قد ترتفع أسهم الرعاية الصحية المنهارة بنسبة 720٪، وفقًا لمحلل وول ستريت. هل حان وقت الشراء؟

أسهم Iovance Biotherapeutics (IOVA +30.10%) انخفضت حوالي 75% من أعلى مستوى سجلته في ديسمبر الماضي. يتجادل محللو البنوك الاستثمارية الذين يتابعون مطور أدوية السرطان في المرحلة التجارية حول ما إذا كانت قد سقطت أكثر من اللازم أم لا.

في شركة Chardan Capital، كررت جيولا ليفشيتس تصنيف الشراء وهدف سعر قدره 25 دولارًا في 23 يوليو. من سعر السهم البالغ 3.05 دولارات في صباح 28 يوليو، تشير تقديرات ليفشيتس إلى مكاسب حوالي 720% خلال سنة تقريبًا.

ليس كل بنك استثمار متحمسًا مثل Chardan Capital بشأن Iovance، لكن التوقعات لا تزال عالية جدًا. عند افتتاح السوق في 28 يوليو، كان الهدف السعري الإجماعي للسهم هو 10 دولارات.

متوسط الهدف السعري لـ Iovance Biotherapeutics يشير إلى مكاسب بنسبة 228%، لكن تلك المكاسب ليست مضمونة بعد. دعونا نقارن نقاط قوة هذه الشركة ببعض التحديات التي تواجهها لنرى ما إذا كانت سهمًا جيدًا للشراء الآن.

مصدر الصورة: Getty Images.

لماذا يتوقع بعض محللي وول ستريت ارتفاع سهم Iovance Biotherapeutics

في فبراير 2024، وافقت إدارة الغذاء والدواء الأمريكية على Amtagvi، أول منتج لـ Iovance. هو علاج يعتمد على الخلايا لمرضى الميلانوما المتقدم. بعد أخذ خزعة من الورم، يتم فصل وتوسيع خلايا مناعية تسمى الخلايا اللمفاوية المتسللة للورم. بعد إعادة حقنها، تبدأ في مهاجمة الأورام.

الرعاية القياسية للميلانوما تشمل الأجسام المضادة التي تمنع PD-1 مثل ميرك’s Keytruda وعلاجات مستهدفة أخرى. عندما تفشل الرعاية القياسية، تقل الخيارات. في التجربة التي أدت إلى الموافقة، تقلصت الأورام لدى 31.5% من المرضى الذين عولجوا بـ Amtagvi، وكان جميعهم قد تقدموا بعد تلقي علاج يمنع PD-1.

منذ الموافقة، استطاعت Iovance تقييم 41 مريضًا تلقوا العلاج، و20 منهم لديهم أورام أصغر أو لا أورام على الإطلاق. ارتفعت نسبة الاستجابة إلى 60.9% بين المرضى الذين تلقوا علاجًا واحدًا أو اثنين سابقين فقط.

توسع

ناسداك: IOVA

Iovance Biotherapeutics

التغير اليومي

(30.10%) $0.87

السعر الحالي

$3.76

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.1 مليار

نطاق اليوم

$3.21 - $3.90

نطاق 52 أسبوعًا

$1.64 - $5.64

الحجم

2.2 مليون

متوسط الحجم

11 مليون

الهامش الإجمالي

13.16%

لماذا جذبت Iovance تخفيضات التقييم

في 15 يوليو، خفض محللو غولدمان ساكس تقييم السهم إلى البيع وقلصوا هدف السعر إلى 1 دولار للسهم. باختصار، البنك قلق من أن إطلاق Amtagvi سيكون أبطأ من المتوقع.

هناك ثلاث تحديات تواجه إطلاق Amtagvi. ربما الأقل أهمية هو أن إدارة الغذاء والدواء وافقت عليه بناءً على تقلص الورم، وليس على فائدة البقاء على قيد الحياة بشكل عام، والتي تتطلب وقتًا أطول لتقييمها.

كما أن إطلاق Amtagvi يواجه عائقًا آخر وهو حجم فريق المبيعات الصغيرة نسبيًا. أنهت الشركة عام 2024 بعدد موظفين بلغ 838، منهم 670 في البحث والتطوير والتصنيع.

أما أكبر عائق أمام Amtagvi فهو تعقيد إدارته. ليست عبوة حبوب يعيد الصيدلي تعبئتها شهريًا، بل حقيبة من الخلايا المناعية الحية تُحقن مرة واحدة. ولإعطاء الخلايا الجديدة فرصة للعثور على موطن في نخاع عظم المريض، يجب على مراكز العلاج أولاً استنفاد جهاز المناعة لديهم باستخدام علاج كيميائي يستمر أسبوعًا.

عند جمع هذه التحديات الثلاثة، يتضح أن المشكلة تكمن في نقص المبيعات. في الربع الأول من 2025، بلغت مبيعات Amtagvi 43.6 مليون دولار. ليس رقمًا سيئًا، لكنه لا يبدو أنه سيصبح ضخمًا مع مبيعات سنوية بمليارات الدولارات كما كان متوقعًا سابقًا.

الشراء عند الانخفاض؟

سعر سهم Iovance انخفض عن أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا، ومع الأسعار الأخيرة، تبلغ قيمته السوقية حوالي 1.05 مليار دولار. هذا تقييم منخفض نسبيًا لشركة أدوية مستقلة لديها منتج جديد مثل Amtagvi. تتوقع الإدارة أن تحقق مبيعات تتراوح بين 250 مليون و300 مليون دولار هذا العام. عادةً، تتداول أسهم التكنولوجيا الحيوية بمضاعفات تتراوح بين رقم واحد إلى رقمين على مبيعات الـ12 شهرًا الماضية.

إذا تبين أن غولدمان ساكس كان مخطئًا، وأكدت الإدارة توقعاتها السابقة للإيرادات، فقد يقفز السهم بشكل كبير. على الرغم من أن Iovance قد تكون غير مقدرة بشكل كافٍ، فمن الأفضل الانتظار حتى نتائج الربع الثاني، المتوقع صدورها في 7 أغسطس.

في يونيو، أعلن المدير المالي لشركة Iovance استقالته. من الطبيعي أن تقوم شركات الأدوية الناشئة التي تطلق منتجها الأول بتغيير المدير المالي لدعم الإطلاق بشكل أفضل، لكن عادةً يحدث ذلك في بداية الإطلاق. استقالة المدير المالي بعد أكثر من عام على إطلاق الدواء الأول تعتبر إشارة قد تتوقع أن الشركة على وشك إصدار توجيه مبيعات مخيب.

على الرغم من وجود احتمالية لتحقيق أرباح كبيرة إذا وصلت مبيعات Amtagvi إلى توقعات وول ستريت، فمن الأفضل الانتظار حتى صدور تقرير الربع الثاني قبل اتخاذ قرار الشراء.