هل تغير الذكاء الاصطناعي توقعات أسعار الفائدة؟ المتداولون يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض الفائدة العام المقبل بدلاً من زيادتها!

تشير أحدث المؤشرات إلى أن المتداولين في أسواق العقود الآجلة والخيارات الأمريكية يراهنون على أن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في خفض أسعار الفائدة العام المقبل بدلا من رفع أسعار الفائدة.

كما هو موضح في الرسم البياني أدناه، تظهر فروق العقود الآجلة المرتبطة بسعر التمويل الليلي المضمون (SOFR) حاليا انعكاسا عميقا – مما يعكس توقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي بشكل وثيق. يمثل هذا بداية تسعير المتداولين في دورة تخفيف أطول للبنوك المركزية.

في السابق، كان المتداولون يراهنون على نطاق واسع على أن الاحتياطي الفيدرالي سيستأنف رفع أسعار الفائدة في عام 2027 بعد أن خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس مرتين هذا العام. لكن تصاعد الجدل مؤخرا حول تأثير الذكاء الاصطناعي على سوق العمل قد يدفعهم لإعادة تقييم هذا الاحتمال.

حذر محافظ الاحتياطي الفيدرالي تيم كوك يوم الثلاثاء من أن البنك المركزي قد لا يستطيع التعامل مع ارتفاع البطالة الناتج عن انتشار الذكاء الاصطناعي.

تسارع اتجاه استقرار فروق SOFR المذكور أعلاه بشكل كبير منذ نهاية الأسبوع الماضي، بالتزامن مع تصاعد المخاوف بشأن تعطيل الذكاء الاصطناعي، مما أثر على عدد كبير من الأسهم وأدى إلى ارتفاع أسعار سندات الخزانة طويلة الأجل.

قال جاك ماكنتاير، مدير المحفظة في برانديواين جلوبال إنفستمنت مانجمنت: “المفتاح هو كيف يثير الذكاء الاصطناعي التضخم، وقد يكون منحنى العائد طويل الأجل قد شم هذه الأدلة.” “الرابط الوحيد الذي يمكن أن يسببه الذكاء الاصطناعي للتضخم هو بناء مراكز البيانات والطلب على الطاقة المرتبط به، وهذه حقيقة راسخة.”

بدأ فارق SOFR لمدة 12 شهرا بين ديسمبر 2026 وديسمبر 2027 في التحول إلى سلبي يوم الجمعة الماضي، واتسع الانعكاس إلى -8 نقاط أساس يوم الثلاثاء، مما يشير إلى أن المستثمرين تحولوا من تسعير رفع سعر الفائدة في 2027 إلى تسعير خفض الفائدة، وفقا للبيانات. تجاوز حجم التداول في فارق ال 12 شهرا 150,000 قطعة خلال جلسة تداول يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى قياسي.

في سوق خيارات SOFR، يظهر موضوع متواضع مشابه من خلال تداولات التحوط التي تراهن على عدة تخفيضات في أسعار الفائدة هذا العام.

كان هذا التداول نشطا مرة أخرى يوم الثلاثاء، مع رهان واحد على أن سعر الفائدة السياسي قد ينخفض إلى 2٪ بحلول نهاية العام وأن حجم مركز التحوط يتوسع. ارتفع سعر الفائدة المفتوحة لخيارات الشراء التي تنتهي في ديسمبر بسعر تنفيذ 98.00 بسرعة، وارتفع إلى أكثر من 400,000. وعلى النقيض من ذلك، يظهر تسعير سوق مبادلة أسعار الفائدة الحالي أن سعر الفائدة لنهاية العام هو حوالي 3.1٪ — ما يعادل تخفيضين بمقدار 25 نقطة أساس — أي أعلى بحوالي 110 نقاط أساس من المستوى الذي يوحي به سعر تنفيذ الخيار الأساسي.

أشار جينادي غولدبرغ، رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأمريكية في TD Securities، إلى أن السوق أعاد تسعير العوائد المنخفضة بعد وصول الاحتياطي الفيدرالي إلى السعر النهائي، والسوق حاليا “يتدرب على أن العوائد سترتفع بشكل تدريجي.” وأشار إلى أن “قد يكون ذلك مدفوعا بعدم اليقين بشأن تأثير الذكاء الاصطناعي على سوق العمل، لكن التقلبات في توقعات أسعار الفائدة طويلة الأمد من الاحتياطي الفيدرالي تميل إلى أن تكون كبيرة، مما يجعل من الصعب تفسير هذه التوقعات.” ”

(مصدر المقال: وكالة أسوشيتد برس المالية)