توقعات البلاتين 2025/2026: من المنسي إلى فرصة للمضاربة

سنة 2025 فاجأت عالم الاستثمار: ففي حين واصلت أسعار الذهب تحقيق أعلى مستوياتها على الإطلاق بشكل مستمر – حيث تجاوزت 5500 دولار للأونصة في يناير 2026 – شهد سوق البلاتين تحولًا أكثر درامية. منذ يونيو 2025، بدأت موجة صعود حادة دفعت السلعة المهملة منذ زمن من أقل من 1000 دولار إلى أكثر من 2900 دولار للأونصة خلال بضعة أشهر. ارتفاع يزيد عن 200% خلال عام حقق أرباحًا فاقت بكثير عوائد المعادن الثمينة التقليدية. لكن القصة أكثر تعقيدًا: هذه التوقعات لعامي 2025/2026 تظهر أن الموجة لم تأتِ من فراغ، بل تعود إلى تطورات هيكلية في السوق.

سبات طويل للبلاتين – حالة استثنائية تاريخية

لفهم الوضع الحالي، من المفيد العودة إلى الوراء. لعدة عقود، كان البلاتين معدنًا ثمينًا للملوك – ففي عام 2014، كان يتداول بأكثر من 1500 دولار للأونصة، متفوقًا على الذهب بشكل واضح. لكن هذا الوضع انقلب تمامًا. كانت عقدة من 2015 حتى منتصف 2025 اختبارًا لصبر المستثمرين في البلاتين: ظل السعر يتحرك بشكل جانبي، غالبًا حول مستوى 1000 دولار. وفي بداية 2020، انخفض البلاتين إلى أقل من 600 دولار، وهو سعر أدى إلى يأس المستثمرين.

ما السبب؟ الاستخدام الأهم للبلاتين، وهو محفز الديزل في صناعة السيارات، تعرض لانخفاض كبير في الطلب. مع تسريع التحول نحو الكهرباء وابتعاد السوق عن الديزل، تراجع الطلب الصناعي على البلاتين. الأسواق المالية فضلت مواد خام أخرى من الناحية المفهومية. لكن من وجهة نظر المستثمرين القيميين، كان هذا تقييماً منخفضًا بشكل مفرط.

خمس سنوات أو ساعة – لماذا تبدو توقعات 2026 الآن مختلفة

على مدى عشر سنوات، حقق الذهب نموًا مستمرًا: +331% على مدى عشر سنوات، و+165% على مدى خمس سنوات. أما البلاتين، فكان متأخرًا بنسبة +132% (عشر سنوات) و+81% (خمس سنوات). لكن الصورة انقلبت بشكل دراماتيكي – تحديدًا في السنة الأخيرة من التوقعات. مع ارتفاع سنوي قدره +110%، تفوق البلاتين على الذهب (+70%) لأول مرة منذ زمن بعيد. وهذا لم يكن صدفة، بل نتيجة تفاعل مثالي لعدة عوامل سوقية.

هذه التحولات تفسر الظاهرة غير الاعتيادية في توقعات 2025/2026: رغم موجة صعود تكاد تكون خارقة للطبيعة، لا يزال سعر البلاتين في بداية 2026 حوالي 2700 دولار أدنى من سعر الذهب. نسبة البلاتين إلى الذهب – وهي حاصل قسمة السعرين – تظل دون 1، رغم أن البلاتين أقل توافرًا بكثير من الذهب.

ما الذي يدفع توقعات 2026: سوق يعاني من نقص

توقع مجلس استثمار البلاتين العالمي (WPIC) سيناريو مثير لعام 2026: بعد ثلاث سنوات متتالية من العجز، يتوقع المجلس سوقًا متوازنة تقريبًا مع فائض صغير يبلغ 20,000 أونصة (كوز). مع طلب إجمالي يبلغ 7,385 كوز وعرض إجمالي 7,404 كوز، فإن هذا توازن هش جدًا.

لكن لماذا يهم هذا لمستثمرك؟ الجواب يكمن في هيكل العرض: تهيمن جنوب أفريقيا على إنتاج البلاتين العالمي بنسبة تتراوح بين 70-80%. منذ سنوات، تعاني من نقص استثمار مزمن، وانقطاعات في التيار الكهربائي، وعدم استقرار سياسي. انخفض الإنتاج في المناجم هناك بنسبة 5% في 2025، وهو أدنى مستوى منذ خمس سنوات. عجز هيكلي بهذا الحجم لا يمكن حله ببساطة عبر ارتفاع الأسعار، فالبنية التحتية غير موجودة.

لكن أيضًا، نسبة إعادة التدوير تتزايد: ارتفاع أسعار البلاتين يحفز شركات السيارات على إعادة تدوير الكاتاليستات القديمة. من المتوقع أن يرتفع التدوير بنسبة حوالي 10% في 2026، مما يوازن العرض بشكل جزئي – لكنه يعمل أيضًا كغطاء غير مرئي للأسعار.

اتجاهات الطلب: عودة صناعية بدلاً من أزمة السيارات

صورة الطلب أكثر تنوعًا. يتوقع WPIC أن ينخفض الطلب الإجمالي بنسبة 6% في 2026، وهو رقم يبدو متشائمًا، لكنه يخفي تفاصيل مهمة:

قطاع السيارات من المتوقع أن ينكمش بنسبة 3% – لكن هذا مجرد تراجع معتدل، وليس انهيارًا. والأهم: قد يرتفع قطاع المجوهرات بنسبة 30-37% في استثمارات السبائك والعملات، وهو إشارة قوية لطلب من المستهلكين على البلاتين المادي.

القطاع الصناعي – الذي يشمل تصنيع الزجاج، الكيميائيات، والتقنيات الطبية – يظهر مؤشرات نمو. يتوقع WPIC توسعة في قدرات الزجاج، مما يزيد الطلب على البلاتين. وفي الوقت نفسه، تزداد أهمية التقنيات المستقبلية: خلايا الوقود لاقتصاد الهيدروجين وأجهزة التحليل الكهربائي للهيدروجين الأخضر قد تخلق طلبًا إضافيًا يتراوح بين 875,000 و900,000 أونصة من البلاتين بحلول 2030.

هذه التوقعات طويلة الأمد للسنوات القادمة متفائلة: يتوقع WPIC أن تعود العجز بعد توازن 2026 إلى السوق حتى على الأقل 2029. قد تتقلص المخزونات فوق الأرض بشكل كبير، وهو ديناميكية نادرة ترفع الأسعار.

رأي المحللين: نطاق التوقعات من متشائم إلى متفائل

أين يضع المحللون توقعاتهم لعام 2026؟ تتراوح بين:

• Heraeus Precious Metals: 1300–1800 دولار
• Bank of America Securities Global Research: 2450 دولار
• Commerzbank: 1800 دولار

هذه النطاقات تظهر مشكلة: بعض المحللين يتوقعون تصحيحًا حادًا للأسعار الحالية (2000+ دولار)، بينما آخرون يرون احتمال ارتفاعها أكثر. التوقعات تتأرجح بسبب عاملين رئيسيين: أولًا، ضعف سوق البلاتين (حوالي 73,500 عقد NYMEX مفتوح، وهو جزء بسيط من سوق الذهب الذي يتجاوز 200 مليار دولار)، ثانيًا، عدم اليقين في الطلب على الهيدروجين.

تقلبات حادة: السوق يظهر حدوده

لتأكيد أهمية توقعات 2025/2026، نلقي نظرة واقعية: بعد أعلى مستوى تاريخي عند 2925 دولار في 26 يناير 2026، انخفض البلاتين خلال ستة أيام تداول بنسبة 35.7% ليصل إلى 1882 دولار، ثم تعافى في يوم واحد تقريبًا بنسبة 20% وتجاوز 2250 دولار. هذه التقلبات الحادة تعكس سوقًا يمكن أن يخرج عن السيطرة في أي لحظة.

الأسباب هيكلية: مع وجود 73,500 عقد مستقبلي (بقيمة حوالي 8.3 مليار دولار)، يُعد سوق البلاتين خفيفًا جدًا مقارنة بالذهب (أكثر من 200 مليار دولار). أي تدفق كبير للأموال يسبب قفزات سعرية غير متناسبة. على هذا الأساس، يجب أن تتعامل توقعات 2026 مع واقع أن التقلبات ليست عيبًا، بل سمة أساسية لهذا السوق.

أربعة عوامل حاسمة لتوقعات 2026/2027

للمراقبين اليقظين، هناك أربعة أحداث محفزة ستحدد مسار الأسعار:

1. البنك المركزي الأمريكي وتوقعات الفائدة: إشارات متشددة من رئيسة الاحتياطي الفيدرالي ليزا كووك وتعيين كيفن وارهش كرئيس جديد للفيدرالي تشير إلى تباطؤ في خفض الفائدة. مستوى فائدة ثابت أو مرتفع يدعم الدولار الأمريكي عادةً – ويضغط على أسعار السلع المقومة بالدولار.

2. الدولار الأمريكي نفسه: ضعف الدولار يعزز البلاتين (المشترون خارج نطاق الدولار يدفعون أقل)، بينما قوة الدولار تعمل كعائق للأسعار. توقعات 2026 تعتمد جزئيًا على سعر الصرف.

3. الجيوسياسة والصراعات التجارية: التوترات بين الولايات المتحدة وإيران، والنقاشات المستمرة حول الرسوم الجمركية، والحواجز التجارية تخلق حالة من عدم اليقين. هذه الديناميكيات يمكن أن تدفع أسعار السلع في كلا الاتجاهين.

4. مخاطر الاستبدال: مع ارتفاع أسعار البلاتين، قد يلجأ مصنعو السيارات إلى البالاديوم كبديل أرخص – وهو سيناريو يحد من الأسعار.

إضافة إلى ذلك، هناك عامل خام غالبًا ما يقلل من انتباه المستثمرين: معدلات تأجير البلاتين الفعلية. فهي تشير إلى ضيق السوق ويمكن أن تكون مؤشرات مبكرة على تحركات الأسعار.

منطق الاستثمار: التداول مقابل التحوط للمحفظة

ما هو نوع المستثمر الذي يناسب توقعات 2025/2026؟

للمتداولين النشطين، تقلبات البلاتين العالية توفر فرص ربحية تقليدية. الارتفاعات الأخيرة التي تجاوزت 40% والتصحيحات التي بلغت 35% خلال أيام قليلة تعتبر مثالية لاستراتيجيات تتبع الاتجاه. يمكن العمل باستخدام الرافعة المالية وعقود الفروقات:

إعداد تقني (اتجاهات السوق): المتوسط المتحرك السريع (10 أيام) مقابل المتوسط الأبطأ (30 يوم). عندما يعبر السريع من الأسفل للأعلى، يفتح مركزًا م leverage (مثلاً 5 أضعاف). عند العكس، يُغلق المركز. المفتاح هو إدارة المخاطر بدقة: لا تتجاوز 1-2% من رأس المال في كل صفقة، وتوضع أوامر وقف الخسارة عند 2% تحت سعر الدخول.

مثال عملي: برأس مال 10,000 يورو، الحد الأقصى للمخاطرة في صفقة واحدة هو 100 يورو → مع رافعة 5x، يمكن أن تكون قيمة المركز 5,000 يورو. لكن ضعف سوق البلاتين وقلة السيولة يتطلب حذرًا من الفجوات والانزلاقات السعرية.

للمستثمرين المحافظين على المدى الطويل، يمكن أن يكون البلاتين إضافة لتنويع المحفظة. علاقته بالعرض والطلب غالبًا ما تكون عكسية مع الأسهم، مما يوفر نوعًا من التحوط. هنا، يمكن استخدام الصناديق المتداولة (ETCs، ETFs) أو الاستثمار المباشر في المعدن المادي. نسبة التخصيص يجب أن تكون فردية، لكن ارتفاع التقلبات يتطلب إعادة توازن منتظمة ودمج مع معادن ثمينة أخرى.

طرق الاستثمار: من المادي إلى المشتقات

تؤثر توقعات 2025/2026 أيضًا على اختيار نوع الاستثمار:

• البلاتين المادي (عملات، سبائك): موثوق، لكن تكاليف التخزين والمعاملات مرتفعة
• ETCs/ETFs: سهل، رسوم منخفضة، مناسب للحسابات الاستثمارية
• أسهم شركات البلاتين مثل Implats أو Sibanye-Stillwater: تستفيد من ارتفاع الأسعار، لكنها تحمل مخاطر شركات
• عقود الآجلة والخيارات: للمحترفين، مخاطر عالية مع فرص كبيرة
• عقود الفروقات (CFDs): أدوات للمضاربين النشطين برأس مال متوسط

خلاصة التوقعات: مثيرة، لكن ليست مجانية

توقعات 2025/2026 للبلاتين مثيرة لأنها تجمع بين روايتين متضادتين: العجز الهيكلي في العرض والأزمات في الإنتاج بجنوب أفريقيا يدعمان ارتفاع الأسعار على المدى الطويل. قد تثير صناعة الهيدروجين طلبًا جديدًا بدءًا من 2027/2028. وفي المقابل، قد تؤدي تراجعات الطلب على السيارات، وجني الأرباح بعد الموجة الصاعدة، وقوة الدولار إلى تصحيحات في 2026.

للمتداولين الجريئين، توفر هذه الحالة من عدم اليقين فرصًا مثيرة. وللمستثمرين على المدى الطويل، يُعد البلاتين إضافة مثيرة مع ضرورة تحمل تقلباته. تشير التوقعات إلى أن البلاتين قد استيقظ أخيرًا من سباته الطويل. ما إذا كانت مكاسبه ستستمر، سيتضح في 2026.