من المركز الرئيسي في حفلة الربيع إلى ضغط سعر السهم: قطاع الروبوتات يواجه موجة "الاختلاف في التوقعات"

في عرض عيد الربيع لعام الحصان على مسرح الاحتفال، ظهرت الروبوتات البشرية بشكل مذهل بـ"القتال الحقيقي السيبراني"، حيث أظهرت تكنولوجيا يوشو للذكاء الجماعي الدقيق وتفاعل شركة سونغ يان ديناميكية الأداء، مما يعكس قوة صناعة الروبوتات الصينية على مستوى السلسلة الصناعية العالمية. ومع ذلك، لم تنتقل هذه الموجة الصناعية إلى سوق رأس المال — ففي 24 فبراير، تعرضت أسهم مفهوم الروبوتات في سوق الأسهم الصينية لضربة قوية، حيث انخفضت أسهم شركة ووجو شينتشون (603667.SH) بنسبة 6.9% عند الإغلاق، وتراجعت أسهم شركات المكونات الأساسية مثل ليد هارموني (688017.SH)، وانكسوان تشيان تشاو (000559.SZ)، وتاووي ميكنيك (003021.SZ) بشكل جماعي، مما شكل تباينًا واضحًا مع الارتفاع قبل العطلة في أسهم مفهوم الروبوتات في سوق هونغ كونغ.

تشير تحليلات السوق إلى أن اقتراب موسم الإفصاح عن التقارير السنوية، جعلت أداء الشركات أحد محاور قلق المستثمرين؛ بالإضافة إلى ذلك، تم تأجيل توقعات إصدار الروبوت البشري من الجيل الثالث “أوبتيموس” من تسلا إلى الربع الأول من 2026، مما أدى إلى عدم تحقيق التوقعات المتفائلة السابقة للسوق، وتراكم العوامل أدى إلى ضغط على تقييمات القطاع. وراء هذا “الافتتاح العالي والانخفاض التدريجي”، يعكس أن صناعة الروبوتات البشرية تمر بنقطة تحول حاسمة من “الضجة حول المفهوم” إلى “تحقيق الأداء”، وهو تحول صعب.

ارتفاع وانخفاض أسعار الأسهم: حرارة العرض في الاحتفال لا تخفي قلق الأداء

عرضت أربع شركات روبوتات قدراتها القوية على مسرح الاحتفال. من بينها، أظهرت شركة يوشو تكنولوجيا الروبوتات الدقيقة وتعاونها الجماعي، بالإضافة إلى أداء روبوتات القدمين المرنة من شركة سونغ يان ديناميكية، مما يعكس عمق القوة في الجانب المادي لصناعة الروبوتات الصينية. هذا الأداء الاستثنائي أدى إلى ارتفاع جماعي في أسهم مفهوم الروبوتات في سوق هونغ كونغ، مثل يوتشيوان (02432.HK)، وسوتينغ جوتشوان (02498.HK)، ويوبيكس (09880.HK).

يأمل العديد من المستثمرين أن يضخ هذا “عرض التقنية” عالي المستوى دفعة قوية للقطاع، ومع تأثير ارتفاع أسهم مفهوم الروبوتات في سوق هونغ كونغ، يتوقع أن يقود ذلك إلى انتعاش في قطاع الروبوتات في سوق الأسهم الصينية بعد العطلة.

لكن، كانت النتائج السوقية مفاجئة للمستثمرين. ففي 24 فبراير، شهد قطاع الروبوتات البشرية ارتفاعًا في الافتتاح ثم تراجعًا، حيث سجلت شركة ووجو شينتشون أكبر انخفاض خلال التداول بأكثر من 9%، وأغلقت بانخفاض 6.9%. كما تراجعت أسهم المكونات الأساسية مثل ليد هارموني، وانكسوان تشيان تشاو، وتاووي ميكنيك بشكل عام.

رأي خبراء القطاع والمستثمرين الخاصين: أن سبب التراجع هو سببين رئيسيين: الأول، أن مفهوم الروبوتات قد تم تضخيمه قبل العطلة من خلال موجة من المضاربات، حيث كانت الأموال تتوقع ظهورها في الاحتفال؛ والثاني، أن تقييم القطاع قد وصل إلى مستويات عالية جدًا بعد أكثر من سنة من التوقعات، وأن السوق الآن يركز أكثر على تنفيذ الطلبات وتأكيد الأداء.

الانتاج والتطبيق التجاري: من تلبية الطلبات إلى توسيع السيناريوهات وإعادة تشكيل تقييم القطاع

إذا كانت الثقة في الأداء هي مصدر القلق القصير الأمد، فإن توقع إصدار الروبوت البشري من الجيل الثالث “أوبتيموس” من تسلا هو المحفز الأقوى لاتجاه القطاع على المدى الطويل. أشار أحدث تقرير لمورغان ستانلي إلى أن تسلا أطلقت إشارات بأنها ستطرح الجيل الثالث من أوبتيموس في الربع الأول من 2026، مع تركيز التحديثات على مرونة اليدين والبنية الجسدية.

