتحقيق مكاسب معقولة من التقلبات.