اتجاه سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل اليوان الصيني: توقعات تعزيز الارتفاع في عام 2026

السوق الحالية تتوقع أداء جيدًا للرنمينبي، حيث قامت العديد من البنوك الاستثمارية الدولية برفع توقعاتها لتقدّم الدولار الأمريكي مقابل الرنمينبي. من دويتشه بنك، إلى مورغان ستانلي، إلى جولدمان ساكس، تشير أحدث التقييمات لهذه المؤسسات المرموقة إلى استنتاج مشترك: دورة التراجع في قيمة الرنمينبي التي بدأت في 2022 تتجه نحو الانعكاس، ومن المتوقع أن يدخل الرنمينبي في مسار تصاعدي متوسط وطويل الأمد. وراء هذا التحول توجد منطق اقتصادي وسياسي عميق يستحق المستثمرون فهمه بعمق.

البنوك الاستثمارية الدولية تتوقع ارتفاع الرنمينبي، وتحول في اتجاه سعر الصرف مقابل الدولار

تدعم التوقعات الأخيرة من قبل مؤسسات موثوقة بقوة ارتفاع الرنمينبي. أشار تحليل دويتشه بنك إلى أن الاتجاه الصعودي الأخير للرنمينبي مقابل الدولار قد يعني بداية دورة تصاعدية طويلة الأمد. وتوقع البنك أن يصل سعر الصرف إلى 7.0 بنهاية 2025، وأن يواصل الارتفاع ليصل إلى 6.7 بنهاية 2026.

أما مورغان ستانلي فكانت أكثر وضوحًا، حيث تتوقع أن يسير الرنمينبي بشكل معتدل نحو الارتفاع، وأن يظل الدولار ضعيفًا خلال العامين القادمين. وفقًا لتوقعاتها، بحلول نهاية 2026، قد ينخفض مؤشر الدولار إلى 89، مع احتمال أن يصل سعر الصرف إلى حوالي 7.05 مقابل الدولار.

جولدمان ساكس لفتت الانتباه بشكل خاص. قال رئيس استراتيجية العملات العالمية في جولدمان ساكس، كاماكشيا تريفيدي، في تقرير مايو، إنه رفع توقعاته بشكل كبير، حيث عدّل توقعات سعر الصرف خلال 12 شهرًا القادمة من 7.35 إلى 7.0، وتوقع أن يحدث اختراق “تحت 7” للرنمينبي بشكل أسرع مما يتصور السوق. منطق جولدمان ساكس هو أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي للرنمينبي أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، وأن التقدير المنخفض مقابل الدولار هو أكثر وضوحًا، حيث يصل إلى 15%.

استنادًا إلى التقدم الإيجابي في مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتقدير أن سعر الصرف للرنمينبي منخفض حاليًا، تتوقع جولدمان ساكس أن يرتفع سعر الصرف خلال 12 شهرًا إلى 7.0. بالإضافة إلى ذلك، ترى أن أداء الصادرات القوي للصين سيدعم الرنمينبي، مع توقع أن تفضل الحكومة الصينية استخدام أدوات سياسة أخرى لتعزيز الاقتصاد بدلاً من خفض قيمة العملة. كما قدمت جولدمان ساكس أهداف سعرية محددة: هدف 3 أشهر عند 7.2، و6 أشهر عند 7.1.

دورة ارتفاع الرنمينبي: مراجعة لمسار سعر الصرف خلال خمس سنوات وتحليل نقاط التحول

لفهم معنى اتجاه سعر الصرف للدولار مقابل الرنمينبي حاليًا، من الضروري استرجاع التغيرات السوقية خلال السنوات الخمس الماضية. يوضح هذا التاريخ دورة كاملة من ارتفاع الرنمينبي، ثم تراجعه، ثم انتعاشه.

مرحلة الانتعاش السريع في 2020، حيث تذبذب سعر الصرف بين 6.9 و7.0، تأثرت بالتوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وصدمات جائحة كورونا، حيث تراجع الرنمينبي إلى 7.18 في مايو. لكن مع السيطرة السريعة على الوباء وتحقيق الصين انتعاشًا اقتصاديًا مبكرًا، بالإضافة إلى خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي إلى أدنى مستوى، مع استقرار السياسة النقدية في الصين، توسع فارق الفائدة ليكون دعمًا رئيسيًا لارتفاع الرنمينبي. هذا الاختلاف في السياسات دفع الرنمينبي للانتعاش بقوة في نهاية العام ليصل إلى حوالي 6.50، بزيادة حوالي 6% خلال العام.

