تحليل مخطط سعر الذهب في هونغ كونغ｜كيف تخطط لاتجاه ارتفاع سعر الذهب على مدى عشر سنوات؟

بالنسبة للمستثمرين في هونغ كونغ، يظل الذهب جزءًا لا غنى عنه في تخصيص الأصول. خلال العشر سنوات الماضية، أظهر مخطط سعر الذهب في هونغ كونغ بشكل واضح مسارًا مذهلاً من القاع إلى القمة. من أدنى مستوى في عام 2016 إلى تجاوز سعره 5100 دولار في عام 2026، يكشف اتجاه ارتفاع سعر الذهب عن منطق اقتصادي عميق ودوافع جيوسياسية. فهل ستستمر موجة ارتفاع سعر الذهب كما حدث في الخمسين عامًا الماضية؟ وكيف ينبغي للمستثمرين في هونغ كونغ أن يستغلوا الفرص؟

لماذا يركز المستثمرون في هونغ كونغ على الذهب؟ نبذة تاريخية عن تطور سعر الذهب خلال نصف قرن

لفهم مخطط سعر الذهب في هونغ كونغ، من الضروري أولاً فهم أسباب تقلبات سعر الذهب. في 15 أغسطس 1971، أعلن الرئيس الأمريكي نيكسون وقف تحويل الدولار إلى ذهب، مما أدى إلى انهيار نظام بريتون وودز رسميًا. منذ ذلك الحين، تحول الذهب من ورقة نقدية مربوطة بسعر ثابت قدره 35 دولارًا للأونصة إلى سلعة تُحدد أسعارها بحرية في السوق.

على مدى 55 عامًا، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارًا للأونصة ليصل إلى أكثر من 145 ضعفًا، حيث تجاوز سعره 5100 دولار في يناير 2026. وخلال العامين الأخيرين، قفز من حوالي 2000 دولار في بداية 2024 إلى أكثر من 5000 دولار في 2026، محققًا زيادة تزيد عن 150%، متفوقًا على معظم فئات الأصول العالمية. وتواصل المؤسسات المصرفية الدولية رفع أهدافها السعرية، مع توقعات متفائلة بأن يقترب سعر الذهب من 5500 إلى 6000 دولار بنهاية 2026.

لماذا نركز على الخمسين عامًا الماضية فقط؟ لأن قبل عام 1971، كانت جميع العملات مرتبطة بالدولار، والدولار مرتبط بالذهب، وكان سعر الذهب ثابتًا عند 35 دولارًا للأونصة. في ذلك الوقت، لم يكن هناك تحديد حقيقي لسعر السوق للذهب، ولذلك، منذ أن أنهى نيكسون نظام الذهب، بدأ سوق الذهب الحديث فعليًا.

ثلاث موجات لارتفاع سعر الذهب: أنماط ودروس مستفادة

على مدى أكثر من خمسين عامًا، مر الذهب بثلاث موجات واضحة من الصعود، كل واحدة منها تتوافق مع خلفية اقتصادية كبرى.

الموجة الأولى: من أزمة العملة إلى موجة التضخم (1971-1980، ارتفاع بمقدار 24 ضعفًا)

كانت هذه بداية سوق الذهب الحديثة. بعد انفصال الدولار عن الذهب، بدأ المستثمرون حول العالم يفقدون الثقة في الدولار — إذ طالما كان الدولار يمثل الذهب، فهل سينفصل عن الذهب ويصبح عملة بلا قيمة؟ أدى هذا الذعر إلى ارتفاع سعر الذهب من 35 دولارًا للأونصة.

تبع ذلك أزمات نفطية، ثورة إيران، غزو الاتحاد السوفيتي لأفغانستان، وغيرها من الأحداث الجيوسياسية التي زادت من توقعات تراجع قيمة الدولار. في النهاية، وصل سعر الذهب إلى 850 دولارًا للأونصة.

