هل سترتفع الين؟ تحليل الاتجاه بعد نهاية عام 2025 وفرص عام 2026

بينما يدخل عام 2025 في نهايته، لا يزال المستثمرون يركزون على السؤال المهم: هل سترتفع الين؟ لأن تحركات سعر صرف الين لا تؤثر فقط على السوق الياباني، بل تعكس أيضًا توازن السوق العالمي، والبنوك المركزية الرئيسية، والظروف الاقتصادية العالمية بشكل عام. لذلك، أصبح زوج الين/بات (JPY/THB) الذي يمثل جسرًا بين اقتصاد اليابان وتايلاند مؤشرًا هامًا يتعين على المتداولين والمستثمرين مراقبته عن كثب.

نظرة على نتائج 2025: اقتراب الين من أدنى مستوى تاريخي

خلال عام 2025، ظل الين في وضع غير مواتٍ مقابل البات التايلاندي، حيث تم تداول سعر الصرف JPY/THB عند مستوى 0.2176 بات لكل ين، وهو أعلى قليلاً من مستوى الدعم الصلب عند 0.2150. على الرغم من تعافي مؤقت بعد إعلان بنك اليابان (BoJ) عن خفض شراء السندات الشهرية من 9 تريليون ين إلى 7.5 تريليون ين في الربع الثاني، إلا أن الضغوط على الين لا تزال قائمة.

الحقيقة أن قيمة الين فقدت أكثر من 30% خلال العقد الماضي، خاصة منذ عام 2020، ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى السياسات النقدية المختلفة تمامًا. ففي حين زادت الاحتياطات من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) من أسعار الفائدة لمواجهة التضخم العالمي المرتفع في 2022-2023، ظل اليابان محافظًا على سياسته التيسيرية، مع أن معدل التضخم في اليابان يتراوح بين 2.5% و3.5%.

التحول في سياسة بنك اليابان - BoJ يغير الاتجاه

إحدى الإشارات التي تشير إلى أن الين قد يرتفع في المستقبل هي التغير التدريجي في سياسة بنك اليابان. في عام 2025، يهدف البنك إلى الخروج من سياسة التحكم في منحنى العائد (YCC)، التي تتضمن شراء السندات الحكومية طويلة الأمد للسيطرة على العائدات، وهي من أشد إجراءات التسهيل النقدي.

لا تزال أسعار الفائدة الأساسية لبنك اليابان عند -0.1%، لكن الموقف بدأ يتغير، حيث بدأ البنك يلاحظ علامات على تعافي الاقتصاد الياباني بشكل أكثر كثافة. إذا استمرت الإجراءات بشكل ملموس خلال الربع المتبقي، فقد يكون ذلك محفزًا لانتعاش الين.

العوامل الرئيسية التي تحدد اتجاه الين

يعتمد مسار زوج العملات JPY/THB في 2026 على خمسة عوامل رئيسية:

أولًا: الفارق في أسعار الفائدة
عندما ترتفع أسعار الفائدة في اليابان وتنخفض في الولايات المتحدة، فإن ذلك يجذب تدفقات رأس المال إلى اليابان، مما يدعم قيمة الين. لذا، من المهم مراقبة مدى انخفاض سعر الفائدة لدى FED ومدى سرعة عودة بنك اليابان إلى سياسة نقدية طبيعية.

ثانيًا: حركة رؤوس الأموال اليابانية
قد يعيد المستثمرون المؤسساتيون اليابانيون أموالهم إلى بلادهم في 2026، وسط عدم اليقين في الأسواق الناشئة والأحداث السياسية العالمية. عودة رؤوس الأموال إلى اليابان ستزيد الطلب على الين.

ثالثًا: الحالة الاقتصادية الكلية
من المتوقع أن تظل اليابان في المرتبة 4 أو 5 كأكبر اقتصاد عالمي، وإذا أظهرت مؤشرات مثل الناتج المحلي الإجمالي أو طلبيات التصنيع علامات على نمو قوي، فذلك سيزيد من جاذبية الين.

رابعًا: ميزان الحساب الجاري لليابان
الفائض في ميزان الحساب الجاري يعكس طلبًا قويًا على العملة، بينما العجز يضغط على سعر الصرف.

خامسًا: المخاطر العالمية
يظل الين ملاذًا آمنًا، وعند حدوث نزاعات جيوسياسية أو أزمات مالية، يلجأ المستثمرون إلى شراء الين كملاذ آمن.

المستقبل: هل سينتعش الين في 2026 أم يظل عند مستويات منخفضة؟

من خلال التحليل العام، فإن الاتجاه طويل الأمد لزوج JPY/THB لا يزال في مسار هبوطي، منذ الذروة في 2012. على الرسم البياني، تخطى الزوج العديد من مستويات الدعم، وهو الآن قريب من أدنى مستوى عند 0.2100.

إذا استمرت سياسات بنك اليابان في التسهيل حتى نهاية 2026، وظل الاقتصاد التايلاندي يستفيد من انتعاش السياحة، وتدفّق رؤوس الأموال، وقوة الاقتصاد الإقليمي، فمن الممكن أن يهبط الين إلى مستويات أدنى من 0.2100.

على العكس، إذا قام البنك المركزي الياباني بتشديد سياسته النقدية بشكل كبير وملموس في بداية 2026، من خلال إنهاء أسعار الفائدة السلبية أو رفعها، والخروج الكامل من YCC، فمن المحتمل أن يرتفع الين إلى مستوى 0.2250-0.2400، خاصة إذا استمرت مؤشرات التضخم والتوظيف اليابانية في إظهار علامات قوية.

الإشارات الفنية والمخاطر التي يجب على المتداولين الانتباه لها

من خلال تحليل الرسم البياني للساعة لزوج JPY/THB، تظهر 13 مؤشرًا فنيًا، منها 7 إشارات للبيع، وواحد إشارة شراء، وخمسة محايدة. المتوسطات المتحركة (Moving Averages) تشير إلى أن 6 منها تومئ بالشراء و6 تشير للبيع.

هذا يعني أن المدى القصير لا يزال يميل إلى الهبوط، حيث أن غالبية المؤشرات الفنية تظهر ضغط البيع أكثر من الشراء.

ومع ذلك، قرب الزوج من مستوى الدعم الطويل الأمد عند 0.2150 قد يؤدي إلى انتعاش فني (Bounce) إذا تغيرت مشاعر السوق.

الخلاصة وتوقعات المتداولين

السؤال: هل سيرتفع الين؟ لا توجد إجابة حاسمة لعام 2026، فالأمر يعتمد بشكل رئيسي على تقلبات السياسات النقدية لبنك اليابان. إذا حدث تغيير واضح وملموس في سياسة البنك، فهناك احتمال كبير أن ينتعش الين. وإذا استمر البنك في التشدد، فربما يظل عند مستويات منخفضة أو يختبر أدنى مستوى جديد.

مراقبة إعلانات السياسات من اليابان، ومقارنة الفارق في أسعار الفائدة بين الدول، وتحليل تدفقات رؤوس الأموال الداخلة والخارجة، كلها مفاتيح لتوقع اتجاه زوج العملات خلال 2026 وما بعده.