سعر الذهب منذ عام 70 من جمهورية الصين حتى اليوم: هل يمكن أن تستمر سوق الثيران للذهب لنصف قرن آخر؟

منذ السنة السبعين لجمهورية الصين (1981 ميلادي)، تطور سعر الذهب من أعلى مستوى له عند 1,000 دولار في ذلك الوقت إلى أعلى مستوى قياسي يبلغ 5,000 دولار اليوم. هذا التطور السعري الذي امتد لما يقرب من نصف قرن يخفي منطقا اقتصاديا عميقا وفرصا استثمارية. كان الذكرى السبعون لجمهورية الصين نهاية أول سوق صاعي للذهب، وكان تصور السوق لقيمة الذهب في ذلك الوقت مختلفا تماما عما هو عليه اليوم.

منذ إعلان الرئيس الأمريكي نيكسون نهاية نظام الدولار إلى الذهب في عام 1971، دخل الذهب رسميا عصر التسعير الحر في السوق. من 35 دولارا للأونصة في ذلك الوقت، تجاوز اليوم تدريجيا حاجز 5,100 دولار، بزيادة تزيد عن 145 مرة. خاصة منذ عام 2024، كان الوضع العالمي مضطربا، وزادت البنوك المركزية من مشترياتها للذهب، وتصاعدت المخاطر الجيوسياسية، واستمرت أسعار الذهب في إعادة كتابة مستويات قياسية. اعتبارا من أوائل عام 2026، يتوقع السوق بشكل عام تحدي سعر 5,500 إلى 6,000 دولار بحلول نهاية العام.

فهل سيتكرر هذا السوق الصاعد الطويل في الماضي خلال الخمسين سنة القادمة؟ هل الذهب مناسب للتداول المتأرجح أم للحيازة طويلة الأجل؟

كيف تطورت ذروة أسعار الذهب في سبعين سنة لجمهورية الصين إلى 5000 دولار اليوم؟

كان الذكرى السبعين لجمهورية الصين (1981) لحظة حاسمة في سوق الذهب. في ذلك الوقت، كان الذهب يشهد نهاية أول سوق صاعد للسيارات، ومع بدء الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في رفع أسعار الفائدة بشكل حاد وسيطرة التضخم تدريجيا، بلغ سعر الذهب ذروته وانخفض، ودخل فترة استمرت 20 عاما من التماسك.

هذا التاريخ ضروري لفهم الاستثمار في الذهب – فالذهب ليس أصلا سيرتفع باستمرار. خلال العشرين عاما من 70 إلى 2000 لجمهورية الصين، كان سعر الذهب يكاد يتردد بين 200 و300 دولار، وكانت عوائد المستثمرين قريبة من الصفر. حتى لو ارتفع أكثر من ألف مرة منذ ذلك الحين، لو تم الاستثمار فقط في تلك الحقبة، كان على المستثمرين في ذلك الوقت الانتظار عشرين عاما كاملة لرؤية ارتفاع السعر.

لهذا السبب يعتقد الكثيرون أن الذهب غير مناسب للاحتفاظ طويل الأجل - فخلال الأسواق الهابطة، تكون تكلفة الفرصة البديلة كبيرة جدا.

أسباب الأسواق الثورية الثلاثة الرئيسية للذهب: دورة أزمة الائتمان والأموال الضعيفة

يمكن تقسيم تطور أسعار الذهب خلال ال 55 عاما الماضية إلى ثلاث دورات صعودية مميزة، كل منها يشير إلى نفس الموضوع الأساسي:أزمة ثقة الدولار مع السياسة النقدية المتساهلة。

أول سوق صاعد (1971-1980): من الانفصال إلى عاصفة التضخم، كانت الزيادة 24 مرة

عندما أعلن نيكسون فصل الدولار الأمريكي عن الذهب في 15 أغسطس 1971، شهد النظام الاقتصادي العالمي تحولا جذريا. قبل انهيار نظام بريتون وودز، كان سعر الذهب ثابتا عند 35 دولارا للأونصة، وكان يعمل كأساس للنظام النقدي العالمي. بعد الانفصال، فقد الدولار الأمريكي دعمه الذهبي، وبدأ ثقة الناس في النقود الورقية تتذبذب.

