هذه هي الأمور السيئة للغاية!!

انظر إلى الرسم البياني أدناه. إنه مؤشر S&P 500 مقارنة بنسبة خيارات الشراء/البيع.

هل أنا الوحيد الذي يرى نفس النموذج؟ يناير 2024، نسبة P/C: 1.2 → انخفاض حاد في S&P أبريل 2024، نسبة P/C: 1.2 → انخفاض حاد في S&P أغسطس 2024، نسبة P/C: 1.1 → انخفاض حاد في S&P أبريل 2025، نسبة P/C: 1.1 → انخفاض حاد في S&P ليس مرة واحدة فقط. دائماً هكذا. والآن، نسبة خيارات الشراء/البيع تقترب من مستوى قياسي جديد حوالي 1.1، لكن مؤشر S&P لا يزال يتجه جانبياً، وهذا هو السبب في أن الوضع خطير جدًا. لأنه عندما ترتفع هذه النسبة بشكل حاد ولا ينخفض السعر على الفور، يعتقد معظم الناس أن الإشارة فشلت. لكن الأمر ليس كذلك. الضغط عادةً يظهر أولاً، ثم يتفاعل السعر بعد ذلك. هذه علاقة مباشرة، ببساطة: عندما ترتفع نسبة خيارات البيع/الشراء بشكل حاد، فهذا يعني أن المتداولين يشترون المزيد من خيارات البيع مقارنة بخيارات الشراء، ويجب أن يقابل أحدهم تلك الخيارات، وغالبًا ما يكون وسطاء السوق وصانعي السوق. لذا، يتعرض الوسطاء لموقف بيع مكشوف لخيارات البيع، وعندما يبيع الوسطاء خيارات البيع، فإنهم يحمون أنفسهم عن طريق بيع المزيد من أسهم S&P في أي أصل ذو سيولة عالية.

• العقود الآجلة
• الصناديق المتداولة (ETF)
• سلة الأسهم هذا يفسر الكثير، لأن نسبة خيارات البيع/الشراء ليست مجرد “نفسية السوق”، بل تخلق تدفقات واقية من المخاطر تؤثر فعليًا على المؤشر. لذا، العملية بسيطة جدًا: شراء المزيد من خيارات البيع → الوسطاء يبيعون S&P للحماية → يفقد S&P مستوى الدعم → يتغير اتجاه S&P. والآن، عادت هذه النسبة إلى أعلى مستوى منذ انهيار يوم التحرير، مما يعني أن ضغط الحماية من المخاطر يتزايد مرة أخرى حتى مع بقاء السعر يبدو “مستقرًا” على السطح. هذه هي الطريقة التي تبدأ بها هذه التحركات عادةً. السعر يبدو ثابتًا. الوضع يصبح أسوأ. ثم يتم كسر مستوى الدعم، وتحدث الحركة بسرعة. لذا، الإعداد بسيط جدًا.
• إذا استمرت هذه النسبة عالية، فإن ضغط البيع سيستمر في التأثير على S&P.
• إذا انخفض S&P، فإن الحماية من المخاطر ستصبح أسوأ، مما يخلق دائرة رد فعل سلبية. هذا ليس جيدًا على الإطلاق. لأنه بمجرد أن يبدأ هذا، سيتوقف السوق عن التداول بناءً على الأخبار ويبدأ في التداول بناءً على التدفقات، وغالبًا ما تنتصر التدفقات الإجبارية على المدى القصير.