الدولار يضعف مع رفض المحكمة العليا لرسوم ترامب الجمركية

ريتش أسبلوند

السبت، 21 فبراير 2026، الساعة 5:35 صباحًا بتوقيت غرينتش+9، قراءة لمدة 7 دقائق

في هذا المقال:

DX-Y.NYB

-0.39%

مؤشر الدولار (DXY00) انخفض من أعلى مستوى له خلال 4 أسابيع يوم الجمعة وأغلق منخفضًا بنسبة -0.13%. الأخبار الاقتصادية الأمريكية الأضعف من المتوقع أدت إلى تراجع الدولار يوم الجمعة. الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع، مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في فبراير من S&P، ومؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان لشهر فبراير جميعها كانت أضعف من المتوقع وأثرت على الدولار.

تراجع الدولار إلى أدنى مستوى له يوم الجمعة بعد أن ألغت المحكمة العليا الرسوم الجمركية العالمية التي فرضها الرئيس ترامب، حيث أن إلغاء إيرادات الرسوم سيزيد من عجز الميزانية الأمريكية. محدودية خسائر الدولار بعد أن ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE)، المقياس المفضل للتضخم لدى الاحتياطي الفيدرالي، بأكثر من المتوقع، وهو عامل متشدد لسياسة الفيدرالي. بالإضافة إلى ذلك، دعمت التعليقات المتشددة يوم الجمعة من رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، الدولار، حيث قال إنه من الحكمة الحفاظ على أسعار الفائدة بشكل معتدل ومقيد.

المزيد من الأخبار من Barchart

• تقول جولدمان ساكس إن أسهم شركة MP Materials يمكن أن ترتفع بأكثر من 30% من هنا. هل يجب عليك شراء أسهم MP؟
• تراجع الدولار بعد أن ألغت المحكمة العليا رسوم ترامب الجمركية
• نشرت نشرتنا الإخبارية الحصرية “Barchart Brief” دليلك المجاني في منتصف النهار لمعرفة ما يحرك الأسهم والقطاعات ومشاعر المستثمرين - تصل إليك في الوقت الذي تحتاج فيه للمعلومات أكثر. اشترك اليوم!

ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع في الولايات المتحدة بنسبة +1.4% (سنويًا على أساس ربع سنوي)، وهو أضعف من التوقعات التي كانت +2.8%. ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) في الربع الرابع بنسبة +2.7%، وهو أقوى من التوقعات التي كانت +2.6%.

ارتفعت إنفاقات المستهلكين في ديسمبر بنسبة +0.4% شهريًا، وهو أقوى من التوقعات التي كانت +0.3%. وارتفعت دخل الفرد في ديسمبر بنسبة +0.3% شهريًا، وهو مطابق للتوقعات.

ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (PCE) في ديسمبر بنسبة +0.4% شهريًا و +3.0% سنويًا، وهو أقوى من التوقعات التي كانت +0.3% شهريًا و +2.9% سنويًا.

انخفض مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في فبراير من S&P بمقدار -1.2 ليصل إلى 51.2، وهو أضعف من التوقعات بعدم التغير عند 52.4.

انخفضت مبيعات المنازل الجديدة في ديسمبر بنسبة -1.7% لتصل إلى 645,000، وهو أفضل من التوقعات التي كانت 730,000.

تم تعديل مؤشر ثقة المستهلك في جامعة ميشيغان لشهر فبراير إلى أدنى مستوى له عند 56.6، بانخفاض قدره -0.7، وهو أضعف من التوقعات بعدم التغير عند 57.3.

تم تعديل توقعات التضخم لمدة سنة واحدة في جامعة ميشيغان لشهر فبراير إلى أدنى مستوى لها خلال 13 شهرًا عند 3.4% من 3.5% سابقًا. كما تم تعديل توقعات التضخم لمدة 5-10 سنوات إلى 3.3% من 3.4%.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إنه من الحكمة أن تكون أسعار الفائدة معتدلة ومقيدة، حيث يتوقع أن يضغط النمو في الولايات المتحدة في عام 2026 على التضخم صعودًا.

ألغت المحكمة العليا الأمريكية الرسوم الجمركية العالمية التي فرضها الرئيس ترامب، قائلة إنه تجاوز سلطته من خلال استدعاء قانون حالات الطوارئ الفيدرالية لفرض رسوم “متبادلة” بالإضافة إلى الضرائب المستهدفة على الواردات من دول لمعالجة تهريب الفنتانيل.