لكن لا يوجد شيء يدوم إلى الأبد. في 1980، نفذ رئيس الاحتياطي الفيدرالي بول فولكر سياسة رفع أسعار الفائدة بشكل حاد (تجاوزت 20%)، مما نجح في السيطرة على التضخم. تراجع سعر الذهب بنسبة 80%، وظل يتراوح بين 200 و300 دولار للأونصة لمدة عشرين عامًا، في مرحلة من التوحيد الطويلة.

الموجة الثانية: الأزمة المالية وفترة التيسير الكمي (2001-2011، ارتفاع بمقدار 7.6 ضعف)

بعد فقاعة الإنترنت في 2001، بدأ سعر الذهب من أدنى مستوى عند 250 دولارًا، وارتفع ليصل إلى قمة 1921 دولارًا في سبتمبر 2011، محققًا زيادة تزيد عن 700% خلال عقد من الزمن.

كان الحدث المحفز هو هجمات 11 سبتمبر. أدت الهجمات إلى إدراك عالمي للمخاطر الجيوسياسية، وبدأت الولايات المتحدة حربًا طويلة ضد الإرهاب. لتمويل الإنفاق العسكري الضخم، بدأت الحكومة الأمريكية في سياسة التيسير النقدي، مما أدى إلى ارتفاع أسعار العقارات. ومع ارتفاع السوق العقاري بشكل مفرط، اضطرت الاحتياطي الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة، مما أدى في النهاية إلى الأزمة المالية العالمية في 2008.

ردًا على الأزمة، أطلق الاحتياطي الفيدرالي برامج التسهيل الكمي (QE)، مما أدى إلى ضخ سيولة هائلة. مع توقع تراجع قيمة الدولار وطلب المستثمرين على الأصول ذات المخاطر، بدأ الذهب في سوق صاعد استمر لعقد من الزمن. تفاقمت الأزمة الأوروبية في 2011، مما دفع سعر الذهب إلى مستوى قياسي عند 1921 دولارًا.

لاحقًا، ساعدت جهود الاتحاد الأوروبي والبنك الدولي على استقرار الأوضاع، وأوقف الاحتياطي الفيدرالي برامج التسهيل الكمي في 2011، مما أدى إلى تراجع توقعات التضخم ودخول الذهب في سوق هابطة استمرت 8 سنوات، حيث فقد أكثر من 45% من قيمته.

الموجة الثالثة: عصر احتياطيات البنوك المركزية والصراعات الجيوسياسية (2019 حتى الآن، ارتفاع بأكثر من 300%)

بدأ الذهب من أدنى مستوى عند 1200 دولار في 2019، وبدأ رحلة جديدة حتى تجاوز 5000 دولار في يناير 2026. العوامل الدافعة لهذه الموجة أكثر تعقيدًا:

• تفشي جائحة كوفيد-19 في 2020، حيث نفذت البنوك المركزية حول العالم برامج التيسير بشكل جنوني، مما أدى إلى تراجع كبير في قيمة الدولار.
• اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في 2022، وزيادة المخاطر الجيوسياسية.
• الصراعات بين إسرائيل وفلسطين وأزمة البحر الأحمر في 2023، مما ضغط على سلاسل التوريد العالمية.
• تسريع البنوك المركزية حول العالم من احتياطيات الذهب بين 2024 و2025، في موجة “إزالة الاعتماد على الدولار”.

مع دخول 2025، تصاعدت التوترات في الشرق الأوسط، وفرضت الولايات المتحدة رسومًا جمركية، مما أثار مخاوف من حرب تجارية، وارتفعت تقلبات سوق الأسهم، وتراجع مؤشر الدولار، مما أدى إلى تفاعل عدة عوامل دفعت سعر الذهب إلى مستويات قياسية. وما زالت الموجة مستمرة حتى الآن، ولم تظهر إشارات واضحة على تصحيح حاسم.