في ظل أزمة الثقة هذه، ارتفع سعر الذهب من 35 دولارا إلى 850 دولارا. لاحقا، دفعت الأحداث الجيوسياسية مثل أزمة النفط، والثورة الإيرانية، والغزو السوفيتي لأفغانستان أسعار الذهب بشكل أكبر. لكن هذا السوق الصاعد انتهى فجأة في عام 1980 - عندما تبنى رئيس الاحتياطي الفيدرالي ووكر سياسة زيادة أسعار الفائدة العدوانية (تجاوزت أسعار الفائدة 20٪) ونجح في قمع التضخم، وانهار الذهب بنسبة 80٪.

التداعيات: انتهى سوق الصعود للذهب بتشديد السياسات والسيطرة على التضخم。

الموجة الثانية من السوق الصاعدة (2001-2011): انخفاض أسعار الفائدة والأزمة المالية غذيا الموجة، مع زيادة تزيد عن 7 مرات

بعد انفجار فقاعة الدوت كوم في عام 2001، بدأ الذهب سوقا صاعدة جديدة من أدنى مستوى عند 250 دولارا. أدت هجمات 11 سبتمبر الإرهابية إلى تحفيز الطلب العالمي على الأصول الأمنية، وبدأت الولايات المتحدة في خفض أسعار الفائدة وزيادة الإنفاق العسكري استجابة للأزمة، مما أدى في النهاية إلى فقاعة عقارية متضخمة. للسيطرة على أسعار المنازل، اضطرت الولايات المتحدة إلى رفع أسعار الفائدة، مما أدى في النهاية إلى موجة تسونامي مالي في عام 2008.

ثم أطلقت الحكومة الأمريكية التيسير الكمي (QE) لإنقاذ السوق، ودخل الذهب معظم السنوات العشر. بحلول الوقت الذي اندلعت فيه أزمة الديون الأوروبية في 2011، ارتفع سعر الذهب إلى أعلى مستوى له عند 1,921 دولارا للأونصة.

لاحقا، وبفضل تدخل الاتحاد الأوروبي والإنقاذ الدولي، أنهى الاحتياطي الفيدرالي التيسير الكمي في 2011، وانخفضت توقعات التضخم في الأسوق، ودخل الذهب سوق هابطة لمدة ثماني سنوات، متراجعا بأكثر من 45٪.

الموجة الثالثة من سوق الصاعد (2019-حتى الآن): العاصفة المثالية لمشتريات الذهب من البنوك المركزية والاضطرابات الجيوسياسية

بدأ سعر الذهب من أدنى مستوى عند 1,200 دولار في عام 2019 وتجاوز 5,000 دولار بحلول أوائل 2026، بزيادة تزيد عن 300٪. القوة الدافعة وراء هذا السوق الصاعد معقدة للغاية - اتجاه خفض الدولار العالمي، التيسير الكمي واسع النطاق في الولايات المتحدة مرة أخرى في 2020، حرب روسيا وأوكرانيا في 2022، وأزمة البحر الأحمر في الشرق الأوسط في 2023.

وخاصة من 2024 إلى 2025، شهد الذهب اتجاها تصاعديا ملحمي. تواصل البنوك المركزية العالمية زيادة احتياطيات الذهب، والتوترات الجيوسياسية، وعدم اليقين بشأن السياسة الاقتصادية الأمريكية، وتجنب المخاطر بسبب تصعيد الوضع في الشرق الأوسط، كلها عوامل دفعت أسعار الذهب إلى الارتفاع.

مع دخول عام 2026، تستمر عوامل متعددة مثل المخاوف التجارية الناتجة عن سياسة الرسوم الجمركية الأمريكية، والتقلبات الحادة في أسواق الأسهم العالمية، واستمرار ضعف مؤشر الدولار الأمريكي في التأثير، ولم تظهر أسعار الذهب بعد علامات على الركود.