2021، شهدت فترة استقرار عند مستويات عالية، حيث استمرت الصادرات الصينية في الأداء القوي، وحقق الاقتصاد أداءً جيدًا، مع بقاء سعر الصرف بين 6.35 و6.58، ومتوسط العام عند حوالي 6.45، مما حافظ على قوة نسبية للرنمينبي.

2022، كانت فترة تراجع حاد، حيث ارتفع سعر الصرف من 6.35 إلى أكثر من 7.25، مسجلًا تراجعًا بنحو 8%، وهو أكبر تراجع خلال سنوات. السبب الرئيسي هو رفع الفائدة بشكل حاد من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما رفع مؤشر الدولار، في حين أن سياسات الصين الصارمة لمكافحة الوباء أدت إلى تدهور الاقتصاد، وتفاقم أزمة العقارات، وانخفاض الثقة السوقية.

2023، استمر التراجع، حيث تذبذب سعر الصرف بين 6.83 و7.35، ومتوسطه حوالي 7.0، وارتفع في نهاية العام إلى حوالي 7.1. خلال هذه الفترة، لم يحقق الاقتصاد الصيني تعافيًا متوقعًا بعد الجائحة، واستمرت أزمة ديون العقارات، وضعف الطلب الاستهلاكي، مع بقاء أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة، حيث ظل مؤشر الدولار بين 100 و104، مما ضغط على الرنمينبي.

2024، شهدت تقلبات وبدأت تظهر بوادر التحول. بدأ ضعف الدولار في تخفيف الضغط على الرنمينبي، مع تحفيزات مالية وسياسات دعم العقارات من قبل الصين، مما عزز الثقة في السوق. خلال هذا العام، ارتفع سعر الصرف من 7.1 إلى حوالي 7.3 في منتصف العام، وارتفع الرنمينبي خارج السوق (Offshore) فوق 7.10 في أغسطس، مسجلًا أعلى مستوى له خلال النصف الثاني، مع زيادة ملحوظة في التقلبات.

من خلال تحليل هذه السنوات الخمس، يُعد عام 2022 نقطة تحول حاسمة. بعد ذلك، رغم استمرار التراجع، إلا أن إشارات الانتعاش كانت تتزايد، مما وضع أساسًا لبدء دورة ارتفاع جديدة.

توقعات 2025 وتغيرات سعر الصرف وخصائص التحول

عام 2025 هو سنة حاسمة لمراقبة سعر الصرف للرنمينبي. يتوقع أن يتذبذب سعر الصرف بين 7.1 و7.3 خلال العام، مع بعض المرونة، مع ارتفاع إجمالي بنسبة 2.4%. هذا الاتجاه يغير مسار التراجع المستمر مقابل الدولار خلال 2022-2024، ويمثل نقطة تحول مهمة.

من سوق الخارج (Offshore)، يتوقع أن يتراوح سعر الدولار مقابل الرنمينبي بين 7.1 و7.4، مع ارتفاع إجمالي بنسبة 2.8%، وهو أعلى قليلاً من السوق المحلية. يعكس ذلك أن الرنمينبي في السوق الخارجية أكثر حساسية للعوامل الكلية الدولية، وأن الفروق بين السوقين تستحق المراقبة.

بحلول نهاية نوفمبر، ومع تحسن العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتوقعات خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، زاد زخم ارتفاع الرنمينبي، حيث وصل سعر الصرف إلى أدنى مستوى عند 7.0765، مسجلًا أعلى مستوى خلال عام تقريبًا، وهو اختراق مهم فنيًا، يدل على أن السوق بدأ يبتلع توقعات الارتفاع السابقة.