هل هناك أنماط في ارتفاع وانخفاض الذهب؟ وهل ستستمر 50 عامًا أخرى من الارتفاع؟

من خلال استعراض هذه الموجات الثلاث، يمكن استنتاج أن حركة سعر الذهب تتبع أنماطًا داخلية:

النمط الأول: السوق الصاعدة تبدأ بأزمة ائتمانية وتيسير نقدي

كل دورة صعود للذهب تبدأ بانهيار الثقة في الدولار أو بضغط نظامي: في 1971 مع نهاية نظام الذهب، وفي 2001 مع انخفاض أسعار الفائدة، وفي 2018 مع التوجه نحو التيسير وشراء الأصول خلال الجائحة. الأزمات الائتمانية تثير الطلب على الأصول الآمنة.

النمط الثاني: الموجة تتقدم على مراحل

المرحلة الأولى: تصحيح بطيء، ثم تسرع خلال الأزمة، ثم فقاعة المضاربة في النهاية. استمرت ثلاث موجات صعودية بين 8 و10 سنوات، مع ارتفاعات بين 7 و24 ضعفًا.

النمط الثالث: نهاية السوق الصاعدة تتطلب تشديدًا نقديًا حادًا

كل نهاية لموجة الذهب كانت بسبب رفع أسعار الفائدة بشكل حاد للسيطرة على التضخم: في 1980 مع رفع الفيدرالي للفائدة، وفي 2011 مع انتهاء برامج التسهيل الكمي. عادةً، يتراجع السعر بنسبة 20-30% خلال التصحيحات، لكن طالما لم ينخفض السعر تحت مستوى دعم رئيسي (مثل المتوسط المتحرك 200 شهر)، فإن الاتجاه الصاعد يستمر.

لكن الحالة الحالية خاصة:

ديون الحكومات في أكبر اقتصادات العالم وصلت إلى مستويات قياسية، وإذا حاولت البنوك المركزية رفع أسعار الفائدة بشكل كبير كما في السابق، فإنها ستواجه مخاطر ديون هائلة. لذلك، من المحتمل أن لا تظهر دورة تشديد نقدي “نظيفة” وفعالة.

الأرجح هو أن سعر الذهب سيتذبذب بشكل حاد في نطاقات عالية لعدة سنوات — وهو ما يُعرف بفترة “توحيد في المستويات العليا”. وإشارة النهاية الحقيقية قد تتطلب انتظار نظام نقدي ومالي عالمي جديد وأكثر موثوقية (مثل إعادة توازن العملات الوطنية، أو ظهور أصول احتياطية جديدة). فقط عندما تستعيد الثقة الأساسية في النظام النقدي العالمي، ستتلاشى بريق الذهب كملاذ آمن.

لذا، الجواب هو: من غير المحتمل أن يستمر ارتفاع الذهب بشكل أحادي خلال الخمسين عامًا القادمة كما حدث في الخمسين عامًا الماضية، لكن من المتوقع أن يظل في مسار تصاعدي طويل الأمد، مع نمط “تراكم تدريجي عند المستويات العليا” وليس “ارتفاع سريع”.

كيف ينظر المستثمرون في هونغ كونغ إلى استثمار الذهب؟

يعتمد مدى جودة الذهب على المقارنة مع ماذا، وعلى مدى طول الدورة الزمنية.

عبر نصف قرن، ارتفع سعر الذهب بأكثر من 145 ضعفًا. في نفس الفترة، ارتفع مؤشر داو جونز من حوالي 900 نقطة إلى 46000 نقطة، بزيادة حوالي 51 ضعفًا. لذلك، من خلال نظرة نصف قرن، فإن عائد استثمار الذهب ليس أدنى من الأسهم، والأداء في العامين الأخيرين كان مذهلاً.

لكن المشكلة أن: سعر الذهب لا يرتفع بشكل منتظم.

بين 1980 و2000، ظل سعر الذهب يتراوح بين 200 و300 دولار لمدة تقارب 20 عامًا. إذا استثمرت خلال تلك الفترة، فربحك كان صفريًا، أو حتى تحملت تكلفة الفرصة البديلة. كم من الوقت يمكن للإنسان أن ينتظر 20 عامًا أخرى؟

لذلك، يُعد الذهب أداة استثمار ممتازة، لكنه مناسب للاستفادة من موجات السوق، وليس للتمسك به كاستثمار طويل الأمد بشكل بسيط.

