دليل الاستثمار الموصى به في سوق الأسهم اليابانية: هل يمكن أن تستمر موجة الانتعاش في عام 2025؟

في النصف الأول من عام 2025، شهد سوق الأسهم الياباني موجة من “المفاجأة-الانتعاش” النموذجية. على الرغم من أن أبريل شهدت تراجعات حادة نتيجة لتأثيرات السياسات التجارية العالمية، إلا أن السوق سرعان ما استعاد قوته، حيث تجاوز مؤشر نيكي 225 مستوى 40,000 نقطة في يونيو، مسجلاً أعلى مستوى له في السنوات الأخيرة. وارتفعت الأصوات الداعية للاستثمار في الأسهم اليابانية بشكل ملحوظ. فما هو المنطق وراء هذه الموجة من الارتفاع؟ وما هي الأسهم اليابانية التي تستحق الاهتمام؟ وكيف يمكن للمستثمرين التايوانيين المشاركة فيها؟

الدافع المزدوج وراء التوصية بالأسهم اليابانية

تعكس دورة الارتفاع الحالية في سوق الأسهم الياباني بشكل جوهري تأثيرين رئيسيين: “إعادة تقييم القيمة” و"التحول الهيكلي".

من حيث التقييم، انخفضت نسبة السعر إلى الأرباح لمؤشر نيكي إلى حوالي 12 مرة في أبريل، وهو أدنى بكثير مقارنة بأسواق العالم الرئيسية. ومع إعادة المستثمرين الدوليين تقييم قدرة الشركات اليابانية على تحقيق الأرباح، بدأ التقييم في التعافي تدريجيًا ليصل إلى حوالي 13 مرة، وهو ما يمثل العامل الرئيسي الذي يجعل السوق مستعدًا لإعادة تسعير الأصول اليابانية. في الوقت نفسه، يعيد المؤسسات الأجنبية توزيع محافظها الاستثمارية بشكل نشط، حيث تقلل من حيازاتها من الأسهم الأمريكية وتزيد من استثماراتها في الأسهم اليابانية، مما يوفر زخمًا ماليًا قويًا لتوصيات الأسهم اليابانية.

أما من حيث الأساسيات، فقد أظهرت الإصلاحات في حوكمة الشركات التي دفعتها بورصة طوكيو نتائجها الأولية. بدأ المزيد من الشركات اليابانية يولي أهمية أكبر لمكافأة المساهمين، من خلال زيادة توزيعات الأرباح وتنفيذ برامج إعادة شراء الأسهم، مما يجذب المستثمرين الباحثين عن القيمة. بالإضافة إلى ذلك، فإن انتعاش سلاسل التوريد التكنولوجية العالمية عزز من نمو صناعات استراتيجية مثل أشباه الموصلات والمعدات الدقيقة، مما زاد من ثقة السوق.

ومع ذلك، لا تزال هناك مخاطر تهدد استدامة هذا الاتجاه، حيث أن توجه السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني والتغيرات في المشهد الجيوسياسي العالمي ستؤثر مباشرة على جاذبية الاستثمار في الأسهم اليابانية.

قائمة الأسهم اليابانية الموصى بها: استثمار في الشركات ذات الجودة العالية

استنادًا إلى المنطق السابق، تشمل هذه القائمة سبع شركات يابانية في قطاعات التصنيع والصناعات الدقيقة والترفيه، وهي كالتالي:

الرائد في الأتمتة الصناعية: كيِنِس (Keyence، 6861.JP)

تُعد شركة كيِنِس من الأبطال الخفيين في مجال الأتمتة الصناعية، تأسست عام 1974، وتختص بتطوير حساسات عالية القيمة المضافة، وأنظمة الرؤية، والليزر، وغيرها من المعدات الدقيقة. تُصدر منتجاتها إلى أكثر من 46 دولة حول العالم، وتستخدم على نطاق واسع في صناعات التصنيع المتقدمة مثل أشباه الموصلات، السيارات، والصناعات الدوائية الحيوية.

في السنة المالية 2024، حققت كيِنِس إيرادات بقيمة 1.059 تريليون ين ياباني، وبلغت أرباح التشغيل 549.78 مليار ين، وصافي الأرباح 398.66 مليار ين، مع استمرار النمو المستقر في جميع المؤشرات. يتوقع المحللون أن يصل سعر السهم المستهدف خلال 12 شهرًا إلى متوسط 74,282 ين، مع أعلى تقدير يصل إلى 80,075 ين، مما يمنح السهم حوالي 30% من الارتفاع المحتمل، مما يجعله من أكثر الأسهم الصناعية جاذبية في التوصيات.

