بلومبرغ: أصوات التشكيك في الذكاء الاصطناعي تهيمن على أداء نيفيديا الضعيف، والأداء المذهل قد لا يكون كافياً

شريحة إنفيديا

موقع فاينانشال نيوز تكنولوجي، بتوقيت بكين في 23 فبراير، وفقًا لوكالة بلومبرج، لطالما كانت شركة إنفيديا قوة رئيسية وراء ارتفاعات سوق الأسهم المستمرة على مدى سنوات. لكن مع تزايد الشكوك في السوق حول الذكاء الاصطناعي، بدأ وول ستريت يشعر بمزيد من القلق، فبغض النظر عن نتائج الأرباح التي ستعلنها الشركة هذا الأسبوع، قد تتعرض أسهمها لضغوط هبوطية.

ظل سعر سهم إنفيديا يتذبذب خلال الأشهر الماضية، حيث زاد بنسبة طفيفة بلغت 1.7% منذ بداية الربع الرابع من العام الماضي، وهو أدنى من ارتفاع مؤشر S&P 500 الذي بلغ 3.3% في نفس الفترة. منذ بداية العام، حافظ السهم على نموه بصعوبة، واحتل مركزًا متأخرًا بين مكونات مؤشر S&P 500. بالنسبة لشركة كانت تتصدر المؤشر قبل فترة قصيرة، وحقق نموًا سنويًا ثلاثي الأرقام، فإن هذا الأداء يُعد تراجعًا واضحًا.

قال مات ستوكي، مدير محفظة الأسهم في شركة نورث ويست هيلث، إن “الأداء الأساسي لإنفيديا لا يزال قويًا، لكن المشكلة تكمن في ما إذا كانت مشاعر السوق ستظل مرتفعة.” وأضاف: “القلق حول موجة الذكاء الاصطناعي الحالية يتصاعد في عدة مجالات مختلفة.”

تراكم المخاطر

الأداء الضعيف لإنفيديا مؤخرًا يعزى بشكل كبير إلى تزايد مخاوف المستثمرين من استثمار الشركات الكبرى مئات المليارات في تطوير الذكاء الاصطناعي، وبدء سحب الاستثمارات من شركات التكنولوجيا العملاقة. ومع ذلك، لا تزال السوق تواجه العديد من المخاطر الخارجية، التي تؤثر أيضًا على أداء سهم إنفيديا.

التوترات الجيوسياسية تزداد، حيث هددت إدارة ترامب بشن هجمات على إيران. أظهرت البيانات الصادرة الأسبوع الماضي تباطؤ النمو الاقتصادي الأمريكي، مع استمرار مقاومة التضخم. سوق العمل، بعد فترة من الضعف في عام 2025، يبدو أنه بدأ يستقر، مما دفع المتداولين إلى التوقع بأن الاحتياطي الفيدرالي سيتحفظ بشأن خفض أسعار الفائدة مجددًا. بالإضافة إلى ذلك، رفضت المحكمة العليا الأمريكية مؤخرًا سياسة الرسوم الجمركية التي اقترحها ترامب، وهو ما يُعتبر لصالح الشركات الأمريكية، لكن مع تفكير البيت الأبيض في كيفية التعامل مع هذا الحكم والحفاظ على السياسات الاقتصادية التي يميزها ترامب، يظل هناك مستوى آخر من عدم اليقين.

ضعف أداء إنفيديا في بداية العام

كل هذه العوامل تجعل وضع إنفيديا، التي ستعلن نتائج الربع الرابع والنتائج السنوية يوم الأربعاء، حساسًا جدًا. يتوقع المستثمرون أن تتجاوز نتائجها توقعات وول ستريت بكثير، وأن يرفعوا التوقعات للأرباع القادمة. لكن، بغض النظر عما تفعله أو تقوله إنفيديا، فمن المحتمل أن يكون من الصعب دفع سعر السهم للارتفاع بشكل كبير. بعد إعلان نتائجها الفصلية الأخيرة، انخفض سعر السهم مرتين.

قال ريس ويليامز، كبير استراتيجيي شركة Wayve لإدارة الأصول، إن “هذه ستكون نتائج أرباح مهمة، لكن أعتقد أن سعر السهم قد ينخفض بسبب النتائج، لأن الأداء قد لا يكون جيدًا بما يكفي. من المعلومات التي لدينا، من المتوقع أن تكون الأرباح والتوقعات جيدة، لكنها قد لا تلبي توقعات السوق.”

أداء عمالقة التكنولوجيا ليس جيدًا أيضًا

إن إنفيديا ليست الوحيدة التي تواجه هذه الحالة. كواحدة من أكبر المساهمين في ارتفاع سوق الأسهم خلال السنوات الأخيرة، ظل “العملاق السبع التكنولوجي” متوقفًا منذ شهور. منذ بداية الربع الرابع، انخفض مؤشر يتابع هذه الشركات الذي تتبعه بلومبرج بنحو 1%، وهو أدنى من أداء مؤشر S&P 500 في نفس الفترة.

تزيد نتائج الشركات الكبرى التكنولوجية، التي تتسم بمزيج من الإيجابيات والسلبيات، من حذر السوق تجاه الذكاء الاصطناعي، خاصة مع التركيز على الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي. على سبيل المثال، بعد إعلان شركة مايكروسوفت عن أداء قوي بشكل عام، انخفض سعر سهمها، حيث ركز المستثمرون على تباطؤ نمو أعمال الحوسبة السحابية Azure وتوقعات الإنفاق القياسية.

ومع ذلك، فإن تذبذب سعر إنفيديا لا يحمل فقط جانبًا سلبيًا، بل يحمل أيضًا جانبًا إيجابيًا: حيث انخفضت قيمتها السوقية بشكل كبير. حاليًا، يُتوقع أن يكون معدل السعر إلى الأرباح أقل من 24 مرة، وهو أدنى مستوى له خلال خمس سنوات، ويقارب أدنى مستوى له خلال تلك الفترة، والذي كان حوالي 38 مرة، وهو أقل بكثير من المتوسط خلال السنوات الخمس الماضية الذي بلغ حوالي 38 مرة. إذا كانت نتائج الأرباح مرضية للمستثمرين، وإذا سمعوا تصريحات مشجعة من الرئيس التنفيذي Jensen Huang، فإن السعر المنخفض نسبيًا قد يكون محفزًا للشراء.

قال ويل ماكمهون، كبير استراتيجيي الأسهم في شركة MFA Wealth، إن “إنفيديا كانت إلى حد ما منقذة السوق. الناس يأملون أن تقدم نتائج أرباح ممتازة لتهدئة السوق قليلاً.”

ومع ذلك، حتى لو ارتفعت الأسهم، فإن السوق بشكل عام لا تزال تتشكك في أداء إنفيديا والذكاء الاصطناعي، ومن المحتمل أن يظل معدل السعر إلى الأرباح ثابتًا.

إذا لم تُطمئن نتائج الأرباح المستثمرين وتخفف من توترهم، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من التقلبات في أسهم الذكاء الاصطناعي والأسواق بشكل أوسع.

قال لوك راهباري، الرئيس التنفيذي لشركة Equity Armor Investments، إن “إذا عطس إنفيديا، فسيصاب الجميع بالزكام.” (المؤلف/شياو يو)