تحت قيود التداول اليومي في الأسهم الأمريكية، كيف يمكن للمبتدئين التداول على المدى القصير في تايبيه وواشنطن

تُعد عمليات التداول القصيرة المدى التي تهدف إلى الاستفادة من فروقات الأسعار من الظواهر السائدة في الأسواق العالمية. مع تزايد تقلبات السوق، يختار عدد متزايد من المتداولين الاعتماد على “الشراء والبيع في نفس اليوم” (الـ"دونت" أو “الداون”) لاقتناص الفرص داخل اليوم الواحد. ومع ذلك، تختلف قواعد عمليات الـ"دونت" بين سوق الأسهم الأمريكية وسوق الأسهم التايواني بشكل كبير — فالأولى تطبق قاعدة PDT (متداول النمط اليومي)، التي تفرض قيودًا واضحة على الحد الأدنى للرصيد المالي وتكرار العمليات، بينما منذ عام 2016، بعد السماح بالـ"دونت" على الأسهم الفورية، استحوذت عملياتها على ما يقرب من 40% من السوق. ستتناول هذه المقالة بشكل معمق الاختلافات في قواعد الـ"دونت" بين السوقين، لمساعدة المبتدئين على فهم المنطق وراء قيود سوق الأسهم الأمريكية، وكيفية الالتزام بالقوانين في كل سوق.

المنطق الأساسي لعمليات الـ"دونت" والوضع الحالي للسوق

ببساطة، تعني عملية الـ"دونت" إتمام عمليات الشراء والبيع خلال نفس يوم التداول، أو البيع أولاً ثم الشراء لاحقًا، مع ضمان تصفية المراكز قبل إغلاق السوق. فمثلاً، إذا اشتريت سهمًا اليوم وبيعت قبل إغلاق السوق، فهذا يُسمى “شراء دونت”. وإذا لم تكن تمتلك أسهمًا وبدأت ببيعها على المكشوف ثم اشتريتها قبل الإغلاق، فهذا يُسمى “بيع دونت”.

تُحدد أوقات التداول في سوق الأسهم التايواني من 9:00 صباحًا حتى 1:30 ظهرًا، ويتأثر خلاله بالأخبار من الأسواق الدولية مثل هونغ كونغ وأوروبا وأمريكا. فمثلاً، إذا ظهرت أخبار مهمة في الليلة السابقة، قد يهبط سعر السهم بشكل كبير عند افتتاح السوق في اليوم التالي. ولتجنب مخاطر “الاحتفاظ بالأسهم ليلاً”، يلجأ العديد من المستثمرين إلى عمليات الـ"دونت" التي تتم خلال السوق مباشرة.

أما سوق الأسهم الأمريكية، فتتبنى نظام T+0، وتوفر فترات تداول أطول (من 09:30 إلى 16:00 بالتوقيت الشرقي، أي حوالي 21:30 إلى 04:00 بتوقيت تايوان). من الناحية النظرية، يتيح ذلك مزيدًا من فرص التداول، لكن القيود المفروضة على عمليات الـ"دونت" هناك، والتي تأتي من تنظيمات صارمة.

الاختلافات الرئيسية بين قواعد الـ"دونت" في السوقين

جوهر قيود سوق الأسهم الأمريكية: قاعدة PDT

أشهر قيود سوق الأسهم الأمريكية على عمليات الـ"دونت" هي قاعدة PDT (متداول النمط اليومي). إذا كان رصيد حسابك أقل من 25,000 دولار، فسيُسمح لك بتنفيذ ثلاث عمليات دونت خلال خمسة أيام تداول، وإذا تجاوزت ذلك، يُصنف حسابك كـ"متداول يومي"، ويجب أن يكون الرصيد على الأقل 25,000 دولار. وإلا، ستواجه قيودًا واضحة على تكرار العمليات.