عملاق معدات أشباه الموصلات: إلكترونيات طوكيو (Tokyo Electron، 8035.JP)

تُعد إلكترونيات طوكيو من الموردين الرئيسيين في سلسلة التوريد العالمية لأشباه الموصلات، حيث تزود شركات مثل سامسونج، TSMC، وإنتل بأجهزة تنظيف الرقائق، والتغطية، وغيرها من معدات العمليات. مع تزايد الطلب على الرقائق عالية الأداء، شهدت نتائج الشركة ارتفاعًا ملحوظًا.

في السنة المالية 2024، بلغت إيرادات الشركة 2.43 تريليون ين، بزيادة سنوية قدرها 32.8%. وارتفعت مبيعات السوق الخارجية بنسبة 36.2% لتصل إلى 2.24 تريليون ين، وهو ما يمثل 92.2% من إجمالي المبيعات. كما سجلت هامش الربح الإجمالي نموًا بنسبة 38.1% ليصل إلى 1.15 تريليون ين، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي إلى 47.1%. وارتفعت أرباح التشغيل بنسبة 52.8% لتصل إلى 697.32 مليار ين، مع هامش ربح تشغيلي قدره 28.7%. بعد صدور النتائج، ارتفعت أسعار الأسهم بشكل ملحوظ، وما زال المحللون مثل جيفريز يوصون بالشراء، مع هدف سعر يبلغ 32,000 ين، مما يجعله من الأسهم التي يجب مراقبتها في التوصيات.

الرائد في صناعة الدفاع: ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة (Mitsubishi Heavy Industries، 7011.JP)

تُعد ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة رمزًا للصناعة اليابانية، تأسست عام 1884، وتطورت لتصبح شركة شاملة تغطي مجالات الطيران والفضاء، ومعدات الطاقة، والدفاع، وغيرها من القطاعات الاستراتيجية.

في السنة المالية 2024-2025، بلغ أرباح التشغيل 383.2 مليار ين، بزيادة سنوية قدرها 35.6%. ومن المتوقع أن تتواصل الزيادة في السنة المالية 2025-2026، حيث يُتوقع أن تصل أرباح التشغيل إلى 420 مليار ين، بزيادة قدرها 9.6%، مدعومة بطلبات الدفاع المستمرة. من المتوقع أن ينمو ربح قطاع الطيران والفضاء والدفاع بنسبة 40%، ليصبح المحرك الرئيسي للنمو. يوصي المحللون، مثل جيفريز، بسعر هدف يبلغ 3,743 ين، مع أعلى تقدير 4,100 ين، مما يمنح السهم حوالي 17.5% من الارتفاع المحتمل، وهو خيار دفاعي جيد في ظل التوترات الجيوسياسية.

تحول صناعة الألعاب: نينتندو (Nintendo، 7974.JP)

واجهت نينتندو فترة تعديل في أدائها خلال السنة المالية 2024، حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 30.3% إلى 1.16 تريليون ين، وتراجعت أرباح التشغيل بنسبة 46.6% إلى 282.5 مليار ين، بسبب اقتراب دورة حياة جهاز Switch، وانتظار السوق للجيل القادم.

ومع ذلك، يعتقد العديد من المحللين أن نمو صناعة الألعاب يتجاوز باستمرار معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي العالمي. أشار محللو TD Cowen إلى أن توسع قاعدة اللاعبين وتنوع نماذج الربح (الاشتراكات، العناصر الافتراضية، المحتوى الموسمي) يوسع هامش الربح لكل لاعب. وتقدر توقعات سعر السهم خلال 12 شهرًا من قبل 11 محللاً متوسط 14,035 ين، مع أعلى تقدير يصل إلى 20,780 ين، مما يعكس توقعات السوق بمستقبل واعد لمنتجات نينتندو الجديدة، مما يجعلها من الأسهم ذات النمو الطويل الأمد.

منظم المحتوى البيئي: سوني جروب (Sony Group، 6758.JP)

أظهرت نتائج سوني مؤخرًا تباينًا، حيث ارتفعت الأرباح الصافية بنسبة 4.6% على أساس سنوي إلى 197.7 مليار ين خلال الربع المنتهي في مارس، مدعومة بشكل رئيسي بأعمال الموسيقى والسينما. ومع ذلك، تتوقع الشركة أن تنخفض الأرباح الصافية للسنة المالية الجديدة بنسبة 13%، بسبب تأثيرات الرسوم الجمركية الأمريكية.

