هل ستأكل الذكاء الاصطناعي غداء شركات البرمجيات؟

في حلقة 9 فبراير من برنامج The Morning Filter_، يناقش ديفيد سيكيرا وسوزان دزيوبينسكي تراجع الأسهم البرمجية الأسبوع الماضي وما يحتاج المستثمرون لمعرفته حول التسارع المستمر للذكاء الاصطناعي. إليكم مقتطفًا من الحلقة.

هل يجب على المستثمرين القلق من بيع الأسهم البرمجية؟

سوزان دزيوبينسكي: شهدنا الأسبوع الماضي تراجعًا لعدة أيام في التكنولوجيا، مع انتهاء أسهم مثل مايكروسوفت MSFT، وسيلزفورس CRM، وسيرفيس ناو NOW، الأسبوع بانخفاض بين 7% و14%. وبالطبع، هذه أسماء كانت موصى بها من قبل Morningstar خلال العام الماضي أو نحو ذلك. فاخبرينا برأيك حول هذا التراجع المستمر في هذه الأسماء. هل سيأكل الذكاء الاصطناعي وجبات شركات البرمجيات؟

ديفيد سيكيرا: صباح الخير، سوزان. يا لها من بداية رائعة للبرنامج. أما بالنسبة لأسهم البرمجيات، فهي كانت تتراجع منذ حوالي العام، إن لم يكن أكثر قليلاً. وبصراحة، أعتقد أن الأمر غير قابل للتحديد بدقة كيف ستتطور الأمور، وكيف سيتفاعل الذكاء الاصطناعي مع البرمجيات. لذلك أنصح المستثمرين بقراءة مذكرة صدرت مؤخرًا عن دان رومانوف، وهو محلل الأسهم الذي يغطي العديد من أسماء البرمجيات هذه. عنوانها “الشيء الوحيد الذي يجب أن نخاف منه هو الخوف نفسه؛ نرى فرص شراء في البرمجيات”. هذا يضع أساسًا لمناقشتنا هذا الصباح. ملخص سريع لمذكرته: أعتقد أن فرضيتنا الاستثمارية الأساسية هي أننا لا نعتقد أن الشركات ستعيد إنشاء منصات برمجية كاملة. نعتقد أن من الأرجح أن مزودي الطرف الثالث سيستخدمون الذكاء الاصطناعي لتعزيز منصاتهم، وإضافة قيمة اقتصادية أكبر لعملائهم، وأنه على المدى الطويل، لا تزال الكلفة أقل باستخدام مزودي البرمجيات من الأطراف الثالثة في المستقبل.

أين نحن اليوم مع شركات البرمجيات؟ وإلى أي مدى يزيح الذكاء الاصطناعي البرمجيات؟ بشكل عام، ما رأيناه من قبل فريقنا هو أن مشاريع الذكاء الاصطناعي التي يمكن للشركات تنفيذها بنفسها غالبًا ما تفشل؛ لم تتمكن من استبدال البرمجيات التي تستخدمها من مزودين خارجيين. وفي الواقع، فإن برمجيات Agentic AI من تلك الشركات بدأت للتو في الظهور. إذا نظرت إلى جميع شركات البرمجيات، فإن ما نعتبره عروض الذكاء الاصطناعي الحقيقية لا يمثل سوى حوالي 2% من الإيرادات. لذلك، أقول إن الكثير من هذا لا يزال في مراحله الأولى، ولم يأتِ بعد.

ما الذي يجب أن يراقبه المستثمرون إذا أرادوا البدء في استثمار بعض شركات البرمجيات هذه؟ العديد من هذه الأسهم ليست فقط ذات تصنيف 4 نجوم، بل تتجاوز ذلك إلى تصنيف 5 نجوم. لذا، أنصح بالبحث عن تلك التي تعتبرها أكثر تعقيدًا، وأصعب منصات البرمجيات، والتي لها أكبر عدد من نقاط الاتصال داخل أعمال عملائها. فهذه ستكون ذات تكاليف انتقال أعلى. وبالطبع، تلك التي تكون متجذرة أكثر في عمليات عملائها. أعلم أن اثنين من اختيارات البرمجيات التي أشار إليها دان مؤخرًا هما مايكروسوفت. لقد تحدثنا عن مايكروسوفت مرارًا وتكرارًا على البرنامج لعدة أشهر، إن لم يكن أكثر من عام. لكن عندما أفكر في سيرفيس ناو، أعتقد أن أحد أسباب إعجاب دان بهذه الأسهم وهذه الشركة هو أن نموذج أعمالها بالكامل مصمم لأتمتة العمليات. وهذا هو الاستخدام الحقيقي للذكاء الاصطناعي في النهاية. إذن، فإن نموذج أعمالهم يركز على تحسين العمليات التجارية في الشركات الفردية. حاليًا، لديهم أعلى معدل اعتماد للذكاء الاصطناعي في مجال البرمجيات، وأعتقد أنه ضعف المتوسط عبر معظم شركات البرمجيات الأخرى. لذلك، أعتقد أن هذا واحد مثير للاهتمام جدًا للمهتمين بدخول سوق البرمجيات.

ما يجب معرفته عن تراجع أسهم البرمجيات

أثارت مخاوف الذكاء الاصطناعي خسائر كبيرة هذا الأسبوع. هل السوق مبالغ فيه؟

هل تجارة الذكاء الاصطناعي انتهت؟

دزيوبينسكي: الآن، نرى أيضًا أن أسماء رئيسية في تجارة الذكاء الاصطناعي مثل نيفيديا NVDA و AMD تفقد أرضيتها هذا العام، فهل انتهت تجارة الذكاء الاصطناعي؟

سيكيرا: لا، لم تنته بعد. عندما أفكر في طفرة بناء الذكاء الاصطناعي، فهي لا تزال في المرحلة التي تنمو فيها بمعدل متسارع. المشاريع التي بدأت بالفعل ستُنجز. لا توجد أدلة حتى الآن على أن أحدًا يتراجع عن طفرة بناء الذكاء الاصطناعي. بالعكس، نرى المزيد من الأموال الجديدة تتجه نحو هذه الطفرة. أتوقع أن نستمر على الأقل سنة أخرى من هذا الوضع قبل أن يعيد أحد تقييم الأمر وربما يبدأ في إبطاء وتيرة الإنفاق. ما نراه هو أن الأجهزة اللازمة لعملية بناء الذكاء الاصطناعي تعاني من نقص في جميع سلاسل التوريد. وعندما يتم تشغيل القدرة الحاسوبية الجديدة، سيكون هناك طوابير من الناس ينتظرون تلك القدرة، مع طلب هائل. لذلك، لا، في الوقت الحالي، لا تزال هناك سنة على الأقل من طفرة بناء الذكاء الاصطناعي قادمة.

اشترك في The Morning Filter على Apple Podcasts، أو حيثما تستمع إلى البودكاست الخاص بك، وابقَ على اطلاع بأحدث الأبحاث من المضيفين سوزان دزيوبينسكي و ديفيد سيكيرا على Morningstar.com.