في النصف الأول من العام، واجه الرنمينبي ضغوطًا من زيادة عدم اليقين في السياسات الجمركية العالمية، واستمر ارتفاع مؤشر الدولار، حيث انخفض سعر الرنمينبي خارج السوق إلى ما دون 7.40، وبلغت قيمة الدولار مقابل الرنمينبي أعلى مستوى منذ 2022، وسجلت أرقامًا قياسية منذ “تعديل 8.11” في 2015. يوضح ذلك مدى جدية توقعات تراجع الرنمينبي.

أما في النصف الثاني، فشهدت مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة تقدمًا، وبدأت مؤشرات ضعف الدولار تتبدد، وبدأ سعر الصرف في الاستقرار والانتعاش تدريجيًا. في ظل ارتفاع قيمة اليورو والجنيه الإسترليني مقابل الدولار، بدأ الرنمينبي يتجه نحو ارتفاع معتدل، مع استقرار السوق بشكل عام.

العوامل الأربعة الأساسية التي تؤثر على سعر الصرف للرنمينبي مقابل الدولار في 2026

تتوقف حركة سعر الصرف بين الدولار والرنمينبي على عدة عوامل مترابطة، سواء من البيئة الخارجية أو السياسات الداخلية.

تطور مؤشر الدولار الأمريكي هو العامل الأهم. خلال الأشهر الخمسة الأولى من 2025، تراجع مؤشر الدولار بنسبة 9%، وهو أسوأ بداية سنوية على الإطلاق. يتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة خفض الفائدة، مما يؤدي إلى انخفاض أسعار الفائدة قصيرة الأجل، وبالتالي، من المتوقع أن يواصل الدولار تراجعه خلال 12 شهرًا، مما سيدعم استمرار ارتفاع العملات الآسيوية، بما فيها الرنمينبي.

العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة، وتوجهات السياسات التجارية، من العوامل المهمة. على الرغم من أن محادثات لندن الأخيرة أظهرت عودة التفاهم، إلا أن استدامة هذا التهدئة لا تزال غير مؤكدة. سابقًا، في مايو، تم التوصل إلى اتفاق في جنيف، لكنه انهار بسرعة، مما يدل على أن المخاطر لا تزال قائمة. إذا استمرت الحرب التجارية، فإن ضغط تراجع الرنمينبي سيظل قائمًا. وإذا نجحت المفاوضات في تهدئة التوترات، فسيحصل الرنمينبي على دعم.

تعديلات سياسة الاحتياطي الفيدرالي، خاصة في التفاصيل، تؤثر على التقلبات قصيرة الأمد. في النصف الثاني من 2024، أشار الاحتياطي إلى احتمال خفض الفائدة، لكن حجم وسرعة ذلك في 2025 قد يتأثران بمستوى التضخم، وسوق العمل، وسياسات إدارة ترامب. إذا استمر التضخم فوق الهدف، قد يبطئ الاحتياطي خفض الفائدة أو يرفعها، مما يدعم الدولار. وإذا تباطأ النمو الاقتصادي، فسيؤدي ذلك إلى تسريع خفض الفائدة، مما يضعف الدولار. عادة، يتحرك الرنمينبي والعكس مع مؤشر الدولار.

سياسات بنك الشعب الصيني، أيضًا، مهمة. يميل البنك إلى الحفاظ على سياسة نقدية مرنة لدعم الانتعاش الاقتصادي، خاصة مع ضعف سوق العقارات وغياب الطلب الداخلي. قد يرفع البنك الفائدة أو يخفض الاحتياطي لزيادة السيولة، مما يضغط على الرنمينبي. لكن إذا ترافقت السياسات التيسيرية مع حزم تحفيزية قوية، وحقق الاقتصاد استقرارًا، فسيعزز ذلك الرنمينبي على المدى الطويل. كذلك، فإن تسريع عملية تدويل الرنمينبي، وزيادة استخدامه في التسويات التجارية، وتوسيع اتفاقيات المبادلة مع دول أخرى، قد يدعم استقرار العملة على المدى المتوسط والطويل.

هل استثمار ارتفاع الرنمينبي مجدي؟ — تحليل التوقيت والفرص

بالنسبة للمستثمرين، فإن الاستثمار في العملات المرتبطة بالرنمينبي يمكن أن يكون مربحًا، بشرط اختيار التوقيت الصحيح. من المتوقع أن يظل الرنمينبي قويًا نسبيًا على المدى القصير، مع تحركات محدودة مقابل الدولار، ضمن نطاقات تذبذب محدودة.

