توقعات اتجاه سعر الذهب لعام 2026: من منظور العوامل الهيكلية، منطق سوق الذهب الصاعد

خلال العامين الماضيين، أصبح سوق الذهب محور اهتمام المستثمرين العالميين. جوهر موجة توقع اتجاهات أسعار الذهب هو أنه ليس مجرد تضخم أو ذعر قصير الأمد هو ما يدفع سوق صالك الذهب، بل عامل أو أكثر من العوامل الهيكلية طويلة الأمد التي يمكن أن تهز أساس الائتمان للعملات الورقية السائدة. عندما يتوقع السوق معالجة هذه العوامل الأساسية، ستنخفض علاوة العملة في الذهب. لذلك، فإن فهم الأسباب الجذرية لتغيرات أسعار الذهب هو المفتاح للتنبؤ باتجاهات أسعار الذهب وتقلبات السوق.

لماذا يصل الذهب إلى رقم قياسي؟ العلاقة بين العوامل الخمسة الدافعة وتوقعات اتجاهات أسعار الذهب

وفقا لإحصائيات رويترز وبلومبرغ، ارتفع الذهب بأكثر من 30٪ من 2024 إلى 2025، وهو أعلى رقم قياسي منذ ما يقرب من 30 عاما، متجاوزا المعيارين التاريخيين البالغين 31٪ في 2007 و29٪ في 2010. مع دخول عام 2026، سيستمر سعر الذهب في الارتفاع من 5,000 دولار للأونصة في بداية العام، وقد وصل إلى أعلى مستويات جديدة عدة مرات في منتصف فبراير من هذا العام، متجاوزا المستوى الرئيسي البالغ 5,150 دولار للأونصة.تجاوزت الزيادة التراكمية في هذا السوق الصاعد 150٪، من حوالي 2000 دولار في أوائل 2024 إلى تجاوز حاجز 5000 دولار في 2026.

ما هو المنطق وراء هذا الارتفاع؟ القوى الدافعة الخمسة لتوقع اتجاهات أسعار الذهب هي:

التأثير المستمر لسياسات الحماية التجارية والرسوم الجمركية — سلسلة من سياسات الرسوم الجمركية أدت إلى زيادة عدم اليقين في السوق وزيادة كبيرة في تجنب المخاطر، وهو الدافع المباشر لجنون أسعار الذهب لعام 2025. استنادا إلى التجربة التاريخية (مثل الحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين عام 2018)، عادة ما ترتفع أسعار الذهب على المدى القصير بنسبة 5–10٪ خلال فترات عدم اليقين في السياسة. في عام 2026، لم تنته تبعات تأثير الرسوم الجمركية، ولا تزال الاحتكاكات التجارية الإقليمية مستمرة، والتي لا تزال المتغيرات الرئيسية التي تدفع أسعار الذهب إلى الأعلى.

انخفاض تدريجي في الثقة بالدولار الأمريكي — عندما تنخفض ثقة السوق في الدولار الأمريكي، سيستفيد الذهب نسبيا كأصل مقومة بالدولار، مما يجذب المزيد من تدفقات رأس المال. في 2025-2026، سيتسع العجز المالي الأمريكي، وستحدث نزاعات سقف الدين بشكل متكرر، وسيستمر اتجاه خفض الدولار في تحويل الأموال من أصول الدولار الأمريكي إلى الأصول الصلبة. هذه ليست ظاهرة قصيرة الأمد، بل تغير هيكلي طويل الأمد.

