صعود قوي للدولار الأسترالي وراءه: بدء دورة رفع أسعار الفائدة للبنك المركزي والجمود التضخمي

أرسل بنك الاحتياطي الأسترالي هذا الأسبوع إشارات قوية، مما أدى إلى ارتفاع الدولار الأسترالي إلى أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات. قرار رفع سعر الفائدة في بداية الشهر الحالي قد بدأ دورة رفع الفائدة، وأكد محافظ البنك، بروك، مرة أخرى أن السياسات ستتخذ مزيدًا من الإجراءات إذا استمرت التضخم في الخروج عن السيطرة. هذه السلسلة من الإشارات تدفع أداء الدولار الأسترالي بقوة، ويجب على المستثمرين مراقبة نقاط التحول في اتجاهه المستقبلي.

بنك الاحتياطي الأسترالي يتجه نحو التشدد، والدولار/الاسترالي يتجاوز أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات

أعلن بنك الاحتياطي الأسترالي يوم الخميس أن البنك مستعد لرفع أسعار الفائدة أكثر إذا لم يتحسن التضخم. بعد صدور هذه الإشارة المتشددة، ارتفع الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي إلى 0.7147، مسجلاً أعلى مستوى له منذ فبراير 2023. هذا الارتفاع لم يكن صدفة — حيث أصبح بنك الاحتياطي الأسترالي أول بنك مركزي رئيسي يرفع الفائدة في عام 2025، بعد أن قام الأسبوع الماضي برفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس ليصل إلى 3.85%، منهياً دورة خفض الفائدة التي استمرت أكثر من عامين. وأوضح البنك أن هذا الإجراء جاء لمواجهة ارتفاع التضخم المتوقع في النصف الثاني من العام، والقيود على العرض من جانب القدرة الإنتاجية. وفقًا لأحدث توقعات البنك، من المتوقع أن يتم رفع الفائدة مرة أخرى خلال الأشهر القادمة، مع توقعات أغلب الاقتصاديين برفعها في مايو إلى 4.1%.

أسباب التضخم: الإنفاق الحكومي والطلب غير المتوازن

لماذا عاد التضخم في أستراليا للارتفاع؟ وفقًا لأحدث بيانات مكتب الإحصاء الأسترالي، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي بنسبة 3.8% على أساس سنوي في ديسمبر 2025، مقارنة بـ 3.4% في الشهر السابق. وكان السكن هو أكبر محرك للتضخم، حيث ارتفعت الأسعار بنسبة 5.5% على أساس سنوي؛ وزادت أسعار الأغذية والمشروبات غير الكحولية بنسبة 3.4%؛ وارتفعت قطاعات الترفيه والثقافة بنسبة 4.4%. منذ يوليو من العام الماضي، استمر التضخم في الارتفاع، وظل فوق 3% لعدة أشهر متتالية.

تتميز مشكلة التضخم في أستراليا بأنها ذات طبيعة “داخلية”. فقد شهدت السنوات الأخيرة زيادة سريعة في الإنفاق المالي من قبل الحكومات المحلية والولائية والفيدرالية، بينما لا تزال معدلات الإنتاجية، والابتكار، والاستثمار في الطاقة، وتقدم التحول الاقتصادي بحاجة إلى تحسين. هذا أدى إلى استمرار الطلب الكلي فوق العرض الكلي، مما رفع مستويات الأسعار. وقال روجر كوبيرت، عضو مجلس إدارة بنك الاحتياطي الأسترالي السابق، إن الإنفاق الحكومي الكبير يعيق الاقتصاد، وأن توسع القطاع العام يضيف أعباء كبيرة على الميزانية والقطاع الخاص، مما يجعل النمو الاقتصادي يواجه صعوبة في ظل هذه الظروف.

رفع الفائدة سلاح ذو حدين: مخاوف اقتصادية مع ارتفاع الدولار الأسترالي

لقد أجبر التضخم المرتفع المستمر بنك الاحتياطي الأسترالي على اتخاذ إجراءات رفع الفائدة بشكل نشط، مما أدى إلى قوة الدولار الأسترالي على المدى القصير. ومع ذلك، يجب الحذر من أن ارتفاع معدلات الفائدة في النهاية قد يبطئ النمو الاقتصادي. اعترف محافظ البنك، بروك، خلال اجتماع اللجنة الاقتصادية في مجلس النواب، أن الإنفاق الحكومي هو العامل الرئيسي وراء الطلب الكلي الذي يدفع التضخم. هذا يعني أنه على الرغم من أن رفع الفائدة يمكن أن يضغط على التضخم، إلا أن استمرار الإنفاق الحكومي المرتفع سيضع ضغوطًا على النمو الاقتصادي.

على المستثمرين موازنة بين الاتجاه الصعودي للدولار الأسترالي على المدى القصير والمخاطر التي تهدد الاقتصاد على المدى المتوسط. فدورة رفع الفائدة تدعم الدولار، لكنها أيضًا تؤدي إلى تكاليف اقتراض أعلى وتباطؤ في الاستهلاك، مما يخلق حالة من عدم اليقين بشأن المستقبل الاقتصادي.

التحليل الفني للدولار الأسترالي: 0.7100 نقطة محورية

من الناحية الفنية، ظل الدولار الأسترالي مقابل الدولار الأمريكي في اتجاه صاعد واضح منذ نوفمبر من العام الماضي، مع تشكيل سلسلة من القمم الأعلى والقيعان الأعلى، مما يدل على استمرار الاتجاه الصاعد بشكل جيد. ومع ذلك، السوق الآن في نافذة زمنية حاسمة، حيث يواجه الدولار الأسترالي خيار الاتجاه.

إذا استقر الدولار الأسترالي فوق مستوى 0.7100، فمن المتوقع أن يواصل الارتفاع، ويختبر مستويات 0.7300 وربما 0.7500. أما إذا فشل في الحفاظ على مستوى 0.7100، فهناك مخاطر للهبوط، مع احتمال اختبار مستوى 0.7000 أو حتى 0.6750. بشكل عام، فإن المقاومة القصيرة الأجل للدولار الأسترالي لا تزال في الاتجاه الصاعد، لكن مدى الارتفاع يعتمد على استمرار إشارات السياسة النقدية والتطورات في بيانات التضخم.

ينبغي للمستثمرين متابعة قرار اجتماع بنك الاحتياطي الأسترالي في منتصف مارس، بالإضافة إلى تطورات بيانات التضخم، حيث ستؤثر بشكل مباشر على الاتجاهات المتوسطة للدولار الأسترالي.