ما هو الثقة: أداة إدارة الأصول التي يجب أن يعرفها المستثمرون

الوثيقة (Trust) هو مصطلح سمعه الكثير من المستثمرين في سوق رأس المال، لكن العديد منهم لا يفهمون حقًا ما هو، وما يميزه عن REIT أو الصناديق الاستثمارية. ستأخذك هذه المقالة خطوة بخطوة لفهم مفهوم الوثيقة، من أصلها، وأنواعها، إلى فرص الاستثمار للمستثمرين التايلانديين.

ما هو الوثيقة؟ دور إدارة الأصول وفقًا لنية المالك

الوثيقة هو أداة قانونية تم تصميمها بحيث يديرها الوصي (Trustee) وهو شخص محترف وذو خبرة، لإدارة أصول المالك حسب رغبته، مع توزيع العائدات على المستفيد (Beneficiary).

السمات المميزة للوثيقة هي أن مالك الأصول لا يحتاج إلى مشاركة ملكيته، فبعد توقيع عقد إنشاء الوثيقة، يظل مالكًا للأصل، لكنه لا يملك حق استخدامه أو إدارته مباشرة. يمكن أن تكون الأصول التي تدار عبر الوثيقة متنوعة، من نقد، عقارات، أسهم، سندات، أعمال تجارية، أعمال فنية، ديون، وأصول أخرى تدر دخلًا.

فوائد إنشاء الوثيقة للمستثمرين

لماذا يختار الناس إنشاء وثيقة؟ هناك عدة أسباب مهمة:

نقل العائدات إلى طرف ثالث دون نقل الملكية
تعود فكرة هذا منذ العصور الوسطى في إنجلترا، حين كان النبلاء يذهبون للحرب، فيمنحون أراضيهم لأشخاص موثوق بهم لرعاية مصالحهم، ثم ينقلونها إلى عائلاتهم، بحيث يستفيدون من الأصول دون نقل الملكية الفعلية. هذا هو بداية مفهوم الوثيقة، وأصبح مفيدًا جدًا عند إدارة الميراث.

إدارة الأصول وفقًا لنية واضحة
يتطلب إنشاء الوثيقة تحديد نية المالك بوضوح، لضمان أن يلتزم الوصي بتنفيذها بدقة، مما يمنح المالك الثقة في أن أصوله ستُدار وفقًا لرغباته، وليس حسب رغبة المدير.

قد يوفر فوائد ضريبية
نظرًا لأن الوثيقة لا تنقل الأصول إلى طرف ثالث، وإنما تنقل فقط العائدات، فقد يساعد ذلك في تقليل الضرائب، حسب قوانين كل بلد.

إدارة الأصول في حالات عدم القدرة على التصرف
إذا مرض المالك أو أصبح غير قادر، فإن الوثيقة القابلة للإلغاء تساعد على وجود محترفين يديرون الأصول، وعندما يستطيع المالك العودة، يمكن إلغاء الوثيقة على الفور.

مرونة في الإنشاء والتعديل
الوثيقة عقد بين الأطراف، لذلك يمكن تعديل شروطها بسهولة أكثر من إنشاء صندوق استثمار يتطلب موافقة الجهات الرسمية.

أنواع وهيكلية الوثيقة

أنواع الوثائق حسب قابلية الإلغاء

الوثيقة القابلة للإلغاء (Revocable Trust)
يمكن للمالك إلغاءها في أي وقت، وتغيير الشروط أو إلغاؤها، مما يمنح مرونة عالية للمالك.

الوثيقة غير القابلة للإلغاء (Irrevocable Trust)
عند إنشائها، لا يمكن تعديلها أو إلغاؤها، مما يوفر استقرارًا، لكنه يقلل من المرونة.

أنواع الوثائق حسب الهدف

هناك أيضًا وثائق لحماية الأصول من المخاطر (Asset Protection Trust)، ووصايا إدارة الميراث، والوثائق الخيرية، والوثائق التي تخفي الهوية (Blind Trust)، وذات فوائد ضريبية، وإدارة العقارات، وذوي الاحتياجات الخاصة، وغيرها الكثير.

الأطراف المعنية في إنشاء الوثيقة

المؤسس أو مالك الأصول (Settlor)
هو الشخص الذي يملك الأصول ويقرر إنشاء الوثيقة، بعد توقيع العقد، يظل لديه حقوق على الأصول، لكنه لا يملك حق الاستفادة المباشرة.

الوصي (Trustee)
هو شخص أو مؤسسة يُعهد إليه إدارة الأصول وفقًا للعقد، وليس له مصلحة مباشرة في العائد، لكنه يتقاضى أجرًا على إدارة الأصول.