استنادًا إلى الوضع الحالي، فإن احتمالية أن يدخل الرنمينبي في مستوى 7.0 أو أقل قبل نهاية 2026 منخفضة نسبيًا. لذلك، ينبغي للمستثمرين أن يستعدوا للحفاظ على مراكز متوسطة الأجل، بدلاً من الاعتماد على أرباح قصيرة الأمد. أهم العوامل التي يجب مراقبتها هي: مسار مؤشر الدولار، إشارات سعر الصرف المركزي، وقوة وتيرة سياسات دعم النمو في الصين.

أربع طرق رئيسية لفهم اتجاه سعر صرف الرنمينبي

أفضل من إعطاء السمكة هو تعليم الصيد. بدلاً من الاعتماد فقط على آراء الآخرين، ينبغي للمستثمرين تعلم كيفية تقييم اتجاه سعر الصرف بين الدولار والرنمينبي بشكل مستقل. بغض النظر عن تقلبات السوق، يمكن النظر إلى سعر الصرف من خلال الجوانب التالية:

أولاً، متابعة تغييرات سياسة بنك الشعب الصيني. باعتباره البنك المركزي، قرارات السياسة تؤثر مباشرة على عرض النقد، والذي بدوره يؤثر على سعر الصرف. عندما تتبنى السياسة التيسيرية (مثل خفض الفائدة أو خفض الاحتياطي)، يتوقع زيادة عرض النقد، مما يضعف الرنمينبي؛ والعكس صحيح، عندما تتشدد السياسة (مثل رفع الفائدة أو زيادة الاحتياطي)، يزداد الطلب على العملة ويقوى الرنمينبي. منذ نوفمبر 2014، بدأ البنك في دورة تيسيرية، حيث خفض أسعار الفائدة على القروض 6 مرات، وخفض الاحتياطي بشكل مستمر، مما أدى إلى ارتفاع الدولار مقابل الرنمينبي من حوالي 6 إلى ما يقرب من 7.4، وهو دليل على تأثير السياسة على سعر الصرف.

ثانيًا، مراقبة البيانات الاقتصادية الصينية. عندما ينمو الاقتصاد الصيني بشكل مستقر أو يتفوق على الأسواق الناشئة الأخرى، يجذب ذلك تدفقات استثمارية خارجية مستمرة، ويزيد الطلب على الرنمينبي، مما يدعمه. على العكس، عندما يتباطأ النمو أو تنخفض جاذبية السوق، تتراجع التدفقات، ويضعف الطلب على العملة. من البيانات المهمة:

• الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، يصدر ربع سنويًا، ويعكس الحالة الاقتصادية العامة.
• مؤشر مديري المشتريات (PMI)، يصدر شهريًا، ويعكس أداء الشركات الكبيرة والمتوسطة.
• مؤشر أسعار المستهلك (CPI)، يصدر شهريًا، ويقيس التضخم، وإذا كان مرتفعًا جدًا، قد يدفع إلى تشديد السياسة.
• الاستثمار في الأصول الثابتة، يصدر شهريًا عن المكتب الوطني للإحصاء، ويعكس النشاط الاقتصادي.

ثالثًا، متابعة حركة الدولار الأمريكي والعوامل التي تؤثر عليه. تقلبات الدولار تؤثر مباشرة على سعر الصرف، حيث أن سياسات الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي تلعب دورًا رئيسيًا. على سبيل المثال، في بداية 2017، شهدت منطقة اليورو انتعاشًا قويًا، وتجاوزت معدلات النمو الأمريكية، وأشارت البنك المركزي الأوروبي إلى احتمالية التشديد، مما أدى إلى ارتفاع اليورو، وتراجع مؤشر الدولار بنسبة 15%، وارتفع اليورو مقابل الدولار، وارتفع سعر الرنمينبي مقابل الدولار بشكل مماثل، مما يوضح العلاقة الوثيقة.