قراءة المزيد

بعد حكم المحكمة العليا، قال الرئيس ترامب إنه سيفرض رسومًا جمركية عالمية بنسبة 10% بموجب القسم 122 من قانون التجارة لعام 1974، فوق الرسوم التي يتم فرضها بالفعل. وأعلن أن جميع الرسوم الجمركية للأمن القومي بموجب القسم 232 والرسوم الحالية بموجب القسم 301 سارية المفعول بالكامل. وتستمر رسوم القسم 122 لمدة 150 يومًا فقط، ويجب أن يوافق الكونغرس على أي تمديد. وتتطلب رسوم القسم 301 تحقيقات خاصة بكل بلد تتضمن جلسات استماع وفرصة للشركات أو الدول المتأثرة لتقديم ملاحظاتها.

تتوقع أسواق المبادلة أن تكون احتمالية خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 5% في الاجتماع القادم للسياسة في 17-18 مارس.

الدولار لا يزال يظهر ضعفًا أساسيًا حيث من المتوقع أن يخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار حوالي 50 نقطة أساس في عام 2026، بينما من المتوقع أن يرفع بنك اليابان (BOJ) أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في 2026، ومن المتوقع أن يترك البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة دون تغيير في 2026.

ارتفع اليورو مقابل الدولار (EUR/USD) بنسبة +0.06% يوم الجمعة. سجل اليورو مكاسب معتدلة يوم الجمعة وسط ضعف الدولار. كما أن مؤشر مديري المشتريات التصنيعي لمنطقة اليورو لشهر فبراير، الذي جاء أقوى من المتوقع، دعم اليورو. كانت المكاسب محدودة بعد أن انخفضت أسعار المنتجين في ألمانيا لشهر يناير بأكثر من المتوقع، وهو عامل متشدد لسياسة البنك المركزي الأوروبي.

ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في منطقة اليورو لشهر فبراير بمقدار +1.3 ليصل إلى 50.8، وهو أقوى من التوقعات عند 50.0 وأسرع وتيرة توسع في 3.5 سنوات.

انخفض مؤشر أسعار المنتجين الألماني (PPI) لشهر يناير بنسبة -3.0% على أساس سنوي، وهو أضعف من التوقعات التي كانت -2.2% على أساس سنوي، وأسرع وتيرة انخفاض في 1.75 سنة.

تتوقع أسواق المبادلة احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس بنسبة 2% في اجتماع البنك المركزي الأوروبي القادم في 19 مارس.

ارتفع زوج الدولار مقابل الين (USD/JPY) بنسبة +0.03% يوم الجمعة. انخفض الين إلى أدنى مستوى له خلال أسبوع ونصف مقابل الدولار يوم الجمعة بعد أن ارتفعت أسعار المستهلكين في اليابان لشهر يناير بأقل من المتوقع، وهو عامل متشدد لسياسة بنك اليابان. كما أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية يوم الجمعة كان سلبيًا على الين.

كانت خسائر الين محدودة بعد أن ضعف الدولار عندما ألغت المحكمة العليا الأمريكية رسوم ترامب الجمركية العالمية. كما وجد الين دعمًا يوم الجمعة بعد أن ارتفعت مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في اليابان لشهر فبراير بأقوى وتيرة في ثلاث سنوات. السياسات النقدية المتباينة للبنوك المركزية تدعم أيضًا الين، حيث يُتوقع أن يرفع بنك اليابان أسعار الفائدة في المدى القريب، بينما يظل الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي على أسعارها أو يخفضها.

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الوطني الياباني لشهر يناير بنسبة +1.5% على أساس سنوي، وهو أضعف من التوقعات التي كانت +1.6%، وأبطأ وتيرة زيادة في 3.75 سنوات. ارتفعت أسعار المستهلكين الوطنيين باستثناء الأغذية الطازجة والطاقة بنسبة +2.6% على أساس سنوي، وهو أضعف من التوقعات التي كانت +2.7%، وأبطأ وتيرة زيادة في 11 شهرًا.

ارتفع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في اليابان لشهر فبراير بمقدار +1.3 ليصل إلى 52.8، وهو أقوى وتيرة توسع في ثلاث سنوات.

تتوقع الأسواق احتمال رفع سعر الفائدة من بنك اليابان بنسبة +12% في الاجتماع القادم في 19 مارس.

أغلق الذهب في سوق COMEX لشهر أبريل يوم الجمعة مرتفعًا بمقدار +83.50 (+1.67%)، وارتفعت الفضة لشهر مارس بمقدار +4.709 (+6.07%).

ارتفعت أسعار الذهب والفضة بشكل حاد يوم الجمعة، مسجلة أعلى مستوياتها خلال أسبوع. تعزز المخاطر الجيوسياسية المتزايدة في الشرق الأوسط الطلب على المعادن الثمينة كملاذ آمن. تزداد المخاوف من احتمال نشوب نزاع بين الولايات المتحدة وإيران بعد أن قال الرئيس ترامب إن 10 إلى 15 يومًا هي “تقريبًا” كل ما سيسمح به للمحادثات حول الاتفاق النووي مع إيران. تسارعت مكاسب المعادن الثمينة يوم الجمعة بعد أن ألغت المحكمة العليا رسوم ترامب الجمركية العالمية، حيث أن إلغاء إيرادات الرسوم سيزيد من عجز الميزانية الأمريكية، مما يعزز الطلب على المعادن الثمينة كمخزن للقيمة.

تدعم المعادن الثمينة أيضًا حالة عدم اليقين بشأن الرسوم الجمركية الأمريكية والمخاطر الجيوسياسية في إيران وأوكرانيا والشرق الأوسط وفنزويلا. بالإضافة إلى ذلك، فإن عدم اليقين السياسي في الولايات المتحدة، والعيوب الكبيرة في الميزانية الأمريكية، وعدم اليقين بشأن السياسات الحكومية يدفع المستثمرين إلى تقليل حيازاتهم من الأصول بالدولار والتحول إلى المعادن الثمينة.

كما أن الطلب القوي من البنوك المركزية على الذهب يدعم الأسعار، بعد أن أظهرت الأخبار الأخيرة أن احتياطيات الذهب التي تحتفظ بها الصين في احتياطيات بنك الشعب الصيني (PBOC) زادت بمقدار +40,000 أوقية إلى 74.19 مليون أوقية تروية في يناير، وهو الشهر الخامس عشر على التوالي الذي يزيد فيه البنك احتياطياته من الذهب.

وأخيرًا، فإن زيادة السيولة في النظام المالي تعزز الطلب على المعادن الثمينة كمخزن للقيمة، بعد إعلان مجلس الاحتياطي الفيدرالي في 10 ديسمبر عن ضخ سيولة بقيمة 40 مليار دولار شهريًا في النظام المالي الأمريكي.

انخفضت أسعار الذهب والفضة من أعلى مستوياتها القياسية في 30 يناير عندما أعلن الرئيس ترامب ترشيح كيفن وورش كرئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي، مما أدى إلى تصفية واسعة للمراكز الطويلة في المعادن الثمينة. يُعتبر وورش أحد المرشحين الأكثر تشددًا لرئاسة الفيدرالي ويُنظر إليه على أنه أقل دعمًا لخفض أسعار الفائدة بشكل عميق. كما أن التقلبات الأخيرة في أسعار المعادن الثمينة دفعت البورصات العالمية إلى رفع متطلبات الهامش للذهب والفضة، مما أدى إلى تصفية المراكز الطويلة.

الطلب على المعادن الثمينة من قبل الصناديق الاستثمارية لا يزال قويًا، حيث ارتفعت الحيازات الطويلة في صناديق الذهب المتداولة (ETFs) إلى أعلى مستوى لها خلال 3.5 سنوات في 28 يناير. كما ارتفعت الحيازات الطويلة في صناديق الفضة المتداولة (ETFs) إلى أعلى مستوى لها خلال 3.5 سنوات في 23 ديسمبر، على الرغم من أن التصفية خفضتها منذ ذلك الحين إلى أدنى مستوى لها خلال شهرين ونصف في 2 فبراير.

_ في تاريخ النشر، لم يكن لدى ريتش أسبلوند (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) مراكز في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذا المقال. جميع المعلومات والبيانات في هذا المقال لأغراض إعلامية فقط. نُشر هذا المقال أصلاً على Barchart.com _