يشهد البيتكوين "أكثر عمليات البيع المؤسسي عدوانية" على الإطلاق، وفقًا لمحلل

أبرز مؤسس شركة كابريول إنفستمنتس كيف يواجه البيتكوين حالياً أكبر ضغط بيع صافٍ من المؤسسات في التاريخ.

البيتكوين يشهد خروجاً من الكيانات المؤسسية

في منشور جديد على منصة X، ناقش مؤسس شركة كابريول إنفستمنتس، تشارلز إدواردز، أحدث اتجاه في سلوك الكيانات المؤسسية على شبكة البيتكوين. لقياس النشاط المؤسسي، استخدم إدواردز صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs) الفورية وشركات الخزانة كمؤشر.

صناديق الاستثمار المتداولة الفورية هي أدوات استثمارية تتداول في الأسواق التقليدية وتتيح تعرضاً غير مباشر للبيتكوين. بالمثل، تحتفظ شركات الخزانة ببيتكوين على ميزانياتها العمومية، مما يجعل سعر سهمها مرتبطاً بحركات العملة الرقمية. عادةً، تكون الكيانات المؤسسية التقليدية حذرة من بنية تحتية البلوكتشين، لذا فهي تميل إلى اتخاذ أحد الطرق المنظمة وغير المباشرة للاستثمار في الأصل.

إليكم الآن الرسم البياني الذي شاركه المحلل، والذي يُظهر كيف تذبذب معدل التغير الشهري (ROC) لمجموع حيازات صناديق الاستثمار المتداولة الفورية وشركات الخزانة خلال السنوات القليلة الماضية:

كما هو موضح في الرسم أعلاه، انخفض معدل التغير الشهري لهذه الكيانات إلى المنطقة السالبة مؤخراً، مما يدل على حدوث تدفق رأس مال خارج السوق. لا تزال شركات الخزانة ضمن المنطقة الإيجابية، على الأرجح بسبب الاستمرار في التجميع من استراتيجية، لكن صناديق الاستثمار المتداولة الفورية غاصت عميقاً في المنطقة الحمراء.

وفي نفس الرسم، أرفق إدواردز أيضاً بيانات مؤشر آخر: صافي الشراء المؤسسي. يقارن هذا المقياس بين مجموع معدل التغير في رصيد صناديق الاستثمار المتداولة الفورية وشركات الخزانة مقابل البيتكوين الذي يتم تعدينه بواسطة مدققي الشبكة.

خلال انتعاش يناير، شهد هذا المؤشر تحولاً مؤقتاً إلى اللون الأخضر، مما يوحي بأن الكيانات المؤسسية كانت تجمع بسرعة أكبر مما يمكن للعمال تعدينه من عرض جديد. ومع خروج رأس المال الذي حدث مؤخراً، انخفض صافي الشراء المؤسسي إلى قيمة سلبية عالية بلغت -319%.

لم يُشهد مثل هذا المستوى المنخفض في المؤشر من قبل في تاريخ العملة الرقمية. وذكر مؤسس كابريول أن “أكثر عمليات البيع الصافي عدوانية من قبل المؤسسات على البيتكوين على الإطلاق هذا الأسبوع.”

أما عن سبب هذا التحول بين المستثمرين المؤسسيين، أشار إدواردز إلى تهديد الكموم للبيتكوين. الحوسبة الكمومية هي تقنية قادمة يمكن أن تُستخدم، نظرياً على الأقل، لاختراق المحافظ القديمة والضعيفة للبيتكوين. نشر المحلل الأسبوع الماضي دراسة تتحدث عن كيف يمكن لهذا الخطر أن “يخصم” من قيمة الأصل الرقمي.

“عندما تأخذ في الاعتبار الإحصائيات حول متى من المتوقع أن يحدث يوم الكموم (Q-Day)، فإن المستثمر العقلاني يخصم قيمة البيتكوين العادلة بنسبة 20% اليوم،” شرح إدواردز. إليكم رسم بياني يوضح كيف ستزداد نسبة هذا الخصم كل سنة لا يتم فيها ترقية شبكة البيتكوين لمواجهة تهديد الكموم.

سعر البيتكوين

في وقت كتابة هذا التقرير، يتداول البيتكوين حول 62,300 دولار، بانخفاض يقارب 7% خلال الأيام السبعة الماضية.