توقعات رفع أسعار الفائدة في اليابان تدفع الين الياباني للارتفاع، والمتغيرات السياسية تحد من مساحة الارتفاع

المؤشرات الأخيرة تشير إلى أن السوق يركز بشكل عام على توجه البنك المركزي الياباني المتشدد وتوقعات رفع الفائدة وتأثيرها على الين الياباني. مع تغير المشهد السياسي في اليابان، يظهر الين قدرة واضحة على الارتفاع مقابل الدولار، لكن عوامل متعددة تقيّد مساحة الارتفاع الإضافي.

في التداولات الآسيوية الأخيرة، استمر الين في تعزيز قوته مقابل الدولار، معكوسًا اتجاه الهبوط الذي استمر ليومين. هذا الارتفاع جاء بشكل رئيسي نتيجة لتوقعات السوق بخصوص تدخل مشترك بين اليابان والولايات المتحدة. قال وزير المالية الياباني، كاتسوي سوزوكي، مؤخرًا إنه سيواصل التنسيق الوثيق مع السلطات الأمريكية وفقًا لبيان اليابان والولايات المتحدة الموقع في سبتمبر الماضي، وسيقوم بالرد المناسب على سوق الصرف عند الحاجة. هذه التصريحات فتحت المجال أمام تصور دعم سياساتي لارتفاع الين.

توجهات البنك المركزي المتشددة وتوقعات رفع الفائدة تشكل المحرك الرئيسي لارتفاع الين

أبدى البنك المركزي الياباني قلقًا واضحًا من الضغوط التضخمية الناتجة عن تراجع قيمة الين. وفقًا لمحاضر اجتماع يناير، ناقش صانعو السياسات بشكل معمق ارتفاع تكاليف الواردات الناتج عن ضعف الين، مما يعكس تزايد الميل المتشدد داخل مجلس الإدارة. هذا التحول في الموقف يشير إلى احتمالية زيادة احتمالات رفع الفائدة.

كما أن التوجهات المالية للحكومة اليابانية بقيادة رئيس الوزراء، تارو آسو، عززت بشكل غير مباشر توقعات السوق لرفع الفائدة. وعد رئيس الوزراء، في حال فوز الحزب الليبرالي الديمقراطي في الانتخابات في فبراير، بتعليق ضريبة الاستهلاك على المواد الغذائية لمدة عامين. عادةً ما تؤدي هذه الإجراءات المالية التوسعية إلى رفع توقعات التضخم، مما يعزز الحاجة لرفع الفائدة من قبل البنك المركزي. ودافع سوزوكي عن تصريحات رئيس الوزراء بشأن ضعف الين، موضحًا أن الحديث كان بشكل عام عن تأثير تراجع الين على الاقتصاد، مما يوحي بدعم رسمي لارتفاع الين.

عدم اليقين السياسي والبيئة العالمية للمخاطر يعيقان الارتفاع

على الرغم من أن توقعات رفع الفائدة تدعم الين، إلا أن المتغيرات السياسية الداخلية في اليابان تحد من قدرته على الارتفاع أكثر. نتائج الانتخابات المبكرة في بداية فبراير واحتمالات استمرار حكم الحزب الليبرالي الديمقراطي تثير عدم اليقين، مما يجعل المستثمرين يتخذون موقفًا حذرًا قبل المراهنة على ارتفاع الين. عدم وضوح المشهد السياسي قد يؤدي إلى تذبذب السياسات، مما يقلل من جاذبية الين كملاذ آمن.

كما أن تحسن المزاج العالمي للمخاطر يقلل من الطلب على الين. حيث أعلن الرئيس الأمريكي ترامب عن اتفاق تجاري مع الهند وخفض فوري للرسوم الجمركية، مما عزز توقعات الانتعاش الاقتصادي. بالإضافة إلى ذلك، تظهر مؤشرات على تهدئة التوترات بين إيران والولايات المتحدة، وانخفاض علاوة المخاطر، مما يدعم بشكل إضافي المزاج الإيجابي في السوق، وهذه العوامل تضغط على العملة التقليدية كملاذ آمن مثل الين.

