انخفض اليورو مقابل الدولار إلى أدنى مستوى تاريخي، مع فهم ثلاثة نقاط زمنية رئيسية لتفسير اتجاه سعر الصرف على مدى 20 عامًا

شهد اليورو، ثاني أكبر عملة احتياطية في العالم، العديد من الصعود والهبوط في الدورات الاقتصادية منذ توزيعه الرسمي في عام 2002. وخاصة عندما وصل مؤخرا إلى أدنى مستوى قياسي، بدأ العديد من المستثمرين في تايوان وهونغ كونغ وماكاو في إعادة النظر في قيمة اليورو مقابل الدولار الهونغ كونغي. ستتتبع هذه المقالة نقاط التحول الرئيسية في العشرين سنة الماضية، وتحلل سبب انخفاض اليورو من الذروة إلى القاع، وتوفر مرجعا لتوقعات الاستثمار للسنوات الخمس القادمة.

من أعلى مستوى إلى أدنى مستوى في التاريخ: ثلاث دورات في سعر صرف اليورو/الدولار الهونغ كونغي لمدة 20 سنة

راجع القديم وتعلم الجديد. لفهم جوهر اليورو، يجب البدء من الأسواق السابقة. دعونا نرتب أكثر ثلاث نقاط زمنية حرجة خلال العشرين سنة الماضية.

يوليو 2008: اليورو يصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 1.6038

في يوليو 2008، وصل اليورو إلى أعلى مستوى له على الإطلاق عند 1.6038 مقابل الدولار الأمريكي ثم بلغ ذروته وانخفض. خلال هذه الفترة، كان سعر صرف اليورو مقابل الدولار الهونغ كونغ أيضا في نطاق مرتفع.

هذه هي ذروة أزمة القروض العقارية عالية المخاطر في الولايات المتحدة (المعروفة أيضا باسم تسونامي المال). كان للأزمة تأثير متسلسل على النظام المالي الأوروبي:

النظام المصرفي يتعرض لضغوط —— تكبدت البنوك متعددة الجنسيات الكبرى خسائر ضخمة بسبب التعرض لمنتجات الرهن العقاري ذات المخاطر الثانية، وتراجعت أصولها بشكل كبير. على الرغم من أن الأزمة نشأت في الولايات المتحدة، إلا أن الشبكة العالمية للبنوك الأوروبية سمحت للخطر بالانتشار بسرعة إلى أوروبا، مما أضعف استقرار النظام المصرفي الأوروبي وأثر على زوج اليورو/الدولار الهونغ كونغي.

سوق الائتمان مجمد —— بعد انهيار شركة ليهمان براذرز، سيطرت مخاوف السوق بشأن مخاطر الطرف المقابل على الأسواق المالية. توقفت البنوك عن الإقراض، مما صعب على الشركات والمستهلكين الوصول إلى الائتمان، كما تعيق النمو الاقتصادي.

الاقتصاد في حالة ركود —— انهيار الاستثمار والاستهلاك معا، وراجعت العديد من دول منطقة اليورو، وارتفع معدل البطالة. لقد تأثرت ثقة المستثمرين، وعادت كمية كبيرة من صناديق الملاذ الآمن إلى الولايات المتحدة، مما وضع أيضا ضغطا على انخفاض قيمة اليورو مقابل الدولار الهونغ كونغي.

حدثت أزمة مالية — قدمت الحكومات حزم تحفيز اقتصادي، مما أدى إلى زيادة حادة في عجز الميزانية وأرصدة الدين العام. تطورت هذه المشاكل المالية في النهاية إلى أزمة الدين الأوروبية لاحقا.

لماذا تعافى اليورو من أدنى مستوى له مقابل الدولار الهونغ كونغ خلال العقد الماضي ووصل إلى أدنى مستوى جديد؟

يناير 2017: فرصة الارتداد بعد أدنى مستوى 1.034

في يناير 2017، وبعد ما يقرب من تسع سنوات من التراجع، انخفض اليورو إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 1.034 مقابل الدولار ثم بدأ في التعافي. كما أضاف اليورو/الدولار الهونغ كوندي فرصة ارتداد خلال هذه الفترة.

ينبع هذا التحول بشكل رئيسي من أربعة عوامل:

السياسة النقدية بدأت تدخل حيز التنفيذ —— لقد طبق البنك المركزي الأوروبي أسعار فائدة سلبية وتيسير كمي لفترة طويلة، مع سيولة كافية واستقرار اقتصادي تدريجي.