فترات السوق الصاعدة غالبًا ما تكون مصحوبة بأزمات كبرى (تضخم، مخاطر جيوسياسية، سياسات تيسير)، وفترات السوق الهابطة تكون طويلة وملل. إذا تمكنت من تحديد الدورة بشكل صحيح، يمكنك تحقيق أرباح كبيرة، وإذا أخطأت، قد تبقى سنوات في وضع الركود.

ميزة أخرى مهمة: نظرًا لأن الذهب مورد طبيعي، فإن تكاليف استخراجه تزداد مع الزمن، ومع انتهاء الموجة الصاعدة، قد يتراجع السعر، لكنه لن ينخفض إلى مستويات منخفضة جدًا، بل سيرتفع تدريجيًا. لذلك، لا داعي للخوف من هبوط حاد، فقط استغل هذه القاعدة وتجنب الأعمال غير المجدية.

طرق استثمار الذهب الخمسة للمستثمرين في هونغ كونغ

هناك العديد من طرق الاستثمار في الذهب، ويمكن تصنيفها كالتالي:

1. الذهب المادي (السبائك، العملات)

الامتلاك المباشر للذهب الحقيقي، وله مميزات في إخفاء الثروة، ويُعتبر أيضًا قطعة مجوهرات. عيوبه: صعوبة التداول، ووقت التحويل إلى نقد، وتكاليف التخزين.

2. دفتر الذهب

مشابه لدفتر العملات الأجنبية القديم، وهو شهادة على ملكية الذهب. بعد الشراء، يُسجل في دفتر يوضح الكمية المملوكة، ويمكن سحب الذهب المادي في أي وقت أو إيداعه. مميزاته: سهل الحمل، ويمكن استبداله بالذهب الحقيقي؛ عيوبه: لا يحقق فائدة من البنك، فروقات السعر عالية، وسيولة منخفضة، وهو مناسب للاستثمار طويل الأمد.

3. صناديق ETF للذهب

تتميز بسيولة أعلى من دفتر الذهب. بعد الشراء، تحصل على شهادة تمثل كمية الأونصات التي تملكها من الذهب. تديرها شركات ETF مقابل رسوم إدارة، ومع مرور الوقت، قد تتراجع قيمتها تدريجيًا إذا لم تكن هناك تقلبات.

4. العقود الآجلة وعقود الفروقات (CFD)

الأدوات الأكثر شعبية للمستثمرين الأفراد. ميزة التسهيل هو وجود الرافعة المالية التي تضاعف الأرباح، ويمكن البيع والشراء على حد سواء. كلاهما يستخدم نظام الهامش، وتكاليف التداول منخفضة. CFD أكثر مرونة، ويستخدم بشكل واسع للمضاربة قصيرة الأجل.

ميزة CFD أنها تتيح التداول في أوقات مرنة، وبتكاليف دخول منخفضة (يمكن فتح حساب بمبالغ صغيرة)، وهو مناسب جدًا للمستثمرين الصغار والمبتدئين. العديد من المستثمرين في هونغ كونغ يختارون التداول عبر منصات CFD لمضاربة الذهب على المدى القصير، مع مراقبة مخطط سعر الذهب في هونغ كونغ، وضبط تنبيهات الأسعار، واستخدام أدوات وقف الربح والخسارة.

5. صناديق الاستثمار المشتركة في الذهب

الاستثمار بشكل غير مباشر عبر شركات الصناديق، والتي تستثمر في شركات مرتبطة بالذهب أو الذهب الفعلي، مع تنويع المخاطر، وهو مناسب للمستثمرين ذوي تحمل مخاطر منخفض.

مقارنة الذهب مع الأسهم والسندات: استراتيجيات تخصيص الأصول للمستثمرين في هونغ كونغ

آليات العائد من الأصول الثلاثة مختلفة تمامًا:

• الذهب: العائد من فرق السعر، بدون فوائد، والمفتاح هو توقيت الدخول والخروج.
• السندات: العائد من الفوائد، ويحتاج إلى زيادة كمية الحيازة لتحقيق مزيد من العوائد، مع الاعتماد على سياسات الفيدرالي.
• الأسهم: العائد من نمو الشركات، ويُفضل الاستثمار طويل الأمد في شركات ذات جودة عالية.