التوقعات وواقع دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي — خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي سيضعف الدولار، وستقل تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالذهب، لذا ستزداد جاذبية الذهب. إذا ضعف الاقتصاد، فقد تكون وتيرة خفض أسعار الفائدة أسرع. تاريخيا، ارتفعت أسعار الذهب بشكل حاد في كل دورة تخفيض لأسعار الفائدة (مثل 2008-2011، 2020-2022). من المتوقع أن يستمر في الانخفاض 1-2 مرات في 2026، مما سيشكل دعما قويا للذهب. ومن الجدير بالذكر أنه بعد الإعلان عن بعض تخفيضات أسعار الفائدة، لم يرتفع سعر الذهب بل انخفض، عادة لأن السوق كان قد استوعب التوقعات مسبقا أو لأن خطاب الرئيس كان متشددا. في الواقع، يعد استخدام أداة CME FedWatch لتتبع التغيرات في احتمالية خفض أسعار الفائدة أساسا فعالا لتقييم الاتجاه قصير الأجل للذهب - إذا ارتفع الاحتمال، فمن المرجح أن يرتفع سعر الذهب؛ إذا تم تعديل الاحتمال للأسفل، قد يحدث تراجع.

المخاطر الجيوسياسية لا تزال في الارتفاع — الحرب الروسية الأوكرانية مستمرة، والصراع في الشرق الأوسط يتصاعد، والتوترات الإقليمية تتصاعد، مما يحافظ على الطلب على الملاذ الآمن مرتفعا. غالبا ما تؤدي الأحداث الجيوسياسية إلى ارتفاع قصير الأمد في أسعار الذهب، والذي لن ينخفض في 2025-2026، لكنه سيتفاقم بسبب هشاشة سلاسل التوريد العالمية.

تواصل البنوك المركزية الكبرى زيادة حصصها من الذهب — وفقا لمجلس الذهب العالمي (WGC)، ستتجاوز صافي مشتريات البنك المركزي العالمي 1,200 طن في عام 2025، متجاوزا حاجز 1,000 طن للسنة الرابعة على التوالي. وفقا لتقرير مسح احتياطيات الذهب للبنوك المركزية الصادر عن الجمعية، تعتقد غالبية البنوك المركزية التي شملها الاستطلاع (76٪) أن نسبة الذهب سترتفع “بشكل معتدل أو كبير” خلال السنوات الخمس القادمة، بينما تتوقع معظم البنوك المركزية أيضا انخفاض “نسبة احتياطيات الدولار”. هذا ليس سلوكا قصير الأمد، بل تحول هيكلي.

البنوك المركزية تزيد من حيازتها من الذهب: يبدو أنه ملاذ آمن، لكنه في الواقع مسألة هيكلية لنظام الدولار الأمريكي

الأهمية العميقة لاتجاه شراء الذهب للبنك المركزي تتجاوز بكثير التفسير السطحي ل “تجنب المخاطر”.منذ اندلاع الأزمة في عام 2022، لم يتوقف زخم مشتريات الذهب من البنوك المركزية فعليا. ماذا يمثل شراء البنك المركزي للذهب؟ في الواقع، هي مسألة طويلة الأمد تتعلق بنظام الدولار.

بالإضافة إلى العوامل الخمسة المذكورة أعلاه، فإن تغييرات هيكلية أخرى في الاقتصاد العالمي تدفع أيضا إلى ارتفاع أسعار الذهب: إجمالي الدين العالمي يصل إلى 307 تريليون دولار (المصدر: صندوق النقد الدولي)، ومستويات الدين المرتفعة تعني مرونة سياسات أسعار الفائدة في مختلف الدول محدودة، وقد تكون السياسات النقدية أكثر تسهيلية، مما يخفض أسعار الفائدة الحقيقية ويعزز بشكل غير مباشر جاذبية الذهب. بالإضافة إلى ذلك، فإن سوق الأسهم في أعلى مستوياته على الإطلاق، وعدد قادة السوق محدود، وتزايد مخاطر تركيز المحافظ الاستثمارية، ويخصص العديد من المستثمرين الذهب لاستقرار محافظهم. كما أدى التغطية المستمرة على وسائل الإعلام ووسائل التواصل الاجتماعي والمبالغة العاطفية إلى تدفق كبير للأموال قصيرة الأجل إلى سوق الذهب بغض النظر عن التكلفة. تفضيل المستثمرين لطرق التداول المرنة أدى إلى زيادة الاهتمام بأدوات تداول المشتقات مثل XAU/USD، مما حسن السيولة والاستجابة، كما يعني أيضا أن أسعار الذهب قد تتفاعل بسرعة أكبر مع الإشارات الكلية.