تحسنت البيانات الاقتصادية بشكل كبير - انخفض معدل البطالة في منطقة اليورو بنجاح إلى ما دون 10٪ في نهاية 2016، وتجاوز مؤشر مديري مشتريات قطاع التصنيع (PMI) 55، مما يشير إلى تسارع النمو الاقتصادي. تعزز هذه البيانات ثقة المستثمرين في آفاق منطقة اليورو.

البيئة السياسية ودية نسبيا —— في عام 2017، أطلقت المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي مفاوضات خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي، وأعرب الطرفان في البداية عن رغبتهما في التوصل إلى اتفاق. هذا التوقع المتفائل خفف من مخاوف السوق بشأن استقرار الاتحاد الأوروبي. وفي الوقت نفسه، عززت الانتخابات الوشيكة في فرنسا وألمانيا، مع توقع السوق وصول حكومات مؤيدة لأوروبا إلى السلطة، ثقة اليورو بشكل أكبر.

تزايد حالة عدم اليقين في السياسة الأمريكية —— جلب تنصيب ترامب في يناير 2017 متغيرات هائلة في السياسة الأمريكية. ونتيجة لذلك، تدفقت بعض الأموال إلى أصل اليورو، الذي يعتبر آمنا نسبيا.

اليورو مبالغ فيه بشكل كبير - انخفض اليورو بأكثر من 35٪ عن أعلى مستوياته في 2008. مع حل أزمة الديون الأوروبية وهضم توقعات التيسير الكمي، يمكن وصف اليورو بأنه هابط، مما يمهد الطريق لانتعاش.

فبراير 2018 إلى 2022: تم حجب الارتداد ليسجل أدنى مستوياته

في فبراير 2018، ارتفع اليورو/دولار الأمريكي إلى 1.2556، وهو أعلى مستوى منذ مايو 2015. ومع ذلك، أصبح هذا الارتفاع هو القمة. خلال السنوات الأربع التالية، شهد زوج اليورو/هونغ كونغ دورة هبوطية طويلة، حيث انخفض في النهاية إلى أدنى مستوى قياسي عند 0.9536 في سبتمبر 2022، مسجلا أدنى مستوى له خلال 20 عاما.

العوامل الرئيسية في الجانب السلبي تشمل:

تغيرت السياسة النقدية الأمريكية - بدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة رفع أسعار الفائدة في مارس 2018، مما عزز مؤشر الدولار الأمريكي، مما وضع ضغطا مستمرا على كل من اليورو ودولار هونغ كونغ.

تباطؤ النمو الاقتصادي في منطقة اليورو —— بلغ نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو ذروته عند 3.1٪ في الربع الرابع من 2017، كما استمر مؤشر مديري المشتريات في قطاع التصنيع في الانخفاض من أعلى مستوى عند 60، مما يشير إلى تراجع الزخم الاقتصادي.

المخاطر الجيوسياسية تتصاعد —— الاضطرابات السياسية في إيطاليا عام 2018 واندلاع الحرب الروسية الأوكرانية في عام 2022. هذه الأحداث أثارت التهرب العالمي من المخاطر، حيث ميل المستثمرون إلى الاحتفاظ بالدولار الأمريكي على اليورو، وانخفض اليورو مقابل الدولار الهونغ كونغي.

خمسة عوامل رئيسية تدفع اليورو/الدولار الهونغ كونغي

صدمة أسعار الطاقة

بعد اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية، تم حظر إمدادات النفط والغاز الروسية. وبصفتها مستوردا رئيسيا، ارتفعت أسعار الطاقة إلى مستويات قياسية في النصف الأول من عام 2022. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع التضخم بشكل مباشر في منطقة اليورو، حيث أضعف التضخم العالي القوة الشرائية للمستهلكين ووجه ضربة قوية للنمو الاقتصادي.

مع التكيف التدريجي لسلاسل التوريد العالمية، بدأت أسعار الطاقة في الانخفاض في النصف الثاني من عام 2022. خفت ضغوط تكاليف الشركات، وتراجعت مخاوف الركود، وارتد اليورو/هونغ كوند من أدنى مستوياته في سبتمبر.

البنك المركزي الأوروبي يتحول إلى التشديد

تحت ضغوط التضخم، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بشكل متتالي في يوليو وسبتمبر 2022، منهيا رسميا عصر أسعار الفائدة السلبية الذي دام ثماني سنوات. يمثل هذا التحول تعديلا كبيرا في موقف السياسة النقدية وقد دعم اليورو. تجعل أسعار الفائدة الأعلى لليورو الاحتفاظ بالأصول أكثر جاذبية بالنسبة للأصول اليوروية، مما يساعد على استقرار اليورو مقابل الدولار الهونغ كونغي.

