أول مرة في التاريخ! تجاوزت 6000 نقطة! أسهم الرقائق الكبرى تثير سوق الأسهم الكورية!

السوق الكورية، أداء قوي!

اليوم (25 فبراير)، افتتح سوق الأسهم الكوري مرتفعًا وتقدم بشكل ملحوظ، حيث تجاوز مؤشر كوسبي (KOSPI) لأول مرة حاجز 6000 نقطة، وارتفعت خلال الجلسة بنسبة تصل إلى حوالي 3%. وبنهاية التداول، أغلق المؤشر على ارتفاع بنسبة 1.91% عند 6083.86 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى إغلاق في التاريخ. ارتفعت أسهم سامسونج إلكترونيكس وSK هاليكس بنسبة تزيد عن 1%، محققةً أرقامًا قياسية جديدة.

من بداية العام، سجل مؤشر كوسبي ارتفاعًا إجماليًا يزيد عن 44%. وكان لمساهمتي سامسونج إلكترونيكس وSK هاليكس النصيب الأكبر في هذا الارتفاع، حيث حققت هاتان الشركتان في مجال الرقائق ارتفاعات بنسبة 70% و66% على التوالي خلال العام.

السوق الكورية تتجاوز 6000 نقطة

بعد أقل من شهر على تجاوزها حاجز 5000 نقطة، حقق المؤشر الكوري الرئيسي مستوى جديدًا يوم الأربعاء، حيث تجاوز 6000 نقطة.

الطلب العالمي المتزايد على شرائح الذاكرة يدفع أسعار شركات الرقائق المحلية للارتفاع.

خلال جلسة الأربعاء، ارتفع مؤشر كوسبي بنسبة تصل إلى حوالي 3%، مسجلًا أعلى مستوى عند 6144 نقطة، قبل أن يغلق بارتفاع يقارب 2%. من بين الأسهم ذات الوزن الثقيل في المؤشر، ارتفعت سامسونج إلكترونيكس بنسبة 1.75%، وSK هاليكس، المورد الرئيسي لشرائح الذاكرة عالية النطاق الترددي لشركة إنفيديا، بنسبة 1.29%.

حتى عام 2026، ارتفع مؤشر كوسبي بأكثر من 44%، وبلغت القيمة السوقية الإجمالية للسوق الكورية حوالي 3.8 تريليون دولار. على الرغم من أن حجم اقتصاد كوريا أصغر بكثير من فرنسا، إلا أن سوق الأسهم الكورية تجاوزت قيمتها سوق الأسهم الفرنسية، وفي أواخر يناير، تجاوزت القيمة السوقية لكوريا تلك الخاصة بألمانيا.

ذكرت وكالة بلومبرج أن سوق الأسهم الكورية لطالما كانت تُهمَل بسبب تقييماتها المنخفضة، لكن الآن، أصبحت قوة صاعدة في السوق العالمية، وأصبحت من بين الفائزين البارزين. ما يُعرف بـ"تداول الذعر من الذكاء الاصطناعي" أصبح فرصة لكوريا، حيث أن حصة الأسهم البرمجية في السوق المحلية محدودة، بينما يقود مصنعو الأجهزة الارتفاعات المستمرة. بالإضافة إلى ذلك، فإن إصلاحات حوكمة الشركات تعطي دفعة لهذا الاتجاه، ومن المتوقع أن يمر البرلمان الكوري مساء الأربعاء قانونًا رئيسيًا يلزم الشركات بإلغاء أسهم الخزانة.

الارتفاع الأخير في سوق الأسهم الكورية هو جزء من موجة ارتفاعات عالمية في أسهم التكنولوجيا، بعد أن أعلنت Meta عن صفقة ضخمة لشراء شرائح الذكاء الاصطناعي من AMD، مما خفف من مخاوف السوق من تأثير تقنيات الذكاء الاصطناعي على الشركات التكنولوجية القائمة.

أعلنت شركة Meta، عملاق وسائل التواصل الاجتماعي، عن خطة لشراء شرائح ذكاء اصطناعي بقيمة تتجاوز 100 مليار دولار، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر ناسداك المركب بأكثر من 1%، وارتفع مؤشر S&P 500 وداو جونز بأكثر من 0.7% لكل منهما.

ماذا بعد؟

قال جونغ إن يون، المدير التنفيذي لشركة فيبوناتشي لإدارة الأصول العالمية، إنه مع وصول مؤشر كوسبي إلى 6000 نقطة، قد يكون هناك محدودية في المزيد من الارتفاعات، وأن الاستدامة تعتمد على تحقيق الأرباح ومدى انتشار المؤشر خارج عمالقة أشباه الموصلات القليلين. وأضاف: “بدون هذه العوامل، لا يُستبعد حدوث تصحيح أو تدوير للقطاعات.”

الأسبوع الماضي، أُلغيت حكم المحكمة العليا الأمريكية الذي ألغى “الضرائب المتبادلة” التي فرضها ترامب، ويُنظر إليه على أنه دعم إضافي. تتوقع تيفاني هساو، مديرة محفظة ماتيوز آسيا، أن الشركات المصدرة الكورية، خاصة في مجال الإلكترونيات وقطع الغيار، ستستفيد من تقليل عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية، خاصة تلك المرتبطة بالطلب الأمريكي.

هناك مؤشرات أولية على أن المستثمرين الأفراد الكوريين، الذين كانوا يفضلون عادة الأسهم الأمريكية على المحلية، بدأوا يعودون. وإذا استمر هذا التحول، فقد يدفع السوق الكورية إلى موجة ارتفاع جديدة.

كما أثارت الارتفاعات المستمرة في سوق الأسهم الكورية مؤخرًا بعض المخاوف، حيث يراقب بعض المراقبين مستويات التقييم عن كثب. قال ماثيو هوبت، مدير محفظة في Wilson Asset Management في سيدني: “كنت أفكر في شراء عقود مستقبلية على كوسبي، لكن بالنظر إلى الارتفاع النسبي خلال الشهر الماضي، فإن فتح مركز شراء جديد أصبح قرارًا صعبًا.”

من بداية عام 2025، ارتفعت أسهم سامسونج إلكترونيكس تقريبًا أربع مرات، وارتفعت أسهم SK هاليكس ستة أضعاف. ومع ذلك، لا يزال المحللون متفائلين، مشيرين إلى أن أكبر شركتين لصناعة الرقائق في كوريا قد تستمران في الاستفادة من نقص شرائح الذاكرة المستمر وطلب الذكاء الاصطناعي. ليلة أمس، رفعت كل من Citi وMacquarie Capital أهدافهما السعرية للشركتين، مع توقعات بأن سامسونج قد ترتفع بنسبة 65% عن سعرها الحالي.

قال محللو ماكواري: “سامسونج إلكترونيكس هي الشركة الأكثر قدرة على استغلال دورة ارتفاع شرائح الذاكرة التي قد تستمر لسنوات. تركيبتها الإنتاجية تميل أكثر إلى شرائح الذاكرة الكبيرة، خاصة العمليات المتقدمة والمنتجات ذات الكثافة المنخفضة. بالإضافة إلى ذلك، خلال الثلاث سنوات القادمة، ستكون سامسونج الشركة الوحيدة التي تمتلك القدرة على تشغيل مصانع جديدة للرقائق بسلاسة — حيث أن P4 قيد التقدم، وP5 من المتوقع أن يبدأ الإنتاج من 2028.” وتتوقع الشركة أن تستمر أسعار DRAM وNAND في دورة قوية لمدة لا تقل عن عامين. ومع تحفيز قطاع الذاكرة، من المتوقع أن ينمو صافي أرباح سامسونج بمقدار عشرة أضعاف بين 2025 و2028.

وفي الوقت نفسه، تحسنت نسبة إنتاجية ذاكرة HBM4 للذكاء الاصطناعي المبنية على DRAM 1c nm في سامسونج، من 50% في الربع الرابع من 2025 إلى ما يقرب من 60%، مما يعني أن سامسونج يمكنها إنتاج المزيد من شرائح HBM ضمن قدراتها المحدودة، وتحقيق إيرادات أكبر في الأسواق ذات الهوامش العالية.

ذكر محللو Nomura، سيندي بارك ودونغ مين لي، في تقرير أن: “إذا تمكنت كوريا من تسريع إصلاحات قيمة الشركات وتحسين هيكل سوق KOSDAQ، فإننا نتوقع أن تتجاوز التقييمات 8000 نقطة.” ويعتمد الطريق إلى 8000 نقطة أيضًا على قدرة الحكومة الكورية على تنفيذ إصلاحات من خلال تعديلات متعددة على قانون التجارة الرئيسي، “商法”.

وأحدث المقترحات تتطلب إلغاء أسهم الخزانة، مما سيقضي على آلية يُقال إنها تستخدمها الشركات العائلية لتعزيز السيطرة عبر حيازة أقل من النسبة المباشرة.

(المصدر: شركة الوساطة الصينية)