المستفيد (Beneficiary)
هو الشخص الذي يستفيد من الأصول، وله الحق في المطالبة بالتعويض إذا لم يُدار الأصول بشكل صحيح.

المكونات الأساسية للوثيقة

يجب أن تتوفر ثلاثة عناصر لإنشاء الوثيقة بشكل صحيح:

وضوح النية (Certainty of Word)
يجب أن يحدد العقد نية المالك والوصي بوضوح، بدون غموض.

وضوح موضوع الأصول (Certainty of Subject Matter)
يجب أن يكون هناك أصل محدد وواضح، موجود وقابل للإدارة لتحقيق الفائدة.

وضوح المستفيد (Certainty of Object)
يجب أن يكون المستفيدون أشخاصًا حقيقيين، وليسوا مجهولين، ويجب أن يكون من الممكن أن يستفيدوا.

الوثيقة مقابل REIT مقابل الصندوق: التشابه والاختلاف

بعد فهم ما هو الوثيقة، لننظر كيف يختلف عن خيارات الاستثمار الأخرى.

الوثيقة و REIT: تشابه أكثر مما تظن

التشابه:
REIT (صندوق الاستثمار العقاري) هو نوع من الوثائق أيضًا، لكن يقتصر على إدارة العقارات فقط. كلاهما لا يكتسب شخصية قانونية مستقلة، ويُنشأان بعقد، ويدفعان عوائد للمستثمرين.

الاختلاف:
الوثيقة يمكن أن تدير أصولًا متنوعة، من نقد، أسهم، سندات، أعمال، إلى عقارات. بينما REIT يقتصر على العقارات فقط. يمكن القول إن REIT هو نوع من أنواع الوثائق، لكن ليس كل الوثائق REIT.

الوثيقة مقابل الصناديق الاستثمارية: اختلاف جوهري

الصندوق (Fund) هو كيان قانوني مستقل، يُنشأ لجمع أموال من عدة مستثمرين، ويُدار وفقًا لأهداف محددة.

الاختلافات الرئيسية:

• الصفة القانونية: الصناديق لها شخصية قانونية، بينما الوثيقة لا.
• الإنشاء: الصناديق تتطلب موافقة رسمية، بينما الوثيقة عقد بين الأطراف.
• الهيكلية: الصناديق لها هيئة إدارة مركزية، والوثيقة يُدار بواسطة الوصي.
• المرونة: الوثيقة أكثر مرونة في تعديل الشروط.

فرص الاستثمار في الوثيقة للمستثمرين التايلانديين

قيود الوثائق في تايلاند لجمع رأس المال في السوق المالية

تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات التايلاندية بإنشاء الوثائق لجمع رأس المال في السوق فقط، وتنقسم إلى نوعين:

الوثائق لإدارة واستثمار الأصول (Active Trust)
مثل الصناديق الاستثمارية للمؤسسات، وREIT، حيث يُدار الأصل لتحقيق عائد، وREIT هو الأكثر انتشارًا بين المستثمرين العاديين.

الوثائق لحيازة الأصول (Passive Trust)
مثل الصناديق الخاصة بالأسهم للمديرين والموظفين (ESOP)، وصناديق الشراكة بين أصحاب العمل والموظفين (EJIP)، وصناديق الاحتياط (Reserve Account)، وصناديق السداد التدريجي (Sinking Fund) لسداد ديون السندات.

لماذا تهيمن REIT على سوق الوثائق التايلاندية؟

معظم المستثمرين الأفراد يركزون على الاستثمار في REIT، لأنه يُنشأ غالبًا كوثيقة للاستثمار العقاري، وسهل التقييم، ويمكن للمستثمرين الجدد شراؤه وبيعه بسهولة، على عكس أنواع الوثائق الأخرى التي قد تتضمن أصولًا أكثر تعقيدًا.

المعرفة الأساسية التي يجب أن يتحلى بها المستثمرون

الوثيقة هي أداة قانونية تُنشأ لإدارة أصول المالك بواسطة مسؤول محترف، وتقوم على عقد مبني على الثقة.

فهم ما هو الوثيقة وكيف يختلف عن REIT أو الصناديق الاستثمارية يساعد المستثمر على اختيار الخيارات الأنسب لاحتياجاته بذكاء. حاليًا، أصبح REIT خيارًا مهمًا للمستثمرين الراغبين في استثمار أصول كبيرة دون الحاجة إلى رأس مال كبير، حيث يمكنهم شراء وحدات والاستفادة من الأرباح، مما يتيح للمستثمرين الأفراد الوصول إلى فرص كانت مقتصرة سابقًا على المستثمرين الكبار فقط.