انتعاش الدولار يعزز الدعم القوي

شهد الدولار مؤخرًا انتعاشًا قويًا، وهو عامل رئيسي يحد من مزيد من الانخفاض في زوج الدولار/الين. أظهرت بيانات معهد إدارة التوريدات الأخيرة أن النشاط التصنيعي في الولايات المتحدة حقق أول نمو له خلال عام في يناير، مع ارتفاع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي إلى 52.6، مقابل 47.9 في الشهر السابق، مما يعكس انتعاشًا واضحًا. هذا التحسن في البيانات الاقتصادية يعزز من قوة الدولار.

كما أن الدولار قد انتعش بشكل ملحوظ من أدنى مستوى له خلال أربع سنوات الذي سجله الشهر الماضي، وهو الآن يثبت هذا الارتفاع. تعيين ترامب لموظف متشدد، كيفن ووش، ليحل محل جيروم باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (بانتظار موافقة مجلس الشيوخ)، يعزز توقعات السوق باتجاه سياسة أكثر تشددًا من قبل الفيدرالي. خلفية ووش المتشددة تعني أنه حال ارتفاع توقعات التضخم، فإن الاحتياطي الفيدرالي سيظل حذرًا، مما يدعم الدولار.

التحليل الفني: الدولار/الين يواجه مقاومة رئيسية

من الناحية الفنية، يتداول زوج الدولار/الين بالقرب من مستوى تصحيح 50% للهبوط من نطاق 159.23 إلى 152.10، عند حوالي 155.65، وهو مستوى دعم رئيسي حاليًا. إذا تمكن الزوج من اختراق هذا المستوى بشكل فعال، فقد يتجه نحو مستوى 156.45، الذي يتقاطع فيه تصحيح فيبوناتشي 61.8% مع المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 أسبوع على الرسم البياني الأربع ساعات.

المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 أسبوع يتجه نحو الأسفل عند حوالي 156.50، مما يعكس ميلًا فنيًا عامًا ضعيفًا. الزوج يتداول أسفل هذا المؤشر طويل الأمد، وأي محاولة للارتداد عند اختباره ستواجه ضغط بيع واضح. مؤشر MACD لا يزال في المنطقة الإيجابية وفوق خط الإشارة، لكنه أضعف بشكل ملحوظ، مع تقارب وتباعد في العزم، بينما مؤشر القوة النسبية عند 61، ويظل فوق مستوى 50، ولم يدخل منطقة التشبع الشرائي بعد.

توقعات السوق: الصراع بين السياسات والتقنيات

إذا تمكن زوج الدولار/الين من اختراق مستوى 156.45 بشكل حاسم، فهناك احتمال لفتح مجال لمزيد من الارتفاع. أما إذا فشل في الاستمرار فوق هذا المستوى، فسيظل البائعون يسيطرون، وقد يتراجع الزوج أكثر ضمن الهيكل الهابط الحالي. يتطلع المتداولون حاليًا إلى بيانات وظائف JOLTS الأمريكية التي ستصدر لاحقًا، والتي قد توفر إشارات جديدة لاتجاه السوق خلال التداولات الأمريكية.

ومع ذلك، فإن الخلفية الأساسية المختلطة — دعم رفع الفائدة من جانب البنك المركزي الياباني، وعدم اليقين السياسي، والمزاج العالمي للمخاطر — تشير إلى ضرورة الحذر قبل بناء مراكز جديدة على الاتجاه في زوج الدولار/الين. مدى قدرة البنك المركزي الياباني على تنفيذ رفع الفائدة فعليًا، وتطورات المشهد السياسي الداخلي، ستكون عوامل حاسمة في تحديد مسار الين في المستقبل.