هل يمكن لهذا السهم المنهار أن ينتعش مرة أخرى؟

العام الماضي، حققت شركة Iovance Biotherapeutics (IOVA +19.90%)، وهي شركة صغيرة في مجال التكنولوجيا الحيوية، إنجازًا كبيرًا. حصلت الشركة على موافقة على دوائها Amtagvi، ليصبح أول دواء من نوعه يحصل على موافقة تنظيمية لعلاج الورم الميلاني المتقدم.

ومع ذلك، منذ ذلك الحين، كانت أسهم Iovance تتجه نحو الانخفاض. وفي هذا العام وحده، انخفض السهم بنسبة 69%. تأمل الشركة أن تساعد التقدمات السريرية والتنظيمية في تعويض ذلك، لكن مدى احتمالية حدوث ذلك؟ دعونا نكتشف.

مشكلة Amtagvi

من النظرة الأولى، تبدو شركة Iovance مقيمة بشكل عادل. رأس مالها السوقي يبلغ 832 مليون دولار، في حين تتوقع أن تحقق إيرادات تتراوح بين 250 مليون و300 مليون دولار هذا العام. بافتراض أنها ستولد 300 مليون دولار خلال الـ 12 شهرًا القادمة، وباستخدام رأس المال السوقي للشركة البالغ 832 مليون دولار، نصل إلى نسبة السعر إلى المبيعات المستقبلية حوالي 2.8، وهو رقم معقول لشركة تكنولوجيا حيوية صغيرة غير مربحة.

ما مدى معقولية هذا التوقع للمبيعات؟ جدًا، خاصة أن Amtagvi حصلت مؤخرًا على موافقة في كندا أيضًا. حتى في الولايات المتحدة وحدها، لا تزال هناك فرصة كبيرة للنمو، نظرًا لأنه تم إطلاق الدواء فقط العام الماضي، وهناك 8,000 مريض يموتون سنويًا من الورم الميلاني في البلاد. على الرغم من أن ليس جميعهم مؤهلين لاستخدام Amtagvi، إلا أن الدواء تجاوز مؤخرًا عتبة علاج أكثر من 100 مريض في كل ربع سنة. بالتأكيد هناك مجال أكبر للنمو للعلاج، نظرًا لتقدمه في الفترة الماضية وموافقته الأخيرة في كندا.

مصدر الصورة: Getty Images.

على الرغم من آفاق Iovance مع Amtagvi، إلا أن أسهم الشركة لا تزال تتجه نحو الانخفاض. أحد المشاكل الرئيسية في العلاج هو أنه معقد في الإدارة: يتم تصنيع Amtagvi من خلايا لمفاوية من الورم (TILs، نوع من الخلايا التي يمكنها التعرف على الخلايا السرطانية ومهاجمتها وقتلها). عادةً ما يستغرق عملية تصنيع الدواء 34 يومًا. حتى مع وجود توقعات قوية للإيرادات، قد يقلق السوق من أن اقتصاديات Amtagvi ستجعل من الصعب على الشركة أن تصبح مربحة.

ومن الجدير بالذكر أيضًا أن شركة Iovance عدلت توقعاتها في بداية هذا العام بسبب خطأ في تقدير توقيت تفعيل مراكز العلاج المعتمدة (ATCs) التي يُعطى فيها الدواء. قد تستمر تحديات مماثلة في إعاقة الشركة في المستقبل المنظور.

آفاق شركة Iovance تبدو قاتمة

لكن شركة Iovance Biotherapeutics لديها محفزات محتملة أخرى في الطريق. أولاً، قد تحصل Amtagvi على موافقات في المزيد من الدول. بالإضافة إلى الولايات المتحدة وكندا، تسعى الشركة أيضًا لإطلاق منتجها الرئيسي في المملكة المتحدة وأستراليا. هذا سيوسع السوق المستهدف لـ Amtagvi.

ثانيًا، قد يتلقى الدواء أيضًا بعض التوسعات في التصنيفات. يتم التحقيق في Amtagvi في تجارب سريرية لعدة أنواع أخرى من السرطان، بما في ذلك سرطان عنق الرحم، وسرطان بطانة الرحم، وسرطان الرئة غير صغير الخلايا، من بين آخرين. هذه الاستخدامات الجديدة قد تكون مهمة جدًا.

شركة Iovance تعمل بالفعل على إنشاء شبكة من مراكز العلاج المعتمدة لـ Amtagvi. بمجرد أن يمكن وصف الدواء لاستخدامات إضافية، سيكون من الأسهل والأقل تكلفة على الشركة زيادة جهود التسويق عبر مؤشرات جديدة. هذا قد يؤدي إلى نمو قوي في الإيرادات مع الحفاظ على نفقات الشركة تحت السيطرة، مما يعزز الأرباح النهائية.

لكن هل هذا كافٍ لانتعاش أسهم Iovance؟ سيكون هناك الكثير من الأمور التي يجب أن تسير بشكل مثالي لتنفيذ الشركة لهذا الخطة بدون أخطاء. وإذا واجهت المزيد من الانتكاسات — مثل عوائق تنظيمية أو سريرية، أو مراجعات هبوطية للتوقعات — فمن المحتمل أن ينخفض السهم بشكل كبير.

على الرغم من ذلك، يعتقد وول ستريت أن شركة Iovance Biotherapeutics مقيمة حاليًا بأقل من قيمتها بالنسبة لآفاقها. متوسط السعر المستهدف من قبل المحللين البالغ 9.10 دولارات (وفقًا لـ Yahoo! Finance) يشير إلى ارتفاع حوالي 295% من مستوياتها الحالية. يمكن أن ترتفع أسهم Iovance بشكل كبير إذا سارت الأمور على ما يرام للشركة.

ومع ذلك، هناك مخاطر كبيرة مرتبطة بالسهم، بحيث يجب على من يتحملون تقلبات عالية فقط التفكير في بدء مركز استثماري في شركة التكنولوجيا الحيوية اليوم. أعتقد أن الشركة من غير المرجح أن تنتعش، ولكن إذا فعلت، فقد تحقق عوائد مذهلة على طول الطريق.