هذا التوقع أثار حساسيات سلسلة التوريد الصينية، حيث تعتبر الصين مركز التصنيع العالمي، وتراقب تقدم أوبتيموس باعتباره مؤشرًا على تطور القطاع بشكل عام. منذ ديسمبر 2025، كانت المناقشات الإيجابية حول الطلبات المحتملة من تسلا تدفع لارتفاع القطاع، والبحوث الأخيرة أظهرت أن الموردين الرئيسيين مثل هينلي هيدروليكس يستعدون لزيادة قدراتهم الإنتاجية استجابةً للطلب المتوقع، وهو تحول واضح من مجرد توقعات إلى استعدادات فعلية.

قال محلل في قطاع التكنولوجيا: “من توقعات التقدم التكنولوجي، والانتشار في المنتجات، وتسريع التطور الصناعي، إلى الحاجة الآن إلى تلبية الطلبات وتحقيق المبيعات، فإن تقييم الروبوتات البشرية يتغير. لم يعد مجرد قصة ترويجية ترفع من قيمة الأسهم، بل أصبح التركيز على الأداء والطلبات.”

بالنسبة لسوق رأس المال، فإن تنفيذ طلبات تسلا لن يكون مجرد حلم بعيد، بل قد يتحول إلى إيرادات قابلة للمتابعة والتحقق في البيانات المالية لبعض الشركات. عندما تبدأ شركة في تجهيز خطوط إنتاج لعملاق عالمي، فإن أداءها يصبح أكثر يقينًا.

أصدر مورغان ستانلي مؤخرًا تقريرًا يتوقع (باحتمال 70%) أنه إذا حققت أوبتيموس الجيل الثالث ترقية في اليدين الذكية وأكدت جدول الإنتاج والأهداف، فإن قطاع الروبوتات البشرية في الصين قد يشهد ارتفاعًا بين 5% و10%. وإذا لم يتحقق تقدم كبير، أو تم تأجيل الإنتاج، فقد يتراجع القطاع بنسبة 10% إلى 20%.

لكن، إن تلبية الطلبات هو مجرد البداية، فالتوسع في تطبيقات السيناريوهات هو المفتاح لضمان استدامة القطاع. الطلبات والسيناريوهات يعملان كعجلتين للتطوير، حيث أن غياب الطلب أو عدم وجود سيناريوهات واقعية يجعل النمو غير مستدام. ومع استمرار السياسات الحكومية، وتسارع تطوير المكونات الأساسية وتقنيات النماذج الذكية، تتوسع تطبيقات الروبوتات البشرية تدريجيًا من الأسهل إلى الأصعب.

وفيما يخص سيناريوهات الاستخدام، قال المحلل إن الأداء في عرض الاحتفال هو مجرد واجهة، والنجاح الحقيقي يكمن في قدرة القطاع على توظيف نماذج الذكاء الاصطناعي الكبيرة لربط الأداء الترفيهي بالخدمات المنزلية، والعمل في المصانع بشكل مستقل، وتحقيق فوائد اقتصادية مستدامة. يتطلب ذلك أن يكون للروبوتات “جسد مرن” و"دماغ ذكي".

أجرى تقرير من داونغوان للوساطة تحليلاً عميقًا لمسارات تطبيق الروبوتات البشرية: في السيناريو الصناعي، نظرًا لطبيعته البسيطة والمتكررة، تتطلب التحكم في حركة الروبوتات مستوى قياسيًا، وسيكون من السهل تحقيق الانتشار الواسع. تنتظر خطوط الإنتاج في المصانع، من تحميل وتفريغ، إلى نقل المواد، وجود عمال “شبه بشري”. في السيناريو التجاري، يتطلب تفاعل الروبوت مع البشر، والإرشاد، فهمًا عاليًا للغة والنماذج الذكية، مع استجابة فورية. وفي السيناريوات القصوى، مثل عمليات الإنقاذ في الكوارث، يجب أن تتعامل الروبوتات مع بيئات معقدة وتحللها بسرعة، وتصدر قرارات قريبة من قرارات الإنسان، وهو تحدٍ كبير. أما السيناريو المنزلي، فهو الأكثر تعقيدًا، حيث البيئة غير موحدة، ويحتاج إلى قدرات عالية في التعميم، ومرونة في الأجهزة، وأمان، وهو ما يواجه حاليًا تحديات تقنية مثل ضعف دقة الاستشعار، وضعف خوارزميات اتخاذ القرار، وقصور في مرونة التنفيذ. ومع ذلك، مع تطور نماذج الذكاء الاصطناعي، وتحديث الأجهزة، ستتحسن قدرات التفاعل والتنفيذ، مما يفتح مجالات جديدة للخدمات المنزلية.

من المتوقع أن يكون عام 2026 هو العام الذي يحدد الاتجاه الرئيسي لقطاع الروبوتات البشرية، حيث يركز على “الإنتاج الضخم والتطبيق التجاري”. من التوقعات المبنية على الاختراقات التكنولوجية إلى الحاجة الآن للتحقق من الطلب، يتغير منطق تقييم القطاع. ستوفر طلبات تسلا دافعًا رئيسيًا لنمو الأداء، بينما ستحدد تنمية السيناريوهات التطبيقية مدى استدامة القطاع. فقط عندما يتحول التوقع الواضح للإنتاج إلى طلبات حقيقية، ويتم التحقق منها في السيناريوهات الصناعية والتجارية والمنزلية، يمكن لهذا القطاع الذي كان محط اهتمام المستثمرين أن يتخلص من صفة المفهوم، ويدخل مسار تقييم قائم على الأداء والاستثمار في القيمة.