محتارو تجارة النفط قد يقدّرون مخاطر إيران بشكل أقل من الواقع

إيرينا سلاڤ

الاثنين، 23 فبراير 2026 الساعة 9:00 صباحًا بتوقيت GMT+9 مدة القراءة: 5 دقائق

في هذا المقال:

CL=F -1.25%

أسعار النفط الخام يوم الخميس استقرت عند أعلى مستوى لها خلال ستة أشهر، حيث تجاوز خام برنت 71 دولارًا للبرميل وWTI فوق 66 دولارًا. ومع ذلك، قد يكون هذا مجرد بداية لموجة انتعاش أقوى بكثير — كل ذلك يعتمد على التطورات بين الولايات المتحدة وإيران.

بدأت الجولة الأخيرة من المفاوضات بين الطرفين حول البرنامج النووي الإيراني بشكل جيد، مع إشارة كلا الجانبين إلى رغبتهم في التوصل إلى اتفاق. أشار وزير الخارجية الإيراني إلى إحراز تقدم، قائلاً إن فرق التفاوض اتفقت على “مبادئ توجيهية”. ومع ذلك، لا تزال هناك نقاط خلاف، وعلى الرغم من عدم تفصيلها رسميًا، فقد فقد الرئيس الأمريكي صبره وأصدر تحذيرًا شديدًا لإيران: إبرام صفقة أو “ستحدث أشياء سيئة”.

دليل على مدى سرعة تصاعد التوترات الجيوسياسية، ردت إيران بتحذيرها الخاص، قائلة إنه “في حال تعرضها لعدوان عسكري، سترد إيران بحسم وبشكل متناسب” في رسالة إلى الأمم المتحدة.

كما حذرت طهران: “جميع القواعد والمنشآت والأصول للقوة المعادية في المنطقة ستكون أهدافًا مشروعة”. وأضافت: “الولايات المتحدة ستتحمل المسؤولية الكاملة والمباشرة عن أي عواقب غير متوقعة وغير مسيطر عليها”.

ولمواجهة هذه التحذيرات، قامت الولايات المتحدة بتعزيز وجودها العسكري في الخليج الفارسي، بينما شاركت إيران في تدريبات عسكرية، أولاً في مضيق هرمز في بداية الأسبوع، ثم في خليج عمان، بالتعاون مع روسيا.

وفي ظل هذا الجو، من المفاجئ أن أسعار النفط قد ارتفعت الآن بشكل كبير. فإيران، بعد كل شيء، منتج رئيسي للنفط، حيث تنتج أكثر من 3 ملايين برميل يوميًا. نمو الإنتاج خارج أوبك يعزز أرقام الإمدادات العالمية، ولا تزال قصة الفائض تهيمن على تقارير الطاقة، لكن تعطيل إنتاج 3 ملايين برميل يوميًا لا يمكن تجاهله، خاصة إذا توسع الصراع ليشمل الشرق الأوسط.

ذات صلة: من غير المحتمل أن يتبع النحاس ارتفاع الذهب على المدى القصير

في الواقع، أشار كلايد راسل، كاتب عمود في رويترز، هذا الأسبوع إلى أن تجار النفط يتصرفون وكأنهم يتوقعون أن “كل شيء سينتهي على خير”. وهناك سبب وجيه لهذا التوقع. قد يرغب الرئيس ترامب في جعل إيران توقف برنامجها النووي، لكنه أيضًا يريد أن تظل أسعار الغاز للقيادة الأمريكية منخفضة — وهذا لن يكون ممكنًا مع حرب في الشرق الأوسط. هناك أيضًا الجانب السمعة، حيث يظهر ترامب نفسه كصانع سلام، على الرغم من أنه يمكن القول إن الهدف النهائي لما تفعله الولايات المتحدة تجاه إيران هو السلام.