ملخص توقعات اتجاهات أسعار الذهب المؤسسية لعام 2026: تحذيرات المخاطر بأصوات متفائلة

مع اقتراب نهاية عام 2026 ووصول الذهب الفوري إلى أعلى مستوياته عدة مرات، يشعر المحللون بالتفاؤل العام بشأن بقية عام 2026. ملخص توقعات اتجاهات أسعار الذهب من البنوك والمؤسسات الكبرى:

توقعات الإجماع في الصناعة — متوسط السعر في عام 2026 هو من 5,200 إلى 5,600 دولار للأونصة، مع هدف سعر لنهاية العام عادة بين 5,400 إلى 5,800 دولار، وتوقعات أكثر تفاؤلا بين 6,000 و6,500 دولار. تعتقد بعض المؤسسات، بما في ذلك سوسيتيه جنرال وبعض الاستراتيجيين المستقلين، أنه إذا تصاعدت المخاطر الجيوسياسية أو انخفض قيمة الدولار بشكل كبير، فمن الممكن أن يصل إلى أكثر من 6,500 دولار.

توقعات محددة من البنوك الاستثمارية الكبرى — رفعت جولدمان ساكس هدفها لنهاية العام إلى 5,700 دولار مقارنة ب 5,400 دولار السابقة، مشيرة إلى استمرار شراء البنك المركزي وانخفاض العوائد الحقيقية. تتوقع جي بي مورغان أن تصل إلى 5,550 دولارا بحلول الربع الرابع، ويرجع ذلك أساسا إلى تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة والطلب على الملاذ الآمن. قدم سيتي بنك عائدا متوسطا قدره 5,800 دولار في النصف الثاني من العام، وفي حال حدوث ركود اقتصادي أو تضخم مرتفع، هناك خطر أن يرتفع الدخل إلى 6,200 دولار. أعطت UBS توقعا أكثر تحفظا لسعر مستهدف يبلغ 5,300 دولار في نهاية العام، لكنها تعترف أيضا بأنه إذا تسارعت تخفيضات أسعار الفائدة، فقد يكون السعر المستهدف منخفضا جدا. يعتقد المشاركون من مجلس الذهب العالمي وجمعية سوق السبائك في لندن أن متوسط السعر السنوي حوالي 5,450 دولار.

الملاحظة العميقة— على السطح، يدفع هذا السوق الصاعد إلى الأعلى بسبب خفض أسعار الفائدة، والتضخم، والمخاطر الجيوسياسية، لكن القوة الدافعة الأعمق وراءه هيشقوق في نظام الائتمان العالمي، والذهب هو تحوط طويل الأمد ضد المخاطر النظامية。 هذا الاتجاه لن يختفي فجأة في عام 2026، لأن التضخم وضغط الديون والتوترات الجيوسياسية ستظل موجودة. قاع سعر الذهب يرتفع أكثر فأكثر، وانخفاض السوق الهابطة محدود، والسوق الصاعدة تتمتع باستمرارية قوية. ومع ذلك، من الجدير بالذكر أن الارتفاعات الذهبية ليست مستقيمة أبدا. في عام 2025، وبسبب تعديل توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، حدث تراجع بنسبة 10-15٪، وإذا تعافت أسعار الفائدة الحقيقية أو خفت الأزمة في 2026، فستتغير أيضا بشكل عنيف. المفتاح هو ما إذا كان لديك نظام لمراقبة إشارات السوق بدلا من متابعة الأخبار.

