وداعًا لبيع ETH لدفع الرواتب؟ مؤسسة إيثريوم تودع 70,000 ETH تحليل عميق وتوقعات السوق

في أواخر فبراير 2026، استضاف مجتمع إيثيريوم حدثا بارزا يتعلق ب “تتكون الدم الذاتي”. تظهر بيانات السلسلة أن مؤسسة إيثيريوم (EF) أطلقت مؤخرا رسميا برنامج تخزين لأصول الخزانة، مع أول إيداع تجريبي بلغ 2016 إيثريف، ومن المتوقع أن يتم استثمار ما مجموعه حوالي 70000 إيثي في آلية التوافق على الشبكة.

هذه الخطوة ليست فقط تنفيذا لسياسة إدارة الخزانة التي أعلنت العام الماضي، بل فسرها السوق أيضا على أنها وداع رسمي لنموذج “الحجز للبيع” البسيط من مؤسسة إيثيريوم في الماضي. مع نشر 70,000 ETH، يبدو أن الجدل حول “خمول الخزانة” بدأ يتلاشى، ليحل محله مناقشات معمقة حول كيفية دخول الدعم البيئي إلى “المياه العميقة”.

من “الحيازة السلبية” إلى “المصلحة النشطة”: ثورة مالية ضرورية

في الماضي، رغم أن مؤسسة إيثيريوم كانت تملك عددا هائلا من أصول ETH، إلا أن نموذج تشغيلها تعرض لانتقادات طويلة من بعض أفراد المجتمع باعتباره “خمولة في الخزانة”. لكي تدفع رواتب موظفي البحث والتطوير وتمول المشاريع البيئية، يجب على المؤسسة بيع ETH بانتظام في السوق، مما تسبب ليس فقط في ضغط البيع على السوق الثانوية عدة مرات عبر التاريخ، بل تسبب أيضا في دوامة محرجة من الرأي العام “بيع العملات للحفاظ على العمليات”.

تنفيذ هذا الإجراء المتعلق بالتعهد يعني تغييرا جذريا في منطق إدارة الخزانة. وفقا للإعلان الرسمي، ستعود عائدات التخزين مباشرة إلى خزينة المؤسسة لدعم مجالات رئيسية مثل البحث والتطوير في البروتوكولات، والتنمية البيئية، وتمويل المجتمع. وهذا يعادل بدء شبكة الإيثيريوم الرئيسية في توفير تدفق نقدي مستمر إلى “البنك المركزي” أو “الخزانة” الخاصة بها.

حتى 25 فبراير 2026، ووفقا لأحدث بيانات السوق من Gate، استقر سعر ETH فوق 1,900 دولار وسط تقلبات السوق الأخيرة ويتداول الآن عند حوالي 1,910 دولار. بهذا السعر، تبلغ قيمة 70,000 إيث ما يقارب 133 مليون دولار. بمعدل العائد السنوي الحالي للرهن الذي يتراوح بين 3٪ - 4٪، يمكن للمؤسسة تحقيق حوالي 2,500 إلى 3,000 إيثانيوم سنويا من خلال التخزين، مما سيغطي فعليا بعض النفقات التشغيلية اليومية ويقلل الحاجة إلى البيع السلبي في ظروف السوق غير المواتية.

الاعتبارات التقنية في المياه العميقة: عرض مزدوج للأمن واللامركزية

ومن الجدير بالذكر أن مؤسسة إيثيريوم لم تختر هذه المرة مسارا بسيطا ل “التخزين في التبادلات” أو “رمز التخزين السائل”، بل اعتمدت حلول البرمجيات مفتوحة المصدر التي طورتها شركة Attestant.

هذا الاختيار الفني ذو معنى كبير:

• ديرك كأداة توقيع موزعة تدعم التشغيل المشترك من قبل أفراد مستقلين في عدة ولايات قضائية، مما يلغي خطر نقطة الفشل الواحدة.
• تدعم شركة Vouch استراتيجيات الدمج بين عدة عملاء لتقليل مخاطر تنوع العملاء.

أوضحت المؤسسة أن بنية النشر لديها تشمل عددا قليلا من العملاء وتستخدم مزيجا من البنية التحتية المدارة والأجهزة الذاتية المدارة متعددة المناطق. وهذا يعني أن مؤسسة إيثيريوم لا تشارك فقط في التخزين ك “ممول”، بل تعمل أيضا ك “عارضة” لتوضيح كيفية تشغيل عقد التحقق من القيمة بأعلى معايير الأمان ومبادئ اللامركزية. مع دخول نظام إيثيريوم البيئي إلى المياه العميقة، تتجاوز قيمة القيادة بالمثال في تعزيز مرونة الشبكة بشكل عام الفوائد المالية التي تولدها 70,000 إيثيوم نفسها.

