هل يمكن لتكنولوجيا جوميا أن تصبح أمازون التالية؟

عندما طرحت جوميا (JMIA 0.48%) أسهمها للاكتتاب العام قبل أربع سنوات، وصف العديد من المستثمرين شركة التجارة الإلكترونية بأنها “أمازون (AMZN 0.62%) أفريقيا”. كانت قد أطلقت سوقها في 14 دولة، والتي شكلت 72% من الناتج المحلي الإجمالي لأفريقيا، وكان من المتوقع أن تتضاعف مبيعات التجارة الإلكترونية في القارة مع تحسن مستويات الدخل ونسب انتشار الإنترنت. وبدأت تداولاتها عند سعر 14.50 دولار للسهم وبلغت أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 65.51 دولار في 10 فبراير 2021، لكنها الآن تتداول عند حوالي 4 دولارات فقط.

فقدت جوميا بريقها مع تباطؤ نمو إيراداتها وتوسع خسائرها، وارتفاع أسعار الفائدة الذي دفع المستثمرين بعيدًا عن الأسهم ذات النمو المضاربي. لكن هل يمكن لهذه الشركة المهملة في مجال التجارة الإلكترونية أن تعود إلى الواجهة وتصبح لا تزال أمازون أفريقيا؟ دعونا نراجع تباطؤها الأخير وتحدياتها طويلة الأمد لاتخاذ القرار.

مصدر الصورة: Getty Images.

لماذا تخلى المتفائلون عن جوميا؟

كانت جوميا في الأصل تاجر تجزئة عبر الإنترنت من طرف واحد يقتصر على مخزونها الخاص، لكنها تحولت إلى سوق طرف ثالث في 2016. كان الهدف من هذا التحول تقليل نفقاتها، لكن خسائر التشغيل والأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) استمرت في التوسع.

مصدر البيانات: جوميا.

على عكس العديد من شركات التجارة الإلكترونية الأخرى، لم تستفد جوميا من تسارع اتجاهات التسوق عبر الإنترنت خلال الجائحة. بل انخفضت إيراداتها بنسبة 13% في 2020 مع تقليل الأزمة للإنفاق الاستهلاكي وتعطيل سلاسل التوريد والخدمات اللوجستية الخاصة بها. هذا التباطؤ، بالإضافة إلى التكاليف العالية لتوسيع بنيتها التحتية ومنصة جوميا باي، دفع جوميا إلى إغلاق أسواقها في الكاميرون وتنزانيا ورواندا؛ وتقليص سوقها الخاص بشكل كبير؛ وبدء بيع مزيج أعلى من السلع الأساسية ذات الهوامش المنخفضة لجذب المتسوقين ذوي الدخل المنخفض.

ارتفعت إيراداتها بنسبة 12% في 2021 ونمت بنسبة 25% في 2022، لكن حجم البضائع الإجمالي (GMV، قيمة جميع السلع المباعة على منصتها) زاد بنسبة 6% فقط، مع تباطؤ نمو الطلبات والعملاء النشطين سنويًا وحجم المدفوعات الإجمالي (TPV).

مصدر البيانات: جوميا. YOY = سنة على سنة.

هذا التباطؤ في النمو يثير القلق لسببين. أولاً، جوميا لا تزال شركة صغيرة من المتوقع أن تولد هذا العام ما يعادل 0.04% من إيرادات أمازون.

لكي تكون استثمارًا واعدًا، يجب أن تنمو بمعدل أسرع بكثير من الشركة الرائدة في السوق. بدلاً من ذلك، يتوقع المحللون أن تنخفض إيرادات جوميا بنسبة 7% إلى 205 ملايين دولار هذا العام، بينما ترتفع إيرادات أمازون بنسبة 9% إلى 560.9 مليار دولار.

ثانيًا، ربما تكون جوميا قد استحوذت على ميزة السبق في أفريقيا، لكنها تواجه منافسة شرسة من لاعبين إقليميين مثل Konga.com بالإضافة إلى أمازون نفسها، التي تخطط لإطلاق سوقها في جنوب أفريقيا ونيجيريا بحلول نهاية هذا العام. هذه المنافسة الشرسة قد تضغط على هوامش جوميا وتؤدي إلى تكبد خسائر أكبر.

توسيع

بورصة نيويورك: JMIA

شركة جوميا تكنولوجيز إيه جي

التغير اليومي

(-0.48%) $-0.04

السعر الحالي

$8.35

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.0 مليار

نطاق اليوم

$8.26 - $8.41

نطاق 52 أسبوعًا

$1.60 - $14.72

حجم التداول

2.4 ألف

متوسط الحجم

3 ملايين

الهامش الإجمالي

49.71%

من المحتمل أن لا تكون جوميا الشركة التالية لأمازون

توقع المحللون أن تنخفض إيرادات جوميا في 2023 بنسبة 8% إلى 191 مليون دولار، مع تقليل خسائرها الصافية إلى 110 ملايين دولار. تمثل إجراءات خفض التكاليف خطوة في الاتجاه الصحيح، ومن المحتمل ألا تنفد سيولتها قريبًا لأنها كانت تمتلك 205 ملايين دولار من السيولة في ميزانيتها في نهاية الربع الأخير.

قد تبدو جوميا رخيصة بقيمة مضاعفة قدرها مرتين من مبيعات هذا العام، لكنها لا تبدو مرشحة لأن يثير المستثمرون حماسهم بشكل كبير تجاه هذا السهم المنخفض، خاصة مع شركات التجارة الإلكترونية الأجنبية الأخرى — مثل MercadoLibre في أمريكا اللاتينية وPinduoduo في الصين — التي تحقق نموًا إيراديًا أقوى وأرباحًا ثابتة.

لا تزال سوق التجارة الإلكترونية في أفريقيا تنمو بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) يبلغ 15% من 2023 إلى 2028، وفقًا لـ IMARC، لكن جوميا قد تواجه صعوبة في البقاء ذات صلة في سوق يزداد ازدحامه. فقط، في الربع الأول من 2023، خدمت جوميا 2.4 مليون مستهلك نشط ربع سنوي، وهو انخفاض بنسبة 22.5% عن العام السابق و25% عن الربع الأخير من 2022.

لذا، في الوقت الحالي، لا تبدو جوميا كأنها أمازون القادمة. بل تشبه إلى حد كبير واحدة من العديد من أسواق الإنترنت التي سحقها أمازون في طريقه ليصبح أكبر شركة تجارة إلكترونية في العالم. جوميا ليست مهددة بعد، لكنها لم تثبت بعد قدرتها على البقاء طويلاً حتى تنضج سوق التجارة الإلكترونية في أفريقيا وتحقق كامل إمكاناتها.