لماذا يشتري بيل مكديرموت الانخفاض في سهم ServiceNow (NOW)

أسهم شركة سيرفيس ناو، الشركة الرائدة سابقًا في برمجيات المؤسسات والتي كانت محبوبة جدًا، هوت بأكثر من 50% من أعلى مستوى لها خلال 52 أسبوعًا، متراجعة من أكثر من 200 دولار إلى أقل من 100 دولار للسهم، مع انتشار مخاوف مدفوعة بواسطة Claude عبر قطاع البرمجيات.

احصل على خصم 50% على TipRanks Premium

• اكتشف بيانات على مستوى صناديق التحوط وأدوات استثمار قوية لاتخاذ قرارات أكثر ذكاءً وحدة

• كن دائمًا في مقدمة السوق مع أحدث الأخبار والتحليلات وزيادة إمكانيات محفظتك

تحول شعور المستثمرين بشكل حاد ضد السهم — لكن أحد المطلعين المؤثرين يتحرك في الاتجاه المعاكس. رئيس شركة سيرفيس ناو، بيل مكديرموت، يشتري بشكل مكثف عند الانخفاض، حيث تكشف الملفات التنظيمية عن خطط لإتمام شراء أسهم بقيمة 3 ملايين دولار في السوق المفتوحة في وقت لاحق من هذا الأسبوع.

هذا النوع من الثقة يعبر عن نفسه بشكل واضح. لا زلت متفائلًا بشأن سيرفيس ناو، مدفوعًا بثقة مكديرموت، والتقييم الجديد المقنع للشركة، ونتائج التشغيل التي تظهر أدلة قليلة على اضطرابات مدفوعة بالذكاء الاصطناعي. ويبدو أن وول ستريت تتفق مع ذلك، حيث يتوقع المحللون ارتفاعًا يزيد عن 90% خلال العام القادم.

مكديرموت يضع أمواله حيث يقول

انخفضت أسهم هذا النموذج السابق بشكل كبير مع خوف السوق من أن الشركات ستخفض التكاليف عن طريق استبدال حلول البرمجيات المؤسسية من مزودين مثل سيرفيس ناو ببدائل تعتمد على التشفير، بفضل حلول التشفير المعتمدة على الذكاء الاصطناعي مثل Claude Code من Anthropic وGoogle’s GOOGL -0.19% ▼ Gemini.

لا تزال إمكانية استبدال هذه البدائل المنزلية للأنظمة المعقدة لإدارة السجلات وسير العمل مثل منصة سيرفيس ناو على نطاق واسع غير مؤكدة، لكن احتمال حدوث ذلك لا يزال يخلق ضغطًا على السهم.

ومع ذلك، فإن رئيس شركة سيرفيس ناو، بيل مكديرموت، واثق من أن الشركة لا تزال في وضع جيد للمستقبل وأن هذه المخاوف مبالغ فيها. من غير المفاجئ أن يتحدث الرئيس التنفيذي عن شركته ويحاول طمأنة المستثمرين، لكن مكديرموت يذهب خطوة أبعد من ذلك من خلال وضع أمواله حيث يقول.

بالإضافة إلى خطة شراء الأسهم بملايين الدولارات، يوقف مكديرموت وغيره من كبار التنفيذيين جميع مبيعات الأسهم الداخلية المجدولة — وهو تصويت قوي على ثقة في مستقبل الشركة. في مقابلة حديثة، قال إنه يلتزم بـ3 ملايين دولار من رأس ماله الخاص “إيمانًا مطلقًا بقيمة ما نخلق”.

“لا أستطيع أن أتخيل نقطة دخول أفضل”، قال، مضيفًا أنه “واثق جدًا”.

لماذا قد يكون سيرفيس ناو فائزًا في الذكاء الاصطناعي وهو مختبئ في وضح النهار

بدلاً من الخوف من اضطرابات الذكاء الاصطناعي، يجادل مكديرموت بأن سيرفيس ناو يقود هذا التحول. يصف المرحلة الحالية بأنها “لحظة فريدة من نوعها”، ويضع الشركة في موقع “مركز تحكم الذكاء الاصطناعي لإعادة ابتكار الأعمال”. وعلى الرغم من أنه لا يزال مبكرًا جدًا لمعرفة ما إذا كان المستثمرون سيصنفون سيرفيس ناو بين الفائزين في سوق الذكاء الاصطناعي، إلا أن نتائج التشغيل تعزز ثقته.

في أحدث تقرير أرباح للربع الرابع والسنة الكاملة، ارتفعت إيرادات الاشتراكات بنسبة 21% مع تسارع اعتماد منصتها للذكاء الاصطناعي. كما وجهت الإدارة باستمرار القوة، متوقعة نمو إيرادات الاشتراكات بين 20.5% و21% في السنة المالية 2026. لا تزال ولاء العملاء قويًا بشكل استثنائي، مع معدل تجديد بنسبة 98% في الربع الرابع — وهو ثابت مع الأرباع السابقة — مما يشير إلى عدم وجود علامات على إلغاء عقود واسع النطاق.

الأمر الأكثر تشجيعًا هو أن الالتزامات المستقبلية المتبقية (RPO) زادت بنسبة 25%، مما يدل على تزايد الطلب ووجود طلبات متراكمة مستمرة. على الرغم من أنه من الحكمة مراقبة مخاطر الاستبدال المحتملة، إلا أن البيانات حتى الآن تظهر أن العملاء يواصلون الالتزام بسيرفيس ناو، وليس التخلي عنها.

رؤية صاعدة مقنعة لـ NOW

بعد الانخفاض الحاد، بدأت أسهم سيرفيس ناو تبدو ذات سعر مغرٍ بشكل متزايد. يتداول السهم الآن عند حوالي 25 ضعف أرباح 2026 المتوقعة — وهو علاوة معتدلة على السوق الأوسع، حيث يتداول مؤشر S&P 500 (SPX) عند حوالي 21.5 ضعف الأرباح المستقبلية.

على الرغم من أن مقاييس P/E وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا لا تزال مرتفعة مقارنة بالقطاع، مما يعكس إعادة استثمار كثيف وتأثيرات محاسبية، فإن نسبة PEG المستقبلية لـ NOW البالغة 1.03 تقارن بشكل جيد مع متوسط القطاع البالغ 1.38، مما يشير إلى أن المستثمرين يدفعون سعرًا معقولًا مقابل نمو الشركة. باختصار، على الرغم من أن تقييمات العناوين تبدو مختلطة، إلا أن الصورة المعدلة للنمو المستقبلي تظهر أن سيرفيس ناو أرخص بكثير مما كانت عليه تاريخيًا وأصبح أكثر معقولية مقارنة بالأقران.

تاريخيًا، كانت سيرفيس ناو تتمتع بتقييمات أعلى بكثير، مما يجعل مضاعف اليوم يبرز بشكل واضح. مع توجيه الشركة نحو هوامش إجمالية تصل إلى 82% وتحقيق نمو بنسبة 21% في إيرادات الاشتراكات سنويًا، فإن دفع سعر يتجاوز قليلاً متوسط السوق يبدو أكثر جاذبية.

هل سهم NOW شراء، أو احتفاظ، أم بيع؟

بالنظر إلى وول ستريت، يحصل NOW على تصنيف “شراء قوي” بالإجماع استنادًا إلى 30 توصية شراء، وتوصيتين بالاحتفاظ، وتوصية واحدة بالبيع خلال الأشهر الثلاثة الماضية. متوسط هدف سعر السهم من قبل المحللين هو 191.20 دولار، مما يشير إلى ارتفاع يقارب 90% خلال الـ 12 شهرًا القادمة.

انخفاض سيرفيس ناو يبدو مبالغًا فيه

بينما من الحكمة للمستثمرين أن يضعوا في اعتبارهم مخاطر استبدال الذكاء الاصطناعي، فإن هبوط سيرفيس ناو بنسبة 50% يبدو مفرطًا. حتى الآن، لا توجد أدلة ملموسة على اضطراب حقيقي. تواصل الشركة تحقيق نمو قوي في الإيرادات، وتحافظ على معدل احتفاظ عملاء مذهل بنسبة 98%، وتبني طلبات متراكمة متزايدة — وكلها علامات على طلب مستدام وعلاقات وثيقة.

لا تزال الاتجاهات العامة لسوق البرمجيات غير واضحة، لكن رئيس شركة سيرفيس ناو، بيل مكديرموت، يملك رؤية أوضح من معظمهم. يعتقد أن الشركة في وضع جيد ليس فقط لتحمل موجة الذكاء الاصطناعي، بل لقيادتها. وهو يدعم هذا الاعتقاد بالفعل من خلال اتخاذ إجراءات: مكديرموت يعتزم شراء أسهم بقيمة 3 ملايين دولار، بينما ألغى هو وغيره من المطلعين جميع مبيعات الأسهم المخططة — وهو تصويت قوي على الثقة من القيادة.

وأخيرًا، أعاد التقييم ضبط نفسه بشكل كبير. تتداول الأسهم الآن عند علاوة معتدلة على السوق الأوسع وأقل بكثير من المتوسطات التاريخية. للمستثمرين ذوي المخاطر العالية والطويلة الأمد، فإن الجمع بين الصمود التشغيلي، وثقة المطلعين، وتقليل المضاعف يجعل الانخفاض الحالي فرصة دخول مغرية.

إخلاء المسؤولية & الإفصاح
الإبلاغ عن مشكلة