مؤشرات سلسلة البيتكوين تتراجع دون الحد الحرج، وهو حدث نادر الحدوث إلا في فترات الركود في عامي 2018 و2022

وفقًا لتحليل شركة البيانات على السلسلة Glassnode، فإن المتوسط ​​المتحرك البسيط لمدة 90 يومًا لنسبة الأرباح والخسائر المُحققة للبيتكوين قد انخفض رسميًا دون الحد الحرج #链上数据 #.

هذا المؤشر هو نسبة القيمة الإجمالية للبيتكوين المباعة بأرباح مقابل القيمة المباعة بخسائر على السلسلة، والانخفاض دون 1 يعني أن حجم التداول بالخسارة في الشبكة قد تجاوز حجم التداول بالمكاسب، وأن السوق قد دخل بشكل كامل في نمط البيع المهيمن على الخسائر.

وأشار المحللون إلى أن "آلية تحقيق الخسائر المفرطة" هذه عادةً ما تظهر فقط في مراحل السوق الهابطة العميقة، مثل فترات الركود في عامي 2018 و2022.

تشير هذه القراءة إلى أن الاتجاه الصعودي الذي بدأ في أواخر يناير (حوالي 1.32) وأوائل فبراير (حوالي 1.5) قد شهد تحولًا جوهريًا، وأن ضغط البيع الحالي في السوق قد تحول من استرداد الأرباح إلى الهروب من الخسائر.

ومن التجربة التاريخية، فإن هذا المؤشر بمجرد أن ينخفض دون 1، غالبًا ما يستغرق ستة أشهر أو أكثر ليعود ويستقر فوقه، وغالبًا ما يصاحب الانتعاش الحقيقي "عودة بناءة لسيولة السوق".

ويعتقد التحليل أن مصدر ضغط البيع الحالي يمكن تتبعه إلى ديسمبر 2025. وفقًا لبيانات Glassnode السابقة، فإن متوسط ​​الأرباح المُحققة خلال 7 أيام قد انخفض بشكل حاد من أكثر من 10 مليارات دولار في الربع الأخير من العام الماضي إلى 1.838 مليار دولار فقط في ديسمبر، وأن هذا الانخفاض في القدرة على تحقيق الأرباح قد أدى أيضًا إلى فقدان السوق لدعم المشترين.

لكن هناك أيضًا وجهات نظر من المحللين تقول إنه على الرغم من أن البيانات على السلسلة تصور مشهدًا هبوطيًا مقلقًا، إلا أنه إذا تم توسيع الرؤية، فسيكون من الواضح أن استمرار ضعف البيتكوين الحالي هو في الغالب نتيجة لضغوط البيئة الكلية، وليس انهيار التوافق الداخلي.

كما هو متفق عليه بشكل عام في السوق، فإن الانخفاض الحالي يُعزى بشكل رئيسي إلى سياسات الرسوم الجمركية التي اتخذها ترامب، والتي أدت إلى تراجع الأصول ذات المخاطر بشكل كامل، ويختلف هذا التعديل الناتج عن صدمات السيولة الخارجية جوهريًا عن الانهيار الهيكلي في أساسيات البيتكوين نفسه.

ربما يعني ذلك أن "اللحظة المظلمة" الحالية ليست سوى جزء من دورة التطور، وأنه عندما تتلاشى الغيوم الكلية، سيكون ذلك هو اللحظة الحاسمة لاختبار قيمة البيتكوين الجوهرية.

已实现亏损