من حيث سهولة الاستثمار: السندات أسهل، يليه الذهب، ثم الأسهم.

من حيث العائد، خلال الخمسين عامًا الماضية، كان أداء الذهب الأفضل، لكن خلال الثلاثين عامًا الأخيرة، كانت الأسهم تتفوق، تليها الذهب، ثم السندات.

لذلك، لتحقيق أرباح من الذهب، يجب استغلال اتجاهات السوق. الدورة النموذجية للذهب تتكون من: ارتفاع كبير، ثم هبوط حاد، ثم استقرار، ثم بداية دورة جديدة. إذا تمكنت من استغلال الموجة الصاعدة أو الهبوط الحاد، فإن العوائد ستكون أعلى بكثير من السندات أو الأسهم.

مبدأ التخصيص الأساسي لدينا هو: الأسهم في فترات النمو الاقتصادي، والذهب في فترات الركود.

عندما يكون الاقتصاد في حالة جيدة، وتحقق الشركات أرباحًا جيدة، ترتفع الأسهم، وتكون السندات والذهب أقل جاذبية. وعلى العكس، عندما يتراجع الاقتصاد، وتفقد الأسهم بريقها، يزداد الطلب على الذهب كملاذ آمن، وتصبح السندات ذات العوائد الثابتة أكثر جاذبية.

أفضل استراتيجية هي: تحديد نسب مناسبة من الأسهم، السندات، والذهب وفقًا لمخاطر المستثمر وأهدافه. السوق يتغير بسرعة، والأحداث الكبرى مثل الحرب الروسية الأوكرانية، التضخم، ورفع أسعار الفائدة يمكن أن تحدث في أي وقت. من خلال توزيع الأصول بشكل متوازن، مع احتفاظك بنسبة مناسبة من كل فئة، يمكنك تقليل مخاطر التقلبات، وتحقيق استثمار أكثر استقرارًا.

رؤى الاستثمار في الذهب خلال العشر سنوات القادمة في هونغ كونغ

بالنظر إلى التاريخ الحالي لمخطط سعر الذهب في هونغ كونغ والظروف الراهنة، فإن الدروس للمستثمرين في هونغ كونغ هي:

1. الذهب ليس أصولًا خاملة على المدى الطويل. قيمته تعتمد على استغلال الدورة. إذا تمكنت من التقاط كل موجة صعود، فستحقق أرباحًا تفوق الأسهم والسندات. وإذا لم تستغل الفرصة، فستضيع وقتًا ثمينًا.

2. يجب أن تتوافق استراتيجيتك مع الدورة الاقتصادية الكلية. عندما تزداد المخاطر الجيوسياسية وتتبنى السياسات التيسيرية، زِد من نسبة الذهب في محفظتك؛ وعندما يتعافى الاقتصاد وتخف المخاطر، انتقل إلى الأسهم.

3. اختيار أدوات التداول مهم جدًا. للمضاربة على الموجات، فإن CFD يوفر مرونة عالية، ويدخل السوق بمبالغ صغيرة، ويحقق كفاءة رأس مال عالية، مقارنةً بالعقود الآجلة أو الذهب المادي. من خلال مراقبة مخطط سعر الذهب في هونغ كونغ بشكل مباشر، واستخدام أدوات الرافعة المالية، وتحديد أوامر وقف الخسارة، يمكنك استغلال الفرص بشكل أدق.

4. لا تكن متشائمًا بشكل مفرط، ولا متفائلًا بشكل أعمى. القيعان في الذهب تتصاعد تدريجيًا، والاتجاه العام صاعد، لكن قد يمر بفترات تصحيح عميقة على المدى القصير. التعامل بعقلانية مع كل تصحيح هو سر النجاح على المدى الطويل.