لا تزال هناك مخاطر تصعيد إضافي قد يؤدي إلى اضطراب في إمدادات النفط، وقد يأتي ذلك في وقت سيء لأولئك الذين يعتقدون أن العالم يعاني من فائض في النفط الخام. كانت هذه الفرضية سببًا في كبح الأسعار خلال العام الماضي، على الرغم من تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وفرض العقوبات على روسيا. كان هناك فائض كبير من النفط في العالم، لذلك لم تكن الاضطرابات تهدد التوافر، هكذا كانت الفرضية. لكن هذا الأسبوع جاء بأخبار أكثر تفاؤلاً قد تتحدى تلك الفرضية.

في وقت سابق من هذا الأسبوع، أفادت مبادرة بيانات المنظمات المشتركة أن الطلب العالمي على النفط انخفض بأكثر من 600,000 برميل يوميًا في ديسمبر 2025 مقارنة بالشهر السابق، وبأكثر من 530,000 برميل يوميًا مقارنة بالعام السابق. كان الإنتاج أعلى، سواء داخل أوبك أو خارجها. ومع ذلك، كانت المخزونات منخفضة، حيث انخفضت بمقدار 22 مليون برميل إلى إجمالي أقل بمقدار 111.7 مليون برميل عن المتوسط الخمسي. هذا لا يدل على وجود فائض.

قال الرئيس التنفيذي لشركة أرامكو السعودية، أمين ناصر، على هامش منتدى دافوس الاقتصادي العالمي الشهر الماضي: “توقعات فائض النفط مبالغ فيها بشكل كبير”. وأضاف أن المخزونات العالمية من النفط منخفضة، وأن البراميل المخزنة على متن الناقلات هي في الغالب إمدادات خاضعة للعقوبات.

علاوة على ذلك، تضاءل القدرة الاحتياطية خلال العام الماضي، مما يحد من الجهود المحتملة لزيادة الإنتاج في حال حدوث اضطرابات كبيرة في الإمدادات، حسبما قال ناصر. وأضاف: “القدرة الاحتياطية الآن عند 2.5%، ونحن بحاجة إلى حد أدنى من 3%. إذا قامت أوبك+ بإلغاء التخفيضات بشكل أكبر، ستنخفض القدرة الاحتياطية أكثر، وسنحتاج إلى مراقبة ذلك عن كثب”.

ضع في اعتبارك أن مخاطر الحرب في الشرق الأوسط، إلى جانب انخفاض القدرة الاحتياطية وبراميل النفط الخاضعة للعقوبات، تجعل الفائض أقل يقينًا. وبالطبع، يجب عدم المبالغة في تقدير خطر الحرب أو التقليل منه. كما أشار راسل في مقاله، فإن سجل الحروب في الشرق الأوسط يشير إلى أن احتمالية اضطراب إمدادات النفط محدودة. ومع ذلك، فهي حاضرة جدًا، فقط لجعل حياة تجار النفط أكثر صعوبة.

بقلم إيرينا سلاڤ لموقع Oilprice.com

المزيد من القراءات المميزة من Oilprice.com

• الطلب على النفط انخفض بمقدار 614,000 برميل يوميًا في ديسمبر بسبب تراجع الولايات المتحدة
• ليبيا تمنح عقود إمداد الوقود لشركات غربية بهدف تقليل الواردات الروسية
• الولايات المتحدة تعيد توجيه إيرادات النفط الفنزويلي إلى صندوق تحت سيطرة الخزانة

تقدم لك معلومات Oilprice الاستخباراتية إشارات قبل أن تصبح أخبار الصفحة الأولى. هذا هو التحليل الخبير نفسه الذي يقرأه التجار المخضرمون والمستشارون السياسيون. احصل عليه مجانًا، مرتين في الأسبوع، وستعرف دائمًا سبب تحرك السوق قبل الجميع.

ستحصل على المعلومات الاستخباراتية الجيوسياسية، وبيانات المخزون المخفية، وهمسات السوق التي تحرك المليارات — وسنرسل لك 389 دولارًا من معلومات الطاقة المميزة، مجانًا، فقط للاشتراك. انضم إلى أكثر من 400,000 قارئ اليوم. احصل على الوصول فورًا بالنقر هنا.

الشروط وسياسة الخصوصية

لوحة تحكم الخصوصية

مزيد من المعلومات