تقليص “V God” يتوافق مع اهتمام الخزانة

بينما تقوم المؤسسة باستثمار إيثيور، أثارت إجراءات المؤسس المشارك لإيثيريوم فيتاليك بوتيرين على السلسلة مخاوف أيضا. وفقا لتحليل البيانات على السلسلة، باعت فيتاليك مبلغا معينا من ال ETH منذ أوائل فبراير، لكن هذا ليس للنقد الشخصي. تظهر المتابعة ذات الصلة أن هذه الأموال تتدفق بشكل رئيسي إلى السلع العامة مثل البرمجيات مفتوحة المصدر، والبحث والتطوير في الأجهزة، والتقنيات الحيوية.

بالنظر إلى تقليص فيتاليك وتعهد المؤسسة معا، يمكننا رؤية صورة أكثر اكتمالا: الممولون الرئيسيون للنظام يتحلون من “الاستهلاك العشوائي” إلى “الإدارة المنظمة”. يدعم فيتاليك مجموعة أوسع من الرفاهية العامة التكنولوجية من خلال بيع الأصول، وهو ما يعادل “استثمارا” خارجيا؛ تحصل المؤسسة على دخل داخلي من أصول مرهونة، وهو ما يعادل “التضخيم الدموي” الداخلي.

هذا “النظام ذو المسارين المزدوجين” يجعل إدارة الخزانة في إيثيريوم أكثر صحة. على وجه الخصوص، كشفت المؤسسة مؤخرا عن سياسة “تقشف معتدل”، تخطط لتقليل نسبة النفقات السنوية من 15٪ إلى 5٪ من حجم الصندوق بحلول عام 2030. وهذا يعني أنه في المستقبل، ستكون كل من المؤسسة وشخصياتها الأساسية أكثر حذرا وقابلية للتنبؤ في استخدام الأموال، مما سيقلل بلا شك العبء النفسي ل “البيع غير المتوقع” على الحاصلين على المدى الطويل.

هيكل السوق ونظرة السوق

من منظور أداء السوق، على الرغم من أن سعر ETH شهد مؤخرا تراجعا في السوق، إلا أنه أظهر بعض الصمود عند حوالي 1,900 دولار. من الناحية الفنية، أشار بعض المتداولين إلى أن الأرباح الاستثمارية لا تزال تواجه ضغطا قصير الأجل، مع مستويات دعم رئيسية بين 1,740 دولار إلى 1,860 دولار، بينما المقاومة الفوقية تقترب من 1,950 دولارا إلى 1,980 دولارا.

ومع ذلك، غالبا ما تتجاوز التحسينات في الأساسيات أداء الأسعار. مع قيام مؤسسة إيثيريوم بالمشاركة الشخصية، فإن كمية ال ETH المغلقة ستزداد أكثر. والأهم من ذلك، أن هذا يمثل بداية مشاركة “الفريق الوطني” العميق لإيثيريوم في صيانة أمن الشبكة بالإجماع. عندما لا تكون المؤسسات مجرد “متفرجين” أو “موزعين للأموال” بل تصبح مدققين نشطين في الشبكة، فإن دقتها وعمق فهمها للدعم البيئي ستدخل أيضا “منطقة مياه عميقة” جديدة.

الخاتمة

قد يبدو تعهد مؤسسة إيثيريوم بالحصول على 70,000 إيثيوم عملية مالية، لكنه في الواقع حفل نضوج لنظام الإيثيريوم المنظومي. يعلن عن نهاية عصر “دعم مبيعات العملة” الواسع ويبدأ مرحلة جديدة من “التداول الداخلي” التي تعتمد على قيمة الشبكة نفسها. بالنسبة للمستثمرين الذين يتابعون ETH على منصات مثل Gate، فإن هذا لا يقلل فقط من مصادر الضغط البيعية المحتملة، بل يعزز أيضا قدرة إيثيريوم على جذب القيمة كأصل أساسي ل “الحاسوب العالمي”. مع دخول الدعم البيئي إلى المياه العميقة، سيتحول تركيز السوق أيضا من التكهنات السردية البسيطة إلى ما إذا كان هذا النموذج المالي قادرا حقا على دعم التطور طويل الأمد لإيثيريوم خلال السنوات العشر القادمة.