تتمثل ذكاء سوني في استباقها في بناء منظومة المحتوى، من خلال استحواذها على استوديو الألعاب Bungie، ومنصة الرسوم المتحركة Crunchyroll، والتعاون مع مجموعة كوداكا لتطوير قيمة حقوق الملكية الفكرية. بدأت هذه الاستثمارات تؤتي ثمارها. على الرغم من أن مبيعات PS5 قد خُفضت من 18.5 مليون وحدة إلى 15 مليون، إلا أن الإدارة بدأت تتخذ إجراءات لمواجهة تأثير الرسوم الجمركية، مثل تنويع مواقع الإنتاج وتعديل استراتيجيات التسعير. هذه الاستراتيجية المتوازنة بين “المرونة والصلابة” جعلت من سوني خيارًا دفاعيًا ونموًا في التوصيات. يقدر المحللون، مثل جيفريز، سعر الهدف خلال 12 شهرًا بمعدل 4,389 ين، مع فرصة ارتفاع حوالي 21.7% عن السعر الحالي.

الاستثمار القيمي: ميتسوبيشي كوربوريشن (Mitsubishi Corp، 8058.JP)

تُعد ميتسوبيشي من أكبر الشركات التجارية في اليابان، وهي من الأسهم التي يركز عليها وورين بافيت من شركة بيركشاير هاثاوي، التي زادت حصتها فيها مؤخرًا. في يونيو 2025، أعلنت بيركشاير عن زيادة حصتها في أكبر خمس شركات تجارية يابانية بنسبة تتراوح بين 1.0% و1.7%، لتصل إلى حوالي 8.5% إلى 9.8%.

يُعجب بافيت منذ 2019 بهذه الشركات، نظرًا لكفاءتها في إدارة رأس المال، وجودة إدارة فرقها، واهتمامها بحقوق المساهمين. وأشار في رسائل المساهمين إلى أنه حصل على موافقة من الجانب الياباني لزيادة حصته إلى أكثر من 9.9%، مما يدل على نية الاستمرار في التوسع. على الرغم من أن إيرادات ميتسوبيشي للسنة المالية 2025 انخفضت قليلاً بنسبة 4.9% إلى 18.6 تريليون ين، إلا أن أرباحها قبل الضرائب زادت بنسبة 2.3% لتصل إلى 1.4 تريليون ين، وصافي الأرباح بلغ 950.7 مليار ين، مما يعكس مرونة إدارة الشركات التجارية اليابانية. ومع ذلك، فإن السعر الحالي يُعتبر مرتفعًا بعض الشيء، لذا يُنصح المستثمرون بالانتظار حتى حدوث تصحيح مناسب قبل الشراء.

نموذج التحول: هيتاشي (Hitachi، 6501.JP)

هيتاشي تمثل أحد أعلام الصناعة اليابانية، وتاريخها يمتد لأكثر من 111 عامًا. في السنوات الأخيرة، نفذت الشركة استراتيجيات جريئة لإعادة هيكلة أصولها، منها استحواذ بقيمة 9.6 مليار دولار على شركة الخدمات الرقمية الأمريكية GlobalLogic، بهدف التحول إلى مزود خدمات برمجية.

تخلت هيتاشي تدريجيًا عن سوق الإلكترونيات الاستهلاكية، وركزت على تصنيع معدات النقل بالسكك الحديدية، وقطع غيار السيارات، وغيرها من الآلات الثقيلة، مع توسع كبير في خدمات التحول الرقمي الصناعي لمساعدة الشركات على الترقية الرقمية. على الرغم من أن تأثير الرسوم الجمركية أدى إلى تراجع مؤقت، إلا أن سعر السهم تعافى بسرعة وحقق أعلى مستوى له خلال 20 عامًا. وأشار خبراء من جامعة كاليفورنيا إلى أن تحول هيتاشي من شركة تصنيع كهربائية إلى مزود لحلول البيانات والبنية التحتية يُعد نموذجًا ناجحًا للتحول المؤسسي. هذا التنفيذ القوي والاعتراف السوقي يجعل هيتاشي من أكثر الأسهم اليابانية ذات الإمكانات طويلة الأمد.

الطرق الثلاث للمستثمرين التايوانيين للمشاركة في توصيات الأسهم اليابانية

للمشاركة في موجة التوصيات، يمكن للمستثمرين التايوانيين الاعتماد على الطرق التالية:

الطريقة الأولى: الاستثمار المباشر في مؤشر نيكي 225

الاستثمار في مؤشر الأسهم هو الطريقة الأكثر مباشرة وسهولة للمشاركة. رغم أن ارتفاعات الأسهم الفردية قد تكون أكبر، إلا أن الاستثمار في المؤشر يوفر مستوى أكبر من اليقين. طالما أن السوق الياباني في اتجاه تصاعدي، يمكن للمستثمرين تحقيق أرباح ثابتة.