القانون العميق الذي كشفته الأسواق الصاعدة الثلاثة: متى ينتهي ومتى يبدأ

●أزمة الائتمان دائما ما تكون محفزا

سواء كان ذلك نهاية معيار الذهب في عام 1971، أو إنقاذ سعر الفائدة المنخفض في 2001، أو التيسير الكمي الوبائي في 2019، يبدأ كل سوق صاعد بموجة في ثقة الدولار أو بروز المخاطر النظامية. تبع ذلك سياسات التيسير للبنوك المركزية والحكومة، مما وفر تدفقا مستمرا من السيولة.

●هناك ثلاث مراحل واضحة للسوق الصاعد: الارتفاع البطيء→ التسارع→ ارتفاع الحرارة

كان رد الفعل الأولي في السوق بطيئا، وبدأ المستثمرون تدريجيا في تراكم مراكزهم؛ تظهر محفزات الأزمات متوسطة المدى (الحروب، الأحداث المالية)، وتسرع الأسعار من ارتفاعها؛ أدى تدفق كبير من صناديق المضاربة في نهاية المرحلة إلى ارتفاع حرارة السوق. في المتوسط، تستمر مدة الأسواق الصاعدة الثلاثة من 8 إلى 10 سنوات، مع زيادات تتراوح بين 7 إلى 24 مرة.

●تشديد السياسة هو نهاية السوق الصاعدة

الزيادة العدوانية في أسعار الفائدة عام 1980 ونهاية التيسير الكمي في 2011 شكلتا ذروة السوق الصاعدة. قبل كلا الطرفين، شهد الذهب تراجعا بنسبة 20-30٪، ولكن طالما لم يكسر تحت مستوى الدعم المهم (خط 200 شهريا)، سيصل السعر في النهاية إلى مستويات قمومة جديدة.

⚡ لكن سوق الصعود الحالي يواجه معضلة جديدة

وصل الدين الحكومي في الاقتصادات الكبرى في العالم إلى مستويات قياسية。 في ظل ظل الديون الثقيلة، لا تستطيع البنوك المركزية رفع أسعار الفائدة بنفس الحادة كما في الماضي، حيث أن الزيادات العدوانية في أسعار الفائدة ستؤدي إلى زيادة حادة في مدفوعات الفوائد الحكومية، مما يؤدي إلى أزمة ديون. هذا يعنيقد يكون من الصعب تحقيق دورات الشد التقليدية والنظيفة。

الأرجح أن الذهب سيرتفع وينخفض باستمرار في نطاق سعري مرتفع جدا لعدة سنوات، مما يشكل “فترة استقرار عالية”. الإشارة النهائية الحقيقية يجب أن تنتظر ظهور نظام نقدي وائتماني عالمي جديد - ربما إعادة توازن العملات، أو أصول احتياطية دولية جديدة. فقط عندما تستعاد الثقة الأساسية للعالم في النظام النقدي ستتلاشى هالة الملاذ الآمن للذهب لفترة طويلة.

عائد الاستثمار في الذهب PK: هل هو حقا أفضل من الأسهم؟

هذا هو أهم مصدر قلق لكثير من المستثمرين. دعونا نتحدث مع البيانات.

من نقطة مرجعية للعام السبعين لجمهورية الصين (1981)، إذا قارنت الذهب بمؤشر داو جونز:

• ارتفع سعر الذهب من 35 دولارا في عام 1971 إلى أكثر من 5,100 دولار اليوم، مع زيادة تراكمية تقارب 5,100 دولار145 مرة
• ارتفع مؤشر داو جونز من حوالي 900 نقطة إلى 46,000 نقطة اليوم خلال نفس الفترة، بزيادة تقارب51 مرة

من منظور نصف قرن طويل الأمد جدا، فإن عوائد الذهب بالفعل أفضل。

لكن هذه المجموعة من البيانات تخفي حقيقة قاسية: إذا استثمرت في الذهب في السنة السبعين لجمهورية الصين، فستحصل على سوق جانبي خلال العشرين سنة القادمة؛ إذا استثمرت في الأسهم في عام 2000، فقد شهدت حمام دم فقاعة الدوت كوم خلال السنوات الخمس التالية.

على وجه الخصوص، تظهر بيانات الثلاثين عاما الماضية أن عوائد الأسهم تتجاوز فعليا الذهب. في العامين الماضيين فقط، ارتفع سعر الذهب من حوالي 2,000 دولار إلى أكثر من 5,000 دولار، مع زيادة تراكمية تزيد عن 150٪، متجاوزة بكثير معظم فئات الأصول في نفس الفترة.لكن هذا السوق المتطرف غالبا لا يدوم طويلا。

الذهب مناسب للتداول المتأرجح وليس للحيازة طويلة الأجل

استنادا إلى التحليل أعلاه، استنتاجي هو:الذهب أداة تداول ممتازة، لكن منطق الاستثمار يختلف كثيرا عن الأسهم。

دخل الذهب يأتي منالانتشار، والتي لا تتراكم عليها فوائد أو أرباح. وهذا يعني أن مفتاح الاستثمار في الذهب هو اقتناص الاتجاه، وليس فقط “اشتره وانساه”.

غالبا ما تصاحب أسواق صائب الذهب أزمات مالية (تضخم، حرب، تغيرات حادة في السياسة النقدية)، بينما تكون الأسواق الهابطة طويلة وبطيئة. إذا استطعت فهم نقطة التحول بدقة في كل دورة، والدخول في سوق الصاعد للشراء وبيع عند الهبوط، فإن العائد سيكون أفضل بكثير من السندات أو الأسهم. ولكن بمجرد أن ترتكب خطأ، قد تستلقي بلا مكاسب لسنوات عديدة خلال فترة الركود دون تحقيق أي مكاسب.

كم عشرين سنة يمكن أن تنتظر الحياة؟ هذا سؤال يجب على مستثمري الذهب التفكير فيه.

نمط آخر ملحوظ هو أنه رغم أن السوق الهابطة قد تسبب انخفاض أسعار الذهب، إلا أنهكل أدنى مستوى في السوق الهابطة أعلى من السابق。 أما أدنى نقطة بعد 70 عاما من جمهورية الصين فلم تعد إلى مستوى 35 دولارا، بل ارتفعت تدريجيا. لذلك، عند الاستثمار في الذهب، لا داعي للقلق كثيرا بشأن السقوط - طالما أنك تفهمين هذا الربح المرتفع، فلن تقوم بعمل عديم الجدوى.

خمس طرق استثمار في الذهب: اختر الخطة التي تناسبك أكثر

1. الذهب المادي – الأكثر مباشرة والأقل ملاءمة

اشتر سبائك ذهب أو قطع ذهبية مباشرة. الميزة هي أنه من السهل إخفاء الأصول، ويمكن ارتداء الذهب أيضا كمجوهرات. العيب هو أنه غير مريح، وفرق المزايدة بين الشراء كبير، مما يجعله مناسبا للحفاظ على القيمة على المدى الطويل بدلا من التداول المتكرر.

2. دفتر المرور الذهبي – آمن لكنه مع عوائد محدودة

مشابه لشهادة الحجز للذهب. المزايا سهلة الحمل وتبادل مرن؛ العيب هو أن البنك لا يدفع فائدة، ويكون الفارق بين المزايدة والشراء واسعا، مما يجعله مناسبا فقط لأصحاب الفائدة طويلة الأمد.

3. صناديق المؤشرات المتداولة للذهب – خيار سيولة أفضل

يشبه في طبيعته دفاتر المرور، لكنه يتداول في البورصات وله سيولة أفضل بكثير. بعد الشراء، تحتفظ بالحصة المقابلة، لكنك ستخضع لرسوم إدارة. إذا لم يتقلب سعر الذهب لفترة طويلة، فإن قيمته ستنخفض تدريجيا.

4. العقود الآجلة للذهب وعقود الفروقات – أداة قوية للتداول بالرافعة المالية

هذه هي الأداة الأنسب لتداول التأرجح. سندات الذهب مناسبة بشكل خاص للبرجوازية الصغيرة لأن:

• تكاليف تداول منخفضة للغاية (التداول بالهامش)
• دعم التشغيل ثنائي الاتجاه (المراكز الطويلة والقصيرة مقبولة)
• رافعة مالية عالية (حتى 1:100)
• عتبة إيداع منخفضة (حد أدنى 50 دولارا لفتح الحساب)
• ساعات التداول المرنة (آلية T+0)

عند تداول XAUUSD (الذهب مقابل الدولار الأمريكي) على منصة CFD، إذا توقعت ارتفاع سعر الذهب، يمكنك الشراء والشراء (شراك); إذا كنت متشائما، فبع على المكشوف. الحد الأدنى لحجم القطعة هو 0.01 قطعة، مما يعظم استخدام رأس المال.

5. صندوق الذهب - حل مهني للحضانة

تدار من قبل مديري الصناديق وهي مناسبة للمستثمرين الذين لديهم معرفة قليلة بسوق الذهب لكنهم يرغبون في المشاركة.

الذهب، الأسهم، والسندات: خيارات ذكية لتخصيصات الأصول الثلاثة الرئيسية

آلية الدخل لأنواع الأصول الثلاثة مختلفة تماما:

• الذهب: الدخل منالانتشار, لا يوجد عائد
• السندات: الدخل منالأرباح، تحتاج إلى زيادة عدد الوحدات للحصول على المزيد من الاهتمام
• الأسهم: الدخل منانتشار المؤسسات، والتي يجب أن تحتفظ بها شركات مختارة عالية الجودة لفترة طويلة

الترتيب حسب صعوبة الاستثمار:السندات هي الأسهل، تليها الذهب، والأسهم هي الأصعب。

لكن بالنظر إلى العائد خلال الثلاثين سنة الماضية:الأسهم > السندات > الذهب。

الدورة الاقتصادية تحدد تخصيص الأصول

الحكمة التقليدية هي "اختر الأسهم خلال النمو الاقتصادي والذهب خلال فترة الركود الاقتصادي」。

عندما يكون الاقتصاد مزدهرا، تكون أرباح الشركات جيدة، والأسهم عرضة للارتفاع، ويتم إهمال الذهب والسندات نسبيا. وعلى العكس، عندما يكون الاقتصاد في حالة ركود، تكون الأسهم تحت ضغط، وتجذب خصائص الذهب التي تحافظ على القيمة ودخل السندات الثابت الأموال.

الاستراتيجية الأكثر قوة: محفظة تخصيص الأصول

في مواجهة الأسواق والطوارئ المتغيرة بسرعة (حرب روسيا وأوكرانيا، التضخم وارتفاع أسعار الفائدة، الأزمات الجيوسياسية، وغيرها)، فإن النهج الأكثر حكمة هوكما تحتفظ بالأسهم والسندات والذهب وأصول أخرى، حدد النسبة وفقا لتحمل المخاطر الشخصي. يمكن أن يعوض ذلك المخاطر الناتجة عن تقلبات أصل واحد ويجعل الاستثمار أكثر استقرارا.

الملخص: من الذكرى السبعين لجمهورية الصين وحتى اليوم، عصر التنوير الذهبي

من أول ذروة في السوق الصاعدة في السنة السبعين لجمهورية الصين (1981) إلى العصر الجديد الذي اخترق فيه 5,000 دولار اليوم، فسر الذهب بالنسبة لنا ملحمة استثمارية لمدة قرن ونصف. تخبرنا هذه الرحلة:

1. الذهب أداة ممتازة للتحوط والتداول، لكنه غير مناسب للاحتفاظ طويل الأجل。 العوائد مذهلة في سوق صاعد، لكن الانتظار المستمر في سوق هابطة.

2. فهم الدورات الكلية أهم من التنبؤ بالأسعار。 غالبا ما تسبق ظهور أزمات الائتمان، وسياسات التيسير والمخاطر الجيوسياسية، ارتفاع أسعار الذهب.

3. تتشكل فترة من التماسك العالي。 وبسبب محدودية بيئة الديون العالمية المرتفعة، يصعب على البنوك المركزية تنفيذ التشديد التقليدي، وقد يتقلب الذهب مرارا وتكرارا عند مستويات عالية لفترة طويلة.

4. تخصيص الأصول أفضل من مركز ثقيل واحد。 إيجاد توازن بين الأسهم والسندات والذهب هو أفضل خط دفاع ضد عدم اليقين في السوق.

قصة الذهب لم تنته بعد، وتطور الخمسين سنة القادمة سيعتمد على كيفية إعادة تشكيل النظام النقدي العالمي وكيفية استجابة المستثمرين للتغييرات.