توقيت دخول التجزئة: كيفية صياغة استراتيجيات الاستثمار بناء على توقعات اتجاهات أسعار الذهب

بعد فهم منطق هذه الجولة من ارتفاع الذهب، يفكر العديد من المستثمرين في سؤال جوهري: هل فات الأوان لدخول السوق؟ استنادا إلى التحليل المهني لتوقعات اتجاهات أسعار الذهب، فإن موجة سوق الذهب الحالية لم تنته بعد، ولا تزال هناك فرص سواء كنت ترغب في الاستمرار على المدى المتوسط إلى الطويل أو قصير الأجل. ومع ذلك، فإن اتباع الاتجاه بشكل أعمى غالبا ما يؤدي إلى حلقة مفرغة من الشراء بسعر مرتفع والبيع بسعر منخفض.

وفقا لوضع المستثمرين المختلفين، تختلف استراتيجيات التطبيق لتوقع اتجاهات أسعار الذهب.مضاربون على المدى القصير لديهم بعض الخبرةسيتبين أن السوق المتقلب يجلب فرصا جيدة جدا للعمليات قصيرة الأجل. سيولة السوق جيدة، واتجاه الارتفاع والانخفاض قصير المدى سهل الحكم نسبيا، خاصة عندما يكون هناك ارتفاع وهبوط حاد، حيث تكون القوى الطويلة والقصيرة واضحة للوهلة الأولى. ومع ذلك،إذا كنت مستثمرا مبتدئا وترغب في اغتنام فرص التقلب الأخيرة، فالعب على المدى القصير، يجب أولا أخذ مبلغ صغير من المال لاختبار درجة حرارة الماء، لا تزيد الوزن بشكل أعمى. تعلم استخدام التقويم الاقتصادي يمكن أن يساعد في تتبع البيانات الاقتصادية الأمريكية في الوقت المناسب ويساعد في اتخاذ قرارات التداول.

إذا كنت ترغب في شراء الذهب المادي لفترة طويلة، يجب أن تكون مستعدا ذهنيا لتحمل تقلبات كبيرة نسبيا. على الرغم من أنه متفائل لفترة طويلة، يجب التفكير بعناية فيما إذا كان بإمكانه تحمل التقلبات الحادة في الوسط. يجب التذكير بأن متوسط سعة الذهب السنوية هو 19.4٪، وهو أعلى من مؤشر S&P 500 البالغ 14.7٪، وأن التقلب ليس أقل من التقلب في الأسهم. دورة الذهب طويلة جدا، وشراء الذهب كوسيلة للحفاظ على القيمة سيحقق وظيفة حفظ القيمة على نطاق يزيد عن 10 سنوات، لكنه قد يتضاعف أو يتضاعف في هذا العقد. تكلفة المعاملات للذهب المادي مرتفعة نسبيا، وتتراوح عادة بين 5٪ إلى 20٪.

إذا كنت ترغب في تخصيص الذهب لمحفظتك الاستثماريةبالطبع، لكن لا تنس أن تقلبات الذهب ليست أقل من الأسهم، وليس من الذكي أن ترفع كل صافي ثروتك، لذا ينصح بتنويع استثماراتك بشكل أكثر استقرارا.إذا كنت ترغب في تعظيم العوائد، يمكنك أيضا الاحتفاظ بها لفترة طويلة مع اغتنام فرصة تقلبات الأسعار للعمليات قصيرة الأجل، خاصة قبل وبعد بيانات السوق الأمريكية، تتضاعف التقلبات بشكل كبير. لكن هذا يتطلب بعض الخبرة ومهارات التحكم في المخاطر.

بالنسبة للمستثمرين التايوانيين، يحتاج الذهب المقوم بالعملة الأجنبية أيضا إلى مراعاة تقلبات سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الدولار التايوني، مما قد يؤثر على عوائد التحويل. بغض النظر عن الاستراتيجية، فإن المراقبة المنهجية دائما أفضل من اتباع الاتجاه بشكل أعمى عند وضع الخطط بناء على توقعات اتجاهات أسعار الذهب.