صناعة قديمة بقيمة تتجاوز 500 مليار دولار تتجدد: كيف يعيد التشفير تشكيل سوق التنبؤات؟

لو عدت بالزمن إلى لندن في القرن السابع عشر، فسترى مشهدًا كهذا في مقهى لويدز (Lloyd’s Coffee House): مالكو السفن، والتجار، وكتبة الاكتتاب يقفون حول طاولة خشبية مدهونة بالزيت، يتفاوضون بشدة حول ما إذا كانت السفن التجارية ستعود سالمًا من رحلاتها البحرية. في ذلك الوقت، كان هذا المكان مركزًا لتجميع معلومات الشحن العالمية، وكان بمثابة النشأة الأولى لصناعة التأمين الحديثة — حيث كان الناس يراهنون على “الأخبار” لمواجهة المخاطر.

بعد أكثر من 300 عام، تم نقل هذا النوع من “تسعير عدم اليقين في المستقبل” إلى تقنية البلوكتشين التي لا تتطلب إذنًا. من الانتخابات الرئاسية الأمريكية إلى جوائز الأوسكار، ومن قرارات الاحتياطي الفيدرالي بشأن رفع الفائدة إلى احتمالية “Rug Pull” لمشروع تشفير معين، يقامر المستخدمون حول العالم بأكثر من 50 مليار دولار على الشبكة. وهذه ليست مجرد مقامرة بسيطة، بل هي “سوق التنبؤات” (Prediction Market) المعاد تشكيلها بواسطة التقنيات المشفرة — أداة مالية تهدف إلى تجميع ذكاء الجماعة من خلال حوافز مالية.

تجارة قديمة، حاويات جديدة

المنطق الأساسي وراء أسواق التنبؤ ليس جديدًا. ففي أوائل ثمانينيات القرن التاسع عشر، كانت “محلات الدلو” (Bucket Shops) في وول ستريت تسمح للأشخاص العاديين بالمراهنة على أسعار الأسهم بشكل مصغر، دون أن يمتلكوا الأسهم فعليًا. لكن، بسبب غياب آلية تسعير شفافة وضمانات ثقة، كانت هذه الأنشطة تتنقل في المنطقة الرمادية، وفي النهاية تم استبعادها من قبل أنظمة الرقابة المالية الحديثة.

تكمن مشكلة التنبؤات التقليدية في تناقض المركزية: إذا كانت المنصات (المقامرون) يمكنها تعديل الأسعار أو حتى سرقة رأس المال، فإن إشارات السوق ستفقد معناها. وهنا يأتي دور تقنية البلوكتشين، التي تعالج هذا التناقض بشكل جذري. عبر العقود الذكية، يتحول سوق التنبؤ إلى “بورصة معلومات” تعمل تلقائيًا، وتحتفظ بالأصول بشكل ذاتي. كما أشار بحث Hotcoin، فإن أسواق التنبؤ على الشبكة تختلف عن منصات المقامرة التقليدية التي تضع أسعارًا مسبقة، فهي تعتمد على دفتر أوامر عام أو صانع سوق تلقائي (AMM) لتحديد السعر، والذي يتحدد من خلال تفاعل المتداولين، مع احتفاظ المنصة فقط برسوم مقابل الخدمة، دون أن تتحمل مخاطر النتائج.

فجر التنظيم و”الانقلاب” على وول ستريت

أي صناعة تتعلق بـ”تداول أحداث المستقبل” لا يمكنها أن تتجنب قبضة التنظيم. لطالما كانت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) حذرة من هذه الأسواق. لكن، ظهرت نقطة تحول في عام 2025.

في فبراير 2026، أصدرت لجنة تداول السلع الآجلة الأمريكية (CFTC) بيانًا أمام محكمة الاستئناف بالدائرة التاسعة، أكد فيه اختصاصها الحصري على أسواق التنبؤ (عقود الأحداث). قال رئيس اللجنة، مايكل س. سيليج: “عقود الأحداث تتيح للشركات والأفراد التحوط ضد مخاطر مرتبطة بالأحداث… هذه المنتجات تعتبر مشتقات سلعية، وتقع تمامًا ضمن اختصاص تنظيم CFTC.”، وهو تصريح يهدف إلى استعادة السيطرة على تفسير هذه الأسواق، وتصنيفها كـ”أسواق مشتقات قانونية” بدلاً من “مقامرة”.

وقد أدى وضوح التنظيم إلى دخول كبار المستثمرين التقليديين على الخط. ففي مؤتمر أرباح شركة روبن هود الأخير، قال الرئيس التنفيذي فلاد تينيف بصراحة إن سوق التنبؤات يشهد “دورة فائقة”، وأنه أصبح من أسرع القطاعات نموًا في تاريخ الشركة. فقط في يناير 2026، بلغ حجم تداول عقود الأحداث 3.4 مليار عقد. هذا التوجه، الذي تقوده بورصات مرخصة مثل Kalshi ومنصات لامركزية مثل Polymarket، ساهم في أن يصل إجمالي حجم التداول في السوق إلى رقم قياسي بلغ 50.25 مليار دولار في عام 2025.

الأرقام تتحدث: تطبيقات الواقع من منطق المئة مليار

لماذا يهرع وول ستريت والمستخدمون الأصليون للعملات المشفرة فجأة نحو هذه الأسواق؟ لأن أسواق التنبؤ حلت مشكلتين رئيسيتين في آليات كشف المعلومات التقليدية: التأخير والذاتية.

