من يحق له البناء؟ الثورة الصامتة في تمويل الأعمال الصغيرة - افتتاحية الأحد في FTW

اكتشف أهم أخبار وفعاليات التكنولوجيا المالية!

اشترك في النشرة الإخبارية لـ FinTech Weekly

يقرأها التنفيذيون في JP Morgan و Coinbase و Blackrock و Klarna وغيرهم

إذا كنت مالك شركة صغيرة تأمل في البيع أو التقاعد أو ببساطة النمو، فإن قواعد اللعبة على وشك أن تتغير — مرة أخرى. وليس بشكل هادئ.

في 1 يونيو، ستقوم إدارة الأعمال الصغيرة الأمريكية بتنفيذ إعادة ضبط شاملة لكيفية دعمها للقروض بموجب برامجي 7(a) و 504 الشعبية. على السطح، تتعلق التغييرات بالمخاطر: استعادة المعايير التقليدية، تشديد الرقابة، وتجنب ما تسميه الآن إدارة الأعمال الصغيرة “الإقراض غير المسؤول”. لكن في العمق، تثير تساؤلاً أكبر — ليس فقط حول كيفية تمويل الشركات الصغيرة، بل من يحق له المشاركة في الاقتصاد الأمريكي على الإطلاق.

أحد القواعد الآن يتطلب أن تكون الشركات مملوكة بنسبة 100% للولايات المتحدة للتأهل للحصول على قروض مدعومة من إدارة الأعمال الصغيرة — بعد أن كانت النسبة السابقة 51%. هذا يعني أنه إذا كانت حتى 1% من الشركة مملوكة لمقيم أجنبي قانوني حصل على البطاقة الخضراء منذ أقل من ستة أشهر، فإن القرض يصبح غير ممكن. هو تفصيل صغير لكنه ذو تأثير كبير: أربعة من كل عشرة مالكي شركات صغيرة في الولايات المتحدة وُلدوا في الخارج. وكثير منهم، على الرغم من وجودهم القانوني، لن يكونوا مؤهلين بعد الآن.

قاعدة أخرى تستهدف تحويل الأسهم، وهي استراتيجية شائعة حيث يحتفظ البائع بحصة صغيرة في الشركة بعد البيع — غالبًا للبقاء مشاركًا، أو لضمان الاستمرارية، أو للحفاظ على الترخيص. بموجب الإرشادات الجديدة، يجب على أي بائع يحتفظ حتى بجزء بسيط من الملكية أن يضمن شخصيًا كامل القرض. بالنسبة لكثيرين، هذا غير ممكن. النتيجة؟ صفقات أقل، وتعقيد أكثر، وربما مخاطر أكثر — وليس أقل.

يقول مؤيدو التغييرات إنهم مجرد عودة إلى الحكمة. بعد سنوات من إقراض أكثر تساهلاً، سجل برنامج القروض التابع لإدارة الأعمال الصغيرة خسارة قدرها 397 مليون دولار العام الماضي — وهي الأولى منذ أكثر من عقد. هذا ليس شيئًا بسيطًا. لكن معاملة كل بائع كمصدر محتمل للمسؤولية، وكل حصة أقلية كتهديد، قد يكون مبالغًا فيه. في الممارسة العملية، تسحب القواعد الجديدة بعض الأدوات التي ساعدت على تسهيل الانتقالات، وتقليل مخاطر التخلف عن السداد، والحفاظ على المشغلين ذوي الخبرة في الصورة عندما يتولى مالكون جدد الأمور.

هناك أيضًا تحول فلسفي في الأفق. في بيان رسمي، وصفت إدارة الأعمال الصغيرة الإصلاحات بأنها محاولة لـ “وضع المواطنين الأمريكيين في المقام الأول”. عبارة قد تثير استجابة سياسية، لكنها تبدو غير ملائمة تمامًا لعالم الشركات الصغيرة — عالم يعتمد ليس على الشعارات، بل على الأوراق، والعلاقات، وحل المشكلات. معظم وسطاء الأعمال والمقرضين لا يسعون لكسب نقاط أيديولوجية. إنهم فقط يريدون إتمام صفقات قوية ومستدامة.

وهذا أصبح أصعب. أبلغ العديد من الممارسين عن انهيار صفقات بعد أسابيع قليلة من النهاية — ليس بسبب ضعف الأساسيات، بل لأن القواعد الجديدة جعلت شخصًا غير مؤهل فجأة. الرسالة، سواء كانت مقصودة أم لا، واضحة: narrowed pool of acceptable buyers، وتسرع.

قد يكون بعض ذلك مؤقتًا. سيتكيف السوق، كما يفعل دائمًا. ستتطور هياكل الصفقات، قد يأتي المزيد من الأسهم من المشترين، وستظهر طرق جديدة للترخيص. لكن الأمر أيضًا اختبار: ماذا يحدث عندما تفضل السياسات الصرامة على المرونة، والاستبعاد على الشمول؟

في بلد حيث يرتبط ما يقرب من نصف الوظائف في القطاع الخاص بالشركات الصغيرة، ليست هذه أسئلة نظرية. يملك جيل الطفرة السكانية أكثر من مليوني شركة من هذه الشركات. ومع اقترابهم من التقاعد، سيعتمد الكثيرون على مشترين يحتاجون إلى التمويل. وظيفة إدارة الأعمال الصغيرة ليست فقط حماية أموال دافعي الضرائب — بل جعل تلك التحولات ممكنة.

لا بأس في الرغبة في تقليل المخاطر. لكن بعض المخاطر — مثل قطع الطريق على المشترين المؤهلين، أو تثبيط البائعين عن البقاء مشاركين — لا تظهر على الميزانية العمومية. إنها تظهر لاحقًا، في فرص ضائعة وصفقات مكسورة.

محرك الشركات الصغيرة الأمريكي لا يعمل على اختبارات النقاء. إنه يعتمد على الثقة، والجهد، والعمل الضروري والمربك لتحقيق الأمور — غالبًا بين أشخاص يحملون جوازات سفر ولهجات وخلفيات مختلفة.

في لحظة يكون فيها ريادة الأعمال أحد القليل من المبادئ الحزبية المتبقية، السؤال الحقيقي ليس عما إذا كنا بحاجة إلى أن نكون حذرين. بل عما إذا كنا نكون حذرين بشأن الأشياء الصحيحة.