رابعًا، فهم توجهات السياسة الرسمية لسعر الصرف للرنمينبي. منذ إصلاحات 1978، خضعت العملة الصينية لعدة إصلاحات في نظام سعر الصرف. في 26 مايو 2017، عدل البنك المركزي نموذج تحديد سعر الصرف ليشمل “سعر الإغلاق + سلة العملات + عامل عكسي”، مما ساعد على كبح التذبذب المفرط، وزاد من توجيه السوق. على مدى السنوات الأخيرة، يظهر أن هذا التوجه والنظام التقييدي يؤثران على السعر على المدى القصير، لكن الاتجاه العام يظل مرتبطًا بالسياسات النقدية والاقتصادية.

كيف تستثمر في ارتفاع الرنمينبي — دليل القنوات المتنوعة

للمستثمرين الراغبين في الاستفادة من ارتفاع الرنمينبي مقابل الدولار، هناك عدة قنوات استثمارية:

الاستثمار عبر البنوك هو الطريقة التقليدية. يمكن للمستثمرين فتح حسابات عملات أجنبية في البنوك المحلية أو الدولية، وإجراء عمليات تداول واستثمار.

التعاون مع وسطاء الفوركس يوفر مرونة أكبر. تقدم هذه الشركات منصات تداول عبر الإنترنت وأدوات مساعدة، وتتيح للمستثمرين فتح مراكز شراء وبيع، بحيث يمكن الربح من ارتفاع أو انخفاض السعر، مع استخدام الرافعة المالية التي تزيد من حجم التعرض للسوق. لكن، يجب الحذر من المخاطر المرتبطة بالرافعة، وتحديد مستوى مناسب لها.

عند اختيار الوسيط، ينبغي الانتباه إلى شرعيته، وتنظيمه القانوني، وحجم منصته. من بين المنصات الجيدة: Mitrade، XTB، Admirals، Plus500، IG. على سبيل المثال، Mitrade مرخصة من قبل CIMA، وتوفر تداولًا على مدار 24 ساعة، مع خيارات رافعة تصل إلى 200 ضعف، وأوامر منخفضة 0.01 لوت، وأدوات إدارة مخاطر متكاملة (وقف الربح، وقف الخسارة، حماية الرصيد السلبي). يمكن للمستخدمين الجدد الحصول على مكافأة 10 دولارات، وتصل إلى 100 دولار، مع حساب تجريبي برصيد 50,000 دولار.

شركات الأوراق المالية والبورصات المستقبلية توفر أيضًا خيارات استثمار في الفوركس، حيث يمكن فتح حسابات تداول فوركس عبر منصات الشركات، أو عبر سوق العقود الآجلة.

الخلاصة والنصائح الاستثمارية

في ظل احتمالية بدء دورة ارتفاع الرنمينبي، فإن توقعات سعر الصرف مقابل الدولار مهمة جدًا للمستثمرين. تتفق العديد من البنوك الاستثمارية الدولية على أن الرأي السائد إيجابي، وأن الأداء الفعلي في 2025 يدعم دخول الرنمينبي مسارًا تصاعديًا متوسط وطويل الأمد.

الدافع وراء هذا التحول متعدد الأوجه: مرونة أداء الصادرات الصينية، عودة تدفقات رأس المال الأجنبي إلى الأصول الصينية، وضعف مؤشر الدولار الهيكلي، كلها عوامل تدعم ارتفاع الرنمينبي. بالطبع، لا تزال هناك متغيرات مهمة مثل العلاقات الصينية الأمريكية، وسياسات الاحتياطي الفيدرالي، وتقدم عملية تدويل الرنمينبي، التي يجب مراقبتها باستمرار.

أما للمستثمرين، فهم الآن في مرحلة مفصلية من مسار سعر الصرف، ويمكنهم الاعتماد على أربعة أبعاد رئيسية: السياسة النقدية، البيانات الاقتصادية، حركة الدولار، والسياسات الرسمية، لتقييم السوق بشكل مستقل. مع استمرار قوة الرنمينبي، يمكن المشاركة عبر البنوك، وسطاء الفوركس، أو سوق العقود الآجلة، مع ضرورة مراقبة السوق بشكل مستمر، والتكيف مع التغيرات، لتحقيق أرباح مستقرة على المدى الطويل.