على سبيل المثال، وفقًا لبيانات Dune، تتنوع محفظة أسواق Polymarket بشكل كبير: الرياضة (39%)، السياسة (34%)، والعملات المشفرة (18%)، مما يجعلها بمثابة “مراقب رأي على الشبكة” في الوقت الحقيقي. على سبيل المثال، بعد أن كشف المحقق ZachXBT عن تقرير داخلي حول تحقيقات داخلية سيصدر في 26 فبراير 2026، ارتفعت أحجام التداول على Polymarket حول سؤال “هل سيضرب ZachXBT من؟” إلى أكثر من 9 ملايين دولار. يراهن المتداولون بناءً على معلومات مجزأة يملكونها، وتغير الاحتمالات بشكل فوري (مثل انخفاض احتمالية مشروع معين من 53% إلى 28%)، وهو ما يعكس رأيًا سوقيًا ذا قيمة عالية.

هذه “حكمة الجماعة” غالبًا ما تتفوق على استطلاعات الرأي التقليدية. بالنسبة للمستثمرين الكليين، فإن سعر السوق في أسواق التنبؤات لم يعد مجرد أداة للمضاربة، بل أصبح بمثابة “مُحرك” يمكن أن يوجه القرارات الواقعية بشكل عكسي.

نجاح البنية التحتية المشفرة: Gnosis وAugur في الطليعة

على الرغم من أن Polymarket وKalshi يسيطران على الحصة الأكبر من الحركة، إلا أن البنية التحتية الأساسية لهذا القطاع تعتمد على مشاريع التشفير القديمة. كمؤسس لأسواق التنبؤ اللامركزية، أثبت Augur خلال دورة سابقة إمكانية “التنبؤ بدون إذن”، رغم أن تجربة المستخدم والسيولة كانت موضع انتقاد. حتى 25 فبراير 2026، كان سعر توكن REP الخاص بـAugur حوالي 0.916 دولار، رغم أنه بعيد عن ذروته، إلا أن عقوده الذكية لا تزال توفر خدمات تسوية طويلة الأمد للأحداث ذات الذيل الطويل.

أما المنصة التي تدعم هذا الانفجار فهي Gnosis. فهي لم تطور فقط بروتوكول التوكن الشرطي الخاص بها، بل وفرت أيضًا البنية التحتية اللازمة لتوسيع نطاق Polymarket. كمنصة قديمة على شبكة إيثريوم الجانبية، تتيح شبكة Gnosis منخفضة التكلفة وذات كفاءة عالية إجراء تنبؤات عالية التردد. وفقًا لبيانات السوق على Gate، كان سعر Gnosis (GNO) في 25 فبراير 2026 حوالي 123 دولارًا، وعلى الرغم من تراجعها مؤخرًا، إلا أن قيمتها في النظام البيئي تُعاد تقييمها.

من “المراهنة على الكبير والصغير” إلى “التحوط المعلوماتي”

على منصات تداول شاملة مثل Gate، قد يبدأ المستخدمون في التعرف على رموز أسواق التنبؤ من منظور مضارب، لكن مع توسع السوق، تتغير المنطق بشكل عميق.

تشير تقارير Galaxy Research إلى أن أحد المحاور الرئيسية في سوق التشفير عام 2026 هو “عودة العملية”. وأسواق التنبؤ تمثل أفضل تطبيقات العملية. فهي لم تعد مجرد “تطبيق مراهنة” معزول، بل أصبحت طبقة معلوماتية في نظام DeFi. على سبيل المثال، يمكن لمستخدم يمتلك حصة كبيرة من إيثريوم أن يراهن على حدث “بيع مؤسسة إيثريوم لجزء من ETH قبل الربع الثاني من 2026” كنوع من التحوط. وإذا حدث حدث سلبي، فإن أرباح عقد التنبؤ يمكن أن تعوض خسائر حيازته الفورية.

هذه الخاصية، التي تتسم بالمشتقات المالية، تجعل أسواق التنبؤ تتصل برؤية لويدز الأصلية: إدارة المخاطر.

الخاتمة

رغم أن المستقبل يبدو واعدًا، إلا أن أسواق التنبؤ لا تزال تواجه العديد من التحديات. أولها هو حدود الامتثال، فبالرغم من أن CFTC حددت اختصاصها، إلا أن التنفيذ على مستوى الولايات لا يزال غامضًا. ثانيها هو تشتت السيولة، حيث يصعب جمع الأموال لمئات الأحداث ذات الذيل الطويل، مقارنة بالانتخابات الكبرى أو كأس العالم.

لكن، تدفقات رأس المال تتسارع لحل هذه المشكلات. في عام 2025، أصبحت شركات مثل Polymarket وKalshi مدعومة من قبل مؤسسات كبرى مثل بورصة نيويورك، ورأس مال رأسهيد، وغيرها. دخول Robinhood إلى السوق يُعد إشارة إلى أن تبسيط تجربة المستخدم إلى مستوى تداول الأسهم سيؤدي إلى توسع قاعدة المستخدمين من ملايين العملات المشفرة إلى مئات الملايين من مستخدمي الأسهم الأمريكية. والنطاق المحتمل الذي يتحدث عنه فلاد تينيف، والذي قد يصل إلى تريليونات الدولارات، قد لا يكون مجرد حلم بعيد المنال.

من تأمين الشحن في مقهى لويدز إلى المراهنة على الأحداث العالمية في الشبكة، لم يتغير أبدًا شغف البشر بـ”معرفة المستقبل”. ما يتغير هو الأدوات — فشبكة البلوكتشين تزيل تكاليف الثقة، وتسمح بحركة حرة لذكاء الجماعة عبر بروتوكولات شفافة ولامركزية. وعندما تتداول أصول بقيمة 50 مليار دولار لتحديد “الحقيقة”، فإن ما تراهن عليه هو في النهاية، إما النتيجة أو المستقبل نفسه.