مشاعر المخاطر العالمية

في الأيام الأولى من حرب روسيا وأوكرانيا، كان نفور السوق من المخاطر مرتفعا، وكان المستثمرون يميلون إلى شراء العملات التقليدية الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي والفرنك السويسري. ومع ذلك، مع استقرار الوضع نسبيا وعدم تصاعد الحرب أكثر، فإن تجنب المخاطر يتلاشى تدريجيا، مما يوفر مجالا لليورو للتعافي.

دورات مؤشر الدولار الأمريكي طويلة المدى

بدأت دورة رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في عام 2022، مما أدى إلى ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي بشكل حاد في 2022-2023. ومع ذلك، وفقا للقوانين التاريخية، فإن بدء كل جولة من دورة خفض أسعار الفائدة الأمريكية غالبا ما يؤدي إلى انخفاض كبير في مؤشر الدولار الأمريكي خلال 3-5 سنوات. هذه الدورة طويلة الأجل لها تأثير إيجابي على اليورو/الدولار الهونغ كوندي.

الأسس الاقتصادية لمنطقة اليورو

يعد استمرار انخفاض البطالة علامة إيجابية لمنطقة اليورو. ومع ذلك، في السنوات الأخيرة، لم تحل مشاكل مثل معدل النمو الاقتصادي القريب من الصفر في منطقة اليورو، والهيكل الصناعي المتقادم، وتطبيع المخاطر الجيوسياسية. انخفض مؤشر مديري المشتريات الصناعي في منطقة اليورو إلى ما دون 45 في عام 2025، مما يعكس أن التوقعات الاقتصادية على المدى القريب لا تزال متشائمة.

2026-2031: آفاق الاستثمار باليورو/الدولار الهونغ كونغي

عدم اليقين بشأن النمو الاقتصادي

يواجه نمو اقتصاد منطقة اليورو تحديات متعددة. على الرغم من تحسن معدل البطالة، إلا أن المشاكل الهيكلية مثل نمو الناتج المحلي الإجمالي شبه الصفر، وتراجع القدرة التنافسية الصناعية، وشيخوخة السكان لم تحل بشكل جذري. أصبحت الأوضاع الجيوسياسية متكررة وطبيعية، مما لا يزال يقوض ثقة المستثمرين الدوليين في أوروبا. تحدد هذه العوامل أن اليورو/هونغ كوند قد يواجه زخما صاعدا محدودا على المدى المتوسط.

فضاء السياسات في البنك المركزي الأوروبي

مقارنة بالتعديلات القوية للسياسات التي أجراها الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، يظل البنك المركزي الأوروبي حذرا في دورة خفض أسعار الفائدة. في نهاية عام 2024، بدأت الولايات المتحدة في إطلاق الحمام للإشارة إلى بداية دورة خفض أسعار الفائدة، ولا يزال البنك المركزي الأوروبي حذرا بشأن إنهاء دورة رفع أسعار الفائدة. هذا الانحراف في السياسات سيدعم الدولار الأمريكي على المدى القصير.

ومع ذلك، على المدى المتوسط إلى الطويل، إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بشكل حاد في 2026-2027، فمن المرجح أن يشهد مؤشر الدولار الأمريكي انخفاضا كبيرا خلال 3-5 سنوات، وهو ما سيكون جيدا لليورو/هونغ كوند في الاعتبار. يمكن أيضا الحفاظ على جاذبية أسعار الفائدة المرتفعة لليورو، مما يعمل كعامل داعم لليورو.

توقعات التعافي الاقتصادي العالمي

سواء كان النمو الاقتصادي العالمي قويا أم لا يحدد مباشرة الطلب على المنتجات التحويلية الأوروبية. إذا حافظ الاقتصاد العالمي على معدل نمو ثابت في السنوات القليلة القادمة، ستستفيد الصادرات الأوروبية، مما سيعزز بدوره ارتفاع قيمة اليورو. على العكس، إذا دخل الاقتصاد العالمي في ركود، ستسرع الأموال من عودة الأموال إلى الولايات المتحدة، وقد يكون اليورو مقابل الدولار الهونغ كونغ تحت ضغط مرة أخرى.

خاتمة الاستثمارقد يواجه اليورو/هونغ كوندو بعض الضغوط في النصف الأول من عام 2026، ولكن إذا شهد الاقتصاد الأمريكي هبوطا سلسا وبدأ في خفض أسعار الفائدة، ولم تحدث أزمة مالية كبيرة، فمن المرجح أن يبدأ اليورو في استئناف اتجاهه التصاعدي في النصف الثاني من عام 2026 ويستمر في التعزيز قبل أن يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بشكل حاد. وعلى العكس، إذا اندلعت أزمة جيوسياسية جديدة، قد يتعزز الدولار الأمريكي مرة أخرى، حاملا اليورو مقابل دولار هونغ كونغ.

الأدوات الأربع الرئيسية للمستثمرين التايوانيين للاستثمار في اليورو/الدولار الهونغ كونغ

الأداة 1: من خلال حساب فوركس بنكي

يمكن للمستثمرين فتح حسابات صرف أجنبي في البنوك التجارية التايوانية أو البنوك الدولية لشراء وبيع اليورو. الميزة هي أنه آمن وموثوق، لكن العيب هو أن مرونة التداول محدودة، وعادة ما يكون من الممكن فقط الشراء بسعر شبيعي، ومن الصعب البيع على المكشوف. قد تكون حدود التمويل محدودة أيضا.

الأداة 2: وسيط الفوركس الدولي (منصة CFD)

هذا هو الخيار المفضل للمستثمرين الصغار والمتداولين على المدى القصير. تسمح منصات عقود الفروقات التداول في الاتجاهين مع الرافعة المالية، سواء الشراء أو البيع على اليورو بالدولار الأمريكي. تكاليف التداول منخفضة نسبيا، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين الذين يتداولون بشكل متكرر. عادة ما توفر المنصات أدوات تحليل فني كاملة وبيانات سوق فورية.

الأداة 3: خدمات صرف العملات الأجنبية لشركات الأوراق المالية

تقدم بعض شركات الأوراق المالية التايوانية أيضا خدمات تداول العملات الأجنبية، مما يسمح للمستثمرين بشراء وبيع اليورو على منصاتهم المخصصة. يجمع هذا النهج بين أمان البنك ومرونة البورصة، مما يجعله مناسبا للمستثمرين الراغبين في التداول في بيئة مألوفة.

الأداة 4: سوق العقود الآجلة

يمكن للمستثمرين فتح حسابات في بورصات العقود الآجلة لتداول العقود الآجلة في العملات الأجنبية. يقدم سوق العقود الآجلة عقودا موحدة، وسيولة عالية، وآليات اكتشاف أسعار شفافة. هذه الطريقة مناسبة للمستثمرين الذين لديهم بعض الخبرة في التداول.

اغتنام فرص السوق ونشر اليورو/الدولار الهونغ كونغ

استنادا إلى التحليل أعلاه، سيعتمد اتجاه اليورو/هونغ كونغ خلال الفترة 2026-2031 على ثلاثة متغيرات أساسية: التحول في السياسة النقدية الأمريكية، زخم النمو الاقتصادي العالمي، والاستقرار الجيوسياسي لأوروبا.

على المدى القصير(في النصف الأول من عام 2026)، قد يستمر اليورو في الضعف مقابل الدولار الهونغ كونغي، ولكن بمجرد أن تبدأ الولايات المتحدة دورة واضحة لخفض سعر الفائدة، سيكون لدى سعر الصرف فرصة لاستعادة اتجاهه التصاعدي حتى يخفض البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بشكل حاد.

على المدى المتوسط إلى الطويلإذا لم تحدث أزمة مالية كبيرة أو حدث جيوسياسي في السنوات الخمس القادمة، فإن توقعات الاستثمار لليورو/هونغ كونغ دولار متفائلة نسبيا. المفتاح هو أن المستثمرين بحاجة إلى الانتباه الشديد للبيانات الاقتصادية، وتطورات سياسات البنوك المركزية، والأخبار الجيوسياسية في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو لتعديل استراتيجياتهم الاستثمارية في الوقت المناسب.

ثلاث خطوات بسيطة لبدء رحلتك الاستثمارية في اليورو:

1. سجل – املأ المعلومات وقدم الطلب
2. الإيداع - اختر طريقة الإيداع التي تناسبك
3. التجارة —— استكشف فرص التداول مقابل اليورو مقابل الدولار الهونغ كونغ واستخدم بمرونة

بالنسبة للمستثمرين في تايوان وهونغ كونغ وماكاو، فإن اليورو/هونغ كونغ عند مستويات تاريخية منخفضة يمثل فرصة لإعادة تقييم قيمة الأصول الأوروبية. من المتوقع أن يحقق فهم التحليل الأساسي والتأكيد الفني عوائد استثمارية في تقلبات سعر الصرف المستقبلية.