في وقت متأخر من الليل، هبوط حاد! عملاق الشرائح، هجوم سلبي مفاجئ!

أسهم الشركات الأمريكية خلال موسم تقارير الأرباح “تتصاعد فيها العواصف”.

تأثرت شركة كوالكوم الأمريكية العملاقة للرقائق بشكل كبير بعد أن جاءت توقعات أدائها دون التوقعات، حيث هبط سعر سهمها بشكل حاد خلال التداول قبل السوق يوم الخميس، حيث انخفض بأكثر من 12% في وقت من الأوقات. وفي مؤتمر الأرباح، حذر مسؤولو الشركة من أن نقص شرائح التخزين وارتفاع الأسعار يؤثران على الشركات المصنعة للهواتف، مما يجبرها على تقليل الطلبات، وأشارت الشركة إلى أن توقعاتها لإيرادات شرائح الهواتف في الربع المالي الثاني من عام 2026 قد انخفضت إلى 6 مليارات دولار.

وفي الوقت نفسه، تراجعت أسهم شركة Arm البريطانية العملاقة لتصميم الشرائح بشكل كبير، حيث انخفضت بأكثر من 8% خلال التداول قبل السوق. وأشار محللون إلى أن مصدر الدخل الرئيسي لـArm، وهو سوق الهواتف الذكية، يواجه ضغوطًا مزدوجة من نقص شرائح التخزين وتباطؤ النمو.

انخفاض كوالكوم الحاد

في الساعة 2 فبراير بالتوقيت المحلي، خلال التداول قبل السوق، شهد سهم شركة كوالكوم الأمريكية العملاقة للرقائق انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفض بأكثر من 12% في وقت من الأوقات، ولا تزال نسبة الانخفاض حتى وقت النشر 11.18%.

من ناحية الأخبار، أظهرت أحدث تقارير أرباح كوالكوم أن الشركة تعاني من نقص عالمي في إمدادات شرائح التخزين، مما أدى إلى أن توقعاتها للأداء لم تلبِ توقعات السوق.

وبالتفصيل، حققت كوالكوم في الربع الأول من السنة المالية 2026 إيرادات قدرها 12.25 مليار دولار، بزيادة قدرها 5% عن العام السابق، متجاوزة قليلاً توقعات السوق البالغة 12.21 مليار دولار؛ وصافي الربح المعدل كان 3.781 مليار دولار، بانخفاض 1% عن العام السابق؛ وربحية السهم المعدلة كانت 3.50 دولارات، بزيادة 3% عن العام السابق، ومتجاوزة توقعات المحللين البالغة 3.41 دولارات.

من حيث الأقسام، ساهم قسم الهواتف المحمولة بإيرادات قدرها 7.82 مليار دولار، بزيادة 3%؛ وحقق قسم إنترنت الأشياء إيرادات بقيمة 1.69 مليار دولار، بزيادة 9%؛ وحقق قسم السيارات زيادة كبيرة بنسبة 15%، ليصل إلى 1.1 مليار دولار.

وفيما يخص توقعات الأداء، تتوقع كوالكوم أن تتراوح إيرادات الربع المالي الثاني من عام 2026 بين 10.2 و11 مليار دولار، وأن يكون ربح السهم المعدل بين 2.45 و2.65 دولار. بالمقابل، يتفق المحللون على أن إيرادات الربع الثاني ستبلغ 11.11 مليار دولار، وربحية السهم 2.89 دولار.

أما عن أسباب عدم تلبية التوقعات، فشرح مسؤولو كوالكوم أن العرض العالمي من شرائح التخزين لا يزال ضيقًا، وأن الأسعار ترتفع، حيث يرفع الطلب على مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي من الحاجة إلى شرائح التخزين، مما يضغط على إمدادات الشركات المصنعة للهواتف ويزيد من التكاليف، كما أن بعض العملاء يقللون من الطلبات ويخفضون مخزون القنوات، مما يعيق الطلب على الشرائح في المدى القصير.

وفي مؤتمر الأرباح، صرح الرئيس التنفيذي لكوالكوم، كريستيانو أمون، بصراحة أن الطلب النهائي قوي، لكن صناعة الهواتف تواجه نقصًا حادًا في الذاكرة.

وكشف مسؤولو الشركة أنهم يراقبون قيام العديد من الشركات باتخاذ إجراءات لتقليل خطط إنتاج الهواتف، وتنظيف مخزون القنوات.

وهذا يعني أن انخفاض الطلب على الشرائح الناتج عن نقص الذاكرة وارتفاع الأسعار قد يؤثر بشكل مباشر على أداء الشركة في الربع القادم. وحذر فريق إدارة كوالكوم من أن هذا التعديل في حجم السوق، الناتج عن نقص الذاكرة وارتفاع الأسعار، قد يستمر طوال بقية السنة المالية.

وفي بيان له، قال أمون: “على الرغم من أن توقعاتنا لقطاع شرائح الهواتف قصيرة الأجل تتأثر بقيود إمدادات شرائح التخزين في الصناعة، إلا أننا لا زلنا متفائلين بشأن الطلب على الهواتف الذكية عالية الجودة.”

إشارات تحذيرية

تعد كوالكوم واحدة من أكبر مزودي شرائح الهواتف الذكية في العالم، ويشمل عملاؤها كبار مصنعي هواتف الأندرويد وأبل، لذلك يُنظر إلى تقارير أرباحها كمؤشر مهم على ديناميكيات العرض والطلب في صناعة أشباه الموصلات للأجهزة الشخصية.

وفي ذات السياق، تراجعت أسهم شركة Arm البريطانية العملاقة لتصميم الشرائح بشكل كبير، حيث انخفضت بأكثر من 8% خلال التداول قبل السوق.

وأظهرت أحدث تقارير أرباح شركة Arm أن إيراداتها في الربع الثالث المنتهي في 31 ديسمبر 2025 زادت بنسبة 26% لتصل إلى 12.4 مليار دولار، متجاوزة توقعات المحللين البالغة 12.3 مليار دولار؛ كما أن توقعات الشركة للإيرادات في الربع الرابع كانت عند 14.7 مليار دولار، أعلى من متوسط توقعات السوق البالغ 14.4 مليار دولار.

لكن، كانت إيرادات الترخيص، وهي مؤشر رئيسي لانتشار التصميمات المستقبلية، مفاجأة سلبية في الربع الثالث، مما أدى إلى عمليات البيع.

وفيما يتعلق بمشكلة نقص شرائح التخزين وارتفاع الأسعار، قال مسؤولو شركة Arm إن قيود الإمدادات من المرجح أن تظهر أولاً في الأجهزة ذات الفئة المنخفضة، حيث تكون رسوم الترخيص أقل، وبالتالي فإن تأثيرها على الشركة أقل.

لكن كوالكوم حذرت من أن إعادة توجيه قدرات التصنيع من قبل موردي الذاكرة نحو HBM لتلبية طلب مراكز البيانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي قد يؤدي إلى نقص شرائح التخزين وارتفاع الأسعار، مما قد يحدد حجم صناعة الهواتف الذكية بأكملها خلال السنة المالية.

وتتوقع شركة Counterpoint Research أن ارتفاع أسعار DRAM سيستمر في رفع تكاليف الأجهزة (BoM)، حيث ستزيد الأجهزة ذات الأسعار المنخفضة والمتوسطة والعالية بنسبة حوالي 25% و15% و10% على التوالي، ومن المتوقع أن تظل الزيادات بين 10% و15% حتى الربع الثاني من عام 2026.

وفي ظل هذه الظروف، ستواجه الشركات المصنعة للهواتف ذات الفئة المنخفضة والمتوسطة خيارات أكثر حدة في التعامل مع التكاليف، بما في ذلك رفع الأسعار، وتقليل حجم الذاكرة، أو تقليل هوامش الربح.

ويظهر نموذج التحليل الخاص ببنك UBS أن رفع سعر الهاتف المتوسط يتطلب زيادة بنسبة 17% في السعر المتوسط، بينما يتطلب الهاتف الرائد والفاخر زيادة بنسبة 7%.

وأخيرًا، قال وانغ يانغ: “في الفئة ذات الأسعار المنخفضة، يكون مجال رفع السعر محدودًا، وإذا لم تتمكن الشركات من نقل التكاليف، فقد تضطر إلى تعديل استراتيجياتها، وقد لوحظ بالفعل انخفاض في شحنات بعض المنتجات ذات الكميات الصغيرة.”

حاليًا، تحاول شركات تصنيع شرائح التخزين زيادة قدراتها الإنتاجية، لكن دورة التوسعة طويلة، حيث يستغرق بناء مصنع جديد وتركيب المعدات وتشغيلها عادة أكثر من عام.