تجاوز حاجز 6000 نقطة! سوق الأسهم الكوري يتصدر العالم بـ"ثوران" السوق ويبلغ قيمته السوقية أكثر من سوق الأسهم الفرنسي

شركة 财联社 25 فبراير (تحرير: شياو شيانغ) مؤشر كوريا المركب (KOSPI) بعد أن تجاوز حاجز 5000 نقطة الذي كان يُعتبر في السابق مستحيلاً، وضع مرة أخرى علامة فارقة جديدة — حيث وصل لأول مرة إلى مستوى 6000 نقطة يوم الأربعاء، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى الزيادة الحادة في الطلب العالمي على شرائح التخزين، مما دفع بأسهم عملاقي الشرائح الكوريين سامسونج إلكترونيكس و SK海力士.

تشير البيانات السوقية إلى أن مؤشر الأسهم الكوري المركب ارتفع خلال اليوم بأكثر من 2%، وبلغ خلال التداول مستوى قياسيًا جديدًا عند 6144.71 نقطة. مع ارتفاع المؤشر الرئيسي KOSPI منذ بداية عام 2026 بنحو 45%، ليصبح من أفضل الأسواق أداءً على مستوى العالم.

ملاحظة: اللون البرتقالي يمثل اتجاه مؤشر KOSPI وفقًا للبيانات المجمعة من قبل الصناعة، بلغت القيمة السوقية للسوق الكورية الآن أكثر من 3.76 تريليون دولار، مسجلة زيادة قدرها حوالي 2.23 تريليون دولار منذ بداية عام 2025. حاليًا، تجاوزت القيمة السوقية للسوق الكورية سوق فرنسا، وارتفعت إلى المركز التاسع عالميًا. وفي وقت سابق، تجاوزت القيمة السوقية للسوق الكورية سوق ألمانيا في أواخر يناير، مما وضعها بشكل تاريخي ضمن العشرة الأوائل عالميًا.

ملاحظة: في الرسم أعلاه، اللون الأسود يمثل القيمة السوقية للسوق الكورية، والبرتقالي يمثل سوق ألمانيا، والرمادي يمثل قيمة سوق بورصة فرنسا؛ وفي الرسم أدناه، من الأعلى إلى الأدنى، تأتي اقتصادات ألمانيا، كوريا، وفرنسا. أشار محللون إلى أنه على الرغم من أن السوق الكورية كانت تتعرض للتجاهل من قبل الصناديق الأجنبية بسبب ضعف التقييمات على مدى طويل، إلا أنها أصبحت الآن نجمًا يتألق بشكل متزايد في الأسواق العالمية. وقد ثبت أن ما يُعرف بـ “تداول الذعر بسبب الذكاء الاصطناعي” كان في الواقع مفيدًا للسوق الكوري، حيث تلعب أسهم البرمجيات دورًا ثانويًا، بينما تواصل شركات التصنيع hardware دفع السوق نحو الأعلى.

كما ساهمت إصلاحات حوكمة الشركات في دعم ارتفاع السوق الكوري، ومن المتوقع أن يمر البرلمان الكوري يوم الأربعاء لاحقًا بمشروع قانون يلزم الشركات بإلغاء أسهم الخزينة. الأسهم الخزينة هي الأسهم التي تعيد الشركات شراؤها من السوق العام وتحتفظ بها، وغالبًا ما تُعتبر أداة مؤقتة، حيث يتم إلغاؤها في النهاية لزيادة عائدات المساهمين. لكن في كوريا، غالبًا ما يتم الاحتفاظ بها إلى أجل غير مسمى.

كما أن قرار المحكمة العليا الأمريكية الأسبوع الماضي بإلغاء قرار الرئيس الأمريكي ترامب بشأن التعريفات الجمركية المماثلة يُعتبر أيضًا بمثابة دعم للسوق الكوري هذا الأسبوع.

تتوقع Tiffany Hsiao، مديرة محفظة استثمارية في Matthews، أن “المصدرين الكوريين المرتبطين بالطلب الأمريكي على الاستهلاك — خاصة في مجالات الإلكترونيات وقطع الغيار — سيستفيدون من تقليل عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية.”

أما Jung In Yun، المدير التنفيذي في Fibonacci Asset Management Global، فقال: “مع وصول مؤشر كوريا المركب إلى 6000 نقطة، قد يكون المجال الصعودي بعد ذلك أكثر تدريجيًا، وسيعتمد استدامته على تحقيق الأرباح ومدى التوسع من بعض الأسهم ذات الوزن الثقيل في أشباه الموصلات إلى مجالات أوسع. وإذا غاب الدعم من هذه القطاعات، فليس من المستغرب أن تظهر بعض التصحيحات أو التناوب في السوق.”

هل يمكن أن يستمر الزخم القوي؟

حتى الآن، تظهر إشارات مبكرة على أن المستثمرين الأفراد في كوريا، الذين كانوا يفضلون عادة الأسهم الأمريكية على الأسهم المحلية، بدأوا يعودون إلى السوق المحلية. وإذا استمر هذا التحول، فقد يدفع ذلك الموجة التالية من الارتفاعات.

بالطبع، نظرًا للارتفاع السريع في السوق الكورية خلال الأشهر الماضية، يراقب بعض المراقبين عن كثب مستويات التقييم.

قال Matthew Haupt، مدير محفظة في Wilson Asset Management: “كنت أفكر في شراء عقود مستقبلية لمؤشر KOSPI، لكن بالنظر إلى الارتفاع النسبي خلال الشهر الماضي، فإن اتخاذ قرار بفتح مركز شراء جديد الآن هو قرار صعب.”

منذ بداية عام 2025، ارتفعت أسهم سامسونج بأربعة أضعاف تقريبًا، بينما قفزت أسهم SK海力士 بنحو ستة أضعاف.

ومع ذلك، لا يزال معظم المحللين متفائلين بشكل عام، ويعزون ذلك إلى أن هاتين الشركتين الرائدتين في صناعة الشرائح الكورية قد تستمران في الاستفادة من نقص التخزين المستمر وطلب الذكاء الاصطناعي.

وقد رفعت Citigroup و Macquarie Capital هذا الأسبوع أهدافهما السعرية لهاتين الشركتين الكوريتين، حيث تشير توقعات Macquarie لأسهم سامسونج إلكترونيكس إلى أن هناك مجالًا لارتفاع بنسبة 65% عن السعر الحالي.

وفيما يتعلق بالسوق بشكل عام، قامت شركة Nomura Securities مؤخرًا برفع هدفها لمؤشر كوريا المركب لنصف العام الأول من هذا العام إلى 8000 نقطة، ويعزى ذلك إلى دورة الذاكرة الفائقة، وإنفاق رأس المال على الذكاء الاصطناعي وسلسلة الأرباح في مجالات الدفاع، بالإضافة إلى إعادة تقييم تقييمات سلسلة التوريد للذكاء الاصطناعي الحقيقي.

وذكر محللو Nomura، Cindy Park وDongmin Lee، في تقريرهم: “إذا تمكنت كوريا من تسريع إصلاحات قيمة الشركات وتحسين هيكل سوق كوسداك، فإننا نتوقع أن يعاد تشكيل التقييمات فوق 8000 نقطة.” وأضافوا أن الطريق إلى 8000 نقطة يعتمد أيضًا على قدرة الحكومة الكورية على تنفيذ إصلاحات من خلال تعديلات متعددة على قانون الشركات الكوري، لتحقيق الإصلاحات الموعودة.