مؤشر نيكي 225 هو المؤشر الأكثر شهرة في اليابان، ويضم 225 شركة عالية الجودة. في النصف الأول من العام، شهد المؤشر انتعاشًا قويًا من أدنى مستوى عند 31,136 نقطة، مدعومًا بإعادة التقييم، وتدفقات رأس المال، وتحسن الأساسيات. يمكن التداول على سعر المؤشر مباشرة عبر العقود مقابل الفروقات، مع دعم للرافعة المالية من 1 إلى 200 مرة، وبحد أدنى للاستثمار يبلغ 50 دولارًا، مما يجعله مناسبًا للمستثمرين ذوي رؤوس الأموال الصغيرة والمتوسطة.

الطريقة الثانية: الاستثمار في الأسهم اليابانية عبر شهادات الإيداع الأمريكية (ADR)

أصدرت العديد من الشركات اليابانية الكبرى، مثل تويوتا، سوفت بنك، ميتسوي سوميتومو، ونينتندو، شهادات إيداع أمريكية (ADR). يمكن للمستثمرين فتح حسابات تداول في السوق الأمريكية بسهولة، والتداول في هذه الأسهم اليابانية الموصى بها، حيث تتبع أداؤها بشكل عام أداء السوق الياباني.

الطريقة الثالثة: التداول عبر وسطاء تايوانيين

توفر شركات الوساطة التايوانية مثل يواندا وفوبان خدمات الوكالة، مما يتيح للمستثمرين شراء الأسهم اليابانية مباشرة. إلا أن هذه الطريقة تتطلب إجراءات أكثر تعقيدًا، وتفرض قيودًا على حجم التداول، وتكون الرسوم أعلى. ينصح بالاستعلام من خدمة العملاء لدى الوسيط المعني لمعرفة التفاصيل.

الآفاق طويلة الأمد للأسهم اليابانية: الفرص والمخاطر

على المدى القصير، تتأثر موجة التوصيات بشكل رئيسي بسياسات التجارة العالمية. إذا حدثت تطورات إيجابية في الرسوم الجمركية، فقد يؤدي ذلك إلى موجة انتعاش. ومع ذلك، في ظل تباطؤ الاقتصاد العالمي وضعف الصادرات اليابانية، من المرجح أن يتراوح مؤشر نيكي بين 37,000 و38,000 نقطة، مع تحذيرات من أن تدفقات الأموال الأجنبية الحالية تعتمد على استراتيجيات التقييم، ولا يمكن ضمان استمرارها.

أما على المدى المتوسط، فإن تحول السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني في عام 2026 سيكون نقطة تحول رئيسية. إذا قرر البنك رفع أسعار الفائدة، فمن المتوقع أن تتعافى تقييمات الأسهم المالية، كما أن عودة سعر صرف الين الياباني إلى مستويات طبيعية ستعزز جودة أرباح الشركات. لكن كل ذلك يعتمد على قدرة البنك على تنسيق سياسته مع الظروف الاقتصادية العالمية.

أما على المدى الطويل، فإن تجاوز مؤشر نيكي 225 مستوى 40,000 نقطة وتحقيق أعلى مستويات جديدة يتطلب توافر عدة عوامل محفزة، مثل استمرار تحسين إدارة الشركات وزيادة العائد على حقوق المساهمين، وتطوير صناعات ناشئة، وتحسين العلاقات التجارية بين اليابان والولايات المتحدة. وحتى الآن، لا تزال هذه الشروط غير مكتملة.

لذا، يُنصح المستثمرون الذين يسعون للاستفادة من توصيات الأسهم اليابانية باتباع استراتيجية توزيع المخاطر، من خلال تنويع المحفظة بين الاستثمار في المؤشر لتحقيق عوائد مستقرة، واختيار الأسهم ذات الإمكانات العالية لتحقيق أرباح إضافية. كما ينبغي مراقبة تطورات السياسة النقدية اليابانية، والأوضاع التجارية العالمية، والبيانات الأساسية للشركات، والتكيف مع الظروف السوقية بشكل مرن. إن قيمة التوصيات في الأسهم اليابانية تتضح تدريجيًا، لكن الصبر والحذر ضروريان.