وفي المقابل، لا توجد قيود على عمليات الـ"دونت" على الأسهم الفورية في سوق الأسهم التايواني. يمكن للمتداولين شراء وبيع الأسهم بدون حدود، مع ضرورة فتح حساب ائتماني إذا كانوا يبيعون على المكشوف. هذا يعني أن المتداولين في تايوان، طالما استوفوا شروط فتح الحساب، يمكنهم إجراء عمليات دونت متعددة خلال اليوم دون قيود على التكرار.

أوقات التداول والسيولة

سوق الأسهم الأمريكية يتيح التداول قبل وبعد ساعات السوق الرسمية، مما يوفر نافذة أوسع للتداول. أما السوق التايواني، فمقتصر على التداول خلال السوق (من 9:00 إلى 13:30)، مع إمكانية التداول بعد السوق على الأسهم الصغيرة فقط. على الرغم من أن التوقيت الأطول يمنح مرونة أكبر، إلا أن قيود PDT تقلل من استفادة المتداولين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة.

حدود التغير في السعر وحجم الصفقة الأدنى

لا توجد حدود سعرية في سوق الأسهم الأمريكية، ويمكن التداول حتى بمقدار سهم واحد، مما يتيح تحكمًا دقيقًا في حجم المركز. أما السوق التايواني، فهناك حد ±10% على التغير في السعر، وحجم الصفقة هو عقد واحد (1000 سهم)، مما يحد من مرونة التداول بأموال صغيرة.

تأثير قيود سوق الأسهم الأمريكية على المتداولين

معاناة المتداولين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة

على سبيل المثال، إذا كان لديك 12,000 دولار فقط وتريد إجراء عمليات دونت في سوق الأسهم الأمريكية، فإن قيود قاعدة PDT تمنعك من تنفيذ أكثر من ثلاث عمليات خلال خمسة أيام. هذا يقيد فرصك بشكل كبير، خاصة للمبتدئين الذين يسعون لتحقيق أرباح قصيرة الأمد. بالمقابل، في سوق الأسهم التايواني، يمكن لنفس رأس المال أن يتيح لك إجراء عمليات دونت غير محدودة.

تعقيدات التمويل والاقتراض

عند استخدام التمويل (الشراء على الهامش) أو الاقتراض لبيع الأسهم على المكشوف، فإن قيود PDT لا تزال سارية، مع تكاليف أعلى للاقتراض، خاصة للأسهم الشعبية التي قد تواجه نقصًا في الأسهم المقترضة، مما يؤدي إلى ارتفاع تكاليف الاقتراض. في تايوان، الحد الأدنى للهوامش الأولية للتمويل هو حوالي 50% (أي مضاعف 2)، مع مخاطر عالية بسبب الرافعة المالية.

التفكير العميق في المنطق التنظيمي

السبب وراء فرض قيود صارمة على عمليات الـ"دونت" في سوق الأسهم الأمريكية هو أن الهيئات التنظيمية (مثل SEC وFINRA) تهدف إلى حماية المستثمرين الصغار من مخاطر الرافعة المالية المفرطة والتداول المفرط. تاريخيًا، كانت العديد من الانهيارات السوقية مرتبطة بالمضاربة المفرطة للمستثمرين الصغار. بالمقابل، في تايوان، رغم أن الهيئات التنظيمية تضع قيودًا، إلا أنها أكثر مرونة.

استراتيجيات التداول في ظل قيود سوق الأسهم الأمريكية

المزايا للمتداولين ذوي الرصيد الكبير

إذا كان لديك أكثر من 25,000 دولار، فلن تنطبق عليك قيود PDT، ويمكنك الاستفادة الكاملة من نظام T+0، وإجراء عمليات دونت غير محدودة. هؤلاء غالبًا هم المتداولون المحترفون أو المتداولون اليوميون، الذين يستغلون التوقيت الأطول ونظام الأوامر الدقيق لتحقيق استراتيجيات قصيرة الأمد.

استراتيجيات للمتداولين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة

• توسيع فترة الاحتفاظ: التحول إلى استراتيجيات الموجة أو الاحتفاظ القصير بدلاً من التداول اليومي المتكرر.
• الانتقال إلى السوق التايواني: للاستفادة من عدم وجود قيود على التكرار.
• استخدام المشتقات: مثل العقود الآجلة أو الخيارات، مع مخاطر أعلى.
• تجميع رأس المال: توفير 25,000 دولار لتمكين التداول في سوق الأسهم الأمريكية.

المخاطر الأساسية والتزام الانضباط

بغض النظر عن السوق، هناك مخاطر لا ينبغي تجاهلها:

• الرسوم والضرائب: في تايوان، يتم تقليل ضريبة التداول إلى 0.075%، لكن التكرار يرفع التكاليف. على سبيل المثال، خمس عمليات يوميًا بمبلغ 100,000 دولار تايواني لكل عملية، مع ربح 0.5%، بعد خصم الرسوم والضرائب، قد يتبقى ربح ضئيل جدًا. أما في السوق الأمريكية، فليس هناك ضرائب تداول، لكن رسوم SEC/FINRA وتكاليف الوساطة تستهلك جزءًا من الأرباح.

• المخاطر العالية والضغط النفسي: تتغير السوق بسرعة خلال النهار، خاصة بسبب تحركات المؤسسات والأخبار، مما يتطلب مراقبة مستمرة واتخاذ قرارات سريعة، مع وجود ضغط نفسي كبير.

• مخاطر الرافعة المالية: عند استخدام التمويل أو البيع على المكشوف، فإن الرافعة تزيد من المخاطر، حيث أن الخسائر تتضاعف مع تدهور السوق.

• الإدمان النفسي: الاعتماد على الأرباح السريعة قد يؤدي إلى الإفراط في التداول، وتجاهل الاستثمارات طويلة الأمد، مما يهدد رأس المال.

قواعد إدارة المخاطر في عمليات الـ"دونت"

اختيار الأسهم المناسبة

الخطوة الأولى هي اختيار الأسهم ذات الشعبية، وليس الأسهم ذات التقلبات المنخفضة أو التداول الضعيف. يجب مراقبة:

• الأخبار: تقارير وسائل الإعلام التي تجذب اهتمام المستثمرين، سواء كانت إيجابية أو سلبية، وتزيد من تقلبات اليوم.
• تقارير التحليل: تقارير المؤسسات المالية التي تؤثر على تدفقات الأموال.
• مؤشرات الكمية: مثل قوائم الأسهم القوية والضعيفة، معدل الدوران، حجم التداول، خاصة الأسهم التي شهدت زيادة حجم التداول بنسبة 50% أو أكثر عن المتوسط خلال 5 أو 10 أيام.

عناصر اتخاذ قرار التداول

يمكن للمتداولين الشراء أو البيع على المكشوف، ويجب الانتباه إلى أدنى سعر سابق وسعر الافتتاح. يختلف عن استراتيجيات الموجة، حيث يُنصح بمراقبة مخططات الـ5 دقائق بدلاً من الـيوم، لالتقاط الاتجاهات القصيرة.

عند الشراء، يجب مراقبة معنويات السوق بشكل عام، فإذا كان السوق ضعيفًا، فإن الأسهم تتأثر بشكل كبير؛ وإذا كانت الأسهم قوية بشكل واضح، يمكن الاستمرار في الاحتفاظ. عند البيع على المكشوف، يجب أن يكون هناك جو من التوقعات السلبية للسوق.

تحديد نقاط جني الأرباح ووقف الخسارة وإدارة رأس المال

من المستحيل تقريبًا شراء عند أدنى سعر وبيع عند أعلى سعر، لذا الحل الأمثل هو تحديد نقاط وقف الخسارة والربح بشكل مناسب:

• جني الأرباح: عادة عند حوالي 5%
• وقف الخسارة: عند 2-3%
• وقت الخروج: تجنب الانتظار حتى قرب إغلاق السوق، لأنه قد لا يتم البيع، ويجب دفع رسوم التسوية، مع زيادة ضغط البيع مع اقتراب الإغلاق، مما قد يؤدي إلى عمليات تصفية مفاجئة.

كما يجب أن يكون لديك رأس مال كافٍ في الحساب لبدء عمليات جديدة، فقاعدة “كم تملك، تعمل به” أساسية.

إدارة الحالة النفسية

الانضباط النفسي هو المفتاح، ويجب أن يكون القرار حاسمًا عند ظهور الفرص، مع تجنب الطمع، بحيث تخرج بسرعة من الصفقات الرابحة أو الخاسرة، للحفاظ على رأس المال وتقليل الخسائر.

تحليل الأسهم النشطة حاليًا للـ"دونت"

الأسهم التايوانية المناسبة للـ"دونت"

هذه الأسهم ذات حجم تداول يومي مرتفع وسيولة عالية، وتُعد من الخيارات المفضلة حاليًا:

الأسهم الأمريكية المناسبة للـ"دونت"

أما في السوق الأمريكي، فالأكثر سيولة وتداولًا تشمل:

هذه الشركات ذات سيولة عالية وتقلبات واضحة، مما يوفر فرصًا جيدة للـ"دونت".

تحليل تكاليف عمليات الـ"دونت": تايوان مقابل أمريكا

تكاليف الـ"دونت" في تايوان

افترض شراء 100 عقد من سهم TSMC بسعر 600 دولار تايواني:

• قيمة الصفقة = 600 × 100,000 = 60,000,000 دولار تايواني
• الرسوم (بافتراض 0.3%) ≈ 60 مليون × 0.04275% ≈ 25,650 دولار تايواني
• ضريبة التداول (بنصفها للـ"دونت") ≈ 60 مليون × 0.075% ≈ 45,000 دولار تايواني
• إجمالي التكاليف حوالي 70,650 دولار تايواني

هذه التكاليف تمثل الرسوم والضرائب، وهي عبء كبير على المتداولين الصغار.

تكاليف الـ"دونت" في السوق الأمريكي

افترض شراء 1000 سهم من NVIDIA بسعر 1000 دولار:

• قيمة الصفقة = 1,000 × 1,000 = 1,000,000 دولار
• عمولة الوسيط: غالبًا مجانية أو منخفضة جدًا
• رسوم SEC/FINRA ≈ 0.000145 × 1,000,000 = 145 دولار
• إجمالي التكاليف أقل من دولار واحد

رغم أن التكاليف أقل بكثير، إلا أن المتداولين يجب أن يراعوا فروق السعر، والانزلاق السعري، وتكاليف الاقتراض عند البيع على المكشوف.

الخلاصة: الاختيار العقلاني في عمليات الـ"دونت"

الـ"دونت" أداة تداول قصيرة الأمد، تتيح زيادة معدل الدوران وتجنب تقلبات السوق الليلي، لكنها تتطلب انضباطًا صارمًا. قيود سوق الأسهم الأمريكية على عمليات الـ"دونت" تذكرنا بمخاطر الرافعة المالية المفرطة، التي قد تؤدي إلى خسائر فادحة.

المخاطر تكمن في أن المتداولين قد يرفعون الرافعة لتحقيق أرباح سريعة، مما يعرضهم لخسائر كبيرة عند تقلبات السوق المفاجئة، خاصة مع الفجوات السعرية عند افتتاح السوق. في تايوان، رغم أن التكاليف أقل، إلا أن القيود على التكرار تفرض قيودًا على المرونة.

النهج الصحيح هو أن يختار المتداول السوق وفقًا لرصيده ووقته، ويضع استراتيجيات تتوافق مع قواعد كل سوق، مع الالتزام الصارم بإدارة المخاطر. ينصح المبتدئون بالبدء بمبالغ صغيرة، وفهم ديناميكيات السوق، قبل التوسع. فقط من خلال الانضباط والوعي، يمكن أن تتحول عمليات الـ"دونت" إلى أداة لتحقيق الأرباح، بدلاً من أن تكون فخًا لخسارة رأس المال.