هذا لا ينبغي أن يحدث

البنوك السويسرية تبيع الذهب لأول مرة منذ 50 عامًا.

لقد نجت من انهيارات الإمبراطوريات، والحروب العالمية، والتضخم المفرط، وإعادة هيكلة العملات. والآن، هي تنقل مليارات الدولارات بعيدًا عن الذهب. ليس السندات. ليس الأسهم. ليس العملات الرقمية. البنوك السويسرية من بين أكثر المؤسسات تحفظًا في العالم. هم لا يتبعون الاتجاهات. هم لا يغامرون بالمضاربة. هم لا يتخذون قرارات إعادة توزيع عشوائية. ومع ذلك، في تقرير الربع الرابع، قاموا بأكبر إعادة توزيع من الذهب إلى الفضة منذ عام 1978. ولكأن أحدًا لا يتحدث عن ذلك. لا بلومبرج. لا رويترز. لا CNBC. الصمت تام. هذه إشارة تحذير أولى. الآن، لننظر لماذا هذا مهم: 1️⃣ نسبة الذهب إلى الفضة عالية جدًا تجاوزت نسبة الذهب إلى الفضة مستوى 90:1. وهذا غير طبيعي. حدث ذلك ثلاث مرات فقط في القرن الماضي: → 1941 (عدم استقرار الحرب العالمية الثانية) → 1991 (بعد انهيار الاتحاد السوفيتي) → 2020 (أزمة الجائحة) كل مرة، كانت النسبة تتغير بشكل كبير خلال حوالي 18 شهرًا. وهذا ليس رأيًا شخصيًا. إنه التاريخ. 2️⃣ الطلب الصناعي يتصادم مع العرض الفضة ليست مجرد عملة - إنها معدن ثمين يستخدم في الصناعة. والطلب يتزايد بشكل كبير: → فقط في الطاقة الشمسية: حوالي 140 مليون أونصة سنويًا → السيارات الكهربائية، 5G، الأجهزة الطبية، تنقية المياه. الطلب الصناعي زاد بنسبة 28% خلال ثلاث سنوات وفي المقابل، انخفضت إمدادات المناجم لثلاث سنوات متتالية. وهذا ليس دورة عادية. إنه نقص هيكلي. 3️⃣ الاستعداد لإعادة هيكلة العملة الذهب يحفظ الثروة خلال الأزمات. أما الفضة فله تأثير مختلف. في التاريخ، خلال فترات التحول في العملات، كانت أسعار الفضة تتضاعف. المحللون السويسريون لا يراهنون على الربع القادم. هم يستعدون لتغيير هيكلي على مدى عقد كامل. وهذا هو الأمر الذي يجعل الأمور مقلقة. الضغط يتزايد على نظام الإمداد سجلت COMEX حوالي 280 مليون أونصة من الفضة وهذا يكفي فقط لـ77 يومًا من الطلب الصناعي العالمي. وفي التاريخ؟ أكثر من 180 يومًا. وهذا أدنى مستوى مخزون على الاستهلاك منذ عام 2011. فقط عقود مارس تمثل 205 مليون أونصة من الفضة الورقية. إذا كانت 8% فقط من الطلب هو تسليم مباشر، فسيكون هناك طلب فوري على 16.4 مليون أونصة من الذهب. وهذا تفصيل مهم يغفله معظم الناس: عندما تستخدم المؤسسات 4.1 مليار دولار، فهي لا تشتري صناديق ETF. إنها تتلقى الذهب المادي. السبائك المخصصة. زوير. سنغافورة. مخازن خاصة. النظام مبني على الأوراق - وليس على الطلب المادي المتزامن من الشرق والغرب. هذه هي الطريقة التي تتشكل بها الشقوق الناتجة عن التوتر. والآن، لنكون صادقين من الناحية العقلية: → ربع واحد لا يصنع اتجاهًا → النسبة قد تتعرض للتشويه لفترة أطول من المتوقع → الطلب الصناعي قد يتراجع خلال الركود → المخزون قد يُعزز إذا ارتفعت الأسعار → البنوك المركزية لا تزال تحتفظ بالذهب، وليس الفضة → الدولار الأمريكي لم ينهار بعد وهذا ليس مؤكدًا. إنه مجرد تغيير في الاحتمالات. إدارة المخاطر لا تزال مهمة جدًا. لكن، إليك السؤال الذي يجب أن تطرحه: البنوك السويسرية نقلت 4.1 مليار دولار من الذهب إلى الفضة. أكثر نظام بنكي محافظ على وجه الأرض قام بأكبر إعادة توزيع خلال نصف قرن تقريبًا. فاسأل نفسك: ماذا يرون لم يُعكس بعد في الأسعار؟ لأنه عندما تتصرف مؤسسات كهذه قبل أن تتحدث عنها عناوين الصحف… فالتعديلات